1、第六章第六章 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 2本章教学体系本章教学体系学习目标学习目标学习目标学习目标教学内容详解教学内容详解教学内容详解教学内容详解教学重点及难点总结教学重点及难点总结教学重点及难点总结教学重点及难点总结案例讨论与作业巩固案例讨论与作业巩固案例讨论与作业巩固案例讨论与作业巩固23413 3学习目标学习目标理解理解掌握掌握企业长短期偿债能力的概念、特征、分录企业长短期偿债能力的概念、特征、分录企业长短期偿债能力的联系与区别企业长短期偿债能力的联系与区别企业长短期偿债能力的影响因素企业长短期偿债能力的影响因素企业长短期偿债能力的指标分析企业长短期偿债能力的指标分析企业长短期偿
2、债能力的表外影响因素企业长短期偿债能力的表外影响因素4教学内容详解教学内容详解n n第一节第一节第一节第一节企业偿债能力分析的含义企业偿债能力分析的含义企业偿债能力分析的含义企业偿债能力分析的含义 n n第二节第二节第二节第二节短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析 n n第三节第三节第三节第三节长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析 5第一节第一节企业偿债能力分析的含义n n偿债能力概述偿债能力概述偿债能力概述偿债能力概述 6第一节第一节企业偿债能力分析的含义n n偿债能力的概念n n偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿
3、还全部到期债务的现金保证程度。7第一节第一节企业偿债能力分析的含义n n偿债能力概述偿债能力概述 n偿债能力的内容n短期偿债能力 n长期偿债能力 n偿债能力的分类 n静态偿债能力 n动态偿债能力 8第一节第一节企业偿债能力分析的含义n n偿债能力分析的意义和作用偿债能力分析的意义和作用意义和作用意义和作用意义和作用意义和作用利利利利于于于于投投投投资资资资者者者者进进进进行行行行正正正正确确确确的的的的投投投投资资资资决决决决策策策策 利利于于正正确确评评价价企企业业财财务务状状况况 利利利利于于于于债债债债权权权权人人人人进进进进行行行行正正正正确确确确的的的的借借借借贷贷贷贷决决决决策策策
4、策 利利于于企企业业经经营营者者进进行行正正确确的的经经营营决决策策 9引例引例为便于说明偿债能力指标的计算和分析为便于说明偿债能力指标的计算和分析方法，本章将以蓝光股份有限公司方法，本章将以蓝光股份有限公司(以下简称蓝光公司以下简称蓝光公司)的财务报表数据的财务报表数据为例。具体见课本。为例。具体见课本。10第二节 短期偿债能力分析n n短期偿债能力的概念n n短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。一个企业短期偿债能力的大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况。11第二节 短期偿债能力分析流动资产流动资产质量质量v资产转变成现金是经过
5、正常交易程序变现的资产转变成现金是经过正常交易程序变现的 v流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额和资产预计出售价格与实际出售价格的差额 v流动资产的流动性期限在一年以内或超过一年的流动资产的流动性期限在一年以内或超过一年的一个正常营业周期一个正常营业周期 流动负债流动负债质量质量v债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量 v债务偿还的强制程度越高，紧迫性越强，负债的债务偿还的强制程度越高，紧迫性越强，负债的质量越高质量越高 12第二节第二节 短期偿债能力分析短期偿债
6、能力分析企业管理者角度企业管理者角度企业管理者角度企业管理者角度 短期偿债能力的强弱意味着企业承短期偿债能力的强弱意味着企业承短期偿债能力的强弱意味着企业承短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小受财务风险的能力大小受财务风险的能力大小受财务风险的能力大小 投资者角度投资者角度投资者角度投资者角度短期偿债能力的强弱意味着企业盈短期偿债能力的强弱意味着企业盈短期偿债能力的强弱意味着企业盈短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少利能力的高低和投资机会的多少利能力的高低和投资机会的多少利能力的高低和投资机会的多少企业债权人角度企业债权人角度企业债权人角度企业债权人角度 企
7、业短期偿债能力的强弱意味着本企业短期偿债能力的强弱意味着本企业短期偿债能力的强弱意味着本企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息按期收回的可能性大小金与利息按期收回的可能性大小金与利息按期收回的可能性大小金与利息按期收回的可能性大小 企业供应商和消费者角度企业供应商和消费者角度企业供应商和消费者角度企业供应商和消费者角度 企业短期偿债能力的强弱意味着企企业短期偿债能力的强弱意味着企企业短期偿债能力的强弱意味着企企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱业履行合同能力的强弱业履行合同能力的强弱业履行合同能力的强弱 13第二节 短期偿债能力分析n n影响企业短期偿债能力的因素影响企业短期偿债
8、能力的因素流动资产的规模与质量流动资产的规模与质量流动资产的规模与质量流动资产的规模与质量 流动负债的规模与质量流动负债的规模与质量流动负债的规模与质量流动负债的规模与质量 企业的经营现金流量企业的经营现金流量企业的经营现金流量企业的经营现金流量 14第二节 短期偿债能力分析n n衡量企业短期偿债能力的分析指标现金流量与短期债务的比较现金流量与短期债务的比较 可偿债资产与短期债务的存量比较可偿债资产与短期债务的存量比较 指指标标分分类类15第二节 短期偿债能力分析可可可可偿偿偿偿债债债债资资资资产产产产与与与与短短短短期期期期债债债债务务务务的的的的存存存存量量量量比比比比较较较较营运资金营运
9、资金营运资金营运资金 （差量比较）（差量比较）（差量比较）（差量比较）营运资营运资营运资营运资金金金金营运资金营运资金营运资金营运资金=流动资产流动资产流动资产流动资产-流动负债流动负债流动负债流动负债 =长期资本长期资本长期资本长期资本-长期资产长期资产长期资产长期资产 见例见例见例见例6-1 6-1、6-26-2短期债务的短期债务的短期债务的短期债务的存量比率存量比率存量比率存量比率 （比率比较）（比率比较）（比率比较）（比率比较）流动比流动比流动比流动比率率率率 最基本、最通用的指标最基本、最通用的指标最基本、最通用的指标最基本、最通用的指标反映企业在短期债务到期时其流动资产可变现用于偿
10、还流动负债的反映企业在短期债务到期时其流动资产可变现用于偿还流动负债的反映企业在短期债务到期时其流动资产可变现用于偿还流动负债的反映企业在短期债务到期时其流动资产可变现用于偿还流动负债的能力能力能力能力 。见例见例见例见例6-3 6-3 6-3 6-3、6-46-46-46-4、6-56-56-56-5合理性和局限性合理性和局限性合理性和局限性合理性和局限性速动比速动比速动比速动比率率率率 速动比率是流动比率的一个重要辅助指标速动比率是流动比率的一个重要辅助指标速动比率是流动比率的一个重要辅助指标速动比率是流动比率的一个重要辅助指标 。货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短
11、货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称为速动资产时间内变现，称为速动资产时间内变现，称为速动资产时间内变现，称为速动资产 见例见例见例见例6-66-6，合理性和局限性并存。，合理性和局限性并存。，合理性和局限性并存。，合理性和局限性并存。16影响短期偿债能力表外影响短期偿债能力表外因素因素 提高因素提高因素降低因素降低因素企业可动用的银行贷款指标 企业准备很快变现的长期资产企业准备很快变现的长期资产 企业偿债能力的信誉企业偿债能力的信誉 或有负债
12、 经营租赁合同中的承诺付款经营租赁合同中的承诺付款 建造合同、长期资产购置合同建造合同、长期资产购置合同中的分期付款中的分期付款 第二节 短期偿债能力分析1617第三节 长期偿债能力分析n n长期偿债能力的概念长期偿债能力的概念 n n长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在一年或者超过度。企业的长期债务是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的负债，一年的一个营业周期以上的负债，主要由长期借款、应付债券、长期应付主要由长期借款、应付债券、长期应付款等构成，反映企业筹措长期负债资金的能力。款等构成，反映企业筹措长期
13、负债资金的能力。与流动负债相比，长期负债具有数额大、偿还期与流动负债相比，长期负债具有数额大、偿还期限较长的特点。限较长的特点。企业对一笔债务总是负有两种责任：一企业对一笔债务总是负有两种责任：一是偿还债务本金的责任，二是支付利息的责任。是偿还债务本金的责任，二是支付利息的责任。18第三节第三节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析企业管理者角度企业管理者角度企业管理者角度企业管理者角度 (1)(1)(1)(1)了解企业的财务状况，优化资本结构。了解企业的财务状况，优化资本结构。了解企业的财务状况，优化资本结构。了解企业的财务状况，优化资本结构。(2)(2)(2)(2)揭示企业所承担的财务风险程度
14、。揭示企业所承担的财务风险程度。揭示企业所承担的财务风险程度。揭示企业所承担的财务风险程度。(3)(3)(3)(3)预测企业筹资前景。预测企业筹资前景。预测企业筹资前景。预测企业筹资前景。(4)(4)(4)(4)为企业进行各种理财活动提供重要参考为企业进行各种理财活动提供重要参考为企业进行各种理财活动提供重要参考为企业进行各种理财活动提供重要参考 投资者角度投资者角度投资者角度投资者角度判断其投资的安全性及营利性判断其投资的安全性及营利性判断其投资的安全性及营利性判断其投资的安全性及营利性 企业债权人角度企业债权人角度企业债权人角度企业债权人角度 企业的债权人包括提供贷款的银行、其他金融机企业
15、的债权人包括提供贷款的银行、其他金融机企业的债权人包括提供贷款的银行、其他金融机企业的债权人包括提供贷款的银行、其他金融机构以及购买企业债券的单位和个人。构以及购买企业债券的单位和个人。构以及购买企业债券的单位和个人。构以及购买企业债券的单位和个人。在实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿在实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿在实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿在实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿债能力密切相关债能力密切相关债能力密切相关债能力密切相关 企业其他利益相关者角度企业其他利益相关者角度企业其他利益相关者角度企业其他利益相关者角度 从政府及相关管理部门来说，了解企业
16、经营的安从政府及相关管理部门来说，了解企业经营的安从政府及相关管理部门来说，了解企业经营的安从政府及相关管理部门来说，了解企业经营的安全性，从而制定相应的财政金融政策；全性，从而制定相应的财政金融政策；全性，从而制定相应的财政金融政策；全性，从而制定相应的财政金融政策；对于业务关联企业，了解企业是否具有长期的支对于业务关联企业，了解企业是否具有长期的支对于业务关联企业，了解企业是否具有长期的支对于业务关联企业，了解企业是否具有长期的支付能力，借以判断企业信用状况和未来业务能力，付能力，借以判断企业信用状况和未来业务能力，付能力，借以判断企业信用状况和未来业务能力，付能力，借以判断企业信用状况和
17、未来业务能力，据此作出是否建立长期稳定的业务合作关系的决据此作出是否建立长期稳定的业务合作关系的决据此作出是否建立长期稳定的业务合作关系的决据此作出是否建立长期稳定的业务合作关系的决定。定。定。定。19第三节 长期偿债能力分析n n影响企业长期偿债能力的因素影响企业长期偿债能力的因素企业的资本结构企业的资本结构企业的资本结构企业的资本结构 企业的获利能力企业的获利能力企业的获利能力企业的获利能力 企业长期资产的规模与企业长期资产的规模与企业长期资产的规模与企业长期资产的规模与结构结构结构结构 20第二节 长期偿债能力分析n n衡量企业长期偿债能力的分析指标流量比率流量比率 存量比率 指指标标分
18、分类类21第三节 长期偿债能力分析22第三节 长期偿债能力分析n n产权比率主要反映负债总额与产权比率主要反映负债总额与所有者权益总额的相对关系，所有者权益总额的相对关系，包括以下方面包括以下方面 ：产权比率指标反映由债权人提产权比率指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定结构是否稳定 产权比率指标同时也表明债权产权比率指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度时对债权人利益的保障程度 产权比率指标
19、也反映了经营者产权比率指标也反映了经营者运营财务杠杆的程度运营财务杠杆的程度 n n有形净值债务率的分析，可以有形净值债务率的分析，可以从以下几个方面进行：从以下几个方面进行：揭示了负债总额与有形资产净揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障得多少有形财产保障 最大的特点是在可用于偿还债最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，不可能作为缺乏可靠的基础，不可能作为偿还债务的资源偿还
20、债务的资源 有形净值债务率指标的分析与有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应维持与有形资产净值应维持1 1 1 1的比的比例例 23第三节 长期偿债能力分析n构成分析 n长期债务的构成长期债务的构成 ：长期借款、应付债券、长期：长期借款、应付债券、长期应付款、预计负债等应付款、预计负债等 n偿债资产的构成偿债资产的构成 ：资产分为流动资产和长期资产。资产分为流动资产和长期资产。其中，长期资产包括可供出售金融资产、持有至到期投资、其中，长期资产包括可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产、商长期股权投
21、资、投资性房地产、固定资产、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产及其他非流动资产等。誉、长期待摊费用、递延所得税资产及其他非流动资产等。n n 所有者权益的构成所有者权益的构成 ：一是投资者投入的资：一是投资者投入的资本本 ，包括实收资本和资本公积等；二是留存收，包括实收资本和资本公积等；二是留存收益益 ，包括盈余公积和未分配利润，包括盈余公积和未分配利润总总总总债债债债务务务务存存存存量量量量比比比比率率率率的的的的构构构构成成成成分分分分析析析析24第三节 长期偿债能力分析2525第三节 长期偿债能力分析n n影响企业长期偿债能力的表外因素或有事项或有事项 承诺承诺 金融工具金融工
22、具 如已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；未决诉讼、仲如已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；未决诉讼、仲裁形成的或有负债裁形成的或有负债 与偿债能力有关的金融工具主要是债券和金融衍生工具与偿债能力有关的金融工具主要是债券和金融衍生工具 分析企业的长期偿债能力时，要注意结合具有资产负债表表外风险的金融工具记录，并分析信贷风险集中的信用项目和金融工具项目，综合起来对企业偿债能力作出判断。如对客户承诺提供产品质量保证或保修；对参与合资的另一方承诺为其提供银行担保等 2626第四节第四节 短期偿债能力和长期偿债能力的短期偿债能力和长期偿债能力的关系关系 保证长期债务保证长期债务的有效偿付的有效偿付的有效偿
23、付的有效偿付保证短期债务保证短期债务的有效偿付的有效偿付的有效偿付的有效偿付固定性支出固定性支出流动性支出流动性支出企业的资本结构及盈利能力企业的资本结构及盈利能力 流动资产的量与质流动资产的量与质 一年以上一年以上一年之内或一个一年之内或一个营业周期营业周期债务偿付手段债务偿付手段 债务偿付支出性质债务偿付支出性质 偿还期偿还期区别区别27教学重点及难点总结教学重点及难点总结重点重点难点难点企业偿债能力概念、企业偿债能力概念、特征、分类特征、分类企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析企业长短期偿债能力联系与区别企业长短期偿债能力联系与区别企业长短期偿债能力指标分析企业长短期偿债能力指标分析企业长短期企业长短期 偿债能力表外影响因素偿债能力表外影响因素2828案例讨论与作业巩固案例讨论与作业巩固讨论：n简述企业偿债能力分析的意义。简述企业偿债能力分析的意义。n短期偿债能力及长期偿债能力的影短期偿债能力及长期偿债能力的影响因素是什么？响因素是什么？
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