股份有限公司证券投资分析报告.pptx

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1、晋西车轴股份有限企业晋西车轴股份有限企业股票代码：股票代码：股票代码：股票代码：600495600495600495600495第九组第九组第九组第九组证券投资分析汇报证券投资分析汇报股份有限公司证券投资分析报告第1页证券投资分析证券投资分析股份有限公司证券投资分析报告第2页宏观经济环境宏观经济环境行业现实状况分析行业现实状况分析企业地位企业地位企业财务分析企业财务分析基础基础分析分析股份有限公司证券投资分析报告第3页l 年金融危机造成欧美需求下降，作为拉动经济增加三大马车之一“出口”受到严重影响，国内经济急剧下滑。伴随国家四万亿政策快速出台，GDP在20第二季度开始出现反弹，我国经济开始复苏

2、。20是我国经济发展承前启后主要年份。今年GDP重点突出产业结构调整，转变经济发展方式，在全球经济逐步复苏环境下，国内经济形势总体展现回升向好趋势，国内铁路货运需求恢复较快，铁道部新造车辆招标趋于正常，国际市场需求也处于逐步恢复过程。据国家发改委基础产业司副司长吴晓透露，“十二五”期间乃至未来“十年”，都将是铁路发展历史黄金期。预计“十二五”期间，快速铁路网将到达4万公里，比“十一五”2万公里目标翻一番。晋西车轴是属于交通运输设备制造业中非汽车交运设备。宏观经济环境宏观经济环境股份有限公司证券投资分析报告第4页5行业现实状况行业现实状况行业现实状况行业现实状况1 1：铁路运输瓶颈严重制约我国经

3、济发展：铁路运输瓶颈严重制约我国经济发展：铁路运输瓶颈严重制约我国经济发展：铁路运输瓶颈严重制约我国经济发展 我我国国铁铁路路营营业业总总里里程程位位居居世世界界第第三三，但人均铁路营业里程处于落后水平但人均铁路营业里程处于落后水平 需需要要铁铁路路装装运运物物资资日日均均为为2828万万3030万万车车，而而实实际际只只能能装装运运1010万万车车，铁铁路路货货物运输仅能满足社会需求物运输仅能满足社会需求35%35%左右左右 我我国国约约占占全全世世界界铁铁路路运运输输量量24%24%，而而营营业业里里程程仅仅占占全全世世界界营营业业总总里里程程6%6%，运运输密度高输密度高 铁铁路路建建设

4、设投投资资严严重重不不足足 ，铁铁路路在在运运输市场中份额日渐下降输市场中份额日渐下降 部分国家铁路货运密度部分国家铁路货运密度单位：万吨公里单位：万吨公里/公里公里股份有限公司证券投资分析报告第5页l铁路建设是当前低迷市场环境中难得亮点之一，在金融危机、经济下滑背景下，政府将铁路建设作为增加投资、拉动内需首要办法，有些人将其誉为“火车头”。晋西车轴是为铁路车辆提供车轴专业厂家。企业产品覆盖按照国内铁道部TB/T2945、美国AAR M-101以及欧盟、印度、韩国等技术标准制造货车轴、客车轴、地铁轴、轻轨轴、机车轴等300余个品种，现已累计生产车轴 150余万根，并在满足青藏铁路高海拔、超低温

5、、高速运行专用客车车轴、奥运首都机场快轨列车专用车轴、“晋煤外运”大秦线韶山型电力机车专用车轴等国家重点保障项目标生产开发上取得重大突破。行业现实状况分析行业现实状况分析2股份有限公司证券投资分析报告第6页7产业政策产业政策产业政策产业政策 为为打打破破铁铁路路运运输输瓶瓶颈颈，国国家家制制订订了了中中长长久久铁铁路路网网规规划划以以及及铁铁路路“十十一一五五”发发展展规规划划。“十十一一五五”期期间间，铁铁路路固固定定资资产产投投资资总总额额将到达将到达15,00015,000亿元，是亿元，是“十五十五”期间五倍期间五倍中中共共中中央央关关于于制制订订国国民民经经济济和和社社会会发发展展第第

6、十十一一个个五五年年规规划划提提议议将将铁铁路路建建设设主主要要性性提提到到首要位置首要位置 铁铁道道部部制制订订加加紧紧铁铁路路机机车车车车辆辆装装备备当当代代化化实实施施纲纲要要，明明确确提提出出提提升升铁铁路路装装备备国国产产化化水水平平。高高速速铁铁路路国国产产化化率率必必须须到到达达70%70%以以上上，30%30%进进口口技技术术和和产产品品将将主主要要集集中中在在动动力力系系统统和和电电控控系系统统上上，车车轴轴等等基基础础配配件件将将首首选选优优质质国国内内企企业生产业生产股份有限公司证券投资分析报告第7页8行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇1 1 投资带动铁路设

7、备产业链普遍受益投资带动铁路设备产业链普遍受益铁铁路路“十十一一五五”发发展展规规划划指指出出，我我国国铁铁路路行行业业将将进进入入超超常常规规发发展展阶阶段段，位位于于铁铁路路产产业业上上游游铁铁路路网网建建设设，将将先先行行取取得得商商机机。铁铁路路运运输输设设备备制制造造业业位位于于铁铁路路产产业业链链中中游游，将将随随即即取取得得大大规规模模发发展展，而而处处于于产产业业下下游游运运输输业业务务在在路路网网建建设设改改造相对完善之后也会迎来暴发式增加。造相对完善之后也会迎来暴发式增加。依依据据铁铁路路“十十一一五五”发发展展规规划划 ，我我国国政政府府将将采采取取建建设设新新线线路路与

8、与现现有有线线路路提提速速并并举举方方式式以以处处理理运运输输供供不不应应求求难难题题，在在建建设设新新线线路路基基础础上上对对已已经经有有线线路路进进行提速，从而扩大铁路运输供给能力，处理需求不足。行提速，从而扩大铁路运输供给能力，处理需求不足。截截至至当当前前，国国务务院院批批复复铁铁路路投投资资总总额额已已到到达达2 2万万亿亿元元，其其中中已已开开工工建建设设项项目目达达1.251.25万亿元。万亿元。股份有限公司证券投资分析报告第8页9 高速铁路、城市轨道交通潜力巨大“十一五”期间，我国将建成世界最大规模高速铁路网，7,000公里客运专线将超出当前全球高速铁路总里程。到年，铁路营业里

9、程将从现在7.66万公里增至10万公里，将建成时速200公里及以上“四纵四横”铁路快速客运通道，如此大规模高铁网络建设在世界上也是史无前例。城市轨道交通作为缓解城市交通堵塞主要办法，伴随城市化进程加紧，我国城市轨道交通事业发展快速，预计到我国轻轨和地铁线路将达1,500公里，这些新增城市轨道交通车辆将有利于地铁轴和轻轨轴市场发展，市场潜力不容小觑。行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇2 2股份有限公司证券投资分析报告第9页10 提升铁路运力，促进铁路装备产业全方面升级提升铁路运力，促进铁路装备产业全方面升级在在中中长长久久铁铁路路网网规规划划以以及及铁铁路路“十十一一五五”规规划划

10、指指导导下下，我我国国提提升升铁铁路路运运力力最最主主要要方方式式有有四四种种，包包含含新新建建铁铁路路营营业业里里程程、客客货货分分离离、提提速速、重重载载。其其中中提提速和重载是提升铁路综合运输能力主要方式。速和重载是提升铁路综合运输能力主要方式。提提速速、重重载载改改造造将将加加速速铁铁路路车车辆辆更更新新换换代代和和推推进进对对相相关关零零配配件件需需求求增增加加。行行业业销销售售收收入入将将会会大大幅幅增增加加，改改造造车车辆辆对对配配件件要要求求也也对对应应提提升升。伴伴随随产产品品档档次次提提升升，产品售价也随之提升，盈利能力深入增强。产品售价也随之提升，盈利能力深入增强。行业发

11、展机遇行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇3 3股份有限公司证券投资分析报告第10页11 成本、环境保护优势显著，国际需求稳步增加普通而言，燃油成本占公路运输、航空运输和水运成本30%40%，以来，国际原油价格连续走高造成运输成本大幅上升。而在铁路运输中，能源成本占比约为15%，且有相当大百分比为电力成本，因为铁路运输成本和环境保护优势，全球范围内对轨道交通需求增加必定会带动铁路运输设备需求增加。行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇行业发展机遇4 4股份有限公司证券投资分析报告第11页12 国国内内铁铁路路运运输输实实现现跨跨越越式式发发展展，车车轴轴需求前景辽阔需求前景辽阔 国国际际制制造造

12、中中心心向向中中国国迁迁移移，车车轴轴、轮轮对出口增加空间巨大对出口增加空间巨大 铁铁路路行行业业将将成成为为未未来来几几年年内内拉拉动动国国内内经济增加主要亮点经济增加主要亮点行业发展趋势行业发展趋势行业发展趋势行业发展趋势股份有限公司证券投资分析报告第12页13我国铁路车轴行业龙头我国铁路车轴行业龙头我国铁路车轴行业龙头我国铁路车轴行业龙头企业地位企业地位企业地位企业地位 当前铁路车轴年生产能力10万根，是亚洲最大铁路车轴生产企业 国内唯一专业化研发、生产和销售铁路车轴及轻轨、地铁轴上市企业 国内市场拥有率一直在30%以上，年出口车轴超出2万根 正在实施非公开发行工作，募集资金部分用于收购

13、行业排名第二包头北方铸造有限责任企业，按市场统计数据计算，收购完成后，晋西车轴国内市场拥有率将到达50%以上 募集资金技术改造项目完成后，铁路车轴年生产能力将到达28万根，成为世界第一大铁路车轴生产企业股份有限公司证券投资分析报告第13页14车轴车轴轮对轮对货车车辆货车车辆企业主要产品企业主要产品股份有限公司证券投资分析报告第14页15技术优势行业领先技术优势行业领先技术优势行业领先技术优势行业领先 自自有有关关键键技技术术 源源于于军军工工高高新新技技术术车车轴轴铸铸造造技技术术和和热热处处理理工工艺艺在在国国内内处处于于领领先先水水平平；多多年年积积累累车车轴轴制制造造经经验验、工艺技术成

14、为企业关键竞争力之一工艺技术成为企业关键竞争力之一 地地铁铁轴轴、轻轻轨轨轴轴生生产产能能力力 国国内内最最早早承承接接制制造造地地铁铁轴轴、轻轻轨轨轴轴企企业业，阿阿尔尔斯斯通通、西西门门子子、庞庞巴巴迪迪等等地地铁铁、轻轻轨轨、客车承接项目指定车轴供给商客车承接项目指定车轴供给商 丰丰厚厚技技术术贮贮备备 具具备备欧欧洲洲 UIC UIC 标标准准、ENEN标标准准合合金金钢钢材材料料车车轴轴等等制制造造能能力力，当当前前正正申申请请德德国国DB DB、法法国国SNCFSNCF标标准准认证，未来将覆盖国际市场全部种类车轴及其技术标准认证，未来将覆盖国际市场全部种类车轴及其技术标准股份有限公

15、司证券投资分析报告第15页16引领铁路车轴市场引领铁路车轴市场引领铁路车轴市场引领铁路车轴市场 代代表表我我国国铁铁路路车车辆辆装装备备“重重载载”、“高高速速”发发展展方方向向RE2ARE2A、RE2BRE2B型型车车轴轴在晋西车轴率先经过铁道部判定，并投入大批量生产在晋西车轴率先经过铁道部判定，并投入大批量生产 为为适适应应青青藏藏铁铁路路零零下下4545、每每小小时时200200公公里里超超低低温温高高速速运运行行客客车车车车轴轴首首先在晋西车轴试制成功，并全部装备青藏铁路客车先在晋西车轴试制成功，并全部装备青藏铁路客车 为为含含有有完完全全自自主主知知识识产产权权国国内内A A型型地地

16、铁铁车车辆辆开开发发生生产产了了自自用用车车轴轴，并并成成功装备奥运工程项目功装备奥运工程项目首都机场线首都机场线 应应用用新新材材料料、新新工工艺艺研研制制成成功功满满足足美美国国TSKTSK计计算算机机控控制制无无人人驾驾驶驶机机车车使使用合金钢车轴，实现了高新技术在国际市场应用重大突破用合金钢车轴，实现了高新技术在国际市场应用重大突破 配配合合铁铁道道部部完完成成了了动动车车组组高高速速空空心心车车轴轴标标准准试试制制，已已到到达达批批量量生生产产能能力力，为推进动车组国产化项目标深入开展起到了国内同行业老大作用为推进动车组国产化项目标深入开展起到了国内同行业老大作用股份有限公司证券投资

17、分析报告第16页企业财务分析l 年上六个月度，企业首次签署铁路车辆出口订单，实现了自主设计研发整车并批量出口突破；车轴产品收入规模稳步增加，并在高速动车轴国产化项目标研发方面取得阶段性结果；铁路车轴生产线技术改造（包头）项目正式投产；太原本部 700 吨精锻机及配套热处理生产线投入使用。汇报期内，企业实现营业收入 103,977.95 万元，同比降低了 25.68%；归属于上市企业股东净利润为 4,776.97 万元，较上年同期增加 0.19%。股份有限公司证券投资分析报告第17页18 技改扩建大大提升企业在空心轴等高端产品领域生产能力和制造水平，而当前在同行业中仅有晋西车轴具备空心轴生产能力

18、.企业已向西门子出口100根空心轴 伴随技改投入、产能逐步扩大和产品结构改进，企业盈利能力、股东回报也必将得到逐步提升技术改造提升企业盈利能力技术改造提升企业盈利能力技术改造提升企业盈利能力技术改造提升企业盈利能力企业成长性企业成长性企业成长性企业成长性股份有限公司证券投资分析报告第18页19股东情况股东情况股东情况股东情况9月30日，前十大股东情况股份有限公司证券投资分析报告第19页20股份有限公司证券投资分析报告第20页21股份有限公司证券投资分析报告第21页22企业盈利预测企业盈利预测企业盈利预测企业盈利预测股份有限公司证券投资分析报告第22页技术分析技术分析 股份有限公司证券投资分析报

19、告第23页24股价走势股价走势股价走势股价走势12月24日价格显著低于均线。股份有限公司证券投资分析报告第24页25日日日日K K K K线线线线光头阴线：带下影线阴线，这是下降抵抗型，最高价开盘，在卖方抛压下一路下跌，但在光头阴线：带下影线阴线，这是下降抵抗型，最高价开盘，在卖方抛压下一路下跌，但在较低价位上碰到买方还击而获支撑。实体部分比下影线长，卖压较大，卖方占据优势，后较低价位上碰到买方还击而获支撑。实体部分比下影线长，卖压较大，卖方占据优势，后是继续走弱可能性比较大。是继续走弱可能性比较大。光脚阴线：带上影线阴线，先涨后跌型。当日股价一度上升，但在高价位遇卖压，冲高受光脚阴线：带上影

20、线阴线，先涨后跌型。当日股价一度上升，但在高价位遇卖压，冲高受阻回落，最终在最低价收盘，卖方占优势，实体比影线长，表示卖方力量强大，局势对卖阻回落，最终在最低价收盘，卖方占优势，实体比影线长，表示卖方力量强大，局势对卖方有利，后市继续走低可能性较大。方有利，后市继续走低可能性较大。股份有限公司证券投资分析报告第25页26平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线MACDMACDMACDMACDMACD称为指数平滑移动平均线，是从双移动平均线发展而来，由快移动平均线减去慢移动平均线，当MACD从负数转向正数，是买信号。当MACD从正数转向负数，是卖信号。12月18日

21、开始DIF和DEA均为负值，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号。股份有限公司证券投资分析报告第26页提议l晋西车轴是亚洲规模最大铁路车轴生产企业，技术优势领先，晋西车轴是亚洲规模最大铁路车轴生产企业，技术优势领先，盈利水平稳定增加，企业计划经过收购行业排名第二北方铸造，盈利水平稳定增加，企业计划经过收购行业排名第二北方铸造，并对现有生产线实施技术改造，继续扩大高端铁路车轴产品产并对现有生产线实施技术改造，继续扩大高端铁路车轴产品产能，规模到达世界第一。能，规模到达世界第一。l经过实施此次募集资金项目，企业将提升附加值高精加工车轴、经过实施此次募集资金项目，企业将提升附加值高精加工车轴、

22、轮对等产品所占比重。轮对等产品所占比重。l此次募投项目达产后，晋西车轴盈利能力将大为增强。企业受此次募投项目达产后，晋西车轴盈利能力将大为增强。企业受宏观经济波动影响较小，具备较强投资价值。利润高速增加将宏观经济波动影响较小，具备较强投资价值。利润高速增加将使股东分享到丰厚收益。使股东分享到丰厚收益。股份有限公司证券投资分析报告第27页提议提议 “股市有风险，入市须慎重。以一个慎重、保守态度，认真思索和评定投机可能性，确认自己在心理和钱财上做好可能失败精神准备，仓促而一厢情愿地参加市场交易，将使你命运充满能够预见悲剧。作为一个初学者，我们应该首先明确是任何一个价格预测工具都不是100%正确。我们需要努力做到就是能够从表面上看来不确定、随机市场波动中找到某种相对确定、能够把握机会。有时候，只有保护好自己才能够更加好毁灭敌人。我们必须勒住自我欲望缰绳，舍弃十八般武艺样样精通，企图打败市场非分之想，永远只追求属于自己利润，保持“滔滔江水，只取一瓢”平和心态和境界，在凶险交易世界里找到自己生存方式，这才是我们立身之本。股份有限公司证券投资分析报告第28页29谢谢！谢谢！第九组第九组股份有限公司证券投资分析报告第29页