新成立基金数量缩减36%,创投交易额下跌近六成-投中-201909.pdf
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1、请务必阅读正文之后免责条款部分 Table_Summary 中美大博弈:终极猜想 恒大研究院研究报告 宏观研究 专题报告 2019/9/26 首席经济学家: 任泽平 研究员:罗志恒 研究员:贺晨 研究员:马图南 导读:中美贸易摩擦打打停停,但形势总体上持续升级。美方对华加征关税的商品规模不断扩大、税率不断提高,并且已经超出了贸易领域,升级至科技战、金融战、地缘政治战、舆论战等全方位博弈。 本文全面展示美国从各领域对中国发起的战略遏制,结合历史和国际经验,推演中美博弈的大结局。 摘要: 一、中美博弈的六大角斗场:贸易、金融、科技、地缘、规则、舆论。 贸易战:在经贸领域,美对华加征关税规模不
2、断扩大、税率不断提高,签署美加墨自贸协定设置“毒丸条款”针对中国。美对华 2500 和 3000亿美元商品分别加征30%和 15%的关税,基本实现了美对华进口商品的全覆盖。美对华加征关税导致中国出口以及对美出口增速大幅下降(贸易战两败俱伤,美国出口部门也受重创,并且居民为高价进口商品买单),1-8 月中国出口增速 0.4%,全年大概率负增长;其中,中国对美出口增速-8.9%,较 2018 年下降 20.2 个百分点。影响出口部门就业、居民消费和企业经营预期,加速订单和产业链转移。中国贸易伙伴结构发生变化,美国已退居为中国第三大贸易伙伴,次于欧盟和东盟。 金融战:在金融领域,美国发起对中资银行的
3、调查,同时在人民币市场化贬值、中国并不符合美国“汇率操纵国”认定标准的前提下,强行认定中国为“汇率操纵国”。美国可能在攻击金融制度、制裁金融主体和攻击金融工具(资产)三大层次等方面打压中国,具体包括九大手段(参见美对华金融战的情景分析、工具手段及应对)。6月美国法院裁定中国三家大型银行蔑视法庭,8月财政部认定中国为“汇率操纵国”,意图提高施压筹码,为创设更多制裁中国的政策工具提供依据。 科技战:在科技领域,美国采取六大手段围堵中国高科技行业发展,禁售、打压华为更彰显遏制中国高科技意图。美国长期以来限制对华高科技出口,对华高科技贸易逆差占美对华贸易逆差总额的三分之一。2018年以来,美国已采取六
4、大手段打压中国高科技:限制高科技产品出口、限制投资、封锁市场、切断供应链、修法撤销对华知识产权保护、干扰正常学术交流及科研合作,打压以华为为代表的中国高科技企业,试图将中国排除在美国的科技创新体系之外,“科技脱钩”。 地缘战:地缘政治领域,美国对中国开展了三个层面的打压:1)插手中国香港和中国台湾事务挑战主权及领土完整;2)制裁对华相对友好的国家,间接挑战中国海外经济和政治利益;3)削弱并污名化中国国际地位和影响力。一是直接挑战中国的主权和领土完整。美国国家民主基金会(NED)是美国利用其国际地位和实力干涉别国内政的重要机构。NED 官恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略
5、 网显示1997年至今,NED累计资助香港的反华组织约 495万美元,培养反对派和激进“民主”人士。2018 年NED 累计向 3个与新疆相关的分裂组织资助66.9 万美元,支持分裂活动。事实上,由于大量此类资助并不会通过公开渠道进行,因此美国实际支持金额将显著高于已披露金额。美国副总统彭斯表示,要将中美经贸谈判进展和香港问题挂钩。在中国台湾问题上,美国通过政治、军事等手段阻挠两岸和平统一,美国 2018年3月通过了台湾旅行法,规定美国的政策应当允许美方所有层级的官员访问台湾,允许台湾高阶官员在“受尊敬的条件”下来到美国。近年来通过了2018 台湾国防评估委员会法案2018 亚洲再保证倡议法案
6、2019财年国防授权法案2020 财年国防授权法案等法案支持对台军售,并让美舰继续通过台湾海峡。二是制裁对华相对友好及有战略利益的国家,如委内瑞拉、伊朗等。委内瑞拉是中国重要的贸易合作、直接投资目的国,1998 年-2012 年,中国对委的外贸总金额占对拉丁美洲的比重从2%上升至9%;委内瑞拉对华出口原油占中国进口原油总量的5%;2012年,中国对委内瑞拉的直接投资达26.5亿美元,占当年中国对拉丁美洲直接投资的 32%;截至 2017 年底存量达 32 亿美元。由于委查韦斯、马杜罗政府对华相对友好,美对委发起制裁并支持反对派政府直接影响中国经济和政治利益。截至2017年,中国在伊朗的对外直接
7、投资存量达 36.2 亿美元,在西亚地区仅次于阿联酋的 53.7 亿美元和以色列的 41.4 亿美元;伊朗对华出口石油占中国石油进口量的 8%左右,伊政府对华相对友好。美国对伊朗的制裁导致中国企业昆仑银行、中兴通讯等受到明显冲击。三是削弱中国国际地位和影响力。美国国务卿蓬佩奥近年来在多个场合诋毁“一带一路”倡议,称其为对沿线国家的“债务陷阱”,然而中国在沿线国家的债务问题上通常是在友好协商后采用展期或免除债务的方式,中国通过收回抵押资产方式的仅占全部已披露金额的约2.6%。 规则战:在国际组织与规则领域,美国不承认中国市场经济和发展中国家地位等,单方面施压 WTO 修改国际规则,在其现实利益被
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