s金融衍生产品第二讲(金融衍生品-上海交通大学,沈思玮).ppt
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1、 1金融衍生产品简介主讲人:沈思玮上海交通大学管理学院2公司增加价值的方式 研发市盈率比较高的公司往往是研发投入较高的公司,可见研发可以提高公司的价值 竞争优势垄断与竞争优势有关 长期价值取决于长期现金流量 降低风险现金流折现模型,收益率与风险有关3虚假的公司价值 财务调整会计准则的调整、折旧、存货调整 出售资产 特别实体安然事件、表外化、衍生化 资本运营垂直一体化往往成功,横向一体化失败大吃小成功,小吃大失败4经常遇到的陷阱 金融市场只 期 一 成 , 交 方 的 , 价 的 成 投资人 , 经理人 取 有与的本别currency1理的“一fifl 与, 的 经理”关交 , 是生产、 务 公
2、司价值特,一公司,公司 价值5fl 管则的 与公司价值提高关 fifl90 的公司盈 的提高与 率的 降有关 融资融资方式与公司价值关,公司 有 的 融资 ,只 理 的方式有 , 与 融资往往成 流通 益的 IPO 于金融公司向的 6期 值的 理 收的 公司以 主, 公司的盈 可以收 有 的 期 值 ,公司本 该进 期 值 融资成本的考虑公司业绩 ,可以提升信用水 fl公司普遍存 三角债,信用 失, 公司 业绩 ,甚至通 业绩波 去市7战略性风险管理 一些公司 于某些产品价 波 的敏 性 跨fl公司 于汇率,如荷兰fl际集团 的一房产公司 石油价 一些公司 于某自然风险的敏 性 农产品 于天气
3、 震 大桥: 险通 避风险8经济 素 房产 率,按揭贷款 需求,开发商贷款 成本 钢铁 宏观经济,他相关产业及产品 源 石油价 ,如煤炭 业 汽车 与房产类似,资本密集型 业9财务层面 远期 率合:相 于一贷款承诺 期货合: 率期货、fl债期货 互换: 率互换与货币互换 期权: 率期权、汇率期权 指数期货:以价指数 标的的期货合 认权 与可转换债10交 报价驱 做市商 , 连续段上做市商报出买入价、卖出价以及数量,一般一票有做市商,如NASDAQ、fl外汇交 订单驱 连续竞价,如A市场,由交 者订单驱 ,交者相互提供了票的流 性 流 性的差异订单驱 是相互的做市商是单向的,做市商的持有量存货模型
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