1、1977-2000 年国际金融公司租赁业务回顾 对外经济贸易大学租赁研究中心119772000年国际金融公司租赁业务回顾一、 国际金融公司简介国际金融公司（IFC，International Finance Corporation）成立于 1956年，是隶属于世界银行的一家金融机构。到目前为止（2000 年） ，已拥有 174个会员国，包括发达国家和发展中国家，其主要目的是为了促进发展中国家的私人部门的发展。尽管它与世界银行作用有所不同世界银行主要服务于公共部门，而国际金融公司着眼于私人部门但二者可以在职能上相互补充。国际金融公司的主要业务就是为私人机构提供股权和贷款融资，而世界银行仅仅为那些
2、公共部门或者有政府担保的私人机构提供贷款。国际金融公司根据项目在商业上可行性提供融资或投资资本，也提供咨询服务。尽管国际金融公司的职能是开发性质的，但它并不接受政府担保，也不提供优惠融资。国际金融公司是盈利性的机构，尽管不一定追求利润最大化。二、 国际金融公司租赁投资概述自 1977年首次投资组建第一家租赁公司以来，国际金融公司一直活跃在世界租赁市场。融资租赁已成为 IFC连接其发展中国家成员国金融市场与经济发展的有效手段。作为工业、农业、商业贸易企业的设备融资的一种替代形式，IFC 通过在发展中国家进行租赁投资，极大地推动了这些国家国内金融市场的发展。除此之外，IFC 通过其在发展中国家成员
3、国投资参股租赁公司的经营业绩所显示出的财务和经济上的活力，还达到了推动这些东道国在金融领域加强竞争、提高效率的目的。（一）IFC 的租赁投资常成为东道国的“项目催化剂”IFC对东道国租赁市场所发挥的最基本的作用是“项目催化剂” 。即通过 IFC的租赁投资，使东道国国内的项目发起人、国外租赁专业技术和资金提供者、必要时还有东道国政府有机地结合起来，确保租赁项目经济上的可行性、组织管理与经营上的有效性和项目运行环境的合理性。对于那些主要专门为中小企业提供工业设备融资的租赁公司，IFC 的参与，为其提供1977-2000 年国际金融公司租赁业务回顾 对外经济贸易大学租赁研究中心2了根本的和建设性的帮
4、助。（二）由于 IFC的参与，许多新成立的租赁公司获得了充足的资金来源IFC制定了租赁公司资金募集程序，这种程序为这些新成立的租赁公司创造了稳定的筹集长期资金来源的基础；同时，IFC 通过参与这些租赁公司的第一笔境外银团贷款筹集来提高这些尚未建立起信用记录的新公司的信用等级，为其进入国际金融市场迈出了最艰难的第一步。如韩国的韩国发展租赁公司和哥伦比亚玻利维亚的租赁发展即是如此。最近，IFC又帮助斯里兰卡的奥力士租赁公司成功地完成了一笔租赁债权证券化交易。（三）通过为东道国政府提供租赁咨询与技援项目，IFC 致力于东道国 租赁经营环境的改善IFC对发展中国家成员国的许多与租赁相关的、必要的政策法
5、规，尤其是关于中小企业工业设备的租赁政策和监管体系，给予了极大的关注。通过租赁技术援助项目，IFC已与许多成员国政府一起，改进了该国的租赁立法框架和监管体系。至少，所有IFC最终进行了租赁项目投资的国家，IFC 都详尽地考察了当地的法律与法规。迄今为止，IFC 为 35个发展中国家成员国提供了 60项租赁的咨询或技术援助项目。（四）在租赁投资中始终贯彻稳健的经营原则和财务策略为了保证租赁公司的持续发展，国际金融公司对其投资参股的租赁公司一直坚持实施谨慎的经营原则。这种经营理念，在 IFC投资参股租赁公司的董事会的经营决策中表现得尤为突出，并在 IFC所有租赁项目中得到了始终如一的贯彻。通过高标
6、准的资信等级评估、有效的资产组合的监管和租赁设备的跟踪管理、资产与负债的匹配和租赁投资分散化等措施，IFC 最大限度地降低某一承租人、某一行业或某一类租设备的经营风险。就财务策略（FINANCIAL POLICIES）而言，IIC 始终坚持其投资参股的租赁公司的负债规模与其筹资能力及其筹资期限保持一致，以此来增强其潜在的债权人的信心。所以，一般而言，IFC 要求其投资参股的租赁子公司的负债率不超过其净资产的 1012倍。而事实上，绝大部分 IFC投资参股租赁公司的实际情况比这个数字还低，一般仅为净资产的 56倍。（五）国际金融公司的租赁经营1977-2000 年国际金融公司租赁业务回顾 对外经
7、济贸易大学租赁研究中心3从 1977年到 2000年 7月，国际金融公司在 47个国家共投资参股组建了 92家设备租赁公司（融资租赁） ，其中亚洲 34家，欧洲、中东、北非和中亚 34家，非洲 13家，南美11家。迄今为止，IFC 为这些公司共批准了 175项租赁交易，租赁总投资额为 92390万美元，其中以贷款或类似贷款方式投资的金额为 83200万美元，其余 9190万美元为权益投资。除此之外，IFC 通过银团贷款的方式，从 IFC外部为这些项目筹资 44500万美元。在 IFC投资参股的租赁公司中，有 22家为该国的第一家租赁公司。在巴西等其他一些国家，IFC 鼓励那里的租赁公司根据本国
8、的实际情况确定租赁经营领域，如农业。而在一些小国，如瑞典、斐济和乌拉圭等国，成立专营的租赁公司并不容易，租赁业务通常由一些现有的金融机构来开展。IFC发展中国家成员国中几乎所有大的、经营成功的租赁公司都是合资租赁公司。由东道国国内由金融机构或工商企业参股，IFC 与发达国家出租人发挥了资金与技术的提供者的作用，如日本奥力士公司、美国租赁公司、劳埃德租赁子公司和巴克莱银行等大的跨国公司都参与了投资。IFC最初组建合资租赁公司时，倾向于依赖发达国家的的出租人作为租赁技术的合作者。现在，一些日趋成熟的发展中国家的出租人同样可以发挥这一作用，如亚洲的韩国、非洲的津巴布韦等。总之，通过与作为专业技术提供
9、者的外国出租人合资，可以使新公司能够较快地掌握租赁技能，迅速地进入国内和国际金融市场，及时发现潜在的客户。大多数获得过 IFC资助的租赁公司，都保持了良好的业绩。近年来，IFC 已部分或全部卖出了其所持有的一些国家的租赁公司的股份，并获得了较高的投资回报。IFC 的租赁投资在交通、建筑、服务和制造业等方面许多公司保持了良好的组合。在绝大多数情况下，欠租问题鲜有发生，仅仅 10%的租赁资产受到租赁拖欠的影响。国际金融公司租赁投资是成功的。从金融机构的角度讲，国际金融公司投资参股的租赁公司，平均投资回报率为 20%的，位居 IFC各种投资回报率的榜首。IFC 的这些合资租赁公司，不仅给 IFC带来
10、了回报，也给合资的发达国家的出租人带来了同样的投资回报率。1977-2000 年国际金融公司租赁业务回顾 对外经济贸易大学租赁研究中心4三、对 IFC租赁投资的经济分析经过 20多年的租赁投资，总的来说，IFC 投资参股的租赁公司不仅自身经营都很成功，并已获得盈利，而且通过这些公司的租赁投资，还动员了这些公司所在国（东道国）大量的社会私人资本，从而为推动该国金融市场的发展做出了相应的贡献。由此显示，IFC投资参股租赁公司的租赁投资都充分体现了二个 IFC的发展目标：促进成员国中小企业发展和扩大小国或低收入国家，如孟加拉、博茨瓦那、斯里兰卡等国的金融机构的发展。（一）较低的损失费用比率，使专业化
11、租赁公司成为金融市场很有活力的主体通过对不同类型的承租企业和不同类型的租赁设备实施谨慎程度不同的风险控制原则，专业化的租赁公司较好地实现了资产组合的多元化。这样，在基本相同的信贷条件下，与那些同样是提供中长期信用融资的企业或商业银行相比较，在一般情况下，专业化租赁公司都保持了较低的损失与费用对成本的比率。例如，IFC 投资参股的租赁公司，坏帐准备平均约为应收租赁债权的 1.3%，其管理成本平均约为平均资产的 3.2%。与同类型金融机构相比较，租赁公司能够保持这么低的损失与费用比率，其原因主要有三：第一，通常，商业银行筹资时是小笔借入，属于零售性质的业务，而租赁公司筹资时金额都较大，属于批发性质
12、，这给租赁公司降低管理成本带来优势。第二，一些提供中长期贷款业务的金融机构，特别是那些国有或政府部门主管的金融机构，在发放贷款时常常被要求附加一些社会的、经济的或财务的标准。这种要求在一定程度上阻碍了它们的盈利性。第三，租赁资信分析与管理策略和程序的特殊性，对租赁信用的分析方法和风险控制的手段都提出了更高的要求。这特殊性、高标准与租赁交易的内在固有的担保机制有机结合，非常有利于租赁公司随时掌握其客户的信息，并在客户违约时迅速采取行动以避免损失的进一步扩大。（二）通过租赁投资，IFC 对推动其投资参股租赁公司东道国的发展做出了许多贡献首先，在东道国投资建立该国第一家租赁公司是 IFC推动东道国租赁市场发展的最主要的途径。其次，通过协助东道国地政府消除该国阻碍租赁发展的法律和法规中的障碍，尤其是财政部有关租赁交易中设备折旧优惠的规定和承租人违约时出租人重新取回租赁物件等方面的不合理规定。
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