互联网行业:数据帝国-2015年投资策略报告之一 (1).PDF
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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 海外市场研究 Page 1 证券研究报告 海外市场研究 互联网 Table_IndustryInfo 2015 年互联网行业投资策略报告之一 2015 年 01月 12日 Table_BaseInfo 一年该行业与 恒生指数、标普 500、纳指 走势比较 -40.43-20.43-0.4314/1 14/4 14/7 14/10互联网 恒生指数标普5 0 0 纳斯达克指数相关研究报告: 嘉信理财 践行互联网思维的先驱 2014-11-28 11 月 25 日互联网金融会议纪要 2014-11-25 Lending Club 披着 P2P
2、外衣的新债权 2014- 谁将拥抱阿里巴巴 2014-10-20 阿里巴巴系列报告之一:王者归来 2014-09-16 京东商城:买京东就是买电商直营的未来 2014-06-06 证券分析师:王学恒 电话: 010-88005382 E-MAIL: 证券投资咨询执业资格证书编码: S0980514030002 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明。 Table_Title 海外市场专题 数据帝国 数字革命 当我们在棋盘的另一半 计算机、互联网的出现,将人类带入数
3、字化时代,与工业革命、电力革命相比,数字化革命引发的爆炸力更强:它把社会发展带入指数级增长,工业与电力革命恰似“棋盘的第一半”,曾经幂指数的斜率曲线在摩尔定律面前又显得如此渺小,人类已经走到了“棋盘的另一半”。 推动人类进步的三大力量分别是:运算能力的大幅度提升、 工具使用延伸了人体功能 、 神经网络的外化提升信息流通效率 ,摩尔定律与互联网加速了以上三大力量, 数字效能的网络技术曲线 正在全方位挑战或替代经济规模曲线和经验曲线。 当数字革命到来 它怎样影响我们? 数字化图书馆将替代传统图书馆,无人驾驶 将替代人工驾驶,大规模网络教育将改变传统的教育体验,数字化的资源对接平台将大幅提升物流、房
4、产的匹配效率,数字化制造可以渗透到医疗、建筑等多个方面,数字化烹饪可以让做饭变得更加简单,客厅的数字化将让我们的生活充满娱乐, 数字化武器让战争成本变得极低,数字化与空间技术的结合让人类站在前 人无法企及的高度来开发世界。 数字化思考 巨大创新背后的另一个审视逻辑 当我们沉浸在互联网带给人类林林总总的好处时,我们不禁疑问:网络业会不会如同工业革命、电力革命,也正处在棋盘的第一半?与之 相比,更加宏大的数据网络、物联网络正在萌芽阶段,将演绎下一个“棋盘的另一半”? 而连接两者之间的必要通路是:不遗余力的将未被数字化的物体、商业流程不断进行数字化,因而,审视与观察逻辑可以建立两条主线 一条是千行百
5、业现有的数字化程度以及数字化的难度,另一条是数字化后的市场收益到底有多大? 网络业的 2015:愈演愈烈的大数据,拉锯在 O2O,变局在物联网 BAT 都加速布局大数据,从百度大脑、阿里云、腾讯大数据的平台布局到对优秀人才的争夺。 “无处不在”的 BAT 哲学,使得他们凭借资本的力量帮助广大的 O2O 行业标 准化与数字化,但这个过程难免经历残酷的市场洗牌,而参与到该轮战役的不仅有已成功的互联网企业,还包括诸多 PE/VC 推动的创业企业。 基于数据的物物联网将会是未来行业的变局之数,这些领域里, BAT 们也不再有先发优势,创新将会层出不穷,尽管他们当下还不成气候。 投资建议: 选择在数据领
6、域布局的平台公司 我们 推荐百度 BIDU(移动端布局完整,大数据技术优势明显);光启科学0439.HK(全球技术领先的空间通信服务商);航美传媒 AMCN(高铁与航空WIFI 新入口); 诺亚财富 NOAH( 高端财富管理龙头 ) ; 达内科技 TEDU; 正保远程教育 DL(职业培训需求旺盛且稳健) ; 好未来 XRS( K12 的排头兵) ;智美集团 1661.HK( 体育领域的 O2O,通过赛事布局体育大数据 ) ; 博纳影业( 电影发行的 O2O 创新,整合制作发行全产业链 )。 渐飞研究报告 - http:/请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容
7、目录 数字革命:当我们在棋盘的另一半 . 5 古老的故事,国际象棋与米 . 5 推动人类社会进化的三条主线 . 6 数字驱动的网络曲线 VS 时间驱动的经验曲 线 . 10 当数字革命到来:它怎样影响我们? . 11 顷刻间,逻辑全变? .11 互联网的本质总是颠覆传统行业某种垄断能力 . 12 数字变革的到来:或拥抱或抵制,但它们扑面而来 . 12 数字化思考:巨大创新背后的另一个审视逻辑 . 18 数字化程度坐标系 . 18 数字化成本坐标系 . 19 从数字化坐标到数字化矩阵 . 19 巨大创新领域的另一个审视逻辑 . 21 互联网们,你们在哪? . 21 网络业的 2015:愈演愈烈的
8、大数据,拉锯在 O2O,变局在物联网 . 22 移动用户即将步入增速放缓的局面,驱动行业的新格局之变 . 22 四个王国:资 本阿里、用户腾讯、数据百度、硬件小米 . 26 变局在物联网:哲学观、价值观、技术观与方法论 . 30 投资建议:选择在数据领域布局的平台公司 . 31 百度( BIDU): BAT 流量最大而市值最小的公司 . 31 航美传媒( AMCN):传统业务扭亏预期,布局高铁 /航空 WIFI 新入口 . 31 光启科学( 00439.HK):飞在临近空间的特斯拉,新一代空间信息平台 . 31 智美集团( 1661.HK):体育领域的 O2O,通过赛事布局体育大数据 . 32
9、 博纳影业( BONA):电影发行的 O2O 创新,整合制作发行全产业链 . 32 诺亚财富( NOAH):拥有互联网金融天然优势的高端财富管理龙头 . 32 达内科技( TEDU):职业教育的完美模式 . 33 正保远程教育( DL):在线职业培训需求旺盛且稳健 . 33 好未来( XRS) : K12 教育的王者 . 33 国信证券投资评级 . 34 分析师承诺 . 34 风险提示 . 34 证券投资咨询业务的说明 . 35 渐飞研究报告 - http:/请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图 表 目录 图 1:国际象棋与米 . 5 图 2:棋盘的前一半(
10、1-32) . 5 图 3:棋盘的另一半( 33-64) . 5 图 4:世界人口数量与人类社会发 展指数 . 6 图 5:人脑的进化 . 7 图 6:各类计算设备的运算能力呈现标准的摩尔定律 . 7 图 7:人类开始 大规模使用工具 . 8 图 8:工具的进化后制造能力大幅提升 . 8 图 9:互联网让延伸从简单到深化,从个别到普适 . 8 图 10:原始社会通 过以物易物增加劳动生产率 . 9 图 11:人类开始大规模使用工具 . 9 图 12:美国最近两年开始兴起的创客运动 . 9 图 13:互联网广告的进化效率 . 10 图 14:传统经验曲线 . 10 图 15:网络技术曲线 . 1
11、0 图 16:不同数字设备都遵循摩尔定律 . 11 图 17:传统书店 . 11 图 18:亚马逊的数字图书 . 11 图 19:互联网的本质总是颠覆传统行业某种垄断能力 . 12 图 20:汽 车与驾驶员 . 13 图 21: Google 的无人驾驶汽车 . 13 图 22:现在的教室与学生 . 13 图 23:网上的可汗学院 . 13 图 24:传统叫车模式 . 14 图 25: Uber 要做全世界的数字叫车与物流平台 . 14 图 26:传统酒 店预订 . 14 图 27: Airbnb,分享世界的住宅 . 14 图 28:传统手术 . 15 图 29: 3D 打印器官 . 15 图
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- 互联网 行业 数据 帝国 2015 投资 策略 报告 之一