1、泓域咨询/年产xx吨中药饮片项目财务分析报告一、项目发展背景随着中药产业化、市场化的不断扩大和升级，我国中药产业得到了迅速地发展和壮大，涌现了一大批通过GMP认证并初具规模的中药饮片企业，中药饮片产业呈现持续发展的良好态势。2017年我国中药饮片市场规模为2165.3亿元，2018年约为2700亿元。在去除“以药养医”的大环境下，中药饮片市场前景可期。中药饮片是指在中医药理论的指导下，根据辨证施治和调剂、制剂的需要，对“中药材”进行特殊加工炮制的制成品。中药饮片可直接作为药剂配方服用或直接服用，或进一步加工为中成药产品。长期以来，中医药和西医药互相补充、协调发展，共同担负着维护和增进人民健康的
2、任务，这是我国医药卫生事业的重要特征和显著优势。中药饮片加工业既作为医药制造业的细分行业之一，同时也是中医药产业三大支柱之一，在我国经济发展中有着不可忽略的重要地位。中药饮片是指在中医药理论的指导下，根据辨证施治和调剂、制剂的需要，对“中药材”进行特殊加工炮制的制成品。中药饮片可直接作为药剂配方服用或直接服用，或进一步加工为中成药产品。长期以来，中医药和西医药互相补充、协调发展，共同担负着维护和增进人民健康的任务，这是我国医药卫生事业的重要特征和显著优势。中药饮片加工业既作为医药制造业的细分行业之一，同时也是中医药产业三大支柱之一，在我国经济发展中有着不可忽略的重要地位。随着人民生活水平逐步提
3、高、人口老龄化加剧及医疗保障体制不断完善使社会对药物的需求量明显加大。中药以其毒副作用小，长期服用能够从本质上改善人体机能，较西药的使用具有明显的优势。加之，中药产业属于大健康产业，符合国家产业政策导向，近些年来，新医改方案的出台、农村新农合和城市社区医疗网络的建立以及国家保障人人享有基本医疗服务政策的实施等一系列政策的出台都为中药饮片产业的发展带来前所未有的发展机遇。中药饮片的社会需求呈现平稳增长的态势。在整个医药行业销量都在下滑的情况下，我国中成药产业仍然保持着快速增长态势，新医改的推进及国家相应的扶持政策是它销量仍然上升的原因，再加上我国对中药的偏好，所以使得中成药在大环境不好的情况下仍
4、然能快速增长。在整个中药产业中所占的市场份额也日益扩大，我国中成药行业开始向现代化、消费品市场及美容保健品市场方向延伸，中成药行业未来呈现出良好的发展前景。在中成药行业发展前景良好的背景下，发挥中药粉剂行业产品特色，以提高中药粉剂产业创新能力，提高中药粉剂的标准，逐步达到可控，行业上下游并重，是推动中药粉剂产业可持续快速发展的关键所在。中药饮片行业是中药行业的重要组成部分，也是我国的战略性产业，关系着国民身体的健康以及中华民族的发展。中药饮片行业产业链中，上游产业主要为中药材种植、贸易行业，例如中药材培育基地等。下游产业包括医药流通行业，主要是中药消费市场，有医院、药店、部分超市和商店。它们共
5、同组成中成药行业产业链。中药饮片是我国传统的中药产业，随着中药产业化和市场化的不断扩大和升级，我国中药生产逐步形成了以中药材种植养殖、产地初加工和专业市场为主要环节的中药材产业，也形成了一大批通过GMP认证并初具规模的中药饮片企业，中药饮片加工产业呈现出持续发展的良好态势。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4866.38(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1746.41万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资6612.79万元，其中：固定资产投资4866.38万元，占项目总投资的73.59%；流动资金1746.41万元，占项目总
6、投资的26.41%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1842.24万元，占项目总投资的27.86%；设备购置费1728.83万元，占项目总投资的26.14%；其它投资1295.31万元，占项目总投资的19.59%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4866.38+1746.41=6612.79（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入5668.20万元，总成本4891.41万元，利润总额-4265.34万元，净利润-3199.01万元，增值税192.2
7、2万元，税金及附加88.19万元，所得税-1066.34万元；第二年负荷80.00%,计划收入10076.80万元，总成本7823.63万元，利润总额-5343.39万元，净利润-4007.54万元，增值税341.72万元，税金及附加106.13万元，所得税-1335.85万元；第三年生产负荷100%，计划收入12596.00万元，总成本9499.19万元，利润总额3096.81万元，净利润2322.61万元，增值税427.15万元，税金及附加116.38万元，所得税774.20万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售
8、量。项目达产年预计每年可实现营业收入12596.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=427.15万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用9499.19万元，其中：可变成本8377.78万元，固定成本1121.41万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加116.38万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3096.81（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3096.8125.00%=774.20（万
9、元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3096.81（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3096.8125.00%=774.20（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3096.81万元，缴纳企业所得税774.20万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3096.81-774.20=2322.61（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.83%。（2）达产年投资利税率=55.05%。（3）达产年投资回
10、报率=35.12%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入12596.00万元，总成本费用9499.19万元，税金及附加116.38万元，利润总额3096.81万元，企业所得税774.20万元，税后净利润2322.61万元，年纳税总额1317.73万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.35年。本期工程项目全部投资回收期4.35年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.83%，投资利税率55.05%，全部投资回报率35.12%，全部投资回收期4.35年（含建设期），表
11、明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析中药饮片是指在中医药理论的指导下，根据辨证施治和调剂、制剂的需要，对“中药材”进行特殊加工炮制的制成品。中药饮片可直接作为药剂配方服用或直接服用，或进一步加工为中成药产品。长期以来，中
12、医药和西医药互相补充、协调发展，共同担负着维护和增进人民健康的任务，这是我国医药卫生事业的重要特征和显著优势。中药饮片加工业既作为医药制造业的细分行业之一，同时也是中医药产业三大支柱之一，在我国经济发展中有着不可忽略的重要地位。随着人民生活水平逐步提高、人口老龄化加剧及医疗保障体制不断完善使社会对药物的需求量明显加大。中药以其毒副作用小，长期服用能够从本质上改善人体机能，较西药的使用具有明显的优势。加之，中药产业属于大健康产业，符合国家产业政策导向，近些年来，新医改方案的出台、农村新农合和城市社区医疗网络的建立以及国家保障人人享有基本医疗服务政策的实施等一系列政策的出台都为中药饮片产业的发展带
13、来前所未有的发展机遇。中药饮片的社会需求呈现平稳增长的态势。在整个医药行业销量都在下滑的情况下，我国中成药产业仍然保持着快速增长态势，新医改的推进及国家相应的扶持政策是它销量仍然上升的原因，再加上我国对中药的偏好，所以使得中成药在大环境不好的情况下仍然能快速增长。在整个中药产业中所占的市场份额也日益扩大，我国中成药行业开始向现代化、消费品市场及美容保健品市场方向延伸，中成药行业未来呈现出良好的发展前景。在中成药行业发展前景良好的背景下，发挥中药粉剂行业产品特色，以提高中药粉剂产业创新能力，提高中药粉剂的标准，逐步达到可控，行业上下游并重，是推动中药粉剂产业可持续快速发展的关键所在。中药饮片行业
14、是中药行业的重要组成部分，也是我国的战略性产业，关系着国民身体的健康以及中华民族的发展。中药饮片行业产业链中，上游产业主要为中药材种植、贸易行业，例如中药材培育基地等。下游产业包括医药流通行业，主要是中药消费市场，有医院、药店、部分超市和商店。它们共同组成中成药行业产业链。中药饮片是我国传统的中药产业，随着中药产业化和市场化的不断扩大和升级，我国中药生产逐步形成了以中药材种植养殖、产地初加工和专业市场为主要环节的中药材产业，也形成了一大批通过GMP认证并初具规模的中药饮片企业，中药饮片加工产业呈现出持续发展的良好态势。近年来，随着国家促进中医药发展的战略及扶持三农政策的相继出台，中药饮片被纳入
15、国家基本药物目录，目前，中药饮片产业的市场容量不断增大，中药饮片加工行业已进入一个全面快速发展的新时期。根据国家统计局统计数据显示，2017年，中国中药饮片加工行业销售收入达到1843.4亿元，2018年更是突破2000亿元，达到2104.9亿元，同比增长14.2%。随着行业不断发展，预计到2020年市场需求将超过3500亿元。从地区分布来看，我国中药饮片加工市场主要分布在吉林、辽宁、四川等地，三者占的比重分别为12.07%、11.76%和11.37%。此外，从整体看，我国中药饮片加工企业主要分布在华东和华中地区，这些地区有着发达的水陆交通，有利于原料和产品的运输。行业的蓬勃发展使众多企业纷纷
16、进入该领域，截止2017年底，我国中药饮片生产加工企业已达1262家，但销售额不足亿元的企业占据了70%的比重，市场整体集中度较低。此外，市面上很多小型中药饮片企业由传统手工作坊转变而来，沿用落后的生产及管理方法，生产的药品在药材原料质量、炮制工艺、包装、仓储运输等方面存在各种问题，直接影响到中药饮片的临床疗效与安全。中药材、中药饮片、中成药是中药行业的三大支柱。不同于中药材，中药饮片属于医药工业，受政府相关部门的严格监管，并由行业自律协会进行协调指导发展。中药饮片的质量提升需要中药行业良性互动，理性制衡，有序参与。虽然近年来国家利好政策不断倾斜，但目前中药饮片生产仍然处于小而全的局面，品种多
17、而杂，质量难以保证。行业应重视饮片原料的质量，推进中药材种植规范化。合理种植迁移、禁止盲目引种。规范产地加工，推动形成“饮片企业+合作社”模式规范化管理。研究、探索、推广产地加工炮制一体化模式，建立中药材追溯体系。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1948.512598.012412.442319.659278.602主营业务收入1625.312167.092012.291934.907739.592.1中药饮片(A)536.35715.14664.06638.522554.062.2中药饮片(B)373.82498.43462.83445.03
18、1780.112.3中药饮片(C)276.30368.40342.09328.931315.732.4中药饮片(D)195.04260.05241.48232.19928.752.5中药饮片(E)130.03173.37160.98154.79619.172.6中药饮片(F)81.27108.35100.6196.74386.982.7中药饮片(.)32.5143.3440.2538.70154.793其他业务收入323.19430.92400.14384.751539.01上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元9278.60完成主营业务收入万元7739.59主营业务收入占比83.41
19、%营业收入增长率（同比）28.56%营业收入增长量（同比）万元2061.01利润总额万元2331.72利润总额增长率29.98%利润总额增长量万元537.85净利润万元1748.79净利润增长率11.31%净利润增长量万元177.68投资利润率51.51%投资回报率38.64%财务内部收益率24.58%企业总资产万元11528.23流动资产总额占比万元36.79%流动资产总额万元4240.97资产负债率31.54%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米16281.4724.41亩1.1容积率1.341.2建筑系数50.85%1.3投资强度万元/亩199.361.4基底面积平方米
20、8279.131.5总建筑面积平方米21817.171.6绿化面积平方米1729.55绿化率7.93%2总投资万元6612.792.1固定资产投资万元4866.382.1.1土建工程投资万元1842.242.1.1.1土建工程投资占比万元27.86%2.1.2设备投资万元1728.832.1.2.1设备投资占比26.14%2.1.3其它投资万元1295.312.1.3.1其它投资占比19.59%2.1.4固定资产投资占比73.59%2.2流动资金万元1746.412.2.1流动资金占比26.41%3收入万元12596.004总成本万元9499.195利润总额万元3096.816净利润万元232
21、2.617所得税万元1.348增值税万元427.159税金及附加万元116.3810纳税总额万元1317.7311利税总额万元3640.3412投资利润率46.83%13投资利税率55.05%14投资回报率35.12%15回收期年4.3516设备数量台（套）4617年用电量千瓦时433518.0518年用水量立方米7326.4119总能耗吨标准煤53.9120节能率28.09%21节能量吨标准煤22.0222员工数量人188区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元131941.00同期产值万元119598.44同比增长10.32%从业企业数量家610规上企业家42从业人数人30500前十
22、位企业产值万元62314.30去年同期52961.33万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元15267.002、xxx集团万元13709.153、xxx科技发展公司万元8100.864、xxx有限责任公司万元6854.575、xxx集团万元4362.006、xxx实业发展公司万元4050.437、xxx科技发展公司万元311.578、xxx有限责任公司万元2554.899、xxx集团万元2430.2610、xxx实业发展公司万元1869.43区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元41927.421.1同期增加值万元35471.591.2增长率18.20%2行业净利润万元
23、16889.702.12016年净利润万元14201.382.2增长率18.93%3行业纳税总额万元21348.573.12016纳税总额万元17863.423.2增长率19.51%42017完成投资万元46499.994.12016行业投资万元17.36%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值154153.19175174.08199061.452利润总额51294.4958289.1966237.723净利润16186.7218394.0020902.274纳税总额12765.3214506.0416484.145工业增加值53645.6460960.
24、9569273.816产业贡献率12.00%16.00%17.78%7企业数量7328931143土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程5853.345853.3414074.5114074.511307.301.1主要生产车间3512.003512.008444.718444.71810.531.2辅助生产车间1873.071873.074503.844503.84418.341.3其他生产车间468.27468.27816.32816.3278.442仓储工程1241.871241.875032.735032.73339.972
25、.1成品贮存310.47310.471258.181258.1884.992.2原料仓储645.77645.772617.022617.02176.782.3辅助材料仓库285.63285.631157.531157.5378.193供配电工程66.2366.2366.2366.235.033.1供配电室66.2366.2366.2366.235.034给排水工程76.1776.1776.1776.174.504.1给排水76.1776.1776.1776.174.505服务性工程786.52786.52786.52786.5253.135.1办公用房326.79326.79326.79326
26、.7925.005.2生活服务459.73459.73459.73459.7329.346消防及环保工程221.88221.88221.88221.8816.866.1消防环保工程221.88221.88221.88221.8816.867项目总图工程33.1233.1233.1233.1289.247.1场地及道路硬化2227.50471.03471.037.2场区围墙471.032227.502227.507.3安全保卫室33.1233.1233.1233.128绿化工程748.7426.21合计8279.1321817.1721817.171842.24节能分析一览表序号项目单位指标备注
27、1总能耗吨标准煤53.911.1年用电量千瓦时433518.051.2年用电量吨标准煤53.281.3年用水量立方米7326.411.4年用水量吨标准煤0.632年节能量吨标准煤22.023节能率28.09%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4526.411.1完成比例68.45%2完成固定资产投资万元3527.012.1完成比例77.92%3完成流动资金投资万元999.403.1完成比例22.08%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1281.2人均年工资万元4.911.3年工资额万元610.222工程技术人员工资2.1平均人数人282.2人均
28、年工资万元6.692.3年工资额万元150.523企业管理人员工资3.1平均人数人83.2人均年工资万元7.733.3年工资额万元50.264品质管理人员工资4.1平均人数人154.2人均年工资万元5.354.3年工资额万元76.705其他人员工资5.1平均人数人95.2人均年工资万元5.695.3年工资额万元51.726职工工资总额万元939.42固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1842.241728.83199.364866.381.1工程费用万元1842.241728.839853.981.1.1建筑工程费用万元1842.
29、241842.2427.86%1.1.2设备购置及安装费万元1728.831728.8326.14%1.2工程建设其他费用万元1295.311295.3119.59%1.2.1无形资产万元643.98643.981.3预备费万元651.33651.331.3.1基本预备费万元340.38340.381.3.2涨价预备费万元310.95310.952建设期利息万元3固定资产投资现值万元4866.384866.38流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9853.984294.246254.689853.989853.989853.981.1应收账款万元
30、2956.191330.292364.962956.192956.192956.191.2存货万元4434.291995.433547.434434.294434.294434.291.2.1原辅材料万元1330.29598.631064.231330.291330.291330.291.2.2燃料动力万元66.5129.9353.2166.5166.5166.511.2.3在产品万元2039.77917.901631.822039.772039.772039.771.2.4产成品万元997.72448.97798.17997.72997.72997.721.3现金万元2463.491108.
31、571970.802463.492463.492463.492流动负债万元8107.573648.416486.068107.578107.578107.572.1应付账款万元8107.573648.416486.068107.578107.578107.573流动资金万元1746.41785.881397.131746.411746.411746.414铺底流动资金万元582.13261.96465.71582.13582.13582.13总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元6612.79135.89%135.89%100.00%2项目建设
32、投资万元4866.38100.00%100.00%73.59%2.1工程费用万元3571.0773.38%73.38%54.00%2.1.1建筑工程费万元1842.2437.86%37.86%27.86%2.1.2设备购置及安装费万元1728.8335.53%35.53%26.14%2.2工程建设其他费用万元643.9813.23%13.23%9.74%2.2.1无形资产万元643.9813.23%13.23%9.74%2.3预备费万元651.3313.38%13.38%9.85%2.3.1基本预备费万元340.386.99%6.99%5.15%2.3.2涨价预备费万元310.956.39%6
33、.39%4.70%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4866.38100.00%100.00%73.59%5建设期间费用万元6流动资金万元1746.4135.89%35.89%26.41%7铺底流动资金万元582.1411.96%11.96%8.80%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5668.2010076.8012596.0012596.0012596.001.1万元5668.2010076.8012596.0012596.0012596.002现价增加值万元1813.823224.584030.724030.724030.723增
34、值税万元192.22341.72427.15427.15427.153.1销项税额万元2015.362015.362015.362015.362015.363.2进项税额万元714.691270.571588.211588.211588.214城市维护建设税万元13.4623.9229.9029.9029.905教育费附加万元5.7710.2512.8112.8112.816地方教育费附加万元3.846.838.548.548.549土地使用税万元65.1365.1365.1365.1365.1310税金及附加万元88.19106.13116.38116.38116.38折旧及摊销一览表序号项
35、目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1842.241842.24当期折旧额1473.7973.6973.6973.6973.6973.69净值368.451768.551694.861621.171547.481473.792机器设备原值1728.831728.83当期折旧额1383.0692.2092.2092.2092.2092.20净值1636.631544.421452.221360.011267.813建筑物及设备原值3571.07当期折旧额2856.86165.89165.89165.89165.89165.89建筑物及设备净值714.213405.1832
36、39.293073.402907.512741.624无形资产原值643.98643.98当期摊销额643.9816.1016.1016.1016.1016.10净值627.88611.78595.68579.58563.485合计：折旧及摊销3500.84181.99181.99181.99181.99181.99总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元5968.102685.654774.485968.105968.105968.102外购燃料动力费万元400.77180.35320.62400.77400.77400.773工资及福利费万元939.42939.42939.42939.42939.42939.424修理费万元19.918.9615.9319.9119.9119.915其它成本费用万元1989.00895.051591.201989.001989.001989.005.1其他制造费用万元500.10225.05400.08500.10500.10500.105.2其他管理费用万元498.87224.49399.10498.87498.87498.87
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