1、泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 一、项目概述一、项目概述 （一）项目名称（一）项目名称 继电器、断电器、闪光器项目 （二）项目建设单位（二）项目建设单位 xxx集团 （三）法定代表人（三）法定代表人 陆xx （四）公司简介（四）公司简介 公司是全球领先的产品提供商。我们在续为客户创造价值，坚持围绕 客户需求持续创新，加大基础研究投入，厚积薄发，合作共赢。 公司致力于创新求发展，近年来不断加大研发投入，建立企业技术研 发中心，并与国内多所大专院校、科研院所长期合作，产学研相结合，不 断提高
2、公司产品的技术水平，同时，为客户提供可靠的技术后盾和保障， 在新产品开发能力、生产技术水平方面，已处于国内同行业领先水平。 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 公司建立了产品开发控制程序、研发部绩效管理细则等一系 列制度，对研发项目立项、评审、研发经费核算、研发人员绩效考核等进 行规范化管理，确保了良好的研发工作运行环境。 上一年度，xxx实业发展公司实现营业收入14929.25万元，同比增长21 .27%（2618.25万元）。其中，主营业业务继电器、断电器、闪光器生产及 销售收入为13170.26万元，占营业总收入的88.22%。 根据初步统计测算，公司实现利润总
3、额4055.69万元，较去年同期相比 增长775.15万元，增长率23.63%；实现净利润3041.77万元，较去年同期相 比增长610.58万元，增长率25.11%。 （五）项目选址（五）项目选址 xxx产业基地 （六）项目用地规模（六）项目用地规模 项目总用地面积41213.93平方米（折合约61.79亩）。 （七）项目用地控制指标（七）项目用地控制指标 该工程规划建筑系数58.47%，建筑容积率1.47，建设区域绿化覆盖率5 .75%，固定资产投资强度172.35万元/亩。 项目净用地面积41213.93平方米，建筑物基底占地面积24097.78平方 米，总建筑面积60584.48平方米
4、，其中：规划建设主体工程42898.51平方 米，项目规划绿化面积3486.59平方米。 （八）设备选型方案（八）设备选型方案 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 项目计划购置设备共计116台（套），设备购置费4167.34万元。 （九）节能分析（九）节能分析 1、项目年用电量920819.02千瓦时，折合113.17吨标准煤。 2、项目年总用水量12288.41立方米，折合1.05吨标准煤。 3、“继电器、断电器、闪光器项目投资建设项目”，年用电量920819 .02千瓦时，年总用水量12288.41立方米，项目年综合总耗能量（当量值） 114.22吨标准煤/年。达
5、产年综合节能量34.12吨标准煤/年，项目总节能率 27.32%，能源利用效果良好。 （十）项目总投资及资金构成（十）项目总投资及资金构成 项目预计总投资14544.22万元，其中：固定资产投资10649.51万元， 占项目总投资的73.22%；流动资金3894.71万元，占项目总投资的26.78%。 （十一）项目预期经济效益规划目标（十一）项目预期经济效益规划目标 预期达产年营业收入30025.00万元，总成本费用22861.44万元，税金 及附加283.43万元，利润总额7163.56万元，利税总额8435.07万元，税后 净利润5372.67万元，达产年纳税总额3062.40万元；达产年
6、投资利润率49. 25%，投资利税率58.00%，投资回报率36.94%，全部投资回收期4.21年，提 供就业职位480个。 （十二）进度规划（十二）进度规划 本期工程项目建设期限规划12个月。 （十三）项目评价（十三）项目评价 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 1、项目达产年投资利润率49.25%，投资利税率58.00%，全部投资回报 率36.94%，全部投资回收期4.21年，固定资产投资回收期4.21年（含建设 期），项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。 2、国家支持民营经济发展，是明确的、一贯的，而且是不断深化的， 不是一时的权宜之计，更不是过河拆桥式的策略性
7、利用。对于非公有制经 济的地位和作用，习近平总书记明确提出了“三个没有变”的判断：“非 公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们毫不动摇鼓 励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，我们致力于为非公 有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。”同时， 公有制为主体、多种所有制经济共同发展，是写入党章和宪法的基本经济 制度，这是不会变的，也是不能变的。进入新时代，中国的民营经济只会 壮大、不会离场，只会越来越好、不会越来越差。 二、项目必要性分析二、项目必要性分析 ( (一一) )项目建设背景项目建设背景 1、党的十九大报告提出，“加快建设制造强国，加快发展先进
8、制造业 ”。这既是深化供给侧结构性改革、推动经济高质量发展的重要内容，也 是全面建设社会主义现代化强国的客观要求。要推进中国制造向中国创造 转变、中国速度向中国质量转变、制造大国向制造强国转变，关键是推动 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 制造业高质量发展。我国已成为世界制造业第一大国，但大而不强的问题 仍然突出。改革开放以来，我国经济长期保持较快发展，取得了举世瞩目 的发展成就。从1978年到2016年，我国年均经济增速达到9.6%，第二产业 增加值年均增速更是高达10.9%。随着工业化快速推进，我国制造业规模不 断扩大，已成为名副其实的世界工厂和世界制造业第一大
9、国。 2、建设制造强国，必须紧紧抓住当前难得的战略机遇，积极应对挑战 ，加强统筹规划，突出创新驱动，制定特殊政策，发挥制度优势，动员全 社会力量奋力拼搏，更多依靠中国装 备、依托中国品牌，实现中国制造向中国创造的转变，中国速度向中国质 量的转变，中国产品向中国品牌的转变，完成中国制造由大变强的战略任 务。 3、项目建成投产后，可以大幅度提高企业的经济效益，为公司进一步 发展创造条件；更为重要的是，项目承办单位在多年的生产服务承包中， 积累了大量的生产经验和管理经验，自主研发的项目产品技术含量高、性 能优良、节能环境保护，在整个相关行业中市场潜力巨大。 工业化战略需要从高速转向高质量，为此，要深
10、化供给侧结构性改革 ，提高实体经济供给质量；推进新型工业化与信息化、城市化和农业现代 化的协同发展；以大力发展绿色制造业为先导推进可持续工业化；在全面 深化开放过程中坚定不移推进制造强国建设；通过区域协调发展战略促进 工业化进程的包容性。 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 ( (二二) )必要性分析必要性分析 1、2019年是中国经济新常态新阶段的关键一年。一是经济增速换挡还 没有结束，中国经济阶段性底部还没有呈现；二是结构调整远没有结束， 结构性调整刚刚触及到本质性问题；三是新旧动能转化没有结束，政府扶 持型新动能向市场型新动能转换刚刚开始，新动能难以在短期中撑起
11、中国 宏观经济的基石，宏观投资收益难以在短期得到根本性逆转；四是在各种 内外压力的挤压下，关键性与基础性改革的各种条件已经具备，新一轮改 革开放以及第二轮供给侧结构性改革的窗口期已经全面出现。 2、实体经济是一国经济的立身之本，是财富创造的根本源泉，是国家 强盛的重要支柱。习近平总书记在主持中央政治局第三次集体学习时提出 ，要大力发展实体经济，筑牢现代化经济体系的坚实基础，与十九大报告 中关于“建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上 ”的论述一脉相承。我们要深刻领会习近平总书记关于发展实体经济的战 略思想，抓住新一轮科技革命和产业变革机遇，更好适应把握引领经济发 展新常态，加
12、快新旧动能接续转换，打造国际竞争新优势。 3、“十三五”时期是我国工业转型升级的攻坚时期，转型升级如能加 快推进，就能推动我国经济社会进入良性发展轨道；如果行动迟缓，不仅 资源环境难以承载，而且会错失重要的战略机遇期。必须积极创造有利条 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 件，着力解决突出矛盾和问题，促进工业结构整体优化升级，加快实现由 传统工业化向新型工业化道路的转变。 4、投资项目的建设可以大幅度提升项目产品的生产、研发水平，有利 于促进我国相关行业稳定健康发展；项目承办单位具有较高项目产品制造 工艺技术、生产设备和新产品的研发能力，近年来，项目承办单位在消化 、
13、吸收国际先进项目产品制造技术的基础上，持续加大对项目产品生产技 术及相关材料的研发投入，形成了在国内同行业领先的技术优势。 5、项目投资环境优良，当地为招商引资出台了一系列优惠政策，为投 资项目建设营造了良好的投资环境；项目建设地拥有完善的交通、通讯、 供水、供电设施和工业配套条件，项目建设区域市场优势明显，对投资项 目的顺利实施和建成后取得良好经济效益十分有利。 三、建设规模三、建设规模 （一）产品规划（一）产品规划 项目主要产品为继电器、断电器、闪光器，根据市场情况，预计年产 值30025.00万元。 采取灵活的定价办法，项目承办单位应当依据原辅材料的价格、加工 内容、需求对象和市场动态原
14、则，以盈利为目标，经过科学测算，确定项 目产品销售价格，为了迅速进入市场并保持竞争能力，项目产品一上市， 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 可以采取灵活的价格策略，迅速提升项目承办单位的知名度和项目产品的 美誉度。 （二）用地规模（二）用地规模 该项目总征地面积41213.93平方米（折合约61.79亩），其中：净用地 面积41213.93平方米（红线范围折合约61.79亩）。项目规划总建筑面积60 584.48平方米，其中：规划建设主体工程42898.51平方米，计容建筑面积6 0584.48平方米；预计建筑工程投资4509.13万元。 （三）用地总体要求（三）用
15、地总体要求 本期工程项目建设规划建筑系数58.47%，建筑容积率1.47，建设区域 绿化覆盖率5.75%，固定资产投资强度172.35万元/亩。 项目预计总建筑面积60584.48平方米，其中：计容建筑面积60584.48 平方米，计划建筑工程投资4509.13万元，占项目总投资的31.00%。 （四）选址综合评价（四）选址综合评价 项目承办单位通过对可供选择的建设地区进行缜密比选后，充分考虑 了项目拟建区域的交通条件、土地取得成本及职工交通便利条件，项目经 营期所需的内外部条件：距原料产地的远近、企业劳动力成本、生产成本 以及拟建区域产业配套情况、基础设施条件等，通过建设条件比选最终选 定的
16、项目最佳建设地点项目建设地，投资项目建设区域供电、供水、道 路、照明、供汽、供气、通讯网络、施工环境等条件均较好，可保证项目 的建设和正常经营，所选区域完善的基础设施和配套的生活设施为项目建 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 设提供了良好的投资环境。 四、建设风险评估分析四、建设风险评估分析 根据项目建成后对各利益群体影响程度的不同，把影响区划分为直接 影响区和间接影响区，其中：直接影响区为项目的上、下游企业、同行企 业及附近居民；间接影响区为直接影响区域之外的居民、项目周围的商业 门市、其他商业以及政府的形象等。 投资项目建成投产后，每年可向市场提供质量优良、性能
17、可靠、价格 合理的项目产品，项目的建成将为项目承办单位自身的发展和提高实力奠 定物质基础，优化产品结构和组织结构，增加产品的技术含量，达到提高 企业经济效益的目的；同时，还有力地促进上下游有关行业的发展，能向 社会提供就业职位900个，对缓解劳动就业压力问题也具有积极的推动意义 ；同时，将会对周边经济带来长期的有利影响，带动周边工业和贸易的发 展。 五、投资分析五、投资分析 （一）固定资产投资估算（一）固定资产投资估算 本期项目的固定资产投资10649.51(万元）。 （二）流动资金投资估算（二）流动资金投资估算 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 预计达产年需用流动
18、资金3894.71万元。 （三）总投资构成分析（三）总投资构成分析 1、总投资及其构成分析：项目总投资14544.22万元，其中：固定资产 投资10649.51万元，占项目总投资的73.22%；流动资金3894.71万元，占项 目总投资的26.78%。 2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建 筑工程投资4509.13万元，占项目总投资的31.00%；设备购置费4167.34万 元，占项目总投资的28.65%；其它投资1973.04万元，占项目总投资的13.5 7%。 3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投 资=10649.51+3894.71=
19、14544.22（万元）。 （四）资金筹措（四）资金筹措 全部自筹。 六、项目经营效益六、项目经营效益 （一）营业收入估算（一）营业收入估算 该“继电器、断电器、闪光器项目”经营期内不考虑通货膨胀因素， 只考虑继电器、断电器、闪光器行业设备相对价格变化，假设当年继电器 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 、断电器、闪光器设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可 实现营业收入30025.00万元。 （二）达产年增值税估算（二）达产年增值税估算 达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=988.08万元。 （三）综合总成本费用估算（三）综合总成本费用估算 根据谨慎财务
20、测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力 计算，本期工程项目综合总成本费用22861.44万元，其中：可变成本19610 .57万元，固定成本3250.87万元，具体测算数据详见 总成本费用估算一览表所示。 （四）利润总额及企业所得税（四）利润总额及企业所得税 利润总额=营业收入-综合总成本费用- 销售税金及附加+补贴收入=7163.56（万元）。 企业所得税=应纳税所得额税率=7163.5625.00%=1790.89（万元） 。 （五）利润及利润分配（五）利润及利润分配 1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入- 综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=716
21、3.56（万元）。 2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7163.5 625.00%=1790.89（万元）。 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 3、本项目达产年可实现利润总额7163.56万元，缴纳企业所得税1790. 89万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额- 企业所得税=7163.56-1790.89=5372.67（万元）。 4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。 （1）达产年投资利润率=49.25%。 （2）达产年投资利税率=58.00%。 （3）达产年投资回报率=36.94%。 5、根据经济测算，本期工程项
22、目投产后，达产年实现营业收入30025. 00万元，总成本费用22861.44万元，税金及附加283.43万元，利润总额716 3.56万元，企业所得税1790.89万元，税后净利润5372.67万元，年纳税总 额3062.40万元。 七、项目综合评估七、项目综合评估 1、进一步提高中小企业“专精特新”水平，发展一批主营业务突出、 竞争力强、成长性高、专注于细分市场的专业化“小巨人”企业，不断提 高发展质量和水平，走专业化、精细化、特色化、新颖化发展之路，是实 现中小企业转型升级的重要途径。要积极引导中小企业专注核心业务，提 高专业生产、服务和协作配套能力，为大企业、大项目和产业链提供零部 件
23、、配套产品和配套服务，促进大中小企业协调发展；引导中小企业精细 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 化生产、精细化管理、精细化服务，以美誉度高、性价比好、品质精良的 产品和服务在细分市场中占据优势；引导中小企业利用特色资源，弘扬传 统技艺和地域文化，采用独特工艺、技术、配方或原料，研制生产具有地 方或企业特色的产品，引导中小企业开展技术创新、管理创新和商业模式 创新，培育新的增长点，形成新的竞争优势。通过培育和扶持，不断提高 “专精特新”中小企业的数量和比重，提高中小企业的整体素质。 2、项目场址周围大气、土壤、植物等自然环境状况良好，无水源地、 自然保护区、文物景观
24、等环境敏感点；项目承办单位对建设期和生产经营 过程中产生的“三废”进行综合治理达标排放，对环境影响程度较小，职 工劳动安全卫生措施有保障。 3、本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率49.25%，投资 利税率58.00%，全部投资回报率36.94%，全部投资回收期4.21年（含建设 期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清 偿能力和抗风险能力。 为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督 机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。 八、主要经济指标一览表八、主要经济指标一览表 序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注 泓域咨询MACRO/
25、 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 1 占地面积平方米 41213.93 61.79亩 1.1 容积率 1.47 1.2 建筑系数 58.47% 1.3 投资强度万元/亩 172.35 1.4 基底面积平方米 24097.78 1.5 总建筑面积平方米 60584.48 1.6 绿化面积平方米 3486.59 绿化率5.75% 2 总投资万元 14544.22 2.1 固定资产投资万元 10649.51 2.1.1 土建工程投资万元 4509.13 2.1.1.1 土建工程投资占比万元 31.00% 2.1.2 设备投资万元 4167.34 2.1.2.1 设备投资占比 28.65% 2
26、.1.3 其它投资万元 1973.04 2.1.3.1 其它投资占比 13.57% 2.1.4 固定资产投资占比 73.22% 2.2 流动资金万元 3894.71 2.2.1 流动资金占比 26.78% 3 收入万元 30025.00 4 总成本万元 22861.44 5 利润总额万元 7163.56 6 净利润万元 5372.67 7 所得税万元 1.47 8 增值税万元 988.08 9 税金及附加万元 283.43 10 纳税总额万元 3062.40 11 利税总额万元 8435.07 泓域咨询MACRO/ 继电器、断电器、闪光器项目立项申请报告 12 投资利润率 49.25% 13
27、投资利税率 58.00% 14 投资回报率 36.94% 15 回收期年 4.21 16 设备数量台（套） 116 17 年用电量千瓦时 920819.02 18 年用水量立方米 12288.41 19 总能耗吨标准煤 114.22 20 节能率 27.32% 21 节能量吨标准煤 34.12 22 员工数量人 480 国际油价变化的原因、趋势、影响和对策 国务院发展研究中心市场经济研究所研究员 邓郁松 邓郁松，博士研究生，国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室副主任。 主要研究领域：产业经济、能源市场、企业发展战略与公司治理、社会信用主持和参与“上 市公司独立董事制度研究” 、 “中国天
28、然气产业政策研究” 、 “中国石油安全对策研究” 、 “建立 我国社会信用体系的政策研究” 、 “中国市场形势动态跟踪研究”等十余项课题的研究工作， 在求是 、 经济日报 、 中国证券报 、 中国能源 、 国际石油经济等报刊发表论文 30 余篇。 大家上午好， 非常感谢上海期货交易所的邀请， 能够有机会就国际油价的一些问题与在 座的各位作一个探讨。今天我的演讲分三个问题。首先对国际油价的原因做一个分析，特别 是对为什么大家难以准确预测国际油价做一个解释。 第二谈一下国际油价的变化对经济的影 响，然后谈一下经济对国际油价变化的预警。 我们可以看一下，1977 年- 2004 年国际油价以当年的价
29、格计算总体在 8 美元-37 美元这 一区间内波动，总体来看波动比较明显。我想，判断一种国际价格的变化，首先要知道这种 产品的特性。总体来说，石油是一种大宗的国际贸易产品。2004 年，石油贸易额大约占全 球贸易服务额的 8%，是全球交易量最大的一种产品。由于石油资源分布的不均衡，主要的 石油消费国都需要从国际石油市场进口原油， 因此国际价格显得尤为重要。 同其它产品相比， 石油是一种能源需求弹性较小的产品。 也就是说， 供需层面较小的变化可能会带动价格较大 的波动。举两个例子，第一次石油危机的时候，由于石油产油国对西方的禁运，石油产量只 是减少了 7，但是国际原油价格上涨了 400。那么再看
30、一下，在有了期货交易之后，在 2004 年，全球原油的需求量是近 20 多年来增速最快的一次，但是增速也不超过 4，但是 同期 2004 年原油的平均价格比 2003 年上涨了约 40。 同其它经济一样， 供需始终是影响石油价格波动的一个最主要的原因。 再来看国际油价 的变化，可以有一个基本的判断，那就是油价的波动方向总体上反映了供求状况。不论是 70 年代两次石油危机带来的油价的暴涨，还是亚洲金融危机造成的油价的下跌，以及包括 2004 年来新一轮的油价高涨，都可以看到背后的供需因素在起着主要的作用。那在需求方 面不得不提，对全球石油需求产生重要影响的是一些大国因素。例如我们知道，美国在全球
31、 石油现货中大概占 25的比重，欧盟占了 19，此外包括印度、中国、日本等，都在石油 现货中占有较大的份额。 这些国家石油消费上的变化， 会对整个国际石油市场的需求状况产 生较大的影响，进而会对价格产生一定程度的影响。另一方面，我们知道世界在石油贸易上 主要依赖欧美国家， 欧佩克国家仍然对供给有较大的影响。 我们可以很明显看到两次石油危 机的时候，在 73、74 年，在 79、80 年，都是因为欧佩克国家的主动性减产造成了石油价格 较大幅度的上涨， 没有人怀疑欧佩克对国际油价的主导作用。 但是我们同时要指出虽然供需 说起来很简单，但是影响供需的因素却常常是不确定的。不论是经济增长状况、气候状况
32、、 还是产油国自身的一些问题，比如说社会的罢工，比如说恐怖袭击，很多因素但没有办法做 出准确的预测，而这些状况恰恰对国际油价产生较大的影响。 1983 年在纽约商品交易所推出原油期货合约之后，国际石油市场定价机制发生了比较 大的变化。那么现在布伦特已经成为国际石油市场定价的一个基本品。因此说，期货市场对 国际油价的影响力在日渐增强。 同其它市场相比， 期货市场对信息的处理能力更加迅速也更 加强大。当一个事件发生之后，它会迅速地传导到期货市场上。期货市场对信息的判断往往 会远远大于真实事件本身的冲击。如果我们回过头来看，2004 年中东国家发生的一些类似 恐怖袭击等各种事件， 这些事件对石油的真
33、实产量的影响并不很大， 但是在期货市场上恰恰 成为炒作油价的重要题材。这一点是我们要尤其引起注意的。 那么第二点，期货市场的投机者的构成也发生了很大的变化。我们发现机构投资者，包 括基金在内，它的比重在逐渐增大。而且当这些机构投资者进入期货市场之后，使得期货市 场与股票市场、外汇市场、债券市场之间相互连接作用在明显地增强。由于机构投资者在研 究方面， 特别是在更广泛的范围之内的研究能力， 使得它们在很多时候事实上成为国际油价 变化的先知先觉者。比如说它们能够更早地判断出美元汇率的变化。我们可以举个例子，比 如说 90 年代初，很多基金对英镑的沽空，包括亚洲金融危机的时候对泰国、印尼、马来西 亚
34、、新加坡等等这一系列的冲击，应该说让你不得不很明确地判断，这个恰恰是很多机构投 资者、特别是基金的强项所在。石油市场的定价已经不仅仅简单地局限在石油的范围内，而 是有更多的其它因素。 另外，欧佩克一直试图对价格进行某种程度的干预，但是总体上来看，它干预的效果并 不是很理想。干预通常具有滞后的特征。而这种滞后特征在期货市场发达的情况下，往往成 为整个期货市场所考虑甚至利用的一个方面。 因此， 这些共同的作用造成了在整个供求决定 着方向的基础上波动范围可能会增大。 还一个问题需要谈到是币值问题。 商品的定价总是需要特定的货币作为定价工具。 美元 币值的变化必然会引起国际油价的相对变化。 前面谈到了
35、其它市场和石油期货市场之间的联 系正在增强，可能这种传导作用会明显地显现出来。 虽然我们回过头来看国际油价， 可以很清楚地解释出来为什么国际油价发生了这样的变 化，但是很遗憾，但是对国际油价的预测总体上实际上并不能令人满意。特别是国际油价发 生较大的变化的时候， 应该说我们的预测与国际油价的预测有很大的差距。 如果大家感兴趣 可以翻一翻，2003 年底，几乎所有国际机构对 2004 年国际油价的预测整个的误差在 10 美 元以上。 为什么国际油价的实际走势与大家最终的预测有很大的差异？我想， 做任何预测， 无论 是宏观经济预测，还是对特定商品价格的预测，都是有前提条件的，也就是在一定的假设前
36、提下对油价进行预测。当预测的前提条件发生变化，或者很多条件没考虑到的时候，你的预 测肯定会出现问题。但是很不幸的是，国际石油市场确实不确定性因素起着很大的作用。我 们知道，主要产油国在中东，而中东地区的政治因素却是很不稳定，这里面本身就蕴含这很 大的风险。 天气的变化对用油需求的影响也很大， 而准确地预测天气的变化也是一件很难的 事情。包括“911”事件的发生，都是突发的事件，很多突发事件的存在，它本身就是不可 预测的。那么多不可预测的事情存在，我们又怎么能够准确地预测国际油价呢？ 那么好，即使我们不考虑这些不确定的因素，还有一个问题，就是我们在预测国际油价 的时候，一定要依赖于很多信息、很多
37、数据。信息、数据越全面、越及时，我们的预测才可 能够越准确。但是同样，在我们的数据、信息来源方面也同样面临很大的问题。我们大家知 道，IEA 也好，欧佩克也好，都不能及时地公布对供给、对需求、对库存等各方面的信息。 我们知道国际能源机构最初是由消费国为应对石油供给风险而建立起来的， 而它整个组织内 部的国家，信息报送的质量、速度是很好的，但是它对其它的国家并没有约束力。那也就是 说， 很多国际机构对当前一些信息的处理是建立在估算基础上的。 如果信息是建立在估算的 基础上，那信息的质量是大打折扣的。这是一个很大的问题。如果信息的质量得不到保证， 我们很难准确地预测油价。事实上，我们同样可以看到
38、2004 年，在年初的时候，欧佩克做 出了一个预测，但那只是基于它的一个判断。同样 2004 年以来，我们可以看到，它一直在 不断向上修正整个世界的石油需求、 需求的增速。 所有这些都表明我们的信息渠道还存在很 大的问题，在不确定信息的情况下，为准确地预测油价又增加了新的障碍。 以上是对国际油价难以预测的原因的一个分析，下面我谈一下国际油价到底对经济究 竟产生什么样的影响？很显然， 价格是石油市场变化的一个主要信号， 但是影响价格变化的 原因并不相同。我们可以简单地看一下这张图表。红色的线是全球的经济增长，黄色的线是 国际平均油价，用的是国际货币基金组织的数据。总体上可以看到，既有国际油价上涨
39、、经 济因素明显回落的情况，比如在 70 年代的两次石油危机；也有国际油价上涨，而国际经济 同样保持高增态势的情况，比如 2004 年的情况。很显然，我们不能简单地说油价高，就一 定会对经济产生同样的影响。要分开来看它的原因。之所以说 70 年代的石油危机对经济造 成了较大的冲击，在于供给方面的冲击。就是说，在需求并没有发生太大变化的情况下，由 于供给突然减少造成了整个经济总产出的下降、成本的上升、失业增加。如果说 70 年代美 国出现了滞胀，应该说与这个有很大的原因。而在 2004 年，虽然 2004 年的油价比 2003 年 增长达到了 40左右，但是 2004 年缺口对 GDP 的贡献率
40、达到了 6，而 2003 年只不过是 4。那么很显然，供给层面的原因造成的油价变化对经济的影响要远远大于需求层面所带 来的影响。 即便是同样的原因造成油价变化，进而对经济产生影响，对不同的主体，它的影响程度 也还是不一样的。首先我们必须看到、要区分国际油价的制造者和接受者这样的概念。我们 认为大国是油市产品价格的制造者，而小国是国际产品价格的接受者。在这种情况下，就是 说， 如果因为大国的需求因素带动了全球国际油价上涨的话， 那么由于大国本身它有背后需 求层面的支持，有经济增长的支持，它可能受到的影响要小一些。但是对于这些小国来说， 它是国际油价的接受者，它本国的经济的产出并没有发生根本性的变
41、化，在这种情况下，那 油价的上涨在某种程度上就可能会对它的经济增速就会产生很大的负面影响。 这是从制造者 和接受者的角度来看。 第二从经济结构、发展阶段来看也有很大的不同。总的来说，发达国家对国际油价变化 的应对能力已经在大大的提高。也就是说，国际油价的变化对它们的影响要相对地小一些， 因为这些国家的能源利用效率比较高，经济结构比较合理。而对发展中国家，特别是对一些 比较落后的、外汇也比较少，又高度依赖石油进口的国家来说，石油价格的上涨对它们的冲 击会更大一些。 同时还需要谈到的一点是，石油价格的变化对石油出口国家来说也会产生很大的影响。 我们知道，现在大多数石油出口国家，它们的石油出口收入大
42、约在整个财政收入的 70左 右，高的在 90左右。那也就是说，一旦国际油价发生大的变化，它本国的财政收入就会 受到很大的影响。 如果不能对油价做一个准确的判断， 或者说对油价不能有一个很好的控制 的话，那它本国的财政收入就受到很大的影响。在这种情况下，它的一系列政策实施就受到 很大的阻碍。比如我们知道，财政的支出相对来说是有风险的，但当你的财政收入高度依赖 国际油价的变化的时候，你的收入是不稳定的。当你收入不稳定的时候，你的政策的能力都 会受到很大的影响。 那么显然，不论油价的变化对部分主体产生什么影响，有一点是共同的，就是说，一旦 高油价持续较长时期， 它的下游成长速度将会很快显现出来。 即
43、便是因为需求因素带动油价 上涨， 反过来同样会对下游产业产生很大的成本压力， 包括下游企业的效益产生很大的影响， 进而又会对整个石油市场的供求和价格产生很大的影响。因此，从中长期来看，石油价格向 下游的传导反过来又成为调剂市场供求关系和价格走势的一种必要手段。 最后， 再来判断一下未来的国际油价的几种走势， 和有哪些可以利用的政策手段和方式。 很显然，比如我们从现在看到 2012 年，应该说整个世界石油资源的供给总体来看是比较乐 观的。 石油出口国它的需要是稳定的、 较高的、 可持续的石油的收入， 但是要达到这个目标， 并不是要高油价。 高油价同样会损害石油出口国的收入。 我们知道， 当油价一
44、旦较高的时候， 很多的对经济的影响会显现出来。 其它国家石油的产量可能会出现一定的增长， 同时替代能 源可能会得到很大的发展。比如现在中国煤变油项目已经在开始实施，同时一些节能、节油 技术也会得到很大的发展。 比如目前运输的耗油大约在全世界耗油的一半左右。 在汽车的节 油领域可能会发生比较大的变化， 包括一些国家已经提出了百公里耗油 3 公升的计划。 很多 国家，包括中国，也积极地实施混合燃料。如果油价持续保持在较高水平，那么长期来看， 可能恰恰会损害石油出口国的利益。因此，我们认为，过高的油价并不是可以持续的，也是 对产油国不利的。同样，过低的油价也会损害石油出口国的利益，它自动的调节机制应
45、该说 会较快发生作用，使得国际油价回升。 虽然过高和过低的油价都不会持续，但是由于本身的特点，以及目前的定价机制，在信 息、统计方面存在的一系列问题，使得国际油价在近期内、或者说在中期里频繁大幅度的波 动状况将仍然持续。 在这种情况下， 如何应对国际油价的变化将成为供求双方共同面临的一 个主要问题。 从欧美国家应对变化的经验来看，总体上来说，有这样些个方面： 第一， 是通过供需调节的方式来应对价格的变化， 包括各个国家普遍采用的能源多元化 的材料。事实上，在发达国家，石油占它的能源消费的比重总体上呈下降趋势。 第二，保证有一个较大的剩余生产能力对调节国际油价是非常有好处的。 第三，石油储备制度
46、对调节国际油价是有利的。 第四，提高能源利用效率有利于从需求角度降低对石油的依赖。 因此这就是从供需层面对国际油价的调节。事实上，20 世纪 90 年代，除了海湾战争、 以及 97、98 年亚洲金融危机带动了油价较大的波动之外，总体上看，国际油价的波动应该 是令供求双方满意的。这恰恰得力于上面的应对方法。 除了从调节供需的方式来应对国际油价的变化之外， 还有一些所谓的直接的措施。 有两 种方式： 第一种就是建立能源价格基金的方式来应对国际油价变化。 也就是说， 无论国际油价发 生什么样的变化， 通过政府补贴的方式、 或通过收取能源价格基金的方式来保持国内油价的 相对稳定。到目前为止，东南亚的一
47、些国家仍然是施行燃油的补贴来保持国内油价的稳定。 中国目前虽然没有建立能源价格基金，但是目前国内的成品油定价体系，客观上使中石油、 中石化承担了稳定国内油价的这样一种职责。但是，能源价格基金要能很好地发挥作用，它 要有这样一种前提条件，也就是说整个国际油价的波动都不能太大，持续的时间不能太长。 如果脱离了这样两个基本点之后，那整个能源基金它的运作负面影响要远大于它的正面影 响。事实上，在 2004 年可以看到，在东南亚的许多国家，包括泰国，包括马来西亚等等， 应该说，它的能源基金在发挥作用，但是显现出力不从心的迹象。一些国际机构建议这些国 家要尽快取消或改变这种能源基金补贴的方式，而改用其它方
48、式。 另一种常用的方式是利用衍生品市场来规避价格风险。 即便从国家的层面来说， 一些国 家也曾经利用过金融衍生品市场。早在 1990 年，墨西哥政府就曾经利用期货市场来锁定价 格来保证本国石油收入的相对稳定。 在 2000 年， 美国政府实际上也借助了期货市场的功能， 实现了战略石油储备的释放，达到稳定国内市场供求和价格的双重目的。 然而，第二点衍生品市场同样存在一些限制因素。我们都知道，在目前的石油期货市场 上，交易比较活跃的、流动性比较强的合约都是在 3 个月到 6 个月的期间之内， 6 个月以 上的合约通常不是很活跃。 但是国家一年的预算也好、 计划也好， 它通常是按年度来进行的。 因此
49、这样一种流动性、市场规模，和国家要达到的总体目标来说存在着一定的不匹配性。 同时， 对于很多发展中国家来说， 它本国的外部政策是否能够适应这种状况也是个未知 数。同时，不论是在很多的发展中国家，不论是以国有子公司等名义，还是以政府机构的名 义去参加，都会有很大的政治上的压力。因此，这些条件的存在使得要大幅度地用衍生品市 场同样存在着一定的障碍，虽然有越来越多的人认为我们应该、也能够利用衍生品市场。 那从我们国家来说，我觉得应该明确一些基本的方向，包括提高能源的利用效率、包括 能源的多元化、 包括以一种更加市场化的方式来应对国际油价的变化。 无论国际油价是否有 炒作的因素，它毕竟是一个市场形成的价格。那你想，应对这种风险，最好的方式是用更加 市场化的方式。此外，进行积极的政府调控同样会发挥很大的作用。我的话就到这里，谢谢 大家！
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