如何编写PU树脂鞋底项目可行性报告.docx
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1、20% 40% 60% 80% 100% - 20 40 60 80 100 200020022004200620082010201220142016 全球每年新增NLP企业数 中国每年新增NLP企业数在全球的比重 美国每年新增NLP企业数在全球的比重 - 5 10 15 20 25 30 35 40 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 中国NLP每年新增企业数 美国NLP每年新增企业数 自然语言处理的中美发展对比 l 在企业数量方面,2000-2016年,中国累积新增自然语言处理企业总数仅为美国的23.8%;在融资规模方面,中国与美国的差
2、距更大, 中国最近五年累积的融资规模比美国2015、2016年任一年的融资规模都少。 l 自然语言处理专利申请数方面,中国自2004年超越美国后,逐年拉开与美国的距离。2005年时,中国相关专利申请数量仅比美国多几十 项,2016年时,扩大至700多项。 - 10 20 30 40 50 - 50 100 150 200 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 中国NLP融资规模美国NLP融资规模 中国NLP投资频次美国NLP投资频次 中美自然语言处理融资规模与投资频次 12 中美自然语言处理企业发展趋势中美自然语言处理专利数发展趋势 0 20
3、0 400 600 800 1000 1200 1400 200020022004200620082010201220142016 中国NLP每年新增专利数 美国NLP每年新增专利数 单位:百万美元 智能驾驶的趋势与现状 13 223 自2009年以来, 全球智能驾驶新增企业数: 其中,最近五年新增企业数 177 $1.10B 自2009年以来, 全球智能驾驶融资规模: 其中,最近五年累积融资规模: $1.03B 159 自2009年以来, 全球智能驾驶投资频次: 其中,最近五年累积投资频次: 143 14 智能驾驶领域行业概述 l 2009-2016年,全球累积新增智能驾驶企业数量达到223
4、家,其中177家企业于最近五年(2012-2016年)产生,占总数的近80%。全 球智能驾驶累积融资规模达到11亿美元,其中93%以上的融资规模发生于2012-2016年。 l 虽然美国智能驾驶企业数量占全球总数的比例仅在34%左右,但全球70%以上的智能驾驶融资金额集中于美国。虽然中国最近两年在智 能驾驶企业数量上有明显增加,但融资规模所占比例仍然相当小,仅为同期时间内,全球智能驾驶融资规模总额的3.2%。 全球智能驾驶企业发展趋势 0% 20% 40% 60% 80% 100% - 200 400 600 800 20122013201420152016 全球智能驾驶每年的融资规模 中国智
5、能驾驶企业每年融资规模在全球的比重 美国智能驾驶企业每年融资规模在全球的比重 全球智能驾驶融资规模发展趋势 单位:百万美元 -20% 0% 20% 40% 60% 80% - 10 20 30 40 50 60 20092010201120122013201420152016 全球每年新增智能驾驶企业数 中国每年新增智能驾驶企业数在全球的比重 美国每年新增智能驾驶企业数在全球的比重 - 5 10 15 20 25 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 中国智能驾驶每年新增企业 美国智能驾驶每年新增企业 智能驾驶领域的中美发展对比 l 中美两国在智能领域
6、的实力差距较为 明显。2009-2016年,中国新增的智能驾驶企业数量为美国的28.4%;累积融资规模仅为美国的 4.4%。虽然中国两年在企业数量方面增长明显,但吸金能力显然无法与美国相媲美。 l 在智能驾驶的专利申请数上,中国虽然在数量上多于美国,但优势并不显著。除2015、2016年外,其余年份两国的专利申请数大致相当。 - 5 10 15 20 25 30 - 100 200 300 400 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 中国智能驾驶融资规模美国智能驾驶融资规模 中国智能驾驶投资频次美国智能驾驶投资频次 中美智能驾驶融资规模与投资
7、频次 15 中美智能驾驶企业发展趋势中美智能驾驶专利数发展趋势 0 100 200 300 400 500 600 700 200020022004200620082010201220142016 中国智能驾驶每年新增专利数 美国智能驾驶每年新增专利数 单位:百万美元 结语 16 l 2009-2016年,计算机视觉在企业数、融资规模与专利申请数上均多于自然语言处理、智能驾驶。 l 在每年新增企业数量方面,三大细分领域均在2015年达到最高值,2016年出现不同程度的下滑;融资 方面,智能驾驶的融资规模增长最快,2016年的融资规模较2009年增长了52倍,计算机视觉增长16.9 倍,自然语言
8、处理增长了9倍。 l 在这三大领域中,中国仅在专利申请数方面领先美国,企业数量、融资规模均小于美国。 l 企业数量方面,中国的计算机视觉企业数在最近几年已经接近美国的数量;但自然语言处理、智能驾驶 领域,2000-2016年,中国相关企业总数仅为美国同一时期内总数的20-30%。 l 在融资方面,2000-2016年,中国在这三大领域各自的累积融资规模均远远小于美国。中国在计算机视 觉、自然语言处理、智能驾驶的累积融资规模,分别仅为美国同期累积总和的18.5%,11.7%与4.4%。 联合发布 出品 媒体合作 l 联系我们 本报告版权属于乌镇智库所有,未经许可擅用或外泄者,乌镇智库保留追究 法
9、律责任的权利。 网址:www.iwuzhen.org 电话:0571-56979172 0573-88199802 微信公众号:wuzhen-institute l 版权申明 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2929 专题研究|机械设备 2017 年 08 月 28 日 证券研究报告 本报告联系人:周静 zhoujing 封边、 广发广发机械机械“全球全球视野视野”系列研究二系列研究二 他山之石他山之石,全球全球精密液压巨头的发展之道精密液压巨头的发展之道 分析师:分析师: 罗立波罗立波 S0260513050002 分析师:分析师: 代代 川川 S026051708
10、0007 021-60750636 luolibo daichuan 核心观点核心观点: 中国需求中国需求不断壮大,但不断壮大,但高端市场高端市场仍仍被被欧美与日本欧美与日本控制控制 根据国际流体动力统计机构数据,2016 年全球液压行业规模达到 282 亿欧元,其中美国、中国分别占 34%、28%。 其中中国液压市场近 20 年发展迅速,其规模占比由 1998 年的 3%上升至 2016 年的 28%。美国、德国、日本等是 传统液压强国,他们孕育了世界上最具有竞争力的精密液压制造巨头,如德国博世力士乐、美国伊顿、日本川崎重 工,至今他们仍在液压市场占据着相当的规模,按收入规模推算,三家公司约
11、占全球液压行业 35%市场份额。 呈现呈现成熟市场的周期性波动成熟市场的周期性波动,迎来,迎来向上趋势向上趋势 工程机械、农业机械、车辆等配套的行走机械液压约占全球市场的一半,其中工程机械占据重要位置。经过近百年发 展液压工业已较为成熟,在 20 世纪 90 年代左右全球液压工业开始由持续性增长转为波动性增长,而这种波动性往 往与配套主机发展一致。以日本液压行业为例,由于其液压产品有 40%以上应用在工程机械,其液压行业与工程机 械的发展显示了高度一致性。当前随着中国工程机械持续复苏,液压行业景气上行。美国伊顿公司将其液压部门收入 预期增长由 02%提升至 6%8%;日本川崎公司 2016 年
12、新签订单额同比增长 25.3%(按日元计算) 。 巨头巨头的核心竞争力的核心竞争力在于在于历史悠久历史悠久的技术沉淀与的技术沉淀与不断深化不断深化的全球网络的全球网络 世界各大跨国液压公司通常在液压行业有半个多世纪的发展历史, 从最初的技术起家, 到 1990s21 世纪全球液压行 业的并购浪潮,这些巨头们在半个多世纪的发展中,形成了以核心与前瞻技术、广泛的市场覆盖为核心的竞争优势。 当前持续不断的研发投入、在新兴市场的深化布局仍是其持续发展的重要动力。如德国博世力士乐每年投入 3 亿多 欧元用于研发支出,占收入比重维持在 6%的高水平。 国内国内优势企业深耕研发优势企业深耕研发,国产替代,国
13、产替代初现初现曙光曙光 根据中国液压气动密封件工业协会,2011 年中国进口液压约占当年行业产值的 50%,其中相当部分来自工程机械液 压部分,中国液压行业呈现大而不强的局面,高端液压件进口依赖严重。随着恒立液压、山东中川液压、中航工业力 源液压等国内优势企业深耕研发高档液压部分,已经在液压泵阀、马达等核心部件取得了一定突破,未来将充分受益 巨大的国产替代空间。 投资建议:投资建议:随着中国工程机械行业持续复苏,配套液压件需求大幅回升。国内优势企业多年深耕研发,已经在液压泵 阀等核心部件取得一定突破,未来将充分受益巨大的国产替代空间。建议重点关注在挖掘机油缸取得优势地位、在泵 阀和液压系统领域
14、获得积极进展的恒立液压,以及在挖掘机破碎锤和液压件领域具有突出竞争力的艾迪精密。 风险提示风险提示:宏观环境不确定性;跨国企业加大国内投资带来的竞争压力;技术研发不及预期;行业竞争加剧导致毛利 率下滑。 相关研究相关研究: 广发机械“全球视野”系列研究一:定制家具设备:德国豪迈与比雅斯的成功基因 2017-07-17 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 2929 专题研究|机械设备 目录索引目录索引 一、全球液压工业成熟中波动,国产替代方兴一、全球液压工业成熟中波动,国产替代方兴未艾未艾 . 5 1.1 行走机械占据半壁江山,同步周期性 . 5 1.2 中国市场持续复苏,
15、液压行业景气上行 . 9 1.3 巨头垄断核心液压技术,产业集团化发展 . 12 1.4 国产替代趋势,自主创新是源源动力 . 14 二、全球精密液压制造巨头:核心竞争力在技二、全球精密液压制造巨头:核心竞争力在技术与市场术与市场 . 17 2.1 博世力士乐:全球液压行业风向标 . 17 2.1 伊顿:依靠并购壮大的多元化动力管理公司 . 22 2.3 川崎重工:液压以挖掘机应用为首,充分受益中国工程机械复苏 . 25 三、投资建议及风险提示三、投资建议及风险提示 . 28 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 2929 专题研究|机械设备 图表索引图表索引 图图 1:日
16、本川崎重工在液压挖掘机等应用的液压产品日本川崎重工在液压挖掘机等应用的液压产品. 5 图图 2:液压系统构成:液压系统构成 . 6 图图 3:液压原理示意图:液压原理示意图 . 6 图图 4:2008 年全球液压产品销售构成年全球液压产品销售构成 . 6 图图 5:2008 年日本液压行业用户市场结构年日本液压行业用户市场结构 . 7 图图 6:2014 年美国液压行业用户市场结构年美国液压行业用户市场结构 . 7 图图 7:2014 年德国液压行业用户市场结构年德国液压行业用户市场结构 . 7 图图 8:日本液压工业销售额及日本挖掘机产量(台):日本液压工业销售额及日本挖掘机产量(台). 8
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