1、F U N D A M E N T A L S今 日 基 本 面A 2 2 0 1 9 年 9 月 2 1 日 星 期 六本 报 记 者 刘 琪9 月 2 0 日 ， 新 贷 款 市 场 报 价 利 率（ L P R ） 机 制 下 的 第 二 次 报 价 出 炉 。 据 全国 银 行 间 同 业 拆 借 中 心 公 布 ， 2 0 1 9 年 9月 2 0 日 ， 1 年 期 L P R 为 4 .2 % ， 5 年 期 以 上L P R 为 4 .8 5 % 。 对 比 首 次 报 价 来 看 ， 1 年期 L P R 较 首 次 报 价 的 4 .2 5 % 下 降 5 个 基点 ， 5
2、 年 期 L P R 维 持 4 .8 5 % 不 变 。分 析 人 士 普 遍 认 为 ， 此 次 报 价 符 合预 期 。 东 方 金 诚 首 席 宏 观 分 析 师 王 青 在接 受 证 券 日 报 记 者 采 访 时 表 示 ， 本 次L P R 下 G80 G81 G82 G83 G84 9 月 1 6 日 G85 行 普 遍 降G86 ， G87 G88 G89 期 G8A 金 8 0 0 0 G8B G8C ， 银 行 G8A 金来 G83 G8D 本 下 降 G8E G8F 此 ， 在 M L F G90 持 不 变的 G91 G92 下 ， 本 次 报 价 行 在 G93 合
3、 G94 G95 G96 G97G8A 金 G8D 本 G98 市 G99 G9A G9B G98 G9C G9D G9E 价 G9F GA0 GA1GA2 ， 在 报 价 中 降 GA3 GA4 GA5 点 GA6 GA7 ， GA8 GA9 1 年期 L P R GAA GA6 GAA GA6 GAB GA3 。 5 年 期 以 上 L P RG90 持 不 变 ， G81 G82 GAC 为 GA4 G90 持 GAD GAE GAF G80 GB0GB1 GB2 的 GB3 GB4 GB5 。GB6 3 6 0 GB7 GB8 据 GB9 GBA GBB GBC GBD GBE 认 为
4、 ，L P R 新 机 制 的 出 GBF GAC 为 GA4 降 GA3 GC0 GC1 GC2GC3 GB6 G8A G8D 本 ， GC4 来 下 行 的 GC5 率 较 GB7 ， GC6GC7 点 GC8 GAC GC9 持 GC0 GC1 GC2 GC3 G98 GCA GCB G8A 金 GCC GAAGCD GCE 业 G9F GCF GD0 GD1 GD2 GD3 方 GD4 ， 对 G84 GAD 贷 GD5GD6 GD7 GD8 ， GCA GCB 方 GCC GD9 GDA GAC GDB GDC GDD GDE GAD GAEGAF G80 GB0 GB1 GB2 的
5、 GDF 行 ， GE0 GE1 L P R 下 行 ， 银行 GE2 GE3 GE4 GE5 GE6 GE7 变 GA5 点 基 GB8 G90 证 GE8 期GE9 GAD 贷 利 率 的 基 本 GEA GEB G8E1 年 期 L P R 下 行 5 个 基 点企 业 贷 款 利 率 将 小 幅 下 降GEC GED 新 报 价 来 看 ， 1 年 期 L P R 为4 . 2 % ， 较 上 次 报 价 下 行 5 个 基 点 ， 较 GEE 1年 期 贷 款 基 G86 利 率 下 行 1 5 个 基 点 G8E 中GEF 证 券 GF0 GF1 首 席 分 析 师 GF2 GF2
6、 表 示 ， 9 月1 6 日 全 GD4 降 G86 GF3 GAE GA2 对 银 行 G8A 金 G8D 本GF4 GAA GA6 GF5 降 GF6 GF7 ， 在 公 GF8 市 G99 GF9 GF6 利 率GC4 GFA GFB GFC GFD GFE 降 GFF 情 况 下 ， L P R 下 行 GD9GDA GE5 GE6 GF5 缩 G8A 金 G8D 本 G98 G9C G9D G9E 价 G9F GA0 GA1完 G8D GD1 本 次 报 价 延 GB4 GA4 首 次 报 价 GA2 GAA GA6下 行 的 节 奏 G8E 至 此 ， GB1 策 利 率 与 L
7、 P R 利差 为 ： 7 天 逆 回 购 （ 2 .5 5 % ） + 7 5 b p s = 1 年M L F （ 3 .3 % ） ， 1 年 M L F （ 3 .3 % ） + 9 0 b p s= 1 年 L P R （ 4 .2 0 % ） ， 1 年 L P R （ 4 .2 0 % ） +6 5 b p s = 5 年 以 上 L P R （ 4 .8 5 % ） G8E摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券 首 席 GC2 GC3学 家 章 俊 认 为 ， 1 年 期 L P R 报 价 GCD 降 G81G82 基 G84 两 点 GEE GA0 ： GD3 GAC ， 与
8、精 G86 GE7 革 G98精 G86 施 策 所 对 应 的 并 不 GAC 紧 GFB 降 G86进 行 GB7 GA6 GA7 L P R G80 降 ， 当 前 不 宜 G87 G88GE6 GA7 宽 松 的 GB1 策 GEF 号 ， 结 构 GB5 货 币 GB1策 才 GAC 发 力 的 GC7 点 G8E 上 周 降 G86 G87 G88 的中 G89 期 流 GA9 GB5 会 进 GD3 步 降 GA3 银 行 G8A金 G8D 本 ， 负 债 端 GF5 力 的 下 降 GE1 银 行 G81GA9 G80 降 L P R 的 GA9 力 增 强 G8E GC6 G
9、8F G84 G85 行在 存 款 端 和 F T P G9F 负 债 G8D 本 上 尚 GC4 推出 具 GC1 的 解 决 方 案 ， 且 M L F 利 率 尚 GC4G80 降 ， GA0 此 银 行 虽 GDA 在 降 G86 的 推 GA9 下适 GA7 下 G80 GA4 L P R 报 价 ， GC6 GA6 GA7 较 为 GF4限 G8E二 GAC ， 目 前 我 国 GC2 GC3 基 本 GD4 并 无失 速 下 滑 的 G9C G9D ， 货 币 GB1 策 G90 持 GEA健 G8E GFB 着 专 项 债 额 GA7 的 提 前 下 发 ， 银行 对 专 项
10、债 配 套 GB6 G8A 的 增 GA5 GE2 会 GE1中 G89 期 贷 款 结 构 继 GB4 优 化 ， 对 GC2 GC3 的托 底 效 应 逐 步 增 强 ， 货 币 GB1 策 在 基 本GD4 韧 GB5 GD9 存 的 情 况 下 暂 不 需 G82 GE6 快降 GA3 L P R 利 率 G8E此 外 ， 在 王 青 看 来 ， 当 前 G80 业 银行 贷 款 利 率 GEB 价 G81 G94 G82 在 GEC 此 前 的贷 款 基 G86 利 率 G83 G84 至 L P R G91 G92 下 ， 本次 1 年 期 L P R 下 G80 G85 G86
11、着 GCE 业 贷 款 利率 G87 出 G88 GAA GA6 下 降 G8E5 年 期 L P R 维 持 不 变对 楼 市 有 稳 定 作 用 证 券 日 报 记 者 G89 G85 G8A ， 本 次 5年 期 L P R 报 价 与 前 G8B GD3 G8C ， 维 持 4 . 8 5 %不 变 G8E 中 国 银 行 国 G8D 金 GB6 GB9 GBA 所 GB9 GBAG8E G8F G90 G91 对 证 券 日 报 记 者 表 示 ， 5年 期 L P R GC4 G80 G92 ， G81 G82 G94 G95 的 GAC G90 持对 GAD GAE GAF 市
12、G99 的 G93 G94 G80 GB0 ， G95 G96 G8A 金流 G97 G98 市 G8EG8F G84 5 年 期 以 上 L P R 与 GAD 贷 G99 G9AGA7 G9B ， GA0 此 市 G99 GE2 普 遍 G9A G89 5 年 期 L P R报 价 的 变 化 对 GAD GAE GAF 市 G99 的 G9C G9D G8EGBC GBD GBE 认 为 ， 与 GE7 制 GA2 的 首 次L P R 报 价 G9E G9F G99 比 ， 本 次 5 年 期 L P R G9EG9F 并 GA0 GF4 发 GA1 变 化 ， GA2 GDA GA3
13、 GA4 G85 行 GF4G85 GEA GEB GAD GAE GAF 市 G99 的 GA5 GA7 G8E GA6 GA7 GA8 GA9GAD 贷 新 GB1 GAA GAB ， 1 0 月 8 日 GA2 新 发 G88 的 GACGAD 个 贷 ， 首 套 GAD 的 利 率 不 GA3 G84 4 . 8 5 % ，二 套 GAD 不 GA3 G84 5 . 4 5 % G8E 目 前 GAD GC2 GF4 GD3 GAE银 行 GF8 GAF GB0 点 L P R GAD 贷 新 GB1 ， GB1 GAE 银行 的 GA5 点 基 GB8 GB2 GAC 基 G84 8 月 2 0 日 公 布的 L P R 5 年 期 G9E G9F G8E 本 次 5 年 期 报 价 G9EG9F 不 变 ， GE2 GB3 G85 G86 着 1 0 月 8 日 GAD
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