1、 东海期货研究所东海期货研究所 1 股指股指偏强偏强震荡，震荡，金融金融白酒白酒活跃活跃 股指期货：股指期货： 1.1.核心逻辑核心逻辑： 上周沪深300指数收于5013.52点， 较前值上升3.52%； 成交额方面上周累计成交 21735 亿元，日均成交 4347 亿元，较前值 下降 531 亿元。两市融资融券余额为 17396 亿元，北向资金当周净流 入 141 亿元。涨幅前五的行业分别是采掘(11.34%)、钢铁(8.82%)、 有色金属(8.75%)、化工(6.97%)、交通运输(5.75%)；涨幅后五的行 业分别是机械设备(1.18%)、农林牧渔(0.67%)、电气设备(0.52%)
2、、 房地产(0.45%)、综合(-1.80%)。 2.2.操作建议：操作建议：IC 多单继续持有。 3.3.风险因素：风险因素：国内疫情超预期、经济下行超预期 4.4.背景分析：背景分析：9 月 10 日，两市股指偏强震荡，上证指数站上 3700。 金融、白酒活跃，稀土、锂电午后拉涨，煤炭、钢铁、电力走软。上 证指数收涨 0.27%报 3703.11 点，深证成指涨 0.5%报 14771.87 点， 创业板指涨0.31%报3232.01点； 两市成交额连续38个交易日破万亿。 北向资金净买入 36.19 亿元。 重要消息：重要消息： 1、 北交所就发行上市、再融资和重组审核规则公开征求意见，
3、总体 安排与科创板、创业板保持一致，同时又根据前期新三板精选层 有关实践作出针对性安排。其中，重组上市审核最长将不超 3 个 月，其他审核事项最长不超 2 个月；招股说明书财务报告有效期 由“6+1”延长至“6+3”。另外，北交所将尽快完成各类配套细 则、指引、指南等规则的制定，并择机发布。 2、 量化基金正迎来历史性黄金时期，主动量化基金年内收益超主动 权益。 数据显示， 今年以来主动量化基金算术平均收益率为10.78%， 表现要好于同期主动权益类基金的 9.5%左右平均收益。今年量化 产品大放异彩和结构性行情、大小市值风格切换等密切相关。 3、 本周沪深两市将有 44 只股票面临限售股解禁
4、， 按最新收盘价计算， 合计解禁市值为 750.37 亿元， 环比增加 17.59%。 其中， 立昂微、 稳健医疗、森麒麟、中国重汽、中矿资源解禁金额将超 30 亿元， 中铝国际、 圣湘生物、 华宝股份、 汇得科技流通盘将增加超 300%。 4、 近期基金新发市场有所回暖， 下半年新成立基金规模为 5800 亿左 右。今年新成立基金募集规模已达 2.2 万亿，广发、易方达、南 方、 华夏四家公司新发规模均超过千亿， 除权益产品， 固收+、 FOF 东海期东海期货货| |宏观日报宏观日报 2022021 1 年年 0909 月月 1 13 3 日日 金融期货日报金融期货日报 研究所研究所 策略组
5、策略组 贾利军贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱： 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 东海期货研究所东海期货研究所 2 等也是震荡市中基金公司布局重点。 5、 中秋、国庆临近，白酒行业进入传统销售旺季。消费升级给中高 端白酒带来更大市场空间。从半年报看，洋河股份等二三线白酒 企业争夺次高端价格带，业绩纷纷创新高。而茅台为代表的一线 白酒公司业绩增速却大有放缓之势。 6、 自北交所宣布设立后，新三板成交额迅速放大。业内人士认为， 由于宣布设立北交所后只有短短几个交易日，新开户和新发产品 增量资金尚未进来，成交
6、量大增更多是存量客户加仓所致。 国债期货：国债期货： 1.1.核心逻辑核心逻辑：月初央行公开市场操作恢复中性，资金面边际收紧。上 周孙国峰司长在国务院吹风会上表示年内并不存在很大的基础货币缺 口，公布的出口数据也超预期，但社融数据偏弱，情绪小幅好转。目 前利空扰动较多， 货币政策宽松程度不及预期， 建议以防御策略为主。 2.2.操作建议：操作建议：防御为主。 3.3.风险因素：风险因素：流动性收紧超预期，社融增速超预期。 4.4.背景分析背景分析： 9月10日， 国债期货小幅收涨， 10年期主力合约涨0.10%， 5 年期主力合约涨 0.01%，2 年期主力合约涨 0.01%。全周来看，10
7、年期主力合约跌 0.31%，5 年期主力合约跌 0.19%，2 年期主力合约跌 0.07%。Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 8bp 报 2.109%，7 天期上行 4.1bp 报 2.199%，14 天期下行 1bp 报 2.227%，1 个月期上 行 0.1bp 报 2.312%。 重要消息：重要消息： 1、 央行公开市场9月 10 日以利率招标方式开展了 100亿元7 天期逆 回购操作，中标利率 2.20%。当日 100 亿元逆回购到期，完全对 冲到期量。上周央行公开市场累计进行了 500 亿元逆回购操作， 共有 1300 亿元逆回购到期，净回笼 800 亿元。 2、 本周央
8、行公开市场将有 500 亿元逆回购到期，其中，周一至周五 均到期 100 亿元，周三还有 6000 亿元 MLF 到期。 3、 美债收益率多数上涨，3 月期美债收益率报 0.051%，较上一交易 日持平，2 年期美债收益率跌 0.1 个基点报 0.225%，3 年期美债 收益率涨 1.3 个基点报 0.454%，5 年期美债收益率涨 2.9 个基点 报 0.822%，10 年期美债收益率涨 4.5 个基点报 1.347%，30 年期 美债收益率涨 3.6 个基点报 1.936%。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 东海期货研究所东海期货研究所 3 免责声明：免责声明： 本报告立足于结
9、合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投 资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何 保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据 本报告操本报告操作而导致的损失。作而导致的损失。 联系方式：联系方式： 联系电话：联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路公司地址：上海浦东新区东方路 1928 号东海证券大厦号东海证券大厦 8 层层 邮政编码：邮政编码：200125 公司网址：公司网址： 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn
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