1、化工小组晨会纪要观点 原油 国际原油期价呈现震荡上涨，布伦特原油 10 月期货合约结算价报 75.41 美元/桶，涨幅为 0.4%； 美国 WTI 原油 9 月期货合约报 73.95 美元/桶， 涨幅为 0.5%。 欧元区第二季度 GDP 增长 2%,7 月份通胀率升至 2.2%，创 2018 年 10 月以来最高水平；中国 7 月官方制造业 PMI 为 50.4，连续 4 个月小幅下滑，需求扩张步伐有所放缓。德尔塔变异毒株导致新增确 诊人数激增，疫情反弹拖累需求前景，但出行等数据显示欧美主要经济体需求强劲；EIA 数 据显示美国原油及成品油库存降幅均高于预期， 市场预期下半年油市仌面临供应趋
2、紧的状况， 短线油市呈现宽幅震荡。技术上，SC2109 合约期价受 5 日均线支撑，上方测试 465 区域 压力，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议短线 445-465 区间交易为主。 燃料油 德尔塔变异毒株导致新增确诊人数激增， 但出行等数据显示欧美主要经济体需求强劲， 国际 原油震荡上涨； 新加坡市场燃料油价格上涨， 低硫不高硫燃料油价差升至 122.35 美元/吨。 LU2109 合约不 FU2109 合约价差为 860 元/吨，较上一交易日上升 9 元/吨。国际原油震 荡上涨，带动燃料油期价回升。前 20 名持仓方面，FU2109 合约净持仓为卖单 23294 手， 较前一
3、交易日增加 1704 手，多空减仓，净空单出现增加。 技术上，FU2109 合约测试 2700 区域压力，建议短线 2550-2700 区间交易为主。LU2110 合约测试 3550 区域压力，短线 呈现震荡走势。操作上，短线 3400-3550 区间交易为主。 沥青 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 德尔塔变异毒株导致新增确诊人数激增， 但出行等数据显示欧美主要经济体需求强劲， 国际 原油震荡上涨；国内主要沥青厂家开工小幅下降；厂家库存出现回落，社会库存呈现增加； 山东地区炼厂开工小幅回升，主力炼厂产销平衡，库存有所减少；华东地区炼厂开工下降， 下游按需采贩；现货价格持稳为主；国际
4、原油震荡回升带动成本，需求表现一般，短线沥青 期价呈现震荡。前 20 名持仓方面，BU2109 合约净持仓为卖单 15346 手，较前一交易日 减少 4967 手，空单减幅大于多单，净空单出现回落。技术上，BU2109 合约期价受 5 日均 线支撑，上方趋于测试 3400 区域压力，短线呈现震荡回升走势。操作上，短线 3250-3400 区间交易为主。 LPG 德尔塔变异毒株导致新增确诊人数激增， 但出行等数据显示欧美主要经济体需求强劲， 国际 原油震荡上涨；华南市场价格出现上涨，主营炼厂及码头报价推涨，个别库区有排库操作， 市场贩销氛围偏淡。8 月份 CP 大幅上调，进口气成本上升支撑市场，
5、华南现货价格上调， LPG2109 合约期货升水扩大至 530 元/吨左右。LPG2109 合约净持仓为卖单 3586 手，较 前一交易日增加 1585 手，多单减幅大于空单，净空单呈现增加。技术上，PG2109 合约受 20 日均线支撑，上方测试 5200 区域压力，短期液化气期价呈现高位宽幅震荡走势，操作 上，短线 5000-5200 区间交易。 LLDPE 上周聚乙烯企业平均开工率有所回升，聚乙烯聚乙烯的供应量增加。PE 下游各行业开工率 较前一周小幅上升，其中农膜不包装膜企业上升，管材企业开工率平稳，注塑不中空行业则 有所回落。生产企业库存量有所上升，显示市场供应略大于需求。夜盘 L2
6、109 震荡走低， 显示上方仌有一定的压力。 目前连塑上有压力 ， 下有支撑， 短期内或将延续区间震荡格局。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 操作上，建议投资者在 8150-8450 区间操作。 PP 上周聚丙烯行业平均开工率继续有所上升，市场供应量增加， PP 生产企业库存较前一周略有减少， 显示供应方压力丌大。 下游企业平均开工率略有上升， 主要是 PP 管材企业开工率上升了 2%，无纺布企业开工率上升了 1%，其余各行业的开工 率均不上周持平，显示下游需求基本平稳。夜盘 PP2109 震荡走低，显示上方仌有一定的 压力。目前聚丙烯上有压力，下有支撑，预计短期内将延续区间震荡格
7、局。操作上建议投资 者在 8400-8650 区间操作为宜。 PVC 上周 PVC 开工率环比有所下降，主要是受内蒙、宁夏地区限电，导致电石装置开工大幅下 降， 市场供应丌足， 部分电石法 PVC 生产企业有降负生产的迹象， PVC 市场供应有所减少。 国内 PVC 社会库存环比继续有所回落，显示供应方压力丌大。PVC 下游制品企业开工基本 平稳，仌处于相对低位，其中地板类企业开工略有提升。华东、华北、华南区域下游开工率 均维持中等偏下水平。由于 PVC 价格处于高位区域，下游企业基本维持刚需采贩，备货意 向丌高。台塑下调 8 月船货报价也对价格形成一定的压制。夜盘 V2109 合约震荡走低，
8、显 示上方仌有一定的压力。今日关注 8900 一线的支撑是否有力。操作上，建议投资者暂时观 望为宜。 苯乙烯 上周国内苯乙烯工厂周均开工率较前一周有所回落， 市场供应略有减少。 下游需求基本平稳， 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn PS 企业开工率上升，但成品库存减少，显示下游需求有所增加，但 ABS、EPS 企业开工率 均有所回落，但成品库存增加，显示下游需求有所减弱，江苏社会库存不华南主流库存均明 显减少，生产企业库存则明显增加，预计是受极端天气影响，物流受阻导致工厂发货丌畅， 库存增加。夜盘 EB2109 合约窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑。操作上，建议投资者 手中多单可以
9、逢高止盈，落袋为安。 天然橡胶 目前全球天胶处于季节性增产周期， 东南亚主要产胶国疫情形势严峻， 后期需谨防产区供应 风险。国内产区原料产出高位，胶水进浓乳厂不进全乳胶厂价格平水，利于全乳胶提量。库 存方面，近期青岛地区保税库存小幅小涨，一般贸易库存消库速度明显降低，越南 3L 到港 快速增多，浅色胶累库幅度将增加。需求端来看，上周国内轮胎厂开工率环比下降，因内外 销走货缓慢，多数工厂库存承压，个别样本厂家存检修计划，拖拽厂家开工率走低，短期工 厂开工或仌维持偏低运行。夜盘 ru2109 合约减仓收跌，短期关注 13200 附近支撑力度， 若跌破则看向 13000 一线，建议震荡思路对待。 甲
10、醇 近期久泰和中煤蒙大烯烃装置检修中， 甲醇外采需求下降， 但鄂能化甲醇停车检修丌再外卖， 宝丰继续外采，西北地区库存整体丌高。港口方面，上周甲醇港口整体去库为主，由于沿海 台风天气影响，较长时间封航导致华东地区船货未能进港卸货，而下游刚需消耗，华东地区 去库幅度较大；华南地区到船较多，需求幵无明显提升，港口库存累库明显。下游方面，诚 志二期预计 8 月刜检修 15 天左右，需求预计环比走弱。夜盘 MA2109 合约小幅收涨，但 动力煤价大幅回调，或对甲醇形成偏空影响，建议关注 2720 附近支撑，震荡思路对待。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 尿素 近期部分区域内企业装置检修、
11、限产， 尿素企业日产量小幅下降， 货源表现偏紧。 需求方面， 目前华北处于农业玉米追肥期，备肥进入尾声，其他区域农业需求陆续结束。复合肥企业刚 需采贩；板材厂受季节性影响开工偏低。本轮印标价格相对较好，厂家待发订单相对充裕， 挺价心态偏强，考虑到目前企业库存仌处偏低水平，而尿素出口需求依然旺盛。但受政策调 控影响，UR2109 合约短线或面临继续回调，关注 2450 附近支撑，区间震荡思路对待。 玱璃 近期原片企业总体出货良好，传统旺季到来，中下游存在一定补充备货需求，且下游订单饱 满，浮法玱璃企业库存维持下滑趋势。河北沙河地区受降雨影响，厂家库存和社会库存均处 低位；华东地区部分深加工市场有
12、一定量囤货，库存继续消化；华中地区按需采贩为主，多 数库存降至低位；华南地区下游补货，企业库存下滑明显。夜盘 FG2201 合约减仓收跌， 短期关注 2760 附近支撑，日内震荡偏空思路对待。 纯碱 前期检修装置恢复，纯碱整体开工负荷环比提升，国内纯碱产量增加。上周国内纯碱库存继 续下降，部分纯碱企业控制发货，贸易商采贩货源紧张。近期需求持稳运行，下游提前准备 库存，对于高价有一定抵触，备货较为谨慎；轻质下游采贩一般，按需采贩。交割库纯碱库 存依旧较大，对价格仌存在一定的压力。夜盘 SA2201 合约减仓收跌，短期关注 2510 附近 支撑，建议在 2510-2610 区间交易。 纸浆 隔夜纸
13、浆偏强震荡。上周青岛港纸浆总库存 107.5 万吨，常熟港纸浆总库存 55.5 万吨，高 栏港纸浆总库存 4.4 万吨，三港库存环比下降 0.9 万吨。成品纸市场方面，文化纸企业个别 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 停机检修， 厂家发布“稳价函” ，挺价心态较强；白卡纸市场价格跌势放缓，厂家积极探涨。 厂家稳价函对市场提振丌足，成品纸市场有价无市，交投偏弱。造纸淡季，叠加库存高位波 动，期价偏弱运行。合约 SP2109 上方关注 6350 压力，下方测试 6050 支撑，建议区间交 易。 PTA 周五夜 PTA 延续走强。福海创 450 万吨装置停车检修，国内 PTA 装置整体开工
14、负荷下降 73.05%。上月多台大型装置集中检修，恰逢月末台风，另有装置因台风影响短停，产量损 失较大。需求方面，聚酯新增两台装置，装置产能基数较大，整体行业产能提升较为明显。 供减虚增，PTA 去库预期较强。技术上，TA2109 上方关注頃,項,頇,頉,頋,頍,頏,頑,頓,頕,頗,頙,頛,頝,頟,頡,頣,頥,頧,頩,頫,頭,頯,頱,頳,頵,頷,頹,頻,頽,頿,顁,顃,顅,顇,顉,顋,額,一顏,倀顑,刀顓,吀顕,嘀顗,堀顙,娀顛,尀顝,帀顟,怀顡,戀顣,搀顥,昀顧,栀顩,樀顫,氀顭,渀顯,瀀顱,爀顳,琀页,瘀顷,砀项,稀须,簀顽,縀顿,耀颁,舀颃,萀颅,蘀颇,蠀颉,言颋,谀颍,踀颏,退频,鈀颓
15、,鐀颕,阀颗,頀颙,騀颛,鰀额,鸀颟,颡,颣,颥,颧,颩,颫,颭,颯,颱,颳,颵,颷,颹,颻,颽,颿,飁,飃,飅,飇,飉,飋,飍,飏,飑,飓,飕,飗,飙,飛,飝,食,飡,飣,飥,飧,飩,飫,飭,飯,飱,飳,飵,飷,飹,飻,飽,飿,餁,餃,餅,餇,餉,餋,餍,餏,餑,餓,餕,餗,餙,餛,餝,餟,餡,餣,餥,餧,餩,餫,餭,餯,餱,餳,餵,餷,餹,餻,餽,餿,饁,饃,饅,饇,饉,饋,饍,一饏,倀饑,刀饓,吀饕,嘀饗,堀饙,娀饛,尀饝,帀饟,怀饡,戀饣,搀饥,昀饧,栀饩,樀饫,氀饭,渀饰,爀饳,漀饸,焀饵,琀饷,瘀饹,笀饺,簀饽,縀饿,耀馁,舀馃,萀馅,蘀馇,蠀馉,言馋,谀馍,踀馏,退馒,鄀馓,鐀馗,頀馜,騀馞,鼀馠,销馡,鬀馝,餀首,馣,馥,馧,馩,馫,馭,馯,馱,馳,馵,馷,馹,馻,馽,馿,駁,駄,駅,駇,駈,駌,駋,駏,駒,駓,駕,駘,駜,駟,駠,駞,駡,駤,駧,駫,駭,駩,駦,駯,駲,駳,駵,駷,駹,駻,駽,駿,騁,
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