1、 1 陕西陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司广电网络传媒（集团）股份有限公司 非公开非公开发行发行股票股票申请文件申请文件反馈意见反馈意见的的回复回复 中国证券监督管理委员会：中国证券监督管理委员会： 根据贵会中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书 （152507 号） ， 针对陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意 见的要求，陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司（以下简称“广电网络” 、 “发行人” 、 “申请人” 、 “公司” ）会同保荐机构（主承销商）国泰君安证券股份 有限公司 （以下简称 “国泰君安” 或 “保荐机构” ） 、 北京金诚同达律师事务所 （以
2、 下简称“申请人律师” ） 、希格玛会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称“申 请人会计师” ）等证券服务机构，针对反馈意见提出的问题进行了补充说明和认 真核查。现结合公司补充资料和各有关证券服务机构的核查意见，将有关事项做 以下回复说明。 为使本次回复表述更为清晰，下文采用的简称或术语与公司非公开发行 A 股股票预案一致。 一一、重点问题、重点问题 1. 申请人本次拟募集资金 9.55 亿元，其中 6.93 亿元用于“下一代广播电 视网项目（一期） ” ，2.62 亿元用于偿还银行借款： （1）请申请人补充说明并详 细披露“下一代广播电视网项目（一期）”的项目内容，具体投资数额的测算依 据
3、和测算过程，是否对收益情况进行测算，如有，请结合相关行业主要公司的收 入及盈利情况说明本次募投各项目收益情况的具体测算过程、 测算依据及合理性。 （2）请申请人结合本次发行前后的自身及行业可比上市公司资产负债比例、银 行授信及使用等情况，并列明同行业上市公司的选取标准，补充披露募集资金偿 还银行贷款的具体安排， 是否存在所还银行贷款的借款时间晚于本次发行预案公 2 布时间的情形， 如有请申请人及保荐机构说明将募集资金用于偿还此部分贷款的 合理性。是否可能超过实际需求量，偿还目前银行贷款后，是否将新增银行贷款 用于其他项目，是否构成变相使用募集资金，是否符合上市公司证券发行管理 办法 （证监会令
4、第 30 号）第十条的有关规定。 （3）请保荐机构核查上述事项并 发表核查意见。 答复： （一）请（一）请申请人申请人详细披露详细披露“下一代广播电视网项目（一期）下一代广播电视网项目（一期）”的的项目内容，项目内容， 具体投资数额的测算依据和测算过程，是否对收益情况进行测算，如有，请结具体投资数额的测算依据和测算过程，是否对收益情况进行测算，如有，请结 合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情况的具体测合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情况的具体测 算过程、测算依据及合理性。算过程、测算依据及合理性。 1、 “、 “下一代广播电视网项目（一期）下一代广
5、播电视网项目（一期） ”的”的项目内容项目内容 公司下一代广播电视网项目就是要打造陕西新一代广播电视融合网， 实现公 司全省城区用户更丰富的智能应用，通过对用户端家庭网关、智能终端的大规模 部署，为公司全业务发展、云平台业务开发、智能终端应用发展、高清、4K 视 频产品推广，服务质量提高和竞争能力提升奠定基础。通过该项目的实施，有利 于强化公司在有线电视网络高品质视频领域的传统优势和在智慧家庭、 智慧社区、 智慧城市发展进程中的竞争力， 为提高公司盈利能力并保持可持续发展奠定坚实 基础。 下一代广播电视网项目一期建设主要内容包括平台建设、 网络建设和设备投 资等方面。 平台方面主要是建设省中心
6、节点； 关中、 陕北、 陕南三个 CDN 节点； 西安、 咸阳、宝鸡、渭南、汉中、延安、铜川、榆林、安康、商洛 10 个地市分中心节 点和长安、杨凌两个县中心节点，建设的高清双向交互电视系统将实现全省的覆 盖。 网络方面主要是完成有线电视网络的数字化和双向化改造及相应的技术环境 升级，为公司跨越式发展提供基础层面的保证。设备投资主要是双向网终端、机 顶盒等终端设备购置及运营维护。 2、具体投资数额的测算依据和测算过程、具体投资数额的测算依据和测算过程 3 （1）项目总投资）项目总投资及投资构成情况及投资构成情况 下一代广播电视网项目（一期）建设总投资为 172,300 万元，计划使用本 次募集
7、资金 69,300 万元，其余 103,000 万元通过银行贷款解决（包含 3,000 万 元流动资金） 。其中，2014-2016 年为建设期，建设期资本化利息累计为 13,200 万元。具体投资构成如下： 序号序号 项目项目 金额（万元）金额（万元） 占建设总投资的比例占建设总投资的比例 1 高清互动电视设备平台 23,900 13.87% 2 省干传输网、城域网、接 入网改造建设 36,900 21.42% 3 双向互动机房设备 4,900 2.84% 4 双向网终端、机顶盒等终 端设备购置及运营维护 90,400 52.47% 5 建设期资本化利息 13,200 7.66% 6 流动资
8、金 3,000 1.74% 合计合计 - 172,300 100.00% 投资构成中，高清互动电视设备平台，省干传输网、城域网、接入网改造建 设，双向互动机房设备和双向网终端、机顶盒等终端设备购置及运营维护四项属 于项目建设投资，共需 156,100 万元，从 2014 年开始分 3 年完成，具体分项汇 总后如下表所示： 单位：万元 投资项目投资项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 累计累计 高清互动电视设备平台投资 8,200 7,700 8,000 23,900 省干传输网、城域网、接入网改造建设投资 16,100 10,800 10,000 36,900 双向互动机房设备
9、投资 2,600 1,300 1,000 4,900 双向网终端、机顶盒等终端设备购置及运营维护投资 23,220 32,910 34,270 90,400 小计小计 50,120 52,710 53,270 156,100 （2）具体投资数额的测算依据和测算过程）具体投资数额的测算依据和测算过程 下一代广播电视网项目（一期）投资金额中，13,200 万元是建设期资本化 利息，3,000 万元是项目建设所需流动资金，除此之外，项目建设投资共需 156,100 万元，具体测算过程如下： 4 1）高清互动电视设备平台投资）高清互动电视设备平台投资 高清互动电视设备平台投资包括基础平台升级改造的一次
10、性投资和与用户 规模扩容相关的可变投资。其中，基础平台升级改造投资，是为满足每年业务种 类扩展、业务管理形式改变，以及基础服务能力提升所进行的系统和设备投资； 可变投资和用户、业务规模扩容直接相关（用户、业务规模相关的设备主要包含 VOD 的推流服务器、IPQAM、调度管理服务器、业务层网络设备、辅助设备及 材料） 。具体投资情况如下表所示： 单位：万元 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 与用户规模 扩容相关的 投资 新增用户数（万户） 40 55 55 新增并发流需求（万流） 4 5.5 5.5 单流程本（元/流） 1,200 1,200 1,200 投资小计（万元）
11、 4,800 6,600 6,600 基础平台升 级改造投资 DNS（动态域名解析） 150 0 0 DHCP（动态地址分配） 400 0 0 EPG （互动电子节目指南） 400 0 0 TSG （电视时移回看系统） 260 0 0 SM（资源管理系统） 210 0 0 CRD （全局负载均衡系统） 100 0 0 媒资存储及 CDN 扩容 1,300 0 0 Media（媒资管理系统） 200 200 0 AAA（认证系统） 0 500 0 CNOSS（CDN 网络运营 支撑系统） 380 400 0 CDN（内容分发系统） 0 0 800 外围 CP/SP 接入系统 0 0 600 投资
12、小计 3,400 1,100 1,400 合计合计 8,200 7,700 8,000 2）省干传输网、城域网、接入网改造建设）省干传输网、城域网、接入网改造建设 省干传输网投资 通过建设省内/区域干线（市干）OTN 光传送网，可实现 GE/10GE、 2.5G/10GPOS 大颗粒业务的安全、 可靠传送； 可组环网、 复杂环网、 MESH 网； 网络可按需扩展；可实现波长/子波长业务交叉调度与疏导，提供波长/子波长大 5 客户专线业务；还可实现对其它业务如 STM-1/4/16/64SDH、ATM、FE、DVB、 HDTV、ANY 等的传送。公司自省干传输网络建设以来，已基本形成服务能力，
13、省干传输网投资为各类业务扩展， 在省干 OTN 落实的传输办卡扩容和节点扩容， 以及市干（市到县）部分区域环网结构优化、新建站点等逐年持续性投资。 具体投资情况如下： 单位：万元 项项 目目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 省干 OTN 省干西安-柞水段 OTN 传输网优化 30 咸阳二核心新机房 OTN 扩容 170 省干 OTN 传输网西咸站点建设项目 200 省干 OTN 南环扩容 200 市干 OTN 安康市支干线传输网建设 850 商洛市支干线传输网建设 650 汉中分公司 OTN 支干网优化 100 安康分公司支干优化 100 合计合计 1700 300 300 城
14、域网建设投资 城域网建设是公司 2012 年开始启动的基础性建设投资，涉及公司下辖 10 个分公司城区内各机房之间 OTN 光传送网主用、配套设备投资，建设完成后将 为公司双向业务服务奠定基础。在城域网核心层，OTN 光传送网可实现城域汇 聚路由器、本地网 C4（区/县中心）汇聚路由器与城域核心路由器之间大颗粒宽 带 业 务的 传送 。城域 核 心层 的 OTN 光 传 送网 除可 实现 GE/10GE 、 2.5G/10G/40GPOS 等大颗粒电信业务传送外，还可接入其他宽带业务，如 STM-0/1/4/16/64SDH、ATM、FE、ESCON、FICON、FC、DVB、HDTV、ANY
15、 等；对于以太业务可实现二层汇聚，提高以太通道的带宽利用率；可实现波长/ 各种子波长业务的疏导，实现波长/子波长专线业务接入；可实现带宽点播、光 虚拟专网等，从而可实现带宽运营。从组网上看，还可重整复杂的城域传输网的 网络结构，使传输网络的层次更加清晰。具体投资情况如下： 单位：万元 6 项 目 2014 年年 2105 年年 2016 年年 城域 OTN 汉中城域 OTN 传输网建设 670 延安城域 OTN 传输网 720 西安城域新建机房 OTN 传输部分 290 咸阳城域 OTN 传输网建设 1120 西安城域网新建机房纺织城二、 北辰、 浐灞 OTN 设备配套项目 500 安康城域
16、OTN 传输网一期建设 370 榆林、渭南城域 OTN 传输网扩容 230 西安城域 OTN 传输网扩容 300 西安城域网新建机房红旗、曲江（二）、电子 城（二）、国际港务区、草滩 OTN 配套 1050 商洛城域 OTN 传输建设 360 延安城域 OTN 传输网扩容 200 汉中城域 OTN 传输网扩容 190 合计合计 2800 1400 1800 接入网双向改造建设投资 接入网双向化是在有线电视网络开展互动业务的重要组成部分，公司从 2014 年全面启动已有网络的改造建设，计划完成项目区域内 90%以上用户接入 网双向建设、改造工作，具体改造用户数量如下表所示： 单位：万户 项目项目
17、 2014 年年 2015 年年 2016 年年 双向改造用户数量 58 45.5 39.5 按平均双向改造费用 200 元/户测算， 接入网双向改造投资估算如下表所示： 单位：万元 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 双向接入改造建设 11,600 9,100 7,900 小计小计 11,600 9,100 7,900 3）双向互动机房设备双向互动机房设备 由于双向互动业务的开展，需要对各地市城区已有机房装修、改造和优化， 以满足城域网各分前端的建设需要，根据目前公司机房建设要求，对已有机房改 造不需考虑新增用地。 具体项目内需要装修、 改造和优化机房的数量如下表所示：
18、 7 单位：个 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 机房装修及改造 30 15 12 机房优化 20 10 7 按照机房装修及改造平均投资约 60 万元/个，机房优化平均投资约 40 万元/ 个测算，双向互动机房设备具体投资预算情况如下表所示： 单位：万元 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 机房装修及改造 1800 900 720 机房优化 800 400 280 小计小计 2,600 1,300 1,000 4）双向网终端、机顶盒等终端设备购置及运营）双向网终端、机顶盒等终端设备购置及运营维维护护 双向网终端、机顶盒等终端设备购置投资 根据公司发
19、展能力、网络状况以及市场情况，项目期内计划高清互动及宽带 用户每年发展数量如下表所示： 单位：万户 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 高清互动用户 40 55 55 宽带用户 18 23 28 各业务终端设备的价格分别为： 双向网 EOC、LAN 终端投资：EOC 接入方式按照 210 元/户，LAN 接入方 式按照 300 元/户。 （EOC、LAN 的接入比例按 7：3） 。 机顶盒价格： 高清互动电视机顶盒按照 330.5 元/台 （含智能卡 20.5 元/张） 。 License 投资：按照 13 元/终端的标准计算。 具体投资情况如下表所示。 单位：万元 项目
20、项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 双向网络终端 9,480 13,030 13,030 8 机顶盒 13,220 18,170 18,170 License 费用 520 720 720 小计小计 23,220 31,920 31,920 运营维护投资 考虑到项目在运营过程中， 由于机顶盒在日常使用过程中会不同程度的出现 损坏， 为了能保证项目的正常推行，项目建设期机顶盒的损坏率每年按上年用户 的 7.5%预测，具体更换数量如下表所示： 单位：万个 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 机顶盒更换数量 0 3 7.13 具体测算投资如下表所示： 单位：万
21、元 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 运营维护投资 - 990 2,350 小计小计 - 990 2,350 3、结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情况、结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情况 的具体测算过程、测算依据及合理性的具体测算过程、测算依据及合理性 （1）本次募投各项目收益情况的具体测算过程、测算依据）本次募投各项目收益情况的具体测算过程、测算依据 本次募投项目为下一代广播电视网络项目（一期） ，其主要经济效益指标情 况如下： 序号序号 指标名称指标名称 税前税前 税后税后 1 财务内部收益率 10.54% 10
22、.09% 2 投资回收期（年） 7.04 7.07 1）收益测算基本依据）收益测算基本依据 本次收益测算是依据国家计划委员会、建设部发布的建设项目经济评价方 法与参数 （第二版） 。 2）计算期的取定）计算期的取定 9 本项目计算期取定 9 年，建设期 3 年，即 2014-2016 年。以后 6 年为全面 运营期。 3）总投资）总投资 本项目总投资 17.23 亿元，其中建设投资 15.61 亿元，建设期利息 1.32 亿 元，流动资金 0.3 亿元。 4）借款及利息）借款及利息 公司财务现状，总投资中自筹 6.93 亿元，其余 10.30 亿元（含 3000 万流 动资金）由银行贷款，自全
23、面运营 14 年内还清贷款本金和利息。 建设期资本化利息累计为 1.32 亿元。 从 2017-2022 年利息累计为 4.22 亿元。 5）固定资产折旧）固定资产折旧 折旧年限 10 年，期末无残值。 资产摊销年限为 6 年。 6）税率）税率 销售税金及附加：包括以预征率测算的增值税为基础计算的城建税、教育 费附加、地方教育费附加以及按销售额计算的水利基金。 所得税率：2014-2018 年免税，2019 年以后按 15%优惠税率计算（享受 西部大开发优惠政策） 。 基准折现率为 10%。 7）流动资金和余值估算）流动资金和余值估算 流动资金 本项目流动资金估算为 0.3 亿元（银行贷款）
24、。 固定资产余值 10 本项目计算期期末固定资产余值为 13,146.72 万元。 8）年经营成本测算）年经营成本测算 工资成本 增加工资总额人员增加数预测年人均工资额 按照每增加 1 万户互动电视用户需要增加 1 个人，每人每年费用为 6 万元 来计算，并按照每年 2%的上涨率预估，测算项目期内估算总额为 1.05 亿元。 运维经费 互动电视用户每户每年运维费用比原来增加 10 元，并且每年按 2%的增长 率预估，按照用户发展情况估算，测算项目期内估算总额为 1.56 亿元。 业务开发相关费用 安装调试费：EOC 接入方式的安装调试费按 30 元/户估算，LAN 接入方式 按照 60 元/户
25、估算（EOC、LAN 的接入比例按 7：3） 。 个人宽带出口费：根据目前数据网运营情况，每户按 150 元/年估算。 节目采购成本：按目前公司运营的实际情况，预估各年节目费用为：2014 年 5500 万元，以后各年每年均为 6000 万元。 测算项目期内业务开发相关费用估算总额为 10.96 亿元。 9）项目收入）项目收入 各项业务收入估算标准 A、互动电视基本套餐收入：按照目前互动电视各种销售套餐的收入，平均 后户均高清用户收入为 300 元/年。2014-2016 年项目发展期内，当年新增用户 按 100%交费计算，当年续费按 55%用户续费测算；2017 年及以后项目运营期 内，不再
26、新增用户，用户续费率按保持 60%测算。 B、点播费收入：开通互动电视基本套餐的用户中 10%的比例订购高、标清 影视点播包，点播包按 5 元/月（60 元/年）估算。 11 C、宽带收入：按用户发展计划，宽带年费为 450 元/年计算。 D、云平台业务收入：按用户业务使用率，预测云平台业务发展规模如下， 每个业务按照 1000 元/年计算。 单位：个 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 2018 年年 云平台业务云平台业务 6,000 10,012 15,387 19,714 27,820 E、智能终端收入：智能终端作为广电全业务承载产品，配置家庭网关，
27、定 为高端用户，内容承载除高清互动所有内容外还包括应用商店、智慧家庭、高速 宽带等，预测智能终端业务销售量如下。预计户均收入为 850 元/年，剔除宽带 重复计算收入的 450 元/年，按剩余 400 元/年测算。 单位：个 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 2018 年年 智能终端业务智能终端业务 1,310 14,000 30,000 60,000 100,000 根据以上估算，各项业务收入情况见下表： 单位：万元 项目项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 2018 年年 互动互动套餐套餐 12,000.00 23,1
28、00.00 32,175.00 27,000.00 27,000.00 点播点播 240.00 570.00 900.00 900.00 900.00 宽带宽带 8,100.00 10,350.00 12,600.00 12,600.00 12,600.00 云平台云平台 600.00 1,001.22 1,538.68 1,971.35 2,782.00 智能终端智能终端 52.44 560.00 1200.00 2400.00 4000.00 小计小计 20,992.44 35,581.22 48,413.68 44,871.35 47,282.00 各业务收入总计 根据以上各业务收入测算
29、的方式， 2014 到 2022 年各业务累计收入为 38.63 亿元， 2018 年后各年收入与 2018 年收入相同均为 47,282 万元/年， 具体测算项 目收入如下表。 单位：万元 12 收入项目收入项目 2014 年年 2015 年年 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 2022 年年 累计累计 互动套餐互动套餐 12,000.00 23,100.00 32,175.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00 27,000.00 229,275.00 点播点播
30、240.00 570.00 900.00 900.00 900.00 900.00 900.00 900.00 900.00 7,110.00 宽带宽带 8,100.00 10,350.00 12,600.00 12,600.00 12,600.00 12,600.00 12,600.00 12,600.00 12,600.00 106,650.00 云平台云平台 600.00 1,001.22 1,538.68 1,971.35 2,782.00 2,782.00 2,782.00 2,782.00 2,782.00 19,021.25 智能终端智能终端 52.44 560.00 1,200
31、.00 2,400.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 24,212.44 小计小计 20,992.44 35,581.22 48,413.68 44,871.35 47,282.00 47,282.00 47,282.00 47,282.00 47,282.00 386,268.69 综合上述条件，本项目内部收益率及投资回收期具体测算如下： 单位：万元 序序 号号 项目项目 建设运营期建设运营期 运营期运营期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 现 金 流 入 量 CI 21,672.60 37,313.44 50,964.32
32、 47,661.40 50,052.39 50,118.92 50,118.92 50,118.92 66,265.64 1.1 收入 20,992.44 35,581.22 48,413.68 44,871.35 47,282.00 47,282.00 47,282.00 47,282.00 47,282.00 1.2 销项税 680.16 1,732.22 2,550.64 2,790.05 2,770.39 2,836.92 2,836.92 2,836.92 2,836.92 1.3 回 收 固 定 资 产余值 - - - - - - - - 13,146.72 1.4 回 收 流 动
33、 资 金 - - - - - - - - 3,000.00 2 现 金 流 出 量 CO 76,051.44 83,616.28 87,815.05 14,939.22 15,467.96 15,797.94 16,547.96 17,563.90 18,637.75 2.1 建设投资(含 资本化利息) 51,635.00 57,439.25 60,193.78 - - - - - - 2.2 流动资金 3,000.00 - - - - - - - - 2.3 经营成本 12,279.24 16,465.10 17,741.28 14,117.22 14,645.96 14,818.26 14
34、,999.17 15,189.13 15,388.59 2.4 销 售 税 金 及 附加 - - - - - - - - - 2.5 所得税 - - - - - 157.68 726.79 1,552.77 2,427.16 2.6 进项税额 9,137.20 9,711.93 9,879.99 822.00 822.00 822.00 822.00 822.00 822.00 3 净 现 金 流 量 （CI-CO） -54,378.84 -46,302.84 -36,850.73 32,722.19 34,584.43 34,320.98 33,570.96 32,555.02 47,627
35、.89 4 累 计 净 现 金 流量 -54,378.84 -100,681.68 -137,532.41 -104,810.23 -70,225.80 -35,904.82 -2,333.86 30,221.16 77,849.05 5 所 得 税 前 净 现金流量 -54,378.84 -46,302.84 -36,850.73 32,722.19 34,584.43 34,478.66 34,297.75 34,107.79 50,055.05 6 所 得 税 前 累-54,378.84 -100,681.68 -137,532.41 -104,810.23 -70,225.80 35,
36、747.14 -1,449.39 32,658.40 82,713.45 13 计 净 现 金 流 量 所得税后 所得税前 评 价 指 标 财 务 内 部 收 益 率： 10.09% 10.54% 投资回收期： 7.07 年 7.04 年 （2）结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情）结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情 况的况的合理性合理性 公司所属行业为有线广播电视传输行业， 同行业可比上市公司基本情况及财 务状况如下（财务状况为 2015 年三季报数据） ： 上市公司 营业收入 （万元） 净利润 （万元） 资产负债率 （%） 加权平均净 资产
37、收益率 （%） 销售毛利率 （%） 销售净利率 （%） 天威视讯 101,737.09 19,320.72 21.51 8.27 35.01 18.99 湖北广电 167,894.32 27,360.42 28.55 5.35 45.87 16.30 电广传媒 388,416.80 39,277.84 37.45 3.39 31.00 10.11 江苏有线 345,815.94 73,680.62 31.46 6.25 37.29 21.31 歌华有线 168,080.26 43,050.70 23.51 5.96 17.14 25.61 吉视传媒 151,245.13 28,545.65 3
38、7.09 5.55 45.97 18.87 华数传媒 195,551.31 40,207.84 26.01 6.71 45.20 20.56 平均值平均值 216,962.98 38,777.68 29.37 5.93 36.78 18.82 广电网络广电网络 175,770.96 10,008.69 63.06 5.46 34.41 5.69 在目前已披露的同行业上市公司再融资方案中，吉视传媒于 2014 年公开发 行可转换公司债券，使用募集资金 12 亿元用于基础信息网络扩建改造项目，该 建设项目拟通过对吉林省内城市及农村基础信息网络的扩建和改造， 进一步延伸 公司基础信息网络的覆盖范围，
39、提升基础用户数量。该项目的静态投资回收期和 内部收益率情况如下表所示： 序号序号 指标名称指标名称 税前税前 税后税后 1 财务内部收益率 25.25% 15.95% 2 投资回收期（年） 5.59 6.61 江苏有线于 2014 年公布的招股说明书中，使用募集资金 10.65 亿元用于建 设全省 NGB 基础网络建设项目，该项目主要基于原有同轴网络、光缆网络的升 14 级、 新建及扩容， 满足未来不断增长的带宽需求以及个性化、 差异化的服务需求。 该项目的静态投资回收期和内部收益率情况如下表所示： 序号序号 指标名称指标名称 税后税后 1 财务内部收益率 15.37% 2 投资回收期（年）
40、8.01 通过上面的分析可以看出，与同行业上市公司相比，公司传统业务的盈利能 力略低于行业平均水平。 本次募投项目的内部收益率水平高于公司自身日常经营 收益水平，但是与同行业可比上市公司近期融资募投项目经济效益指标相比， 公 司本次募投项目的经济效益的测算较为谨慎。 综上所述， 公司本次非公开发行募投项目经济效益的测算假设以公司现有经 营情况为基础，结合公司未来发展战略，测算结果与同行业可比上市公司收益水 平及近期同行业可比上市公司再融资募投项目经济效益指标相比较为谨慎， 具有 合理性。 （二）请（二）请申请人结合本次发行前后的自身及行业可比上市公司资产负债比申请人结合本次发行前后的自身及行业
41、可比上市公司资产负债比 例例、银行授信及、银行授信及使用等情况，并列明同行业上市公司的选取标准使用等情况，并列明同行业上市公司的选取标准，补充披露，补充披露募募 集资金偿还银行贷款的具体安排集资金偿还银行贷款的具体安排，是否存在所还银行贷款的借款时间晚于本次是否存在所还银行贷款的借款时间晚于本次 发行发行预案预案公布时间的情形，如有请申请人及保荐机构说明将募集资金用于偿还公布时间的情形，如有请申请人及保荐机构说明将募集资金用于偿还 此部分贷款的合理性。此部分贷款的合理性。是否是否可能超过实际需求量，偿还目前银行贷款后，可能超过实际需求量，偿还目前银行贷款后，是否是否 将新增银行贷款将新增银行贷
42、款用于其他项目用于其他项目，是否构成变相使用募集资金，是否符合，是否构成变相使用募集资金，是否符合上市上市 公司公司证券发行管理办法证券发行管理办法 （证监会（证监会令第令第 3030 号号）第十条第十条的有关规定。的有关规定。 1、同行业上市公司的选取标准同行业上市公司的选取标准 公司是陕西省行政区域内唯一合法的广播电视节目传输、运营商和 ISP 接 入业务服务商、陕西省电子政务传输网建设支撑企业，也是全国首家实现省域网 络全程全网整体上市的省级广电网络公司， 拥有国家广电总局有线数字电视应用 技术实验室。公司对全省广电网络统一规划、统一建设、统一运营、统一管理， 实现省、市、县三级贯通。公
43、司主营业务为广播电视网络的建设和运营管理。最 近三年及一期的主营业务收入构成如下： 15 单位：万元 项目项目 2015 年年 1-9 月月 2014 年度年度 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 收视费收入 103,128.48 58.82% 139,447.19 60.88% 数据业务收入 30,318.30 17.29% 36,072.90 15.75% 安装工料费收入 10,868.50 6.20% 14,164.20 6.18% 卫视落地费收入 9,703.46 5.53% 13,266.07 5.79% 工程施工收入 1,689.76 0.96% 1,549.69 0.68%
44、商品销售收入 11,674.73 6.66% 15,180.92 6.63% 广告代理收入 1,278.26 0.73% 6,739.52 2.94% 其他 6,674.04 3.81% 2,648.11 1.16% 小计小计 175,335.53 100.00% 229,068.60 100.00% 项目项目 2013 年度年度 2012 年度年度 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 收视费收入 139,253.70 68.73% 124,828.84 72.51% 数据业务收入 24,972.50 12.33% 17,561.05 10.20% 安装工料费收入 18,823.02 9.
45、29% 15,596.46 9.06% 卫视落地费收入 10,557.42 5.21% 10,878.32 6.32% 工程施工收入 705.15 0.35% 234.14 0.14% 商品销售收入 1,281.80 0.63% 281.17 0.16% 广告代理收入 5,257.60 2.60% - - 其他 1,746.03 0.86% 2,763.54 1.61% 小计小计 202,597.21 100.00% 172,143.52 100.00% 从上表中可以看出，公司收入以有线电视网络运营为主，其中收视费收入和 数据业务收入是公司主营业务收入主要组成部分。同时，根据广播电视管理条 例
46、 第二十三条规定，同一行政区域只能设立一个区域性有线广播电视传输覆盖 网。 因此在选择同行业上市公司之时，既要考虑到与公司处于同一行业的其他省 市有线电视传输行业上市公司，又要考虑到主营业务的相似程度。 公司选取的同行业可比上市公司均为主营业务与公司相似程度较大的其他 省市有线电视传输行业上市公司，其基本情况及其主营业务情况如下： 16 公司名称公司名称 公司简介公司简介 主要业务占比主要业务占比 （2014 年年年报）年报） 天威视讯 公司主要负责深圳地区有线电视网络的建设、经营和维 护，提供有线电视收视服务、电视增值服务以及互联网接入 服务 有线电视传输服务（98.71%） 湖北广电 公司
47、主要业务为湖北省全省有线数字电视产业的投资 及运营管理、有线电视数字技术的开发及应用、广播电视有 线数字付费频道的传送 有线电视服务（99.08%） 电广传媒 公司是一家集广告发布、代理、策划、制作，影视节目 制作发行和有线电视网络信息传输服务的公司。公司下属广 告、节目、网络三大分公司，依托中国湖南电视台七大媒体 的资源优势， 拥有中国数亿的电视受众群体和湖南省 200 多 万有线电视用户 广告策划制作代理（45.73%） 网络传输服务（43.59%） 旅游业收入（5.08%） 江苏有线 公司主要从事广电网络的建设运营，广播电视节目传 输、数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营 收视维护费（40.62%） 城建配套费（18.09%） 视频接入费（8.76%） 数字电视增值服务（7.29%） 歌华有线 公司是唯一一家负责北京地区有线广播电视网络开发、 经营、管理和维护的网络运营商，公司从事广播电视节目收 转传送和广播电视网络信息服务 有线电视收看和维护服务 （44.57%） 信息业务收入（24.39%） 工程建设收入（11.04%） 吉视传媒 公司是吉林地区大型文化产业类国有企业，主要从事有 线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的 接收、转发、传输 电视收视业务（70.34%） 有线电视工程及入网费收入 （15.51%） 节目传输收入（8.83%）
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