1、从混合型基金分析个人投资策略 1 什么是混合型基金？ 混合型基金 Blend fund, hybrid fund是在投资组合中既有成长型 股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。 混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现 投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型 基金和货币市场基金。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策 略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金， 是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金回报甚至 会超过股票基金的水平 多元化 2 广发大盘成长华商盛世成长国泰成长优选 发行日期2007/6/112008/
2、8/182012/2/16 资产规模 亿元（2016/12/31） 30.3332.964.01 基金管理 人 广发基金华商基金国泰基金 成立来分红0元（0次）每份累计1.66元(2次)每份累计0.02元(1次) 业绩比较 基准 75%沪深300指 数+25%上证国 债指数 75%沪深300指数 +25%上证国债指数 80%沪深300指数 +20%中证综合债券指 数 ？ 3 广发大盘成长华商盛世成长国泰成长优选 投资目标 投资于成长性较好的大市 值公司股票,追求基金资产 的长期稳定增值 把握中国经济增长的主线,寻 找具有持续成长潜质的、估 值合理的企业;在严格控制投 资风险的前提下保持基金资
3、产持续稳健增长 精选具有较高成长性和良好基本面的优 质企业,结合估值因素对投资组合进行积 极管理。在有效控制风险的前提下,谋求 基金资产的长期稳定增值。 投资理念 成长决定价值。本基金管 理人相信,公司的成长性在 很大程度上决定了其股票 的价值。我国多数大市 值公司都处于稳定增 长或快速增长的阶段, 他们将伴随我国经济的快 速发展而获得较高的发展 速度,为投资者带来丰厚的 回报。 通过对企业合理的估值分析, 选择投资那些具有估值优 势和持续成长能力的上 市公司股票,在严格管理投资 风险的前提下,可以充分分享 中国经济长期高速增长过程 中投资持续成长企业的超额 收益。 本基金侧重成长型企业的选取
4、,在强调 安全边际的前提下,追求收入与利润的 持续增长。本基金成长型企业界定为最 近三年主营业务收入增长率、最近三年 净利润增长率或最近一年净资产收益率 高于行业或市场平均水平的上市公司,或 因公司基本面发生重大改变(如资产注 入、并购、主营业务变更等)而具有潜在 主营业务收入、净利润或净资产收益率 快速增长趋势的上市公司 明确明确 可度量的可度量的标准标准 ！ 4 投资策略 配置策略股票投策略券投策略 投 策略 广大成 股票：30%-95%； 债券：0-70%； 现金类：=5% 大市值成长导向型。在股票投 资方法上,通过“自下而上”为主 的股票分析流程,以成长性分 析为重点,对大市值公司的基
5、 本面进行科学、全面的考察, 挖掘投资机会 稳健投资的原则,控制债 券投资风险。具体包括 利率预测策略、收益率 曲线模拟、债券资产类 别配置和债券分析 辅助 商盛世成 采用自上而下的策略,通 过对宏观经济运行周 期、财政及货币政策、 资金供需情况、证券市 场估值水平等方面问题 的深入研究,分析股票市 场、债券市场、货币市 场三大类资产的预期风 险和收益,并应用量化模 型进行优化计算,根据计 算结果和风险的评估、 建议适时、动态地调整 基金资产在股票、债 券、现金三大类资产的 配置比例 采用自上而下与自下而上相结 合的策略、定性与定量相结合 的研究方法,判断不同行业、 行业中不同企业在经济增长中
6、 的受益情况,找出具有持续增 长能力且估值有吸引力的企业 进行投资 综合考虑收益性、风险 性、流动性,在深入分析 宏观经济走势、财政与 货币政策变动方向,判断 债券市场的未来变化趋 势的基础上,灵活采取被 动持有与积极操作相结 合的投资策略 无 5 投资策略 国泰成长优选 配置策略运用基金管理人的资产配置评估模型(Melva),通过宏观经济、企业盈利、流动性、估值 和行政干预等相关因素的分析判断,采用评分方法确定大类资产配置比例 股票投策略 股票投资策略 本基金采用积极主动的投资管理策略,通过以下几个方面优选成长型股票:(1)企业经营方面,关注收入和利润的快速成长性;(2)通过调研分析了解财务
7、数据背后成 长的原因,并探寻成长的持续性,选择有核心竞争力的成长企业;(3)看重估值偏低的股票,寻找估值与成长性相匹配的标的,从而得到安全边际。在综合考虑投资组合的风险和收益 的前提下,完成本基金投资组合的构建。 (1)通过定量分析筛选本基金的备选股票池 本基金首先通过企业成长性和成长质量等定量指标初步筛选出成长潜力较大的上市公司作 为本基金的备选池。采用的具体财务指标主要包括主营业务收入增长率、净利润增长率和净资产收益率ROE,选取主营业务收入增长率、净利润增长率或净资产收益率ROE高 于行业或市场平均水平的上市公司作为初选股票。 主营业务收入增长率可以用来判断公司发展所处的阶段,主营业务收
8、入增长率高,表明公司产品的市场需求大,业务扩张能力 强,公司处于成长期。净利润的增长是公司成长性的基本特征,较高的净利润增长率表明公司经营业绩突出,市场竞争能力强。净资产收益率反映股东权益的收益水平,用以衡量 公司运用自有资本的效率。本基金管理人认为,企业过往的成长性和盈利状况能够在一定程度上反映企业未来的增长潜力,通过前述定量指标的综合运用,可甄别出收入与利润 具有持续增长潜力的成长型企业。 (2)通过调研分析了解财务数据背后快速成长的原因,并探寻快速成长的持续性,选择有核心竞争力的成长企业,构成本基金的成长股票池 针对 备选股票池中的股票,进一步进行实地调研和深入研究,通过对决定主营业务收
9、入、净利润增长、净资产收益率ROE的驱动因素的归因分析,从技术创新能力、企业商业模式、 资源储备、市场竞争力、风险抵御能力、法人治理结构等多角度研判上市公司成长的质量和持续性,对于已经或将要发生资产注入、并购、主营业务变更等重大变化的,还要分 析该重大变化是否给上市公司带来有利发展机遇和成长动力。 对于不在备选股票池中的上市公司,本基金管理人通过实地调研和案头分析,发现符合本基金的成长性要求的,可 以纳入本基金的成长股票池。 a.技术创新能力 通过对上市公司的产品自主创新情况、主要产品更新周期、专有技术和专利、对引进技术的吸收和改进能力等指标进行考察和 分析,进而对公司的技术创新能力进行判断。
10、 b.商业模式优势 公司商业模式和经营理念决定了公司在其所属行业中发展的潜力和方向,本基金管理人分析上市公司是否具有领 先的商业模式和经营理念,以及该公司是否因此能有效配置各种生产要素,形成一个完整的高效率的具有独特核心竞争力的运行系统。 c.资源储备优势 通过对公司的规模、政 策扶持程度、成本、进入壁垒、国内外同行比较和垄断性等指标进行考察和分析,进而判断公司的资源优势是否支持其持续成长。分析上市公司所拥有的资源储备情况、资源 可持续开发情况以及资源储备水平在同行业中的地位。 d.市场竞争力优势 分析上市公司是否在经营许可、品牌、资源、技术和成本控制等方面具有竞争对手在中长期时间内 难以赶超
11、的显著优势,是否拥有出色的销售机制、体系及团队。 e.风险抵御能力 分析上市公司的财务状况是否稳健,是否能够抵御财务风险;分析上市公司产品是否满足市场需 求,是否能够抵御市场风险;分析上市公司管理团队是否具有较强的管理能力并足以抵御经营风险。 f.法人治理结构 分析上市公司法人治理结构是否完善,并在公司的日常运营 中有效发挥作用。 g.重大事项变化 分析上市公司基本面是否已经发生或即将发生资产注入、并购、技术创新、产品创新、股东变换、主营业务变更等重大变化,以及该重大变 化能否给上市公司带来有利发展机遇和成长动力。 (3)在成长股票池范围内,本基金利用价值评估分析,形成可投资的股票组合。价值评
12、估分析主要运用国际化视野,采用专业的 估值模型,合理使用估值指标,选择其中价值被低估的公司。具体采用的方法包括PEG、市盈率法、市净率法、市销率、EV/EBITDA、股息贴现模型等方法。基金管理人将综 合运用PEG、PE、PB、PS等估值指标,以在相对风险可控的情况下,寻找合理的、可持续增长的企业。 (4)实地调研:对于本基金计划重点投资的上市公司,公司投资研究团队 将实地调研上市公司,深入分析企业的核心竞争力,如企业模式、管理团队能力,以及企业经营状况和财务数据的真实性等。为了保证实地调研的准确性,投资研究团队还将通过 上市公司的上游供货商、下游客户、竞争对手和业务合作伙伴,以及税务、海关等
13、行政管理部门对调研结论进行核实 券投策略主要以长期利率趋势分析为基础,结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线 分析,通过收益率曲线配置等方法,实施积极的债券投资管理 投策略辅助；主动进行权证投资 明确明确 可度量的可度量的标准标准 ！ 6 广发大盘成长华商盛世成长国泰成长优选 风险收益特 征 较高风险、较高收益较高风险、较高收益较高风险、较高收益 基金评级 2016 Q4 2016 Q3 2016 Q2 2016 Q1 2015 Q4 2015 Q3 2015 Q2 - 2015 Q1 n 4.1.34.1.3设备操作设备操作 n n 4.1.44.1.4机械室机械室 n n 4.1.
14、54.1.5搅拌楼及相关设备的检修和保养搅拌楼及相关设备的检修和保养 n n 4.1.64.1.6驾驶员管理驾驶员管理 31 4.1.14.1.1供料系统供料系统 n n 一、骨料输送设备：检查皮带运转和接口情况；一、骨料输送设备：检查皮带运转和接口情况； 检查各下料口气缸动作及斗门开闭情况；检查皮检查各下料口气缸动作及斗门开闭情况；检查皮 带托辊运转情况；检查电机运转、温升是否正常带托辊运转情况；检查电机运转、温升是否正常 ；定期检查驱动滚筒油位；气路密闭、油杯油位；定期检查驱动滚筒油位；气路密闭、油杯油位 及排水情况；检查流动传感器是否正常；每班清及排水情况；检查流动传感器是否正常；每班清
15、 理换向及张紧轮粘着物；供电线路及照明情况；理换向及张紧轮粘着物；供电线路及照明情况； 皮带机机头刮扫器的调整；皮带内清扫器的调整皮带机机头刮扫器的调整；皮带内清扫器的调整 ；检查驱动滚筒定位螺丝及加油螺丝是否松动；检查驱动滚筒定位螺丝及加油螺丝是否松动； 洒水器的工作有无异常；中转站料斗磨损程度及洒水器的工作有无异常；中转站料斗磨损程度及 粘着物的清理；各润滑点注油粘着物的清理；各润滑点注油 32 4.1.14.1.1供料系统供料系统 n n 二、电机、水泵运转情况二、电机、水泵运转情况 ；水管阀门泄露；水管阀门泄露 情况；检查水泵油室液面，不足时应立即情况；检查水泵油室液面，不足时应立即
16、添加添加 ；随时检查水池液面，不足及时补充；随时检查水池液面，不足及时补充 ；检查水井内水泵的工作状况；梅花垫是；检查水井内水泵的工作状况；梅花垫是 否完好否完好 33 4.1.24.1.2受料系统受料系统 n n 一、旋转布料器一、旋转布料器: :检查电机、减速机运转情况；检检查电机、减速机运转情况；检 查限位开关灵活和可靠性；溜槽及上部料斗状况查限位开关灵活和可靠性；溜槽及上部料斗状况 和粘着物的清理；清洁电机和减速机外罩上的粉和粘着物的清理；清洁电机和减速机外罩上的粉 尘；保养各润滑点尘；保养各润滑点 n n 二、高位水泥仓：仓体的密闭情况及各分仓间的二、高位水泥仓：仓体的密闭情况及各分
17、仓间的 密闭情况密闭情况 n n 三、储料仓：检查气缸动作及阀门开度是否正常三、储料仓：检查气缸动作及阀门开度是否正常 ；供气管路检查及故障处理，润滑气缸油杯加注；供气管路检查及故障处理，润滑气缸油杯加注 油及积水的排放；检查水泥蝶形阀门动作情况；油及积水的排放；检查水泥蝶形阀门动作情况； 检查供水系统的泄露情况检查各防护板、套的破检查供水系统的泄露情况检查各防护板、套的破 损情况；清扫配电箱灰尘损情况；清扫配电箱灰尘 34 4.1.34.1.3设备操作设备操作 n n 一、熟知搅拌机安全操作规程，由操作工配合对一、熟知搅拌机安全操作规程，由操作工配合对 设备的检修和保养。设备的检修和保养。
18、n n 二、熟悉计量操作盘、搅拌机操作盘、骨料水泥二、熟悉计量操作盘、搅拌机操作盘、骨料水泥 操作盘功能，各功能键、仪表、警示灯相对应的操作盘功能，各功能键、仪表、警示灯相对应的 机械机构、执行电器及其执行顺序。机械机构、执行电器及其执行顺序。 n n 三、熟知搅拌动力盘、辅机机动力盘、骨材动力三、熟知搅拌动力盘、辅机机动力盘、骨材动力 盘盘面手动控制键的功能及其对应的机械机构、盘盘面手动控制键的功能及其对应的机械机构、 动力电器及其执行顺序。动力电器及其执行顺序。 n n 四、各班作好交接班记录、设备保养和维修记录四、各班作好交接班记录、设备保养和维修记录 ，交接班时将砼供应量记录送交材料科
19、并作好签，交接班时将砼供应量记录送交材料科并作好签 收记录，机械设备的交接班记录留存备查。收记录，机械设备的交接班记录留存备查。 35 4.1.44.1.4机械室机械室 n n 一、检查风机负载、温升、皮带张紧；润一、检查风机负载、温升、皮带张紧；润 滑风机、给料器轴端轴承；检查风机、给滑风机、给料器轴端轴承；检查风机、给 料器减速箱润滑油油位，按规定加注或更料器减速箱润滑油油位，按规定加注或更 换；风机过滤器清理；检查水泥仓底闸板换；风机过滤器清理；检查水泥仓底闸板 阀、粉料输送管路有无泄露并清理；检查阀、粉料输送管路有无泄露并清理；检查 各气动阀、电磁阀动作灵活；清扫电力控各气动阀、电磁阀
20、动作灵活；清扫电力控 制盘；清洁电机链条防护罩上的灰尘和杂制盘；清洁电机链条防护罩上的灰尘和杂 物物 ；各破拱器工作情况；各破拱器工作情况 36 n n 二、空压机：检查空压机有无超温停转或二、空压机：检查空压机有无超温停转或 故障提示并及时处理；检查电动机皮带及故障提示并及时处理；检查电动机皮带及 其张紧度；定期清理空压机空滤；定期检其张紧度；定期清理空压机空滤；定期检 查空压机润滑油油位；每班排放储气筒、查空压机润滑油油位；每班排放储气筒、 冷干机、油水分离器中的冷凝水冷干机、油水分离器中的冷凝水 37 4.1.54.1.5搅拌楼及相关设备检修和保养搅拌楼及相关设备检修和保养 n n 按规
21、定定时对搅拌机加注或更换润滑油，按规定定时对搅拌机加注或更换润滑油， 定期对搅拌机的管路系统、动力系统进行定期对搅拌机的管路系统、动力系统进行 检查和清洗，各配电箱的防护门关闭完好检查和清洗，各配电箱的防护门关闭完好 ，清除粉尘；盘点清理工具并上锁；搞好，清除粉尘；盘点清理工具并上锁；搞好 工具室、电器室环境卫生工具室、电器室环境卫生 38 4.1.64.1.6驾驶员管理驾驶员管理 n n （1 1）对驾驶员的要求对驾驶员的要求 n n （2 2）砼运输车生产管理制度）砼运输车生产管理制度 39 （1 1）对驾驶员的要求对驾驶员的要求 n n 一、驾驶员必须遵守交通规则、驾驶员职一、驾驶员必须
22、遵守交通规则、驾驶员职 业道德业道德 n n 二、熟悉所驾驶车辆的技术性能，安全操二、熟悉所驾驶车辆的技术性能，安全操 作规程，严格执行国家颁发的道路交通管作规程，严格执行国家颁发的道路交通管 理规定和本公司的各项规章制度理规定和本公司的各项规章制度 n n 三、驾驶员出车时，必须证件齐全三、驾驶员出车时，必须证件齐全 ，严禁，严禁 酒后驾车，严禁未经允许将车交给非车辆酒后驾车，严禁未经允许将车交给非车辆 指定驾驶人员驾驶，不开指定驾驶人员驾驶，不开“ “带病车带病车” ” 40 （1 1）对驾驶员的要求对驾驶员的要求 n n 四、发生交通事故或途中有特殊情况，驾四、发生交通事故或途中有特殊情
23、况，驾 驶员不要惊慌失措，要立即通知公司调度驶员不要惊慌失措，要立即通知公司调度 人员及车辆管理部门，发生交通事故的要人员及车辆管理部门，发生交通事故的要 注意保护现场。注意保护现场。 41 （2 2）混凝土运输车生产管理制度）混凝土运输车生产管理制度 n n 一、混凝土运输车依照混凝土运输车排班一、混凝土运输车依照混凝土运输车排班 制度的规定次序由调度安排执行运砼任务制度的规定次序由调度安排执行运砼任务 ，保证多工程施工混凝土供应连续性，并，保证多工程施工混凝土供应连续性，并 满足客户施工要求，任何混凝土运输车驾满足客户施工要求，任何混凝土运输车驾 驶员必须无条件积极配合调度对车辆的应驶员必
24、须无条件积极配合调度对车辆的应 急调动急调动 42 （2 2）混凝土运输车生产管理制度）混凝土运输车生产管理制度 n n 二、砼运输车装料前，必须将搅拌筒内的二、砼运输车装料前，必须将搅拌筒内的 积水倒净，车内装上砼，出发前应观察砼积水倒净，车内装上砼，出发前应观察砼 的状态，若发现异常及时通知调度或实验的状态，若发现异常及时通知调度或实验 室值班人员。在运输途中拌筒应保持慢速室值班人员。在运输途中拌筒应保持慢速 转动，运送砼时或到达施工工地后，无我转动，运送砼时或到达施工工地后，无我 方技术人员同意驾驶人员严禁往拌筒内任方技术人员同意驾驶人员严禁往拌筒内任 意加水，砼运输车到达施工工地后，要
25、与意加水，砼运输车到达施工工地后，要与 施工方协作，保证安全地将混凝土卸至指施工方协作，保证安全地将混凝土卸至指 定地点，卸砼完毕，要求施工方确认卸砼定地点，卸砼完毕，要求施工方确认卸砼 完毕，签字确认后方可离开。完毕，签字确认后方可离开。 43 4.24.2搅拌站组长岗位责任细则搅拌站组长岗位责任细则 n n 1 1、技术职能、技术职能 n n 熟悉熟知各操作盘面功能，各功能键、仪表、警熟悉熟知各操作盘面功能，各功能键、仪表、警 示灯相对应的机械机构、执行电器及其执行顺序示灯相对应的机械机构、执行电器及其执行顺序 。熟知各操作盘面手动控制键的功能及其对应的。熟知各操作盘面手动控制键的功能及其
26、对应的 机械机构、动力电器及其执行顺序。机械机构、动力电器及其执行顺序。 n n 熟悉熟知各系统机械设备的工作原理及其润滑、熟悉熟知各系统机械设备的工作原理及其润滑、 调整、紧固要求，对机械故障具有一定的预见判调整、紧固要求，对机械故障具有一定的预见判 断力，具备独立排除基本故障的能力。断力，具备独立排除基本故障的能力。 n n 具有较高的安全警惕性，对组员日常维护和保养具有较高的安全警惕性，对组员日常维护和保养 涉及的安全问题负责。涉及的安全问题负责。 44 4.24.2搅拌站组长岗位责任细则搅拌站组长岗位责任细则 n n 2 2、管理职能、管理职能 n n 对调度和设备部负责，协调搅楼各工
27、种人员完成对调度和设备部负责，协调搅楼各）。在这种 情况下，新加部分在加固后并不立即分担荷载 ，而要等到有新增加的荷载（即第二次加载） 时才开始受力（即第二次受力）。因此，新加 部分的应力、应变始终滞后于原构件的累计应 力、应变。当构件达到极限状态时，新加部分 可能达不到其自身的极限状态，亦即其能力得 不到充分发挥。 91 为了解决这个问题 ，在结构加固时可采取下列 措施： 卸载； 采用预应力方法加固； 加固所用的钢筋，应选用比例极限变形较小 的低强度等级钢筋。 这里需要说明一下为什么要选用低强度等级的 钢筋作为加固材料。主要是由于它们的强度利用系 数较高。以轴心受压柱的加固为例，可以从下图看
28、 出柱的应力高低（即应变大小）与钢筋强度利用系 数的关系。 92 图中：c和s分别为新加混凝土和钢筋的强 度利用系数；c为轴心受压原构件的应变水平。 93 当c0时，表示加固时完全卸荷。此 时，对IIII级钢筋，s1；对IV级钢筋 ，s0.74；对热处理高强钢筋，s0.27 。 因此，原规范作出了如下规定（2006版 4.3.1条1款）： “应优先选用HRB335级热轧带肋钢筋或 HPB235级的热轧光园钢筋；当有工程经验 时，也可使用HRB400级或RRB400级热轧 带肋钢筋。” 94 这次修订本规范，鉴于国家政策的调整，要求推 广使用400MPa、500MPa级高强热轧带肋钢筋作为纵 向
29、受力主导钢筋；限制并准备逐步淘汰335MPa级热 轧带肋钢筋 ；用300MPa级光园钢筋取代235MPa级光 园钢筋。因此，迫于无奈，只能按国家给出的过渡期 ，对原规范本款作如下的修订： “宜选用HRB 335级或HPB 300级普通钢筋；当有 工程经验时，可使用HRB 400级钢筋；也可采用HRB 500和HRBF 500级的钢筋。 ” 为此，建议设计人员关注这一客观形势的变化， 在条件许可的情况下，多卸除原结构、构件上的活荷 载，以保证新加钢筋能正常工作。 95 2 关于结构胶安全性的性能要求（4.4.3条） 这在2006版原规范中均列为强制性条文。 2011年制定现行国家标准工程结构加固
30、材料安 全性鉴定技术规范GB 50728时，由于这些内容 属该规范管辖范围，故全数移交给该规范，并且 仍然作为强制性条文发布。基于这一变动，在新 修订的本规范中仅以4.4.3条作了引用性的规定。 考虑到GB 50728第4.2.2条强制性内容的重要性， 故有必要在本规范宣贯时予以解说。 96 4.2.2 以混凝土为基材，室温固化 型的结构胶，其安全性鉴定应包括基 本性能鉴定、长期使用性能鉴定和耐 介质侵蚀能力鉴定。鉴定时，应遵守 下列规定： 附件：GB 50728第4.2.2条的要求 97 1 结构胶的基本性能应分别符 合表4.2.21、表4.2.22或表4.2.2 3的要求； 2 结构胶的长
31、期使用性能鉴定 应符合表4.2.24中的下列要求： 1）对设计使用年限为30a的结构 胶，应通过耐湿热老化能力的检验； 98 2）对设计使用年限为50a的结构胶 ，应通过耐湿热老化能力和耐长期应力 作用能力的检验； 3）对承受动荷载作用的结构胶，应 通过抗疲劳能力检验； 4）对寒冷地区使用的结构胶，应通 过耐冻融能力检验。 3 结构胶的耐介质侵蚀能力应符合 表4.2.25的要求。 99 表4.2.2-1 以混凝土为基材，粘贴钢材用 结构胶基本性能鉴定标准 检 验 项 目检 验 条 件 鉴 定 合 格 指 标 类胶 类 胶 类 胶 A级B级 胶 体 性 能 抗拉强度（MPa）在（232） 、（5
32、05） %RH条件下，以 2mm/min加荷速 度进行测试 30253035 受拉弹性 模量 (MPa) 涂布胶3.21033.5103 压注胶2.51032.01033.0103 伸长率（%）1.21.01.5 抗弯强度（MPa） 45354550 且不得呈碎裂状破坏 抗压强度（MPa）65 100 续表4.2.2-1 检 验 项 目检 验 条 件鉴 定 合 格 指 标 类胶类 胶 类 胶 A级B级 粘 接 能 力 钢对钢 拉伸抗 剪强度 (MPa) 标准值 (232)、 (505)%RH 151218 平均值 (602)、10min1714 (952)、10min17 (1253)、10m
33、in14 (-452)、30min171420 钢对钢对接粘结 抗拉强度(MPa) 在（232）、（ 505）%RH条件下 ，按所执行试验方 法标准规定的加荷 速度测试 33273338 钢对钢T冲击剥离 长度（mm） 254015 101 续表4.2.2-1 检 验 项 目检 验 条 件 鉴 定 合 格 指 标 类胶 类胶 类胶 A级B级 粘接 能力 钢对C45混凝 土正拉粘结强 度（MPa） 2.5，且为混凝土内聚破坏 热变形温度（） 固化、养护21d，到 期使用0.45MPa弯曲 应力的B法测定 6560100130 不挥发物含量(%) （1052）、（ 1805）min 99 注：表中
34、各项性能指标，除标有标准值外，均为平均值。 102 表4.2.2-2 以混凝土为基材，粘贴纤维复合材用 结构胶基本性能鉴定标准 检 验 项 目检 验 条 件 鉴 定 合 格 指 标 类胶 类 胶 类 胶 A级B级 胶 体 性 能 抗拉强度(MPa) 在（232） 、（505） %RH条件下，以 2mm/min加荷速 度进行测试 38303840 受拉弹性模量 (MPa) 2.41031.51032.0103 伸长率（%）1.5 抗弯强度(MPa) 50404550 且不得呈碎裂状破坏 抗压强度(MPa)70 103 续表4.2.2-2 检 验 项 目检 验 条 件鉴 定 合 格 指 标 类胶类
35、 胶 类 胶 A级B级 粘 接 能 力 钢对钢 拉伸抗 剪强度 (MPa) 标准值 (232)、 (505)%RH 141016 平均值 (602)、10min1612 (952)、10min15 (1253)、10min13 (-452)、30min161218 钢对钢粘结抗拉 强度(MPa) 在（232）、（ 505）%RH条件下 ，按所执行试验方 法标准规定的加荷 速度测试 40324043 钢对钢T冲击剥离 长度（mm） 254025 104 续表4.2.2-2 检 验 项 目检 验 条 件 鉴 定 合 格 指 标 类胶 类胶 类胶 A级B级 粘酐倐【怐瀀酰怐鄐鄐偠灰偰灠【瀐酀偰偰恐怐
36、灐酰灐偐鄐脐酰瀠恐灰倐瀐瀐脐脠瀐怐怰恠酠倐恠腰恰恠灰瀐【偐恀偐恀瀀怐恐脐灐倐灰瀐鄐怀恀灀鄐/e鎇喱咱鼀蠀鴀倂怐脐瀐鄐脐恰倰脐脐脐瀐脐倐偐怰瀐鎇嚱喱腟蠀頀鬐!诋1话!诮頀!鯈1鮝!萂嘂脐脠恠瀰怐恠恰瀠脠脐恠脐鄀怐鄐脐瀐瀐脐瀠酠鄀倐脐脀倠酰腠怀怐灰怐脐灀脐酠怐倐脰怐鄐恠酠瀐倐灰偠偰恰瀐恰腠腰怐酰樁吂混凝土外加剂 膨胀剂 1 目录/Contents 01 02 03 04 05 基本概述 作用机理 对混凝土性能的影响分析 膨胀性能影响因素分析 公路工程中的应用 膨定 概述/Summary 膨胀剂是指掺入到混凝土中，通过产生一定的限制膨胀，补偿混凝土的收缩，有利于提高混凝 土的抗渗防裂的物质。 膨源特
37、点 硫铝酸钙类 与水泥和水拌和,水化反生成 石膨 分 硫铝酸钙类，以硫酸熟料、明石和 石膏作原料粉磨而成（UEA、CSA等）， 其中硫酸 膨 UEA系列占膨 量的80%。 石灰 主要利用CaO水化硬化程中的体膨（ Ca(0H)2） 氧化 利用MgO如生成Mg(0H)2晶 酸 与水泥和水拌和,水化反生成 石膨 分 复合膨 基本成分硫酸、氧化、氧化和氧化 ，若膨 的成中包括两种或两种以上的分 称复合膨 膨 型 概述/Summary 根据膨胀源的化学性能分为： 我国主要膨胀剂的组成情况 膨主要功能 概述/Summary 膨胀剂主要用于配制膨胀混凝土，功能集中在防渗和抗裂两个方面。 主要 应用 膨胀混
38、凝土还可以直接用膨胀水泥配制，但是采用掺加膨胀剂易于控制膨胀量，所以 发展膨胀剂代替膨胀水泥是目前膨胀混凝土的发展方向 用于结构自防水工程，如高层建筑基础和地下室等 用于刚性防水屋面和侧浴间的刚性防水 用于特种结构工程，如体育馆看台、污水处理厂、地铁工程 用于大体积混凝土结构工程，如大型混凝土结构基础，大 型设备基础 用于不裂路面和机场跑道 02 作用机理 7 2.1 混凝土开裂的变形解释 如果混凝土结构不受任何约束，可以自由收缩不会产生裂缝，因为混凝土收缩时 产生的是“相向变形” 如果混凝土在收缩时四周或端部受到限制或约束，它不能自由收缩,在混凝土内部 会产生拉应力，即产生“背向变形” 当混
39、凝土体积内部的拉伸变形达到或超过混凝土的极限拉伸变形时就会产生裂 缝。 混凝土变形常常受到钢筋及其周围混凝土的限制,因此混凝土开裂最主要的因素是 限制收缩 8 2.1 混凝土开裂的变形解释 研究表明混凝土收缩裂缝间距有以下表达式： 设法提高混凝土的极限拉伸率是不太 可能的，而设法降低温差引起的变形 还是可行的。 分析左式 对于膨胀混凝土来说，由于经过一定 的龄期后要产生一定的限制膨胀(t) ，如一般的膨胀混凝土在天时的限 制膨胀率为2410-4，按 T=(t)/ 计算可得温差 T 为 2040 式中： k常数，与混凝土的体积、弹性模量和约束系 数有关； 混凝土的温度线膨胀系数； T综合温差；
40、P混凝土的极限拉伸率； arcosh双曲余弦的反函数。 9 2.2 补偿收缩模式 补偿收缩混凝土的补偿模式 1979年我国建材院吴中伟教授提出的 混凝土补偿收缩混凝土模式如右图 对于膨胀混凝土来说,其自由膨胀率比 普通混凝土大得多 随着龄期的延长,膨胀混凝土其膨胀率 呈现回落趋势,但到一定龄期后膨胀率 不再降低,总体仍处膨胀状态;而普通混 凝土其微小的膨胀随着龄期的增长出 现较大降低,到一定龄期后已处于收缩 状态。 补偿收缩模式认为只要混凝土的收缩 不超过混凝土的极限延伸率，混凝土 便不会开裂 10 2.2 补偿收缩模式 研究 表明 采用膨胀剂技术后，由于膨胀剂在水泥水化和硬化过程 中产生体积
41、膨胀，在钢筋和邻位的限制下，可在结构内 建立自应力值0.2 MPa0.7MPa，这相当于提高了 混凝土的抗拉强度 由此可见，补偿收缩混凝土一方面推迟了收缩的产生过程；另一方面，抗拉 强度在此过程中获得了较大幅度的增长，当混凝土收缩开始时，其抗拉强度已 经增长到足以抵抗混凝土收缩变形的强度，从而减少或防止了混凝土裂缝诉出 现。 还有一些从膨胀源入手的微观研究理论，如结晶膨胀理论、胶体吸水肿胀学说等， 03 对混凝土性能的影响分析 12 膨胀剂对混凝土性能的影响 膨 胀 剂 对 新 拌 混 凝 土 的 影 响 影响 （1）坍落度 （2）泌水率 （3）凝结时间 膨 胀 剂 对 硬 化 混凝 土 的
42、影 响 （1）强度 （2）抗渗性 （3）抗冻性 （4）水化热 13 掺硫铝酸盐系、石灰系、复合 型膨胀剂有相同的影响，使坍 落度减小。原因：在水泥水化 的同时膨胀剂也迅速水化生成 明矾石或氢氧化钙，与水泥有 “争水”现象 坍落度 掺硫铝酸盐系、石灰系、复合 型膨胀剂比不掺时要低，原因 是由于早期膨胀而水化较充 分。 泌水率 掺硫铝酸盐膨胀剂、石灰膨胀 剂及两者复合膨胀剂均使凝结 时间缩短一些。这主要是因为 膨胀剂早期生成了钙矾石加快 了水化速度因而混凝土凝结时 间略有缩短。 凝结时间 新 拌 混 凝 土 膨胀剂对混凝土性能的影响 14 强度 在限制的情况下，掺 加膨胀剂取代等量水 泥对混凝土强
43、度（抗 压与抗折）无明显的 不利影响。早期强度 略比不加的提高， 28d强度略降低。但 在养护条件好的情况 下，后期强度会因为 混内部的密实性增加 提高。 抗渗性 对水化热 影响 膨胀剂补偿收缩同时提 高密实性，在水化过程 中生成大于自身体积的 水化产物。如硫铝酸盐 系膨胀剂生成钙矾石体 积为原来145%，其针 棒状的晶体随着结构的 形成，逐步在构架中搭 接延伸堵塞空隙和切断 毛细管通路，使结构更 致密，提高抗渗标。 抗冻性与抗渗 性同表示混凝 土的耐久性， 膨胀剂的掺入 ，自于增加了 混凝土密实性 ，其抗冻性能 应有所改善。 水化热早期增加，但之 后和放热速率大幅下降 。后期的水化热比不掺
44、的水泥净浆小得多。因 为一方面膨胀剂取代部 分水泥使整个体系的后 期水化热下降；另一方 面生成大量的钙矾石覆 盖在未水化的水泥颗粒 表面，使得水化速度和 水化放热速率减慢。 抗冻性 膨胀剂对混凝土性能 的影响 膨 胀 剂 对 硬 化 混凝 土 的 影 响 04 膨胀性能影响因素分析 16 膨胀剂掺量 湿养时间 养护温度 养护湿度 其它 胶集比 水胶比 矿物掺和料 1 2 3 45 6 7 8 膨胀剂性能影响因素 17 膨胀剂性能影响因素 1、不同掺量的膨胀剂在潮湿环境中膨胀情况： 当UEA的掺量超过12%后，膨胀 值很大，15%的试件后期膨胀超 过了10%以上，很容易引起混凝 土试件的胀裂，因此，常温潮湿 环境中，UEA膨胀剂的膨胀能较 好地发挥，补偿收缩UEA的适宜 掺量为 8%12% 18 膨胀剂性能影响因素 2、不同湿养时间对混凝土膨胀剂限制膨胀的影响： 水养时间越长，其限制膨胀率 也越大，后期剩余的限制膨胀 率也较大，混凝土不容易产生 裂缝。但水养超过14天的试件 其限制膨胀率较大，超过了补 偿收缩混凝土产生的自应力。 因此掺 UEA 膨胀剂的混凝土适 合水养的时间是 714 天。 19 膨胀剂性能影
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