1、口集装箱运价指数（SCFI）报收 4,340.18 点，周环比+1.37%，同比+266.66%；中国出口集装 箱运价指数（CCFI）报收 3,047.32 点，周环比+2.31%，同比+244.15%。由此可见，由此可见，8 8 月月，集运集运 价格价格继续继续高位高位向上向上，突破，突破 43430000 点点。我们认为，因海外疫情仍未完全消除，我国出口替代的红利 仍有释放空间，集装箱出口产业仍具备相对较高的景气度。叠加此前发生的苏伊士运河堵塞事 件，在一定程度上迫使部分集运船舶绕行，带来运力紧缺的局面，同时印度德尔塔疫情变异反 复，影响到国际航运运力供给，对集运运价形成了进一步支撑，运价
2、向上的逻辑延续。 0.00 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 2018-08-20 2018-09-20 2018-10-20 2018-11-20 2018-12-20 2019-01-20 2019-02-20 2019-03-20 2019-04-20 2019-05-20 2019-06-20 2019-07-20 2019-08-20 2019-09-20 2019-10-20 2019-11-20 2019-12-20 2020-01-20 2020-02-20 2020-0
3、3-20 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-20 2020-07-20 2020-08-20 2020-09-20 2020-10-20 2020-11-20 2020-12-20 2021-01-20 2021-02-20 2021-03-20 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 波罗的海干散货指数(BDI)原油运输指数(BDTI)成品油运输指数(BCTI) 500 1500 2500 3500 4500 5500 2018-08-20 2018-09-20 2018-10-20 2018-1
4、1-20 2018-12-20 2019-01-20 2019-02-20 2019-03-20 2019-04-20 2019-05-20 2019-06-20 2019-07-20 2019-08-20 2019-09-20 2019-10-20 2019-11-20 2019-12-20 2020-01-20 2020-02-20 2020-03-20 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-20 2020-07-20 2020-08-20 2020-09-20 2020-10-20 2020-11-20 2020-12-20 2021-01-20 2021-02-2
5、0 2021-03-20 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 CCFI:综合指数SCFI:综合指数 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业周报行业周报/交通运输行业交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 内贸集运：内贸集运：P PDCIDCI 指数报收指数报收 1 1448448 点，同比点，同比+30.22+30.22% %，内贸集运价格维持高位，内贸集运价格维持高位。2021 年 8 月 13 日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为 1,448 点，周环比+2.70%，同比+
6、30.22%。其中，东 北指数为 1,276 点，周环比+1.92%，同比+20.72%；华北指数为 1,300 点，周环比+7.00%，同比 +20.82%；华南指数为 1,737 点，周环比-2.20%，同比+52.50%。 图图 7 7：2018.1.12018.1.1- -2021.82021.8. .1313 PDCIPDCI 综合指数（周）综合指数（周） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）（三）快递业动态数据跟踪快递业动态数据跟踪 7 7 月快递行业件量同比月快递行业件量同比+28.73+28.73% %，生鲜时令旺季支撑下，行业，生鲜时令旺季支撑下，行业增速继续维
7、持增速继续维持高景气区间高景气区间。据 国家邮政局数据显示，2021 年 7 月，快递行业件量完成 89.34 亿票，同比+28.73%。累计来看， 2021 年 1-7 月，快递行业件量完成 583.25 亿票，累计同比+42.88%。由此可见，快递业增速维 持+30%左右水平，7 月生鲜时令旺盛需求的推动下，行业继续位于高景气，符合此前预期。 时令旺季高时效需求攀升，时令旺季高时效需求攀升，顺丰件量规模显著增长顺丰件量规模显著增长，同比，同比+33.81%+33.81%。2021 年 7 月，韵达、 圆通、申通、顺丰的件量规模分别为 15.53 亿票、13.97 亿票、8.93 亿票、8.
8、51 亿票，较去年 同比分别+22.48%、+31.37%、+13.66%、+33.81%。其中，受益于生鲜时令旺季，对于货物运送 高时效的需求攀升，顺丰件量规模显著增长。韵达、圆通作为通达系龙头，件量水平继续位于 同行前列，符合预期。 图图 8 8：2018.012018.01- -2021.72021.7 中国快递发展指数及其同比变动（月）中国快递发展指数及其同比变动（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00 1,800.00 2,000.00
9、内贸集装箱运价指数PDCI:综合内贸集装箱运价指数PDCI:东北指数 内贸集装箱运价指数PDCI:华北指数内贸集装箱运价指数PDCI:华南指数 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08
10、2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 中国快递发展指数中国快递发展指数:同比 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业周报行业周报/交通运输行业交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 图图 9 9：2020.012020.01- -
11、2021.02021.07 7 快递业务量及其同比变动（月）快递业务量及其同比变动（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1010：2020.012020.01- -2021.02021.07 7 快递业务收入及其同比变动（月）快递业务收入及其同比变动（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1111：20202020 年以来快递行业件量累计同比增速（月）年以来快递行业件量累计同比增速（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 7 7 月月申通申通单票价格首次跌破单票价格首次跌破 2 2 元元/ /票，低价竞争仍呈激烈票，低价竞争仍呈激烈。2021 年
12、 7 月，韵达、圆通、申 通、顺丰的单票价格分别为 2.04 元/票、2.02 元/票、1.97 元/票、15.96 元/票，较去年同比 分别+1.49%、-6.33%、-7.08%、-10.69%。由此可见，低价竞争的环境仍在持续呈现，其中，韵 达、圆通单价水平继续立于 2 元/票，申通单价则首次跌破 2 元关口。顺丰因继续发展月结客户 及电商特惠专配产品，以抢占电商件市场份额，整体单价水平继续较前下探。 124.66% 67.01% 47.36% 30.80%24.90%30.40%28.73% -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 0.00 20.00
13、 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年快递业务量（亿件）2021年快递业务量（亿件）2020年yoy（%）2021年yoy（%） 73.35% 41.52% 27.69% 14.30%12%14.97% 14.36% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年快递业务收入（亿元）2021年快递业务收入（亿元）2020年yoy（%）2021年yoy（%） -16.
14、40%-10.11% 3.16% 11.50% 18.44% 22.05%23.67% 25.45%27.88% 29.63% 30.50% 124.66% 100.31% 75.02% 59.93% 50.13% 45.78%42.88% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年行业月度件量累计同比增速（%）2021年行业月度件量累计同比增速（%） 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业周报行业周报/交通运输行业交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责
15、声明。 9 图图 1212：20182018 年初以来主要快递公司单票价格（月）年初以来主要快递公司单票价格（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 7 7 月月 C CR8R8 为为 80.880.8，一线一线头部公司份额头部公司份额维稳维稳 80%80%水平水平。2021 年 7 月，快递行业 CR8 为 80.8， 与 6 月（80.8）持平。当前，价格监管政策生效、极兔影响弱化的格局继续，一线头部公司份 额暂时维持相对稳态。在此背景下，快递行业的竞争环境较前有所改善，行业收益水平预期提 升。我们看好中通、韵达等快递龙头业绩回升的潜力。 韵达市占率重回韵达市占率重回 17%17
16、%，圆通、申通差距拉大。，圆通、申通差距拉大。2021 年 7 月，韵达、圆通、申通、顺丰的市 占率分别为 17.38%、15.64%、9.99%、9.53%，较 6 月的（16.86%、15.28%、9.32%、9.76%）， 韵达市占率重回 17%以上，继续坐稳业内第二的位置，圆通紧随其后。圆通与位于其后的申通 相比，市占率差距达到 5.65pct，差距已经比较明显。 图图 1313：20182018 年初以来快递品牌服务集中度指数年初以来快递品牌服务集中度指数 CR8CR8（月）（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1414：20202020 年年以来以来主要快递公司
17、市场占有率（月）主要快递公司市场占有率（月） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 14.00 16.00 18.00 20.00 22.00 24.00 26.00 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 圆通速递:单票收入韵达股份:单票收入申通快递:单票收入顺丰控股:单票收入（右轴） 75.00 80.00 85.00 90.00 快递服务品牌集中度指数CR8 16.74% 10.74% 16.38% 17.70% 17.60% 17.00% 18.27% 17.71% 18.08% 17.03% 16.26% 16.66% 16.32% 15.18%
18、17.19% 16.52% 17.48% 16.86% 17.38% 14.97% 17.18% 11.35% 9.40% 8.62%9.22% 9.16%9% 9% 8.28% 9.31% 9.41% 10.63% 15.14% 9.93% 9.81%9.41%9.76%9.53%10.61% 5.71% 9.38% 10.47% 11.54% 11.59% 11.33% 10.88% 10.63% 10.69% 10.41% 10.42% 9.92% 8.42% 10.29% 10.08% 10.07% 9.32% 9.99% 15.47% 8.43% 14.15% 14.48% 15.6
19、6% 15.72% 15.33% 14.97% 15.04% 15.84% 15.82% 16.11% 14.93% 11.46% 15.29% 15.40% 15.93% 15.28% 15.64% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00% 20.00% 韵达顺丰申通圆通 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业周报行业周报/交通运输行业交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 图图 1515：20212021 年年 Q1Q1 主要快递公司市场占有率主要快递公司市场占有率 资料来源：Wind
20、，中国银河证券研究院整理 （四）（四）高速高速公路公路交通流量交通流量动态数据跟踪动态数据跟踪 暑运出行需求环比增加，暑运出行需求环比增加，7 7 月路网客流量提升月路网客流量提升。2021 年 7 月，全国高速公路、普通公路交 通量同比分别+4%、+0.6%，环比分别+6%、+0.3%。高速公路客车/货车流量比例约为 69%/31%， 高速公路客车流量同比+9%，货车流量同比-5%。7 月，京津冀、长三角城市群交通量同比+9%、 -3%，月环比+0.1%、-5%；成渝、粤港澳湾区交通量同比+2%、+5%，月环比+0.2%、+9%。 图图 1616：20212021 年年 7 7 月月路网交通
21、汽车交通量同环比变动路网交通汽车交通量同环比变动 资料来源：交通运输部，中国银河证券研究院整理 图图 1717：2 2021021 年年 7 7 月全国路网交通客货车流量占比月全国路网交通客货车流量占比 资料来源：交通运输部，中国银河证券研究院整理 韵达 17.19% 顺丰 9.93% 申通 10.29% 圆通 15.29% 中通 20.40% 其他快递公司 26.90% 4% 0.6% 6% 0.3% 0% 2% 4% 6% 8% 高速公路普通公路 同比环比 69%67% 31%33% 0% 50% 100% 高速公路普通公路 客车货车 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行业周报行
22、业周报/交通运输行业交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 （五）（五）暑运暑运数据跟踪数据跟踪 20212021 年年暑运预计发送旅客暑运预计发送旅客 7.57.5 亿人次，亿人次，但受南京疫情扩散影响，预计实际客运低于预期但受南京疫情扩散影响，预计实际客运低于预期。 2021 年暑运（2021.7.1-2021.8.31）开启，共计 62 天。2021 年暑运期间，全国铁路预计发送 旅客 7.5 亿人次，较 2020 年（4.56 亿人次）同比+64.47%，较 2019 年（7.35 亿人次）同比 +2.04%，已回归并超过 2019 年同期水平。我们认为
23、，由于受到南京疫情扩散影响，全国各地升 级防控措施，暑运客运量将受到明显压制。 图图 1818：20212021 年年暑运暑运（2021.72021.7.1.1- -2 2021.8.31021.8.31）全国预计铁路）全国预计铁路旅客发送量旅客发送量（亿（亿人次）人次） 资料来源：交通运输部，中国银河证券研究院整理 三、交通运输行业在三、交通运输行业在资本市场资本市场的表现的表现 （一）（一）A A 股交通运输上市公司发展情况股交通运输上市公司发展情况 截至 2021 年 8 月 20 日，A 股交通运输上市公司为 123 家，占比 3.04%；交通运输行业总市 值（剔除 B 股上市公司）为
24、 24,973.82 亿元，占总市值比例仍为 2.95%。目前市值排名前 10 的 交通运输上市公司分别为：中远海控（61諉!鮍!1鄀瀀瀀礊茺蜃裐!諉!鮍!怀怠恰楲鎂!礆爼蝩苌庍鎂庍鎇軸躭艁礄舾脦艁礄蜾脦礊举芤誙!鐡!诽!蠡貏!偠偐偰恀鎇餣1鬀踀輐恐偐偐礊伾舚紺諐!怐恐瀠礊伾蜚紺諐!2 怐欰礠鎂瘣 )鬀狉餘鎇瘣 )鬀狉餘鎂!礄戾蜏弣舘謀噹鎂軉舡!礈蝖蘌!鬀噹鎂鴀厺1躏!1!賘1鈡!跟礊兖蝈销骸2輀谀褀鸢舩舢2、噹鎂释!礅兖亲蝋餻茜軋!噹鎂Tv鸠2鼡芜1倁礊噖蟽浄阤吀縀諌2黪33谳賋3輳飉鰳Q儁儁儁语文园地四教学导航教学目标1.见解关键句，理解关键句的感染，学会寻寻关键句,学会用关键句归结综合大
25、意。2.培养在不雅观看中主动思索，提出征询题的好适应。3.学会用修改标志修改一段话，培养主动修副自己习作的优良适应。4.积压古诗滁州西涧。教学重难点理解关键句的感染，学会寻寻关键句；培养在不雅观看中主动思索，提出征询题的好适应；学会用修改标志修改一段话。教学课时2课时教学准备多媒体课件教学过程第一课时一、 深造“交流平台。1.课件出示赵州桥课文片段，互相交流。赵州桥方案得特不精巧。桥长五十多米，有九米多宽，中间行车马，两旁走人。这么长的桥，全体用石头砌成，上面不桥礅，只需一个拱形的大年夜桥洞，超过在三十七米多宽的河面上。大年夜桥洞顶上的左右单方，还各有两个拱形的小桥洞。平常，河水从大年夜桥洞流
26、过，发激流的时候，河水还可以从四个小桥洞流过。这种方案，在建桥史上是一个创举，既减轻了流水对桥身的袭击力，使桥不随便被激流冲毁，又减轻了桥身的重量，浪费了石料。1这段话是旋绕哪句话来写的？赵州桥方案得特不精巧。2这段话要紧介绍了什么？这段话旋绕“雄伟展开的具体描绘，介绍了赵州桥的长度、宽度、建筑材料、形状特征等。3如斯写有什么好处？层次清晰，内容具体，介绍清晰。2.课件出示花钟课文片段，互相交流。鲜花朵朵，争奇斗艳，芳喷鼻香诱人。假如我们留心不雅观看，就会觉察，一天之内，差其他花开放的时辰是差其他。凌晨四点，牵牛花吹起了紫色的小喇叭；五点左右，艳丽的蔷薇绽开了愁容；七点，睡莲从梦中醒来；深夜十
27、二点左右，深夜花开放了；下午三点，万寿菊欣然怒放；傍晚六点，烟草花在暮色中苏醒；月光花在七点左右伸展开自己的花瓣；夜来喷鼻香在晚上八点开花；昙花却在九点左右含笑一现1这段话是旋绕哪句话来写的？假如我们留心不雅观看，就会觉察，一天之内，差其他花开放的时辰是差其他。2这段话要紧介绍了什么？牵牛花等9莳花差其他开花时辰：凌晨四点，牵牛花开了；五点左右，蔷薇开了；七点，睡莲开了；深夜十二点左右，深夜花开了；下午三点，万寿菊开了；傍晚六点，烟草花开了；月光花在七点左右开花；夜来喷鼻香在晚上八点左右开花；昙花却在九点左右开放。3如斯写有什么好处？层次清晰，内容具体，介绍清晰。3.教师小结：1像上面语段中“
28、赵州桥方案得特不精巧。“假如我们留心不雅观看，就会觉察，一天之内，差其他花开放的时辰是差其他。如斯的句子叫关键句，关键句能帮助我们归结综合一段话的大意。板书：关键句归结综合大意2关键句的位置有的在开头，有的在中间，有的在开头。3偶尔分需要对关键句停顿改培养能归结综合这段话的大意。1.阅读选段，完成练习。差其他植物什么缘故开花的时辰差异呢？原本，植物开花的时辰，与温度、湿度、光照有着亲热的关系。比如，昙花的花瓣又大年夜又娇嫩，白天阳光强，气温高，气氛单调，假如在白天开花，就有被灼伤的危险。深夜气温过低，开花也不合适。暂时以来，它适应了晚上九点左右的温度跟湿度，到了事先，便悄悄绽开淡雅的花蕾，向人
29、们展示美丽的愁容。尚有的花，需要昆虫转达花粉，才能结出种子，它们开花的时辰屡屡跟昆虫活动的时辰相契合。1语段的关键句是：2这段话旋绕关键句要紧介绍了2这段话的大意是：2.阅读选段，完成练习。小虾在缸里，特不自由。它们有的独自荡来荡去，有的互相追逐，有的紧贴住缸壁。假如你用小竹枝去动动那些正在休息的小虾，它们会破刻向不的宁静的角落蹦去，一同上像生了气似的，不停地舞动着前面那双细长的足，足最后那副钳子一张一张的，胡须也一翘一翘地摆动着，连眼珠子也一突一突的。假设这时碰到正在闲游的过错，说不定就要打起来。小虾的搏斗特不剧烈，蹦出水面是常有的事，偶尔还会蹦到缸外的地上。1寻出上面语段的关键句，用横线标
30、出来。2这段话旋绕关键句要紧介绍了2这段话的大意是：二、深造“词句段运用。1.课件出示句子。1这时候刮起了狂风，蜜蜂飞得特不低，几乎要触到空中，大年夜约如斯可以添加阻力。我想，它们飞得这么低，怎样能看到遥远的家呢？2那个路口总是特不疏浚，那个路口却总是堵车。两个路口才相距一百米，差距却这么大年夜。终究是什么缘故呢？2.老师自由朗读两段话，互相交流，这两段话有什么共同的特征？前半部分是不雅观看到的现象，后半部分是按照现象提出的征询题。3.教师小结：在平常的深造跟生活中我们要养成细心不雅观看、主动思索、提出征询题的好适应。板书：主动思索提出征询题4.学致运用：1小组同学互相交流，试着照容貌说一段话
31、。2小组派代表参与全班交流。3师生评议，改正说得不准确的所在。3.试着按照自己的不雅观看提出征询题，并写上去。三、作业：把自己写得话读给同桌听，互相评议并细心修改。教学过程第二课时一、深造词句段练习。1.1课件出示。修改病句。公园新设了有两个英国援建的游乐工程。他日，三年级全体去看电影。我经常回忆过去幽默的往事。2小组交流，停顿修改。3小组代表说话，参与全班交流。4教师评议，相机小结。公园新设了有两个英国援建的游乐工程。“两个跟“英国援建的词序颠倒，意思混乱。他日，三年级全体去看电影。因素完好，不是“三年级全体，而是“三年级全体老师。我经常回忆过去幽默的往事。“过去跟“往意思重复，去丢掉一个。
32、4课件出示，读读议议：2.见解修改标志。3.师生共同研读课本上修改的一段话，总结修改病句的方法：增因素完好的；删意思重复的；换用词不当的，调词序颠倒的。板书：增删换调4.课件出示：修改病句歌诀诊断句子的缺陷，七个方面查清晰;一看因素缺不缺，缺的因素要补全,二看搭配当不当，不当之处改流畅，三看指代明不明，不明之处要注清，四看用词当不当，恰当词语来换上，五看意思重复否，重复词语要赶走，六看句子冲突处，去矛除盾要摆平，七看分类当不当，异类事物另置放。5.教师小结：希望同学们记取宅学的修改标志，准确运用修改标志修改病句、修副自己的习作。4.用修改标志修改上面的病句。1在教师的耐心教诲下，小明终于抑制了
33、差错。2金黄色的稻田在跟风中悄悄摆动。3今年我班订阅的杂志有儿童文学、青年文艺、小老师阅读报跟中国青年报等。4这本小说我全然上全看完了。5他日教师没来上课，我猜想她确信去休会了。5.用修改标志修改上面一段话。今年署假，我偶尔机参与夏令营活动。夏令营活动真是五彩壮丽，有画画，跳舞，唱歌，朗读，写生，做军事游戏等.夏令营活动既丰富了我的假期生活，有宽敞了我的眼界，多么喜欢夏令营活动啊！二、深造“日积月累。1.深造生字，准确朗读。1课件出示：滁州西涧唐韦应物独怜幽草涧边生，上有黄鹂深树鸣。春潮带雨晚来急，野渡无人舟自横。2指名朗读。师生评议。3改正字音，深造生字。4小组展爽朗读比赛。2.庞杂理解，把
34、我感情。1课件出示词语注释。滁州：今安徽省滁州市。西涧：滁州城西郊的一条小溪，有人称上马河，即他日的西涧湖原滁州城西水库。独怜：爱怜一种对幽草的独情。黄鹂：黄莺。深树：树荫深处。春潮：春天的潮汐。野渡：荒田原野无人管理的渡口。横：指随意漂浮。2不雅观赏图片或课文插图。小组交流，结合注释说说每句诗的意思。3全班交流，教师小结：我特不喜欢这河干生长的野草，是那样宁静而富有生趣；河岸上茂密树林的深处，不断传来黄鹂鸟的叫声，是那样婉转动听。因傍晚下了春雨，河面像潮水一样流得更急了；在那暮色苍茫的荒野渡口，已不人渡河，只需小船独自横漂在河干上。诗里写的虽然是平常的景物，但经书生的点染，却成了一幅意境宁静
35、的有韵之画。6.默写一首自己喜欢的描绘春景的古诗。三、背诵古诗滁州西涧，课外积压更多的古诗。课堂小结教学板书语文园地四关键句归结综合大意主动思索提出征询题增删换调滁州西涧教学反思他日顺利完成了语文园地四的教学，针对教学情况停顿庞杂的反思。教学中留给老师充分的时辰跟思维空间，给老师供应独破思索跟自破探究的机遇，让老师动手实际、自破探究与合作交流，在探究中觉察征询题、处置征询题。通过发挥教师的主导感染，指导老师操纵自破深造，学会觉察征询题，学会自破深造，探究深造；培养老师的自学才能，从而培养老师的征询题见解跟创新精神，从而使老师在各个方面都掉丢掉发挥。让老师可以自破深造，我们在课堂上就要做到敢于“
36、放，把教学的时辰与空间交给老师，让他们通过自己的不雅观看、实际、独破思索与团体讨论，去获得知识，同时又获得展开自破深造的才能。实际使我体会到，只需教师敢于摊开“包庇的双手，就会觉察老师也是一个觉察者、探究者、制作者。参考答案：1.1差其他植物什么缘故开花的时辰差异呢？2这段话旋绕关键句要紧介绍了植物开花的时辰，与温度、湿度、光照有着亲热的关系。3差其他植物开花的时辰差异。2.1小虾在缸 纺织服装纺织服装 | 证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2021 年年 8 月月 22 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 纺织服装行业周报：纺织服装行业周报： 6月服装零售态势良好，月
37、服装零售态势良好， 服装出口延续高增服装出口延续高增20210718 纺织服装行业周报：疫情未改纺织服装行业周报：疫情未改 Q2复苏趋势，复苏趋势， 重点公司业绩表现优异重点公司业绩表现优异20210712 体育服饰行业深度报告：国牌破局在即，体体育服饰行业深度报告：国牌破局在即，体 育服饰行业迎来新周期育服饰行业迎来新周期20210701 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 纺织服装纺织服装 证券分析师：证券分析师：郝帅郝帅 (8610)66229231 证券投资咨询业务证书编号：S1300521030002 服装服装行业行业点
38、评点评 疫情不改7月服装零售恢复趋势 尽管疫情在局部地区出现反复，服装行业整体需求端复苏态势仍然延续，尽管疫情在局部地区出现反复，服装行业整体需求端复苏态势仍然延续，7 月份月份服装零售同比增长服装零售同比增长 7.5%，与，与 2019 年同年同期相比增长期相比增长 1.2%。在疫情控制的在疫情控制的 情况下，服装整体销售在情况下，服装整体销售在 8月份依然会有一定影响，但需求整体趋稳，恢复月份依然会有一定影响，但需求整体趋稳，恢复 稳健增长的态势不变。稳健增长的态势不变。 7月服装出口同比增长月服装出口同比增长 8.21%， 纺织品出口在去年同期， 纺织品出口在去年同期 防疫物资出口较多情
39、况下本月同比下滑，整体较为稳定。防疫物资出口较多情况下本月同比下滑，整体较为稳定。 7月服装零售月服装零售延续恢复延续恢复，需求端复苏态势良好。，需求端复苏态势良好。7月份服装零售同比增长 7.5%，与 2019年相比，2021年 7月服装零售额同比增长 1.2%。7月份同 比 2019年增长幅度环比 6月有所下降，主要由于 7月下半旬开始南京、 郑州等地疫情开始反复。在疫情控制的情况下，服装整体销售在 8月份 依然会有一定影响，但需求整体趋稳，恢复稳健增长的态势不变。 在去年高基数下，纺织服装出口趋于平稳，但比在去年高基数下，纺织服装出口趋于平稳，但比 19年改善。年改善。7月服装出 口金额
40、为 165.75亿美元，同比增长 8.21%，较 2019年同期下降 1.03%。上 游纺织制造方面， 由于去年疫情原因， 对于防疫物质需求增加， 导致 2020 年同期纺织制造出口金额基数较大， 今年7月纺织制造出口金额为116.98 亿美元，同比下降 26.78%，但是与 19年同期相比，增长 8.65%。 近期中报业绩期，重点公司恢复较好。近期中报业绩期，重点公司恢复较好。近期我们发布了中报业绩点评， 李宁深度聚焦 “单品牌、 多品类、 多渠道” 策略， 2021H1收入增长 61.81% 至 101.97亿，净利润增长 187.26%至 19.62亿，流水高增。罗莱打造具有 互联网基因
41、的年轻品牌，多维升级企业管理，2021H1收入增长 32.54%至 25.26亿，净利润增长 68.85%至 2.82亿，业绩企稳回升。比音勒芬通过全 渠道推广加强品牌建设，2021H1 收入增长 33.31%至 10.22 亿元，净利润 增长 52.14%至 2.45亿元，下半年有望高增。 7 月服装销售增长有所恢复，月服装销售增长有所恢复，我们依旧关注业绩恢复情况较好的标的。我们依旧关注业绩恢复情况较好的标的。 大众休闲服饰行业重点推荐海澜之家、森马服饰、太平鸟。中高端服饰 推荐比音勒芬、地素时尚，建议关注报喜鸟。体育服饰重点推荐港股安 踏体育、李宁、特步国际。上游纺织制造方面，虽然近期东
42、南亚疫情反 复， 但不改长期成长逻辑， 重点推荐产能布局完善的制造龙头申洲国际， 建议关注鞋类 ODM 一体化制造商华利集团和拥有锦纶一体化产业链的 台华新材。 板块复查：板块复查：创业板(-4.55%)，深证成指(-3.69%)，沪深 300(-3.57%)，上证综 指(-2.53%)。纺织服装行业跌幅为 1.46%，在申万行业中涨幅居中，纺织 制造子版块跌幅为 1.13%，服装家纺子版块跌幅为 1.62%。 重点公司公告：重点公司公告： 361度 （1361.HK） ： 2021年中期业绩公布； 李宁 （2331.HK） ： 截至二零二一年六月三十日止六个月之中期业绩公告； 七匹狼 （00
43、2029） ： 2021 年半年度报告；罗莱生活（002293）：2021 年半年度报告；华利集 团（300979）：2021 年半年度报告；富安娜（002327）：2021 年半年度 报告；水星家纺（603365）：2021年半年度报告；比音勒芬（002832）： 2021 年半年度报告；锦泓集团（603518）：2021 年半年度报告；朗姿股 份（002612）：2021年半年度报告。 行业新闻：行业新闻：全球最大童装 DTC品牌 PatPat获 1.6亿美元融资；Coach中国 市场业绩大涨；特步拟 4.39亿收购上海七宝 57个商业单位。 风险因素：疫情后消费不及预期、市场竞争加剧、新
44、零售发展不及预期。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2021年 8月 22日 服装行业点评 2 目录目录 一、服装零售延续复苏，出口较为稳定一、服装零售延续复苏，出口较为稳定 . 4 1.2 H1重点公司经营改善，业绩恢复较好 . 5 1.2.1 李宁：品牌力提升引领高增长，盈利持续改善 . 5 1.2.2 罗莱生活：H1业绩高速增长，股权激励绑定核心员工共发展 . 6 1.2.3 比音勒芬：H1维持高增，存货优化、线下拓店可期 . 6 二、行业主要数据回顾二、行业主要数据回顾 . 8 板块复查 . 8 品牌零售端 . 9 出口端 . 11 上游原材料 . 11 三、公司重点公告三
45、、公司重点公告 . 14 四、行业新闻一览四、行业新闻一览 . 15 五、板块近期事项五、板块近期事项 . 16 解禁 . 16 近期增减持一览 . 16 股东大会 . 18 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2021年 8月 22日 服装行业点评 3 图表图表目录目录 图表图表 1. 7月服装零售持续恢复月服装零售持续恢复 . 4 图表图表 2. 7月纺织服装出口月纺织服装出口趋于平稳，相比趋于平稳，相比 19年有所改善年有所改善 . 5 图表图表 3. 纺服板块本周纺服板块本周明显下跌明显下跌 . 8 图表图表 4. 纺服板块本月明显上涨纺服板块本月明显上涨 . 8 图表图表 5. 股指与纺服板块年内均有股指与纺服板块年内均有涨跌涨跌 . 8 图表图表 6.纺织服装行业牧高笛本周领涨纺织服装行业牧高笛本周领涨 . 9 图表图表 7. 全国百大零售企业服装类零售额全国百大零售企业服装类零售额 7月平稳增长月平稳增长 . 9 图表图表 8. 服
个人主页
