北大纵横—0105 项目框架建议摘要.doc
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1、浊水发展公司管理层收购框架建议(摘要)框架建议MBO(Managerment Buy-outs)就是管理层收购,又称为“经理层融资收购”,是指公司管理层利用借贷资本或股权交易收购其经营公司的行为,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使管理者自身由企业的经营者变成了企业的所有者,属于杆杠收购方式中的一种。作用:(一)、降低公司代理成本,提高企业经营效率;(二)、培养并留住优秀的企业经营管理人才,建立股权激励机制;(三)、优化资本结构,使国有资本从一般竞争性行业逐渐退出。根据十六届三中全会深化国有企业改革的精神和国务院八部委859号关于主辅分离辅业改制安置富余人员的文件指示,为使浊水发
2、展公司扭亏为赢,稳定安置就业,降低代理成本,实现国有资产保值增值,确保股东回报,获得企业长远的可持续的发展动力,经研究提出对浊水发展公司管理层收购的框架建议如下:第一, 资产整合:强化主业,稳定房地产;突出重点,谋取数码未来;改善连锁酒店,维持化纤;剥离不良资产,尽快退出。整合以后,浊水发展公司净资产总量约3.15亿元。第二, 改制方式:国有股份减持,引入外部战略投资者,实行管理层持股,最终实现浊水公司占40%、外部战略投资者占40%、管理层组建的公司占30%的产权结构,进而建立并完善现代企业制度意义上的法人治理结构。第三, 管理者持股的方式:管理层在深圳注册成立一家投资控股公司来购买由浊水公
3、司转让的30%国有股股份,实际的目标净资产约为9450万元。第四, 管理者持股的范围:包括浊水投资发展公司总经理、副总级人员、部分中层,部分子公司总经理、副总级人员、部分子公司中层共36人。第五, 管理者持股的比例分配:浊水投资发展公司本部总经理持有22.214%,副总级共5人各持有5.757%,本部部分中层和子公司总经理共12人各持有2.333%,子公司副总级人员和部分子公司中层共18人各持有1.167%。最高值是平均值的8倍。第六, 管理者持股的资金来源:建议采用个人借贷、借助信托公司融资等多种融资办法相结合。第七, 管理者持股的资金支付方式:本方案提供了六种备选方式,建议方式为一次性付清
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