人民币国际化上海自贸区与上海金融中心建设-曹远征首席.ppt

1、1人民币国际化、上海自贸区与上海国际金融中心建设中国银行首席经济学家曹远征2013年11月1日 本材料仅供收件人参考 未经中国银行允许，不得以任何方式复印，分发或传阅他人。2人民 化 起 展币国际 缘 与发第一章3人民币国际化的缘起n 上世纪末，亚洲金融危机后，人们发现，在发展中国家存在着货币原罪，体现为三种错配，即货币错配、期限错配和结构错配。由于这种错配极易因美元的变动而引发危机，全球金融危机高潮时出现的“美元荒”再次突显了国际贸易和投资体系对美元过度依 的系 ， 动 。n 过本币结 ， 贸易 本 货币 动的 。 由于本币结 ，本币贸易融资 得 ，对 本 货币贸易融资的依， 经济贸易 。和

2、发展中国家在全球化 货币 的currency1日“，以fifl结 ， 本 经济和 ， 动 经济金融一体化。时， ”为世第 经济体，第一 出国和第 国， 经济 和年贸易 本币了国际 。4人民币国际的现n 期以， 对 期贸易， 着对 的currency1。 本以美元为 。2010年1月1日， 由贸易 式 动。这一 由贸易 1 人， 美元的 和 美元的贸易 。 由贸易 ， 国 0 的 行 ，201 年 国现 ，贸易 一 。时，中日 三国的 由贸易 在 行中，而上 ” 国 currency1现 密的经贸安排。人民币于贸易结 良好的前。n 为满足经济贸易的发展，必currency1 本 的金融货币 。2

3、00 年， 一化了金融 设施的建设，落亚洲金融 机制，清迈、上 和金砖五国提出本币化程， 调 金融货币 。n 依， 相互的贸易和投资、开放情况，逐 内的 权货币 为汇储备，缓解货币错配问题。n 在上述 上，发展 内本币债券，缓解投资储蓄的期限和结构错配问题。5人民币国际 在 殊条件起的n 权货币的全面可兑换。尽管可兑换货币不一 ”为国际货币，国际货币一 可兑换货币。n 国际收 。国际收 满足 居民资 负债表 权货币的前提。尽管不currency1国际收 全面， 或在资本项，或在经常项，至 一个项期存在。n 货币政策的 完全独立 。一旦 权货币”为国际货币， 着该国的货币政策亦 国际货币政策，承

4、担提供国际 动 义务，这currency1该国完善的金融体系及金融等金融 设施。显然，目前人民币的国际 不完全备上述条件，这 一个 阶段的 殊安排， 人民币国际 于传 路线。6人民币国际化始于贸易n 为应对金融危机， 满足亚洲经济发展的currency1。2008年11月中国政府决在珠江三角洲，江三角洲及广西，云南开展针对 10国和港澳 的人民币跨境贸易结 业务。n 2009年7月2日，人民币跨境结 施细则公 ，人民币跨境贸易结 式展开，首先涉及5个城365家企业的货物贸易。 2011年 所的省份和企业都可人民币行跨境货物和服务贸易结 。n 2012年开始，逐开放资本项目的本币管制，鼓励境内

5、企业人民币行境内 投资。截至2013年5月，跨境人民币结 占中国对 贸易 的11%。7跨境贸易人民币结 金 的 结构分 单： 元人民币料 源资 来：WIND跨境贸易人民币结 业务金 （季）料 源：资 来WIND单： 元人民币跨境贸易人民币结 金 结构（当月值）8人民币国际 的比重不断 SWIF 的人民币 ，截至2013年 月，在1 0 个 及 港行兑换 的国家和 中，以人民币 值的国家 目 了 ， 人民币比重 至 ， 中 个国家 10 的人民币 值 。 ， 、 国、 和 一 ，”为 人民币 的国家和 。料 源：资 来 RMB tracker, Mar, 2013, SWIFT 9人民 化 上海的挑币国际 对 战第章10目前，人民币跨境贸易结 分为 种 式，即内 行 式（上方式）和港澳 清 式（港澳方式），所 内 行 式 境 银行 过内 的 行上中国银行分行和 银行 行行结 。所 港澳方式 境 银行 过中国银行（ 港）和内 人民银行行 清 。这 种方式都 在2009年7月2日时 出的。跨境贸易人民币结 的不方式人民 算行模式币清（港澳方式）人民 代理行模式币（上海方式）