深圳新基建投资项目投资分析报告.docx
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1、了双重压制。在供给侧方面,导致制造业和服务业工人离岗,工厂或服务场所关闭或半关闭,工厂制成品或服务供给下降。在需求侧方面,疫情的影响是分化的。一方面,其使得消费性生活品和防疫物资的需求大幅增加,在供给受到压制下导致消费者价格指数(CPI)大幅上升。另一方面,其压制工业原材料和制成品的需求,导致工业生产者出厂价格(PPI)下降。疫情后,因为出口和消费恢复需要一段时间,所以更应重视基建投资,特别是“新基建”投资对我国经济的拉动作用。“新基建”与传统基建投资两者有一些共同点,比如均需要商业银行投放更多的信贷支持,同时均可以增加就业。但从拉动的对象和对经济高质量发展的影响来说,两者也有很大的不同。传统
2、基建主要是指修路修桥修码头机场和港口等,显然其将增加钢铁、水泥和工程机械等传统行业的需求,如果过度投资,在一定程度上很容易形成过剩产能。而且,传统基建因需要更多体力型初级劳动者,因此其所解决的主要是低端劳动力就业问题。而5G和人工智能等硬的“新基建”与医疗和社会管理等软的“新基建”,适应了互联网化和数字化的需求,有助于培育经济新动能,不用担心未来形成落后的过剩产能;在就业方面,“新基建”需要更多脑力型劳动者,从而能缓解大学毕业生人才的就业压力。从长远来看,对于劳动力质量提升和结构优化也会产生积极影响。尽管当前“新基建”投资的规模仍较小,但这不妨碍其将成为未来新的经济增长点。对此,应予以高度关注
3、。从国家层面来说,应该实施更加积极的财政政策并配以稳健的货币政策,加强风险防控,防止过多热钱涌入“新基建”领域。二、智能设备项目建设必要性分析从政策背景来看,新基建实施将更偏重于“稳”,实施过程将更加精耕细作,粗放式大干快上再无可能。早在2018年底召开的中央经济工作会议中就对新基建有所提及,彼时明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”的定位。随后“加强新一代信息基础设施建设”被列入2019年政府工作报告。日前召开的中央政治局会议再次提出,要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。值得一提的是,自2018年7月召开的中央政治局
4、会议首提“六稳”以来,纵观近两年高层会议,“六稳”贯穿始终,新基建作为稳投资的重要方面,在其他拉动因素受到冲击时,或将进一步加速发挥“稳定器”作用。新基建着力的新范畴和领域在历次会议中已基本被明确,主要可归为“高技术”和“补短板”两类,前者是未来中国经济发展要依靠的最重要引擎,大力发展高科技已成为全社会共识;后者与民生息息相关,是“百年目标”的题中之义。近年来,5G商用、人工智能、工业互联网等快速发展,且仍处于加速阶段,智慧城市、数字经济、教育、医疗等多点开花,将资源向这些活力充沛的行业倾斜,经济和社会发展也将迸发更强的生命力。考虑到当下的经济环境,新基建的投入方式或许也将发生改变,资金成本和
5、效率将被更严格地核算。“4万亿”投放的2008年,中国GDP不过30万亿,如今已是百万亿量级,资金边际效应递减是不争的事实。此外,土地财政降温,隐形债务严控,财政压力的加大和去杠杆的大环境更要求每一分钱都花在刀刃上,2018年基建投资低速增长、2019年回升乏力便是受此影响。如今新基建要发力,资金来源如何寻得,需慎重考量。第三章 产业分析预测一、智能设备行业分析2018年12月中央经济工作会议首次提出“新型基础设施建设”的概念,强调加快发展“5G 商用步伐、推动发展人工智能、工业互联网、物联网等”。“新基建”区别于传统“铁路、公路、机场”等传统基建项目,主要包含“5G 基建、特高压、城际高速铁
6、路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网”等方面。2020 年以来,高层频繁发声,多次强调“新基建”的建设。3 月 4 日,政治局常务会议再次强调“要加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性”。对基建发力而言,从资金来源来看,专项债是重要资金来源。此外,从项目来看, PPP 项目库中集中了较多的基建项目。我们首先从专项债资金用途和 PPP 项目中行业分布来看“新基建”的相对规模。2020 年以来,地方政府新增专项债(不含置换专项债)发行规模 9498 亿,远超去年同期的 3078 亿的规模。按照财政部披露的数据,截至 2 月底,20
7、20 年发行地方债券 12230 亿(含一般债 2732 亿),全部为新增债券,完成中央提前下达额度(18480 亿)的 66.2%。从专项债披露的资金用途来看,“轨道交通”和“园区建设”中的科技产业园项目属于“新基建”的范畴,总体来看上述两大项目规模为 1180 亿,占总规模的 12%。财政发力对冲疫情冲击,其中 PPP 是财政发力的重要抓手。2 月 12 日财政部政府和社会资本合作中心发布的关于加快加强政府和社会资本合作(PPP)项目入库和储备管理工作的通知要求,加快项目入库进度,切实发挥 PPP 项目补短板、稳投资作用。为实现全面建设小康社会的发展目标,完成十八大提出的“2020 年实现
8、国内生产总值比 2010 年翻一番”的目标,2020 年要实现 5.5%-6%左右的GDP 增速。这意味着固定资产投资要维持在 5%以上的增速,假设制造业和房地产投资增速维持去年相对水平,根据各类投资占固定资产投资的比重,按照基建投资 25%左右的占比,预计 2020 年基建投资投资增速达 10%左右(2019 年增速为 3.3%),基建投资规模达 15 万亿左右。对于“新基建”的规模,从前文专项债资金运用和 PPP 项目分布分析我们看出,“新基建”占全部基建的比重大概在 7%-12%,保守估计,我们预计2020 年“新基建”规模将超 1 万亿。具体到各个行业,预计 2020 年 5G 投资规
9、模近 3000 亿、特高压投资规模超 600 亿、轨道交通投资规模在 5000 亿左右、充电桩投资规模约100 亿、数据中心投资规模约 1000 亿、人工智能投资规模约 350 亿、工业互联网投资规模达百亿级。对于各行业的投资规模我们将在下一章进行详细分析。具体到行业层面,以 5G 为例,按照中国信通院的预测,2020 全国范围内将累计开通 5G 基站超过 55 万个(截至今年 2 月初,中国三大运营商共在全国开通 5G 基站约 15.6 万个),预计到 2025 年 5G 网络建设投资累计将达到 1.2 万亿元。2020 年是 5G 商用初期,预计运营商开展 5G 网络大规模建设。预计电信运
10、营商在 5G 网络设备上的投资超过 2200 亿元,各行业在 5G 设备方面的支出超过 540 亿元,合计为 2740 亿。新规划“7 交 5 直”项目带来约 1800 亿元投资,2020 年预计投资额预计超 600 亿。新规划共规划了 5 条特高压直流和 7 条特高压交流项目,合计输电容量达到 5700 万千瓦,我们估算涉及投资金额达到 1800 余亿元。一般而言特高压建设周期在 2-3 年左右时间,预计 2020 年全年投资额至少在 600 亿以上。按照中国城市轨道交通协会的数据,我国城市轨道交通目前已进入高位稳定发展的阶段,全国 6000 多公里在建规模,每年投资规模在 4000 亿-5
11、000 亿元左右,每年建成运营线路长度达 800 多公里。2020 年随着基建发力,预计年投资规模在 5000 左右。中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据显示,截至 2020 年 1 月,联盟内成员单位总计上报公共充电桩 53.1 万台,较 2019 年 12 月公共类充电桩增加 1.5 万台。根据2019-2020 年度中国充电基础设施发展年度报告,2020 年预计我国将新增公共充电桩 15 万台、新增私人桩 30 万台。按照公共充电桩平均投资额 5 万左右,私人桩投资额 0.2 万左右,新增公共充电场站约 8 千座。因此我们预计 2020 年充电桩投资规模在 100 亿左右。按照2019
12、年绿色数据中心白皮书,当前中国数据中心每年新增投资规模在 1000 亿左右,包含基础设施产品、服务器、网络存储、网络设备等。预计 2020 年中国规模以上的数据中心保有量将超过 8 万个,总面积将超过 3000 万平方米。根据 IDC 对中国人工智能市场的预测,2020 年中国人工智能投资规模将达 50 亿美元(约 350 亿人民币),到 2022 年中国的人工智能市场投资规模将近百亿美元,将形成一个新的极具规模的的产业生态。我国工业互联网还处在起步阶段,前期投资包含了大量的通信、机械等硬件基础设施投资,由于行业还处在起步阶段,工业互联网的总体投资节奏仍有较大的不确定性,我们预计 2020 年
13、当年工业互联网投资规模或达到百亿级别。基建投资资金来源可以分为四大类:1)自筹资金(以非标融资、城投债和PPP 等为代表),占比达 60%左右;2)国家预算内资金(包括地方政府和土地出让金等方式),占比达 16%左右;3)国内贷款(银行贷款等),占比达 16%;4)利用外资和其他资金来源,占比为 8%。受制于地方政府债务问题,预计 2020 年基建资金来源更多依赖于中央财政支出和 PPP 等社会资金,此外国开债等政策性金融债也将成为重要资金来源3 月 4 日中央政治之常委会议明确提出“要注重调动民间投资积极性”,这也说明在本轮刺激基建中,社会资本将发挥更大的作用。二、智能设备市场分析预测201
14、8年12月中央经济工作会议首次提出“新型基础设施建设”的概念,强调加快发展“5G 商用步伐、推动发展人工智能、工业互联网、物联网等”。“新基建”区别于传统“铁路、公路、机场”等传统基建项目,主要包含“5G 基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网”等方面。2020 年以来,高层频繁发声,多次强调“新基建”的建设。3 月 4 日,政治局常务会议再次强调“要加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性”。对基建发力而言,从资金来源来看,专项债是重要资金来源。此外,从项目来看, PPP 项目库中集中了较多的基建项目。我
15、们首先从专项债资金用途和 PPP 项目中行业分布来看“新基建”的相对规模。2020 年以来,地方政府新增专项债(不含置换专项债)发行规模 9498 亿,远超去年同期的 3078 亿的规模。按照财政部披露的数据,截至 2 月底,2020 年发行地方债券 12230 亿(含一般债 2732 亿),全部为新增债券,完成中央提前下达额度(18480 亿)的 66.2%。从专项债披露的资金用途来看,“轨道交通”和“园区建设”中的科技产业园项目属于“新基建”的范畴,总体来看上述两大项目规模为 1180 亿,占总规模的 12%。财政发力对冲疫情冲击,其中 PPP 是财政发力的重要抓手。2 月 12 日财政部
16、政府和社会资本合作中心发布的关于加快加强政府和社会资本合作(PPP)项目入库和储备管理工作的通知要求,加快项目入库进度,切实发挥 PPP 项目补短板、稳投资作用。为实现全面建设小康社会的发展目标,完成十八大提出的“2020 年实现国内生产总值比 2010 年翻一番”的目标,2020 年要实现 5.5%-6%左右的GDP 增速。这意味着固定资产投资要维持在 5%以上的增速,假设制造业和房地产投资增速维持去年相对水平,根据各类投资占固定资产投资的比重,按照基建投资 25%左右的占比,预计 2020 年基建投资投资增速达 10%左右(2019 年增速为 3.3%),基建投资规模达 15 万亿左右。对
17、于“新基建”的规模,从前文专项债资金运用和 PPP 项目分布分析我们看出,“新基建”占全部基建的比重大概在 7%-12%,保守估计,我们预计2020 年“新基建”规模将超 1 万亿。具体到各个行业,预计 2020 年 5G 投资规模近 3000 亿、特高压投资规模超 600 亿、轨道交通投资规模在 5000 亿左右、充电桩投资规模约100 亿、数据中心投资规模约 1000 亿、人工智能投资规模约 350 亿、工业互联网投资规模达百亿级。对于各行业的投资规模我们将在下一章进行详细分析。具体到行业层面,以 5G 为例,按照中国信通院的预测,2020 全国范围内将累计开通 5G 基站超过 55 万个
18、(截至今年 2 月初,中国三大运营商共在全国开通 5G 基站约 15.6 万个),预计到 2025 年 5G 网络建设投资累计将达到 1.2 万亿元。2020 年是 5G 商用初期,预计运营商开展 5G 网络大规模建设。预计电信运营商在 5G 网络设备上的投资超过 2200 亿元,各行业在 5G 设备方面的支出超过 540 亿元,合计为 2740 亿。新规划“7 交 5 直”项目带来约 1800 亿元投资,2020 年预计投资额预计超 600 亿。新规划共规划了 5 条特高压直流和 7 条特高压交流项目,合计输电容量达到 5700 万千瓦,我们估算涉及投资金额达到 1800 余亿元。一般而言特
19、高压建设周期在 2-3 年左右时间,预计 2020 年全年投资额至少在 600 亿以上。按照中国城市轨道交通协会的数据,我国城市轨道交通目前已进入高位稳定发展的阶段,全国 6000 多公里在建规模,每年投资规模在 4000 亿-5000 亿元左右,每年建成运营线路长度达 800 多公里。2020 年随着基建发力,预计年投资规模在 5000 左右。中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据显示,截至 2020 年 1 月,联盟内成员单位总计上报公共充电桩 53.1 万台,较 2019 年 12 月公共类充电桩增加 1.5 万台。根据2019-2020 年度中国充电基础设施发展年度报告,2020 年预计
20、我国将新增公共充电桩 15 万台、新增私人桩 30 万台。按照公共充电桩平均投资额 5 万左右,私人桩投资额 0.2 万左右,新增公共充电场站约 8 千座。因此我们预计 2020 年充电桩投资规模在 100 亿左右。按照2019 年绿色数据中心白皮书,当前中国数据中心每年新增投资规模在 1000 亿左右,包含基础设施产品、服务器、网络存储、网络设备等。预计 2020 年中国规模以上的数据中心保有量将超过 8 万个,总面积将超过 3000 万平方米。根据 IDC 对中国人工智能市场的预测,2020 年中国人工智能投资规模将达 50 亿美元(约 350 亿人民币),到 2022 年中国的人工智能市
21、场投资规模将近百亿美元,将形成一个新的极具规模的的产业生态。我国工业互联网还处在起步阶段,前期投资包含了大量的通信、机械等硬件基础设施投资,由于行业还处在起步阶段,工业互联网的总体投资节奏仍有较大的不确定性,我们预计 2020 年当年工业互联网投资规模或达到百亿级别。基建投资资金来源可以分为四大类:1)自筹资金(以非标融资、城投债和PPP 等为代表),占比达 60%左右;2)国家预算内资金(包括地方政府和土地出让金等方式),占比达 16%左右;3)国内贷款(银行贷款等),占比达 16%;4)利用外资和其他资金来源,占比为 8%。受制于地方政府债务问题,预计 2020 年基建资金来源更多依赖于中
22、央财政支出和 PPP 等社会资金,此外国开债等政策性金融债也将成为重要资金来源3 月 4 日中央政治之常委会议明确提出“要注重调动民间投资积极性”,这也说明在本轮刺激基建中,社会资本将发挥更大的作用。第四章 建设规划一、产品规划项目主要产品为智能设备,根据市场情况,预计年产值15643.00万元。坚持把项目产品需求市场作为创业工作的出发点和落脚点,根据市场的变化合理调整产品结构,真正做到市场需要什么产品就生产什么产品,市场的热点在哪里,创新工作的着眼点就放在哪里;针对市场需求变化合理确定项目产品生产方案,增加产品高附加值,能够满足人们对项目产品的需求。二、建设规模(一)用地规模该项目总征地面积
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