中华人民共和国证券法 .pdf
《中华人民共和国证券法 .pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中华人民共和国证券法 .pdf(35页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、国际收支概念国际收支(Balance of Payments)是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。国际收支是一个流量概念、正确理解居民与非居民的涵义、国际收支以经济交易为基础(交换、转移、移居、其他根据推论而存在的交易)国际收支平衡表国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目和帐户,按照复式簿记原理,系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。(一)经常帐户(Current Account)经常账户是国际收支平衡表中最基本的账户,它是对实际资源在国际间流动行为进行记录的账户,包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。(
2、1)货物(Goods):货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具、在港口购买的货物和非货币黄金。(2)服务(Services):服务包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、咨询、广告与宣传、个人文化和娱乐服务、其它商业服务、政府服务等内容。(3)收入(Income):主要是指生产要素国际流动的报酬收入,包括职工报酬和投资收入两项内容。职工报酬是指非居民因工作而获得的现金或实物形式的工资、薪水和福利;投资收入是指因资本的国际流动所获取的利润、股息和利息等,包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入等。(4)经常性转移(C
3、urrent transfers):转移是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更。经 常性转移包括除以下几项所有权的转移:固定资产所有权的资产转移;与固定资产的收买或放弃有关或以其为条件的资产转移;债权人不要求任何补偿而豁免 的债务。上述三种例外均属于资本转移。经常转移还包括政府转移(如政府间经常性的国际合作)和其他转移(如工人汇款)。(二)资本与金融帐户(Capital and financial account)资本和金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户,包括资本账户和金融账户两个部分。(1)资本账户(Capital account)资本转移
4、非生产、非金融资产的收买或放弃(各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易)(2)金融帐户(financial account) 金融账户记录一国居民对外资产和负债所有权变动的所有交易,包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四个部分:直接投资(Direct investment)(直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期关系,投资者可对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可采取在国外直接建分支企业的形式,也可采用购买国外企业一定比例以上股票的形式。)证券投资(Portfolio investmen
5、t)(证券投资的主要对象是股本证券和债务证券,后者又可以进一步细分为期限在一年以上的中长期债券、货币市场工具和其他派生金融工具)其他投资(Other investment)(所有直接投资、证券投资或储备资产(见下)未包括的金融交易,包括长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款及其他可收支项目)储备资产(Reserve assets)(储备资产是指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产,包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(包括货币、存款和有价证券)和其他债权)(三)错误与遗漏账户(Error and Omissions Accoun
6、t)按 照复式记账原则,国际收支账户的借方总额和贷方总额应该相等,借贷双方的净差额应为零,但在实际中并非如此。由于不同账户的统计资料来源不一、记录时间不 同以及一些人为因素(如虚报出口)等原因,会造成国际收支账户出现净的借方或贷方余额,这就需要人为设立一个平衡账户错误和遗漏账户,在数量上与该余额 相等而方向相反与之相抵消。国际收支差额(一)贸易收支差额贸易收支差额是指包括货物与服务在内的进出口贸易之间的差额。如果这一差额为正,代表该国存在贸易顺差;如果这一差额为负,代表该国存在贸易逆差;如果这一差额为零,代表该国贸易收支平衡。(二)经常账户差额经 常账户差额是一定时期内一国货物、服务、收入和经
7、常转移项目贷方总额与借方总额的差额。当贷方总额大于借方总额时,经常账户为顺差;当贷方总额小于借方总 额时,经常账户为逆差;当贷方总额等于借方总额时,经常账户收支平衡。经常账户差额与贸易差额的主要区别在于收入项目余额的大小。由于收入项目主要反映的是资本通过直接投资或证券投资所取得的收入,因此,如果一国净国外资产数额越大,从外国得到收益也就越多,该国经常账户就越是容易出现顺差。(三)资本和金融账户差额资本和金融账户差额是国际收支账户中资本账户与直接投资、证券投资以及其他投资项目的净差额。第一,它反映了一国为经常账户提供融资的能力;第二,该差额还可以反映一国金融市场的发达和开放程度。(四)综合差额将
8、经常账户差额与资本和金融账户差额进行合并,或者把国际收支账户中的官方储备与错误和遗漏剔除以后所得的余额,称为国际收支综合差额,它是全面衡量一国国际收支状况的综合指标,通常所说的国际收支差额往往就是指国际收支的综合差额。国际收支失衡的类型 (一)季节性和偶然性的失衡 由于生产和消费存在季节性变化的规律,进口和出口也会随之发生变化。生产和消费的季节性变化对进口和出口的影响是不一样的,这就使得一国国际收支也会发生季节性变化,从而产生季节性失衡。无规律的短期灾变也会引起国际收支的失衡,这被称为偶然性失衡。(二)结构性失衡当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时,一国的产业结构及相应的生产要
9、素配置不能完全适应这种变化,由此发生的国际收支失衡,称为结构性失衡。(三)周期性失衡市 场经济国家,由于受商业周期的影响,会周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。在周期的不同阶段,无论是价格水平的变化,还是生产和就业的变化, 或两者的共同变化,都会对国际收支状况产生不同的影响。这种因景气循环使经济条件变动而发生的盈余和赤字交互出现的国际收支失衡,被称为周期性失衡。(四)货币性失衡 一国货币价值变动(通货膨胀或通货紧缩)引起国内物价水平发生变化,从而使该国物价水平与其他国家比较发生相对变动,由此引起的国际收支失衡,称为货币性失衡。(五)不稳定的投机和资本外逃造成的失衡 在短期资本流动中,
10、不稳定投机与资本外逃是造成国际收支失衡的另一个原因,它们还会激化业已存在的失衡。投机性资本流动是指利用利率差别和预期的汇率变动来牟利的资本流动。资本外逃与投机不同,它不是追求获利,而是害怕损失。不稳定投资和资本外逃具有突发性、规模大的特点,在国际资本流动迅速的今天,往往成为一国国际收支失衡的重要原因。马歇尔 勒纳条件,称为马歇尔勒纳条件。如果该条件能够实现,经常项目收支状况会因本币贬值得到改善。,分别表示贬值国出口商品和进口商品需求价格弹性的绝对值J 曲线效应 J 曲线效应是指:当一国货币贬值时,最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善,只有经过一段时间以后,贸易收支状况的恶化才会得到控制并
11、开始好转,最终改善一国贸易收支状况。产生 J 曲线效应的原因在于本币贬值后的时间可划分为三个阶段:货币合同阶段、传导阶段和数量调整阶段。对五种国际收支理论的评价与比较古典论优点:揭示了金本位制度下自由市场经济对国际收支的自动调节机制 缺陷:未指明自动调节国际收支失衡的前提条件 弹性论优点:为国家制定国际收支政策提供理论支持 缺陷:只考虑汇率变化对国际收支的影响;未考虑国际资本的流动 乘数论优点:揭示了国际收支的收入调节机制,推动了国际收支理论的重大进展 缺陷:假定未充分就业,否则增加出口引发通胀,不会形成新的生产能力;未考虑资本流动 吸收论优点:克服了弹性论局部均衡的局限性,具有较强的政策配合
12、意义,即具有较强的实用性 缺陷:对收入、吸收和贸易收支关系的分析和贬值是出口增加的唯一原因的假定距现实差距较大;忽视了资本流动对国际收支的作用 货币论优点:注重通过调节国际储备来实现国际收支均衡;把国际收支的货币调节放在首要地位。缺陷:过于强调货币因素对国际收入的影响;假定条件与现实情况有较大差异 国际收支的自动调节机制 当一国出现国际收支失衡时,在没有人为力量干预的情况下,有时经济体系内部会自发地产生某些机制,使一国国际收支失衡至少在某种程度上得以减轻,乃至能自动恢复均衡,这就是国际收支失衡的自动调节机制。(一)汇率调节机制 当一国出现国际收支失衡时,必然会对外汇市场产生压力,促使外汇汇率的
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 中华人民共和国 证券法