2020年中国力矩电机产业发展前景及供需格局预测报告.docx
《2020年中国力矩电机产业发展前景及供需格局预测报告.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2020年中国力矩电机产业发展前景及供需格局预测报告.docx(18页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、 诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效 证券研究报告个股深度报告证券研究报告个股深度报告 华鑫证券华鑫证券行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明1 1 主要财务指标(单位:百万元)主要财务指标(单位:百万元) 投资要点: 行情回顾行情回顾:2021 年 7 月 19 日-7 月 30 日报告期间,申万非 银金融指数下跌-6.53%,在所有申万一级行业指数中位列第 16 位,跑输沪深 300 指数 0.97 个百分点,弱于大市。年初至 7 月 30 日,申万非银金融行业指数涨跌幅为-23.74%,大幅跑输沪深 30
2、0 指数 16.60 个百分点,在申万 28 个一级行业中排名倒数第 一。从年初至今的涨幅观察,电气设备、有色金属、钢铁等行业 受益于景气度提升,行业涨幅位居前三,钢铁行业、有色金属、 电气设备、以及化工行业的指数涨幅均超过 20%;而跌幅靠前的 板块主要为非银金融、家用电器、农林牧渔、房地产行业等,或 受估值影响,或是基本面不佳,表现弱于大市。 行业要闻行业要闻:国家发展改革委:支持符合条件的企业赴境外发 行相关债券;央行:支持上海在人民币可自由使用方面先行先 试;证监会公布 2021 年证券公司分类结果 A 类公司增加 3 家; 央行发布证券公司短期融资券管理办法 ;银保监会发布新修 订的
3、再保险业务管理规定 ;银保监会发布通知清理规范信托 公司非金融子公司业务;央行:坚持稳字当头,稳健的货币政 策要灵活精准、合理适度。 投资建议投资建议:目前已进入半年报披露期,从已披露的部分上市 券商来看,业绩多数取得了较好的增长。从证券业协会公布的 券商上半年业绩表现看,行业整体保持增长。券商板块经过深 度调整后,估值具有明显的比较优势。保险板块依旧保持相对 低迷的走势,市场对保费收入下降及资产端的担忧仍未完全散 去,尤其是对保险行业未来的增速表示明显的怀疑。从数据上 看,保险板块的估值处于历史绝对底部区间。从配置风格上, 我们认为下半年低估值板块或将更受青睐,非银板块有望改变 开年至今的颓
4、势,形成修复性行情。 风险提示:风险提示:市场利率波动风险;成交量不及预期风险;信用 违约事件风险。 过去过去两两周周 涨跌幅涨跌幅 过去一月过去一月 涨跌幅涨跌幅 年初至今年初至今 涨跌幅涨跌幅 上证指数上证指数 -4.01% -3.45% -2.18% 深证成指深证成指 -3.33% -1.35% 0.02% 上证上证 50 -7.04% -8.08% -13.95% 沪深沪深 300 -5.57% -5.31% -7.68% 中证中证 500 -2.28% 1.64% 6.29% SW 券商券商 -5.20% -2.51% -16.08% SW 多元金融多元金融 -1.50% -3.36
5、% -7.04% SW 保险保险 -9.73% -12.92% -36.58% 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部,华鑫证券研发部 指数 指数表现表现(最近一年)(最近一年) 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部,华鑫证券研发部 分析师:曹愻川 执业证书编号:S1050517070001 电话:021-54967586 邮箱: 华鑫证券有限责任公司 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话: (8621)64339000 网址:http:/ 20212021 年年 8 8 月月 2 2 日日 非银非银金融金融 蛰伏蓄势蛰伏蓄势非银金融行业非银金融行业双
6、双周报(周报(0 07 71919- -0 07 73030) 行业评级:增持行业评级:增持(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明2 2 目录目录 一、非银金融行业表现回顾一、非银金融行业表现回顾 . 3 (一)报告期内非银指数跑输大盘 3 (二)年初至今非银金融表现不佳 3 (三)非银金融板块市盈率、市净率明显降低 4 (四)非银金融板块个股表现 5 二、行业要闻二、行业要闻 . 6 三、投资建议三、投资建议 . 11 四、风险提示四、风险提示 . 11 图表目录图表目录 图表
7、 1:7.19-7.30 申万一级行业涨跌幅 . 3 图表 2:7.19-7.30 申万非银金融子板块涨跌幅 . 3 图表 3:年初至今申万一级行业涨跌幅 . 4 图表 4:年初至今申万非银金融子板块涨跌幅 . 4 图表 5:申万一级行业估值(整体法/TTM) . 4 图表 6:非银金融子行业估值(整体法/TTM) . 4 图表 7:非银金融板块估值水平及相对估值溢价情况(整体法/TTM) . 5 图表 8:非银金融板块市净率 PB(LF,内地) . 5 图表 9:7.19-7.30 申万非银金融板块涨幅榜 . 6 图表 10:7.19-7.30 申万非银金融板块跌幅榜 . 6 证券研究报告证
8、券研究报告行业周报行业周报 诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明3 3 一、一、非银金融行业表现非银金融行业表现回顾回顾 (一)(一)报告期内非银指数跑报告期内非银指数跑输输大盘大盘 2021 年 7 月 19 日-7 月 30 日报告期间,申万非银金融指数下跌-6.53%,在 所有申万一级行业指数中位列第 16 位,跑输沪深 300 指数 0.97 个百分点,弱 于大市。报告期内大盘表现不佳,受中概股下跌、美元指数上涨、国内外疫情 反弹等多重因素影响,主要指数整体下跌,沪深 300 报收 4811 点,跌幅为 5.57%,申万 2
9、8 个一级行业指数中 8 个指数上涨,20 个指数下跌。 从子板块看,报告期内,申万二级行业中多元金融跌幅最小,下跌 1.50%, 跑赢大盘 3.79 个百分点;券商指数下跌 5.20%;保险指数跌幅为 9.73%,跑输 大盘 4.16 个百分点,保险板块表现依旧相对疲弱。 (二)(二)年初至今非银金融表现不佳年初至今非银金融表现不佳 年初至 7 月 30 日,申万非银金融行业指数涨跌幅为-23.74%,大幅跑输沪 深 300 指数 16.60 个百分点,在申万 28 个一级行业中排名倒数第一。从年初至 今的涨幅观察,电气设备、有色金属、钢铁等行业受益于景气度提升,行业涨 幅位居前三,钢铁行业
10、、有色金属、电气设备、以及化工行业的指数涨幅均超 过 20%;而跌幅靠前的板块主要为非银金融、家用电器、农林牧渔、房地产行业 等,或受估值影响,或是基本面不佳,表现弱于大市。 从年初来看,申万二级行业多元金融、券商、和保险涨跌幅分别为-7.04%、 -16.08%和-36.58%,其中保险行业指数跌幅位居申万 104 个二级行业中的倒数 第二位,仅略优于机场行业,其原因主要是保费收入增速不及预期以及市场普 遍对保险企业资产端收益的担忧。 图表图表 1 1:7 7. .1919- -7 7. .3030 申万一级行业涨跌幅申万一级行业涨跌幅 图表图表 2 2:7 7. .1919- -7 7.
11、.3030 申万申万非银金融非银金融子板块涨跌幅子板块涨跌幅 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明4 4 (三)(三)非银金融板块非银金融板块市盈率市盈率、市净率、市净率明显降低明显降低 从市盈率来看,截至 7 月 30 日,申万非银金融行业估值为 12.85x,在所有 行业中排名第 24 位,相对沪深 300 溢价率约为-0.05%,处于历史低位。各二级 子行业中其中券商
12、板块估值最高,达 20.22x;多元金融板块估值相对较低,为 16.32x;保险板块估值最低,为 7.42x。 在 28 个申万一级行业中,目前休闲服装与国防军工市盈率相对偏高,非银 金融与沪深 300 市盈率基本匹配,建筑装修、房地产和银行行业估值相对较低。 市盈率角度观察,申万非银金融行业估值在 2021 年开年以来快速走低,一 方面是由于整体行业回调比较明显,另一方面则是整体行业盈利水平提升,两 相比较之下,目前非银金融板块略具有估值优势。 图表图表 3 3:年初至今年初至今申万一级行业涨跌幅申万一级行业涨跌幅 图表图表 4 4:年初至今年初至今申万申万非银金融非银金融子板块涨跌幅子板块
13、涨跌幅 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 图表图表 5 5:申万一级行业估值(整体法申万一级行业估值(整体法/TTM/TTM) 图表图表 6 6:非非银金融子行业估值(整体法银金融子行业估值(整体法/TTM/TTM) 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明5 5 从市净率来看,截至 7 月
14、30 日,申万非银金融行业估值为 1.45x,低于 2% 的历史百分位。整体看非银行业估值水平已处于历史绝对底部,估值优势显著。 (四四)非银金融板块个股表现非银金融板块个股表现 7.19-7.30 期间,板块 88 只个股中,有 8 只个股实现上涨,79 只个股 下跌。 7.19-7.30 期间,涨幅榜:ST 安信、渤海租赁、广发证券、华铁应急、 中航资本等。 7.19-7.30 期间,跌幅榜:易见股份、中银证券、湘财股份、国盛金控、 越秀金控等。 图表图表 7 7:非银金融板块估值水平及相对估值溢价情况(整体法非银金融板块估值水平及相对估值溢价情况(整体法/TTM/TTM) 资料来源:资料
15、来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 图表图表 8 8:非银金融板块非银金融板块市净率市净率 PBPB(LF,LF,内地内地) 资料来源:资料来源:Wind,华鑫证券研发部华鑫证券研发部 证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 诚信、专业、稳健、高效诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明6 6 二、二、行业要闻行业要闻 国家发展改革委:支持符合条件的企业赴境外发行相关债券国家发展改革委:支持符合条件的企业赴境外发行相关债券 “实现碳达峰碳中和目标,推动经济社会发展全面绿色转型,需要更好发挥 绿色金融的引领支持作用,引导更多金融资源配置到绿色低碳领
16、域。 ”国家发展改 革委综合司司长、委新闻发言人袁达在 19 日召开的 7 月例行新闻发布会上表示, 近年来,越来越多的中资企业赴境外发行相关债券,主要呈现出三方面特点。 一是发行量显著提升。2020 年中资企业在境外共发行 19 笔绿色债券,总规 模约 85 亿美元。今年上半年,中资企业已境外发行 29 笔绿色债券,募集资金 约 102 亿美元。可以看到,今年以来境外绿色债券市场迅速升温,为我经济社 会发展绿色转型提供了更多优质资金支持。 二是品种不断创新。近年来国际上支持绿色低碳循环发展的债券品种日益 多样化,除了传统的绿色债券、气候债券、可持续发展债券,近年来又衍生出 碳中和债券、可持续
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2020 年中 国力 电机 产业 发展前景 供需 格局 预测 报告