20210729-东海期货-农产品产业链日报:受美元下跌影响美豆价格反弹.pdf
《20210729-东海期货-农产品产业链日报:受美元下跌影响美豆价格反弹.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《20210729-东海期货-农产品产业链日报:受美元下跌影响美豆价格反弹.pdf(3页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、技术封锁,使得我国成为继美国、英国、法国之后第 四个掌握该等技术的国家,填补了国内空白。当前航空装备换装列装加速已经有诸多体现, 2020 年上游及成飞产业链率先体现业绩高增速、近期多家中游公司发布业绩预告高增长, 下游预期关联交易高增长等,我们认为公司作为航空产业链中游分系统环节垄断厂商,一方 面受益于航空装备的快速放量,尤其是价值量更高的新型军机,有望呈现量价齐升态势;另 一方面,随着当前训练量的提升,维修更换等后市场也将陆续起量,增厚公司业绩;此外当 前整个航空板块业务模式有所变化,体现在长协订单、预付款等方面,我们认为公司作为航 空板块氧气分系统垄断供应商,也或将受益于当前整个航空板块
2、的合作模式的变化。参考公 司公告预计 21 年与航空工业集团销售商品关联交易额增速为 50%,我们认为公司航空产品 将保持高于航空装备行业增速增长。 图图 18:航空氧气系统收入及增速航空氧气系统收入及增速(亿元)(亿元) 图图 19:航空氧气系统毛利率航空氧气系统毛利率 资料来源:Wind,安信证券研究中心,注:2019年氧气系统收入下滑系 审价冲减所致,当年实际氧气系统销量同比增加4277套。 资料来源:Wind,安信证券研究中心 2.2.2. 从从 0 到到 1 新机型必备,机载油箱惰性化防护系统新机型必备,机载油箱惰性化防护系统填补国内军机空填补国内军机空 机载油箱惰性化防护系统主要采
3、用空气处理技术、机载空气分离技术、自适应分配及监控技 术,通过从发动机引入空气,利用中空纤维膜对空气中氮气和氧气的选择透过性,在压差作 用下实现氧氮分离以制出富氮气体,并用之替代燃油箱上部气相空间内的油气混合物,为飞 机燃油箱在起飞、爬升、巡航和降落阶段提供富氮气体,降低燃油箱可燃性,提高飞机运行 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 201720182019 收入 同比增速 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.
4、5 0.6 201720182019 毛利率 毛利率 11 公司深度分析/江航装备 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 的安全性。机载油箱惰性化防护系统是公司近十年来重点发展的产品,主要由气源预处理子 系统、制氮子系统、分配子系统以及监控子系统等组成。公司将空气处理技术、机载空气分 离技术、自适应分配及监控技术进行集成,形成最优化的机载油箱惰性化防护系统,具有飞 机质量代价损失小、燃油箱容积无损失、防火防爆性能高、无需后勤维护、寿命长、技术成 熟度高等优点。公司自主研发的机载空气分离制氮技术已达到国内领先水
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 20210729 东海 期货 农产品 产业链 日报 美元 下跌 影响 价格 反弹