1、险 购买者线上营销的主播则涉及了各 类人群，可以是保险营销员，也可 以是自媒体人员，还可以是其他行 业的人，这与其内容的广泛是分不 开的。 4. 商业模式 对于培训类保险直播，在面向 公司内部职员或公司合作代理人 时，众多职工 / 代理人可同时在线 观看，相较于传统培训更具有传播 效应，同时，增加了高管与员工面 对面的机会，有助于拉近与员工的 距离。另一方面，保险从业人员也 可通过直播的形式，通过分析当下 行业形势，结合自身经验，对业内 人员进行经验分享或技能培训，这 类培训通常在一开始有免费试听环 节，而在后续开展付费培训课程， 将直播流量变现。 对于面向大众的保险营销类直 播，这类直播往往
2、作为保险公司的 间接销售渠道，即通过直播或者发 布普及保险知识的视频将粉丝圈 层， 再以免费帮助用户做保险规划、 分析保单价值作为引导，吸引用户 私信聊天，然后把用户顺利引流至 个人微信号， 再引导至微信社群中， 通过免费上公开课普及保险知识、 免费进行个人风险检测、分析现有 保单等微信社群互动方式，最终以 “保险顾问”或“保险规划师”的身份 进行保险营销转化。 16 四 / 保险直播内容 17 五 / 保险直播特征归纳分析 保险直播特征 归纳分析 （一）直播方式生动直观 真人直播的方式可以为观众直接展示保险相 关画面，如借助 PPT 或视频等文件向观众演示保 险产品特性及保障作用、相关理赔案
3、例等，这种 表达方式相较于文字表述更加生动直观。 （二）观看便捷，时间灵活 保险直播可直接通过手机上的各大直播 APP 观看， 不受时间、 空间等因素限制， 灵活便捷。 同时， 保险直播节目往往会在事先发出的预告通知上约 定直播时间，但部分直播也允许录存以供不便当 时观看的人群事后观看，观看时间可根据自己的 工作灵活安排。 （三）实时互动，沟通高效 保险直播的形式可以让保险代理人与客户之 间的高频沟通变得更加容易，客户可以随时随地 向代理人提出讲解中的疑惑、 咨询要投保的险种， 代理人也可以及时地予以回答，实现了两者间的 实时互动， 有助于代理人了解客户所关心的问题， 同时减少误解，提升整体沟
4、通效率。 （四）宣传成本“轻投入” 保险直播的内容虽然越来越引人注目，但“酒 香也怕巷子深”，一场直播的关注度与流量转化与 前期的推广宣传效果和平台的选择都密不可分， 若直播主体希望达到预期的效果，借助一个强有 力的宣传手段便显得尤为重要。 由于直播营销风刚刚“刮起”，保险机构大多 处于观望及试水状态，不会过多投入资本，所以 目前市场上各类机构、 个体的直播宣传推广方法， 倾向于在保险代理人、险企内部人员的微信朋友 圈、社群等私域流量聚集转发直播宣传信息，以 最低的成本囤积更多原始流量。这种宣传方式适 合预算有限、且社交渠道有限的代理人及保险机 构，很大程度上节省了成本投入，但缺点也非常 明显
5、。由于宣传信息的受众群体有限，此宣传方 式很难快速新增获客。通过此方式进行宣传的直 播主体， 可以尝试用直播内容的干货作为敲门砖， 以“分享转发免费看直播”的方式进行裂变，提升传 播率。 18 五 / 保险直播特征归纳分析 同时，也有一些保险机构会借助自家的官方 微信公众号、官方抖音等新媒体平台进行宣传。 此类宣传方式需要直播主体有多年的新媒体平 台运营经验，已形成固定的粉丝群体，大多出现 在传统保险公司、大型保险中介机构以及一些自 媒体达人等平台。以保险机构的官方抖音平台 为例，借助“短视频 + 直播”的形式，将一场长达 一小时以上的直播内容浓缩至 30 秒以内，把直 播中的精华内容与核心要
6、点快速展现给其他未 观看直播的用户，提高用户对直播内容的兴趣， 为直播预热的同时，也能够吸引更多观众眼球。 此外，直播结束后，直播主体也能通过短视频形 式将直播内容二次提炼，做好事后“回顾”，持续 宣传热度，起到双重宣传的效果，进一步留存用 户。对于整个直播内容的回顾，各保险机构的运 营方式也出现了分化。部分直播平台不支持直播 回放，导致直播结束后用户不能再次观看直播内 容，吸粉效果也会大打折扣；而部分保险机构则 会将直播内容完整录制，提供给观众持续回看。 此外，还有一些直播主体会在营销方式上“下 功夫”。有部分保险机构会在直播前夕在一些媒 体平台及流量平台投放广告，也有部分保险机构 会通过一
7、些“福利”加强与用户的互动，从而实施 精准营销。 （五）直播内容以干货、科普内容为主 尽管也有保险公司试水直播“带货”，直接在 线上“出单”，但目前保险直播营销的“带货”模式 主要是以保险科普及其他领域的普及知识为主， 将感兴趣的用户引流至公司平台。可以说，保险 直播营销成了险企的“吸粉利器”。 （六）直播效果两极分化 过去的保险销售多为一对一线下推销为主， 而保险直播营销则是一对多的内容营销，两者在 对象基数上不可同日而语。一个显而易见的问题 是直播效果两极分化，行业中“二八定律”同样出 现在保险直播营销中，即 20% 的主播坐拥 80% 的曝光度，80% 的主播只能分享剩余的 20%， 大
8、批的底部主播即使高频直播也收获寥寥。 这样明显分化的局面意味着新手主播需要 花很大的工夫和成本才能在同质化的市场中脱 颖而出。不过相比线下营销，直播营销的效果可 能不尽如人意，前期需要大量投入高昂成本不 说，后期的基数提升是否可以抵消效率的降低还 是一个未知数。一方面，保险产品不像一般商品 那样易于展示，在直播中进行营销的主播可能需 要花更多的时间去介绍保险产品的功能和条款 内容，这就意味着，一场直播中，主播能够介绍 保险产品的数量远少于普通商品的数量，直播“带 货”效率也势必会大打折扣。另一方面，保险产 品的合同条款较为复杂，也很难在短时间的直播 里被解释得清清楚楚，一旦主播阐释不清，将很
9、有可能触及虚假宣传的红线。 19 20 六 / 保险直播的前世今生与未来 保险直播的 前世今生 与未来 （一）保险直播的前世 保险直播实际上是由保险短视频平台发展而来。 近年来，短视频创业风口兴起，保险销售们也开始向 短视频领域快速集结，高举保险知识普及的大旗，打 造保险销售的又一重要渠道。 目前，较为活跃的保险大咖主要聚集在抖音、快 手、知乎等短视频平台。以粉丝较为活跃的抖音平台 为例，入驻抖音平台的保险账号对于其发布的短视频 内容，都有着明确的 IP 形象和目标规划，大致可分为 三类。 第一类是保险机构直接在短视频平台嵌入保险产 品购买链接，直接卖货。比如，有保险机构在其官方 抖音平台中设
10、置了小程序链接，用户通过小程序可以 直接购买保险机构推荐的热门险种。此外，保险机构 通常还在其抖音号上设置了“品牌”栏目，用户点击进 入该栏目后也可以直接购买其所推荐的保险产品。 第二类是以个人名义或保险中介公司等在第三方 平台注册的保险大 V，打着为用户普及保险知识的旗 号，变相引流售卖保险产品。短视频的主体进一步细 分，则可分为保险知识科普、保险产品测评、家庭风 险解读及家庭保障方案定制等，与上述保险直播普及 保险知识等引流销售保险产品的c2，a2，c1，b2a2c23.P的轨迹曲线C的方程为1(x2)(2)由(1)知2r(|PM|PN|)2|MN|24，来源:数理化网圆P的最大半径为r2
11、.此时P的坐标为(2,0)圆P的方程为(x2)2y24.当l的倾斜角为90，方程为x0时，|AB|2，当l的倾斜角不为90，来源:中教网设l的方程为ykxb(kR)，解得或l的方程为yx，yx.联立方程化简得7x28x80，解之得x1，x2.|AB|x1x2|.当k时，由图形的对称性可知|AB|.来源:综上，|AB|2或.备课札记： http:/ http:/ 2020 迎接全球新能源汽车供应链变革 1 新一代汽车形成了电动化、智能化、网联化三条新供应链。 无论是整车企业、零部件企业、跨界企业等都需要重新梳理 自身在新供应链条中的定位与价值，需要重新定义供应链关 系，共同研发、数据共享、加速迭
12、代、并购重组已成为形成 新供应格局的主要方式和重要动力。 张永伟 中国电动汽车百人会副理事长 兼秘书长 车百智库研究院院长 前言 2 2 3 在全球整体车市低迷的大背景下，以纯电动、插电混动为代 表的新能源汽车销量表现抢眼，未来也将会是全球汽车销售 的中坚力量。当前仍处于全球新能源市场发展初期，规模待 进一步放量，整体产业链增长与发展潜力巨大，美国、欧洲 与中国在全球新能源浪潮中都扮演了关键角色。 产业链玩家在应对与之而来的供应链变革推动下的产业竞合 新趋势如核心供应链高集中度和寡头格局的持续、主机厂自 研带来的供应链重塑、价值链竞争边界逐渐模糊、共建生态 体系从而实现风险分摊的同时，更要密切
13、关注和把握供应链 国内大循环为主、国内国际双循环下的挑战与机遇，实现供 应链能力提升，强链补链。 郑赟 罗兰贝格全球高级合伙人 大中华区副总裁 大中华区汽车行业中心负责人 前言 4 课题组 封面图片： ierney - 中国电动汽车百人会 张永伟、徐尔曼、朱晋、张健、厉一平 罗兰贝格管理咨询公司 郑赟、时帅、王美程、闻凯来、杨晨曦 5 目录 06 26 39 58 1/ 在 “零和博弈” 中生存新能源汽车供应链变革趋势 1.1 全球汽车产业趋势扫描 1.2 汽车供应链变革趋势与驱动力 1.3 新能源汽车供应链变革趋势 2/ 重塑在加速供应链变革下的产业竞合趋势 2.1 新能源价值链梳理与典型玩
14、家识别 2.2 关键趋势1： 核心供应链高集中度和寡头格局仍将持续 2.3 关键趋势2： 强势主机厂带动效应明显 2.4 关键趋势3： 主机厂自研带来的供应链重塑 2.5 关键趋势4： 价值链竞争边界逐渐模糊 2.6 关键趋势5： 生态体系共建实现风险分摊 3/ 在挑战中寻找机会供应链国内大循环为主、 国内国际双循环下的挑战与机遇 3.1 关键挑战1： 核心 “卡脖子” 产品与技术 3.2 关键挑战2： 供应链第二/三梯队玩家生存压力倍增 3.3 关键挑战3： 国际巨头强势入华， 本土供应商面临挑战 3.4 关键挑战4： 后补贴时代的价值链盈利压力增加 3.5 关键机遇1： 基盘市场中国保持领
15、先， 消费者接受度快速提高 3.6 关键机遇2： 新能源核心技术不断突破 3.7 关键机遇3： 基盘市场增长下， 供应链各环节百花齐放 4/ 面向2030强链补链， 构建国内大循环为主、 国内国际双循环格局 4.1 应对疫情与国际形势变化的战略建议 4.2 实现供应链能力提升， 强链补链的战略建议 5 6 1.1 全球汽车产业趋势扫描 1.1.1 全球汽车行业整体趋势 在经历了十余年的销量持续走高后， 全球汽车销量在2017年 达到了9,500万台的峰值水平。 自2018年起， 全球车市增长步 伐趋向停滞， 未能成功突破1亿台大关， 反而出现了可预见的 轻微下滑势头， 2019年销量更是收于8
16、,800万台， 年降幅超过 6%。 全球部分车市已不可避免地步入了 “零和博弈” 存量市场 发展阶段， 竞争环境将更为激烈， 无论是主机厂还是零部件供 应商， 都将面临更为严峻的 “新常态” 挑战。 “新常态” 下汽车销量的趋稳甚至下跌具有较强的普遍性， 各 主要国家和地区无一幸免。 中国虽以接近2,500万台的年销量 牢牢占据全球销量榜首的位置， 但2019年销量9%的下跌则 资料来源： 车百智库； 罗兰贝格 1) 包括轻型商用车； 2) CAGR 2014-2018; 3) 不包括独联体和土耳其； 4)大中华区 01 / 全球分区域轻型车1)产量 2014-2019,百万台 6 第一部分
17、在 “零和博弈” 中生存新能源汽车供应链变革趋势 超过平均水平； 在欧洲与北美等成熟市场， 汽车年销量均维持 在1,700万台水平， 但也出现了4%-5%的下滑势头， 形势不容 乐观； 日韩市场则相对稳定， 始终保持1,300万台/年的销量规 模， 近年销量基本持平， 降幅微弱； 南美市场体量虽小， 仅有 300余万台年销量， 但2019年也不可避免的出现了3%的销量 回撤。 01 整体来看， 宏观经济的不景气、 购车需求不足是近两年全球汽 车销量增长下行的主要推手， 导致消费基盘持续走弱。 聚焦区 域来看， 中美贸易战大背景下的经济疲软、 消费信心降低等成 为两大区域销量双双下跌的主要原因，
18、 加之中美贸易摩擦的 继续也将为两国汽车销量的回暖带来不确定性； 欧洲市场的 销量不振同样离不开英国脱欧带来的动荡影响， 叠加更为严 苛的排放与燃油消耗法规的执行， 导致需求端更多消费者持 观望态度。 北美自由贸易区北美自由贸易区 CAGR2): -0.1% 欧洲欧洲3) CAGR2): 2.3% 中国中国4) CAGR2): 1.7% 南美南美 CAGR2): -2.8% 全球全球 CAGR2): 1.9% 日韩日韩 CAGR2): -0.9% 17.0 17.517.817.1 17.0 16.3 201520192014201620182017 -4% 16.9 18.1 18.718.
19、918.6 17.7 201920182014 2015 2016 2017 -5% 23.0 24.0 27.428.026.9 24.6 201920172014 2015 20162018 -9% 3.8 3.1 2.7 3.3 3.4 3.3 2014 2015201720162018 2019 -3% 87.488.8 93.195.194.2 88.8 2014 2015 2016201820172019 -6% 13.7 13.212.913.213.213.1 20162014 20152017 2018 2019 -1% 7 资料来源： 车百智库； 罗兰贝格 02 / 中国乘
20、用车新车销量 2010-2019， 百万台 聚焦中国汽车市场， 整体销量走势与全球较为一致， 但呈现出 更显著的周期性特征。 自2010年起， 受到人均收入水平快速 提高、 供给侧产品不断丰富、 政策积极鼓励汽车产业发展等因 素驱动， 中国乘用车新车销售市场进入了高速增长期， 年销量 从1,000余万台翻番至2017年的2,400余万台， 年均增速超过 10%。 02 2017年以后， 随着中国经济增长进入 “新常态” ， 在整体宏观 经济增速放缓、 需求预支与中美贸易战等因素综合影响下， 整 体上乘用车市场多年增长势头终结， 销量甚至出现了一定程 度下滑， 步入波动调整期。 背后的核心驱动要
21、素集中于政治经 济、 供给端、 需求端和基建设施等方面： a) 政治经济： 保护主义抬头、 贸易战等区域性摩擦增加， 全球化 格局受到冲击； 劳动力红利逐步消失， 经济发展进入 “新常态” ， 整体不确定性增强； 城镇负债率显著上升， 住房、 养老、 医疗等 问题挤压消费信心。 b) 供给端： 新车型投放保持强劲势头， 但SUV热潮不断降温， 吸 引力动能不足， 小众Coupe车型当前仍难以带动新一轮的增 长。 c) 需求端： 用户结构发生变革， 年轻化、 女性化、 下沉化成为关 键趋势， 消费偏好更注重数字化、 智能化、 个性化、 体验化， 对 产品及服务提出更高要求； 共享出行、 网约车等
22、新模式和自动 驾驶技术的逐步成熟对用车需求产生深远影响； 高线限牌、 限 行城市政策无显著松绑， 政策工具使用将非常谨慎。 d) 基建设施： 新基建政策下， 发力重点将集中于5G、 车路协同 等信息化道路建设与升级， 带来技术升级与驾乘体验升级。 各驱动因素综合作用下， 正面与负面影响兼备， 意味着不确定 性将成为未来国内乘用车市场发展的主旋律。 由此带来汽车 行业洗牌的不断加速， 无论是主机厂还是零部件供应商， 都将 进入硬实力比拼的 “白刃战” 阶段。 但长期来看， 国内市场还有 增长潜力。 1.1.2 全球新能源汽车市场趋势 1.1.2.1 全球新能源车市趋势及驱动要素 在全球整体车市低
23、迷的大背景下， 以纯电动、 插电混动为代表 的新能源汽车作为重要的下一代技术迭代方向， 销量表现十 分抢眼， 未来有望逐步替代传统动力， 并成为促进乘用车销量 2010201120122013201420152016201720182019 11.6 12.6 18.0 13.6 16.2 19.7 24.0 23.023.2 21.7 10.9% 2010-2017 高速增长期高速增长期 2017- 波动调整期波动调整期 8 增长的主要驱动力。 但从当前来看， 全球新能源市场仍处于发 展初期， 规模仍待进一步放量， 整体产业链增长与发展潜力巨 大， 美国、 欧洲与中国在全球新能源浪潮中扮演了
24、关键角色。 03 美国作为全球主要汽车市场， 新能源汽车发展以插电混动为 主导， 当前新能源整体销量不足80万台/年， 仍处于发展初期。 未来增长势头有望继续维持， 2025年销量可超过200万 台/年， 渗透率超过10%。 快速增长的背后是消费者接受度提 升、 初创企业层出不穷以及严苛排放政策等要素综合作用的 结果。 而未来发展的不确定性主要来自于特朗普政府对新能 源补贴的负面态度， 随着中期大选的来临， 选举结果或将对未 来美国新能源市场走向带来一定影响。 a) 需求端： 绿色环保意识逐步崛起， 逐步摒弃高污染的传统燃 油车； 而特斯拉等新能源车企也对用户实现了良好的教育作 用， 消费者对
25、新能源接受度与购买意愿度不断提升。 b) 供给端： 特斯拉、 Rivian、 Lucid等硅谷基因新造车企业层出不 穷， 以创新产品与模式提升用户体验， 破圈入局， 倒逼通用、 福 特等传统车企将重心从高利润SUV及皮卡车型向新能源车型 转型， 以稳固市场地位， 形成良性竞争循环。 c) 政策端： 加州为代表的清洁空气法规适用州对碳排放监管 趋严， 并针对新能源汽车购置给予额外补贴， 刺激需求的释 放。 欧洲新能源汽车的渗透应用则更为激进， 纯电动车型占比更 高， 到2025年新能源汽车销量有望接近500万台/年的水平。 环保意识的崛起、 政府强力补贴支持以及严苛排放政策将为 新能源产品的持续
26、发展提供强劲支持。 a) 需求端： 环保理念得到广泛认同， 消费者更注重绿色用车、 零 排放出行， 希望通过新能源车型减少碳排放与大气污染。 b) 政策端 供给端激励： 针对主机厂新能源车型的研发、 生产 等环节， 均提供对应资金与优惠政策支持， 鼓励主机厂进行产 品转型。 c) 政策端 市场端激励： 为消费者置换老旧燃油车、 购买新能 源车型提供较大额的购置费用补贴， 引导用户选择新能源产 品。 d) 政策端 排放政策： 通过制定极为严苛的CO2排放标准 （预 计在2020/2021年正式启用） ， 加速老旧传统燃油车型的淘 资料来源： 车百智库； 罗兰贝格 1) 含墨西哥和加拿大； 2)
27、轻混和重混预测被计算于其他类型 03 / 乘用车按地区和动力类型销量预测百万台 xx%CAGR 美国美国 1) 欧洲欧洲中国中国 2) 1.3 2021E 1.2 0.8 0.2 0.2 13.8 3.0 10.9 9.8 2025E 5.2 1.2 0.2 7.1 2030E 13.0 14.3 +0.6% 0.6 2021E 1.3 0.1 15.0 1.1 15.1 12.7 0.4 0.3 0.8 12.6 2025E 1.0 1.1 11.6 2030E 13.6 +1.1% 0.9 0.5 1.8 3.2 17.2 0.8 18.2 2021E 20.4 15.2 1.3 27.7
28、 2025E 8.6 2.4 1.4 2030E 23.6 +3.4% 纯电动(BEV)插电混动(PHEV)重混(FH)其它，如燃油车(ICE) 9 资料来源： 车百智库； 罗兰贝格整理 1) 仅为乘用车 04 / 中国新能源乘用车销量预测 千台 汰。 1.1.2.2 中国新能源车市趋势及驱动要素 国内新能源产业起步较早， 自2001年 “863” 电动车重大专项 计划诞生起， 经过十余年的持续发展， 销量规模已突破100万 台/年大关， 年均增速超过80%。 从全球视角来看， 国内新能源 汽车销量占据全球的近50%， 已连续5年占据全球第一， 成为 无可争议的新能源行业领导者。 我国新能源行
29、业的发展主要经历了三大阶段： 起步阶段、 过渡 阶段与成熟阶段。 当前已从起步阶段， 跨入各驱动因素接力、 共同作用的过渡阶段， 预计在2022-2025年前后进入成熟发 展阶段。 04 起步阶段： 2017年以前， 国内新能源市场处于初期起步阶段， 整体技术水平与产业链配套成熟度低， 消费者认知不清晰， 导 致市场端对新能源的需求与接受度相对疲软。 在此背景下， 国 家与地方层面政策法规的大力支持构成了国内新能源市场起 步的核心推动力， 整体发展相对粗放。 a) 技术与产业链： 三电技术路线尚未定型， 摸索为主， 纯电续驶 里程普遍不超过300公里， 电机性能与安全性相对较弱； 充电设 施不
30、完善， 补能便利性差。 b) 用户认知： 对汽车的理解和定义仍停留在传统燃油车层面， 大多数人对新能源车型认知有限， 接纳度低， 加之且过高的购 车成本与低可靠性， 进一步打压了消费者实际购车意愿， 实际 购车用户更多为国企/事业单位客户。 c) 政策支持： 新能源鼓励政策密集出台， 大力扶植新能源产业 的战略大方针落定， 新能源补贴激进且粗放， 产能短期结构性 过剩。 d) 竞争格局： 自主品牌玩家为主， 且多为A00/A0级产品， 私人 市场吸引力相对较弱。 过渡阶段： 2017-2018年以后， 随着新能源产业链整体水平提 升， 用户购车理念愈发成熟化， 且补贴政策管理更加精细化， 国内
31、新能源市场进入各主导因素共同作用、 逐步接力替代的 过渡阶段， 驱动力多元化、 复杂化， 但整体发展方向与增长预 期坚定不动摇。 a) 技术与产业链： 三电技术逐步成熟化， 部分领域接近燃油车 起步阶段，政策与供起步阶段，政策与供 给端主导给端主导 市场成熟后，产品与需市场成熟后，产品与需 求主导求主导 过渡阶段，多因素此起彼伏综过渡阶段，多因素此起彼伏综 合作用合作用 1,053 2028E2018 24% 2020E2017201420152024E 22% 5,070 2016 78% 2029E2019 65% 11,062 35% 579 64% 36% 2021E 68% 64%
32、32% 2022E 67% 30% 2025E 33% 2023E 65% 78% 73% 35% 1,060 36% 67% 33% 22% 2026E 70% 2027E 336 27% 76% 2030E 59 207 1,070 BEV PHEV 10 水平， 续驶里程最高可达600公里以上， 充电便利性大幅提 升， 且安全性、 可靠性问题基本解决。 b) 用户认知： 消费者对新能源趋势认同度大幅提升， 部分用户 开始从更优异的动力性能、 智能化水平等角度出发， 更倾向于 选择新能源汽车而非传统燃油车型， 个人、 家庭用户占比逐步 提升。 c) 政策支持： 产业政策细节逐步完善， 管控
33、更为精细化； 中央 层面补贴逐步退坡， 奖惩措施逐步明晰， 由补贴激励向双积 分引导逐步过渡； 整体更为细致化， 以增效提质、 均衡发展为 目标。 d) 竞争格局： 自主品牌进入产品迭代升级周期， 造车新势力产 品量产落地， 老牌合资品牌同样开始集中发力。 成熟阶段： 2020-2022年以后， 随着技术成熟与成本节降， 新 能源汽车的产品力与体验大幅提升， 同时消费者需求逐步释 放， 两者共同催化新能源汽车的良性快速渗透， 进入成熟的自 循环发展阶段。 在此过程中， 政策法规从刺激鼓励向引导管控 定位转型。 a) 技术与产业链： 新能源产品基本实现了对传统燃油车的追赶 甚至超越， 续驶里程有
34、望超过700-800公里， 快充/换电模式的 大范围应用进一步消除里程焦虑； 同时在智能化水平、 驾乘体 验上也表现优异。 b) 用户认知： 新能源动力类型被广泛接受， 应用场景全面覆盖， 成为主流车型； 真正触达刚需用车人群， 个人用车成为主导。 c) 政策支持： 补贴优惠基本退出， 以顶层行业引导与管控为主， 将新能源市场驱动的责任与接力棒交还给产品与用户需求。 d) 竞争格局： 自主品牌与合资品牌全面发力， 开启真正的正面 较量， 揭开比拼产品力与用车体验的白刃战； 造车新势力多被 淘汰， 部分存活玩家凭借独特的产品/服务逐渐站稳脚跟。 1.2 汽车供应链变革趋势与驱动力 2017年以后
35、， 随着全球各主要轻型车市场进入缓慢增长的 “ 新常态” ， 市场红利逐步消失， 存量竞争愈发白热化。 过去野蛮 增长下的高利润空间也被逐渐压缩， 无论是全球领先主机厂， 还是本土自主品牌主机厂， 大多都出现了利润下降甚至亏损 的情况。 其中， 奔驰、 福特、 现代、 日产、 江铃、 长城等主机厂的 资料来源： 车百智库； 罗兰贝格整理 05 / 全球主机厂营收及利润表现趋势 主机厂主机厂 PSA (标致雪铁龙标致雪铁龙) 大众大众 菲亚特克莱斯勒菲亚特克莱斯勒 本田本田 雷诺雷诺 梅赛德斯梅赛德斯-奔驰奔驰 宝马宝马 现代汽车现代汽车 丰田丰田 特斯拉特斯拉 通用汽车通用汽车 福特福特 日产
36、日产 捷豹路虎捷豹路虎 2015-2019 CAGR2015-2019EBIT CAGR 9%14% 5%23% 0%17% 7%0% 6%-2% 5%-36% 4%-5% 4%-16% 5%-5% -57% 0%-5% 1%-25% 2%-14% -1%0% 11 息税前利润年降幅超过10%， 经营压力最为显著， 生存挑战压 力紧迫。 仅有大众、 广汽等个别车企能够依靠体量优势实现利 润的持续增长。 05 整车利润下跌的影响将沿着产业链不断蔓延， 同样波及到上 游的一二级供应商， 对全球汽车产业链产生深远影响。 过去5 年里， 汽车供应商行业整体息税前利润始终稳定在7.1%- 7.3%区间内
37、， 但2019年则下跌至6.3%， 降幅超过10%。 这也 印证了整车层面的利润下滑压力已广泛传导， 价值链核心价 值或将出现转移， 竞争格局开始重塑， 面向未来的技术与商业 模式创新势在必行。 06 1.2.1 “规模效应” 取胜的传统模式将被弱化 传统模式中， 汽车供应商通常以 “规模效应” 为盈利模式的核 心， 以弥补行业负面影响。 销量规模的提升意味着固定资产折 旧的进一步分摊、 生产制造成本的节降以及集约化采购带来 的采购成本降低， 从而实现成本端的持续优化。 以某典型汽车 零部件供应商为例， 在上年度7.3%息税前利润的基础上， 市 场整体销量提升导致的规模自然增长， 将带2020
38、年年9月月17日日 “十四五”规划展望“十四五”规划展望 杨帆杨帆 中信证券研究部中信证券研究部 首席政策分析师首席政策分析师 1 指标指标2020年目标年目标2019年年完成完成 完成率完成率指标指标2020年目标年目标2019年实现年实现 完成率完成率 GDP（万亿元）92.7*89.2*96% 万元GDP用水量较2015年降低（%）2323.8103% 研究与试验发展(R&D)经费投入强度（%）2.50 2.19 88% 单位GDP能源消耗（吨标准煤/万元）0.61*0.51120% 全员劳动生产率（万元/人）12 11.5 96% 单位GDP二氧化碳排放较2015年降低（%）18未披露
39、未披露 每万人发明专利拥有量（件）12 12.5 104% 非化石能源占一次能源消费比重（%）1514.3*95% 科技进步贡献率（%）60 58.5 98% 化学需氧量较2015年减少（%）1011.8118% 固定宽带家庭普及率（%）70 86.1 123% 氨氮较2015年减少（%）1012.1121% 移动宽带用户普及率（%）80 93.6 117% 二氧化硫较2015年减少（%）15未披露未披露 服务业增加值比重（%）56 53.92 96% 氮氧化物较2015年减少（%）1516.6111% 常住人口城镇化率（%）60 60.6 101% 耕地保有量（亿亩）18.6520.2310
40、8% 户籍人口城镇化率（%）45 44.4 99% 新增建设用地规模（5年累计）（万亩）3256*未披露未披露 城镇新增就业人数（5年累计）（万人）5000 5378 108% 森林覆盖率（%）2322.96100% 农村贫困人口脱贫（5年累计）（万人）5575 5024 90% 森林蓄积量（亿立方米）165175.6106% 基本养老保险参保率（%）90 91.5 102% 地级及以上城市空气质量优良天数比率（%）8082103% 人均预期寿命（岁）77.34 77.30 100% 细颗粒物（PM2.5）未达标地级及以上城市47*39121% 城镇棚户区住房改造（5年累计）（万套）2000
41、2157 108% 达到或好于III类水体比例（%）7074.9107% 劳动年龄人口平均受教育年限（年）10.810.63*98% 劣V类水体比例（%）5*3.4147% “十三五”指标及完成情况“十三五”指标及完成情况 “十三五”规划提出“十三五”规划提出3232个定量指标，多数已于个定量指标，多数已于20192019年提前完成年提前完成 资料来源：Wind，新华网，生态环保部，国家统计局，中信证券研究部*代表2018年数据；*单位为2015年不变价；*目标为最高值，即数值越低代表完成越好 pZiXaZ9YrVrMsPsMrP8O8Q9PoMnNmOpPjMmMyRiNrQwO9PmNzR
42、wMnNrQxNnMqN 目录目录 CONTENTS 2 1.1. 双循环内外共振，改革与开放先行双循环内外共振，改革与开放先行 2.2. 鼓励性生育政策或将推出，多层次养老体系建设加速鼓励性生育政策或将推出，多层次养老体系建设加速 3.3. 城镇化突出城市群作用，土地盘活释放要素潜力城镇化突出城市群作用，土地盘活释放要素潜力 4.4. 金融体系改革地位提升，资本市场改革或为亮点金融体系改革地位提升，资本市场改革或为亮点 5.5. 产业政策向市场化转型，产业政策向市场化转型，1+31+3领域需要重点关注领域需要重点关注 6.6. 身处百年未有之大变局，军队建设或迎来补偿式发展身处百年未有之大变
43、局，军队建设或迎来补偿式发展 3 90 110 130 150 170 190 210 230 250 270 290 1993-12 1994-06 1994-12 1995-06 1995-12 1996-06 1996-12 1997-06 1997-12 1998-06 1998-12 1999-06 1999-12 2000-06 2000-12 2001-06 2001-12 2002-06 2002-12 2003-06 2003-12 2004-06 2004-12 2005-06 2005-12 2006-06 2006-12 2007-06 2007-12 2008-06
44、2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 实体经济部门杠杆率 开拓外需与扩大内需共振，本轮扩大内需战略或以改革开放为主要抓手开拓外需与扩大内需共振，本轮扩大内需战略或以改革开放为主要抓手 资料来源：wind，中信证券研究部 此前共有两轮完整的扩大内需战略周期
45、此前共有两轮完整的扩大内需战略周期 中美摩擦与疫情背景下出口有较大的下行风险中美摩擦与疫情背景下出口有较大的下行风险，对冲方式包括开拓外需与扩大内需两大方面：对冲方式包括开拓外需与扩大内需两大方面： 开拓外需：开拓外需：一方面需通过出口转内销与多元化出口来缓解货物贸易顺差的下降，另一方面需通过改革提高服务业供给进 而缩减服务贸易逆差 扩大内需：扩大内需：短期可通过投资与消费的需求侧政策如专项债、消费券等托底经济，但长期看需通过改革带动消费增长，收 入分配机制改革或为未来5-10年的工作重点 “十四五规划十四五规划”或将重点阐述扩大内需战略或将重点阐述扩大内需战略，考虑到宏观杠杆率的风险考虑到宏
46、观杠杆率的风险，供给侧方面的改革或为本轮扩大内需的重点：供给侧方面的改革或为本轮扩大内需的重点： 扩大内需战略并非首次提出，1998-2002年的第一轮扩大内需中，国家进行了包括机构改革、加入WTO等多项改革开放 政策，经济成功企稳；2008-2012年的第二轮扩大内需以基建地产为抓手，经济虽然企稳但宏观杠杆率也快速上升 本轮扩大内需的初期，宏观杠杆率快速上升类似2008年。为防范风险，参考1998年经验，供给侧的改革开放或为重点 第一轮第一轮 2700亿特别国债亿特别国债+ 近万亿长期建设国债近万亿长期建设国债 第二轮第二轮 连续降息降准连续降息降准+ 4万亿投资计划万亿投资计划 4 货物贸易：出口集中风险较大，出口转内销与多元化出口共同化解风险货物贸易：出口集中风险较大，出口转内销与多元化出口共同化解风险 对单一国家过高的外需依存度对单一国家过高的外需依存度，可能诱发贸易安全问题可能诱发贸易安全问题 2015-2018年间，中国大陆前两大出口目的地金额占比之差为12.7%，而同为制造业大国的日本和德国仅为1.2%和0.6% 广场协议后日德货币对美元升值幅度相似，而日本对美出口占比过高，其出口滑坡更剧烈，经济减速更严重 简单情景假设
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