徐州减震支座项目经营分析报告.docx
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1、利润中提取不超过50的相应金额进入成本,形成股权激励基金,该奖励金额进入当年成本;同时规定每年用于股权激励的绝对金额不得超过人民币2000万元,此项基金将由董事会领导的公司认股权管理委员会管理。(三)股票期权激励方案的管理机构 薪酬委员会设立完善的约束制度是保证期权制度健康运转的保障。对于期权的管理,国内缺乏法律规范和独立客观公正的中介机构,因此,完备的企业内部约束机制显得尤为重要。为使股票期权制度真正发挥激励的作用,公司董事会可下设薪酬委员会负责管理和解释股票期权方案。薪酬委员会对董事会负责,由董事会发起组建。薪酬委员会全权负责管理认股权事项,董事会一般不应直接管理认股权,但有权决定薪酬委员
2、会的成员以及终止和恢复薪酬委员会的工作。薪酬委员会在实施股票期权方面具有如下职责: 制订业绩考核指标体系 考核核心层员工的工作业绩,并据此确定激励性股权计划的授予对象 确定股票期权授予对象每一财政年度的可行权数量、行权期限和行权价格 制订年度股票期权分红计划,并负责股票期权分红资金的管理和派发 在发生重大收购、兼并等影响公司股权变更事件时修订股票期权计划 在环境发生变化时,视情况负责修订激励性股权计划和相关制度规定(四)股票期权方案的具体实施股票期权的授予 股票期权授予对象的确定 股票期权授予时机和数量 股票期权授予的模式1、期权授予对象的确定股票期权在国外运作得比较成熟,一方面推行股票期权计
3、划的企业数量急剧增加,另一方面股票期权计划的受益面也在不断扩大,从经理层面扩散到了一般的公司雇员,甚至外部董事、母公司员工等等。考虑在国内实施股票期权计划的很多条件尚不成熟,如还存在各种法律法规的限制。从目前国内试点情况看,一般都是针对公司管理人员,深圳有关规定中激励的对象主要是公司经理班子成员,上海出台的期股激励政策的对象也是针对公司的经理班子,而北京有关规定中则包括了公司的党委书记。如华晨集团(600653)在设计股票期权激励制度时在议案中明确规定:激励范围是公司中高级管理人员及对公司有特殊贡献的员工。上海贝岭的认股权激励计划范围包括高级管理人员、公司技术核心人员和新招聘的公司关键员工。当
4、然实施股票期权计划还需考虑到公司的实力,激励范围过大也会影响激励的效果。因此建议嘉信医药股份有限公司在实施股票期权计划时,激励范围不宜过分泛化,可考虑主要激励对象为公司决策层的高级管理人员和业务骨干,具体人员应由董事会选择。为保证激励效果在选择时一般可参考如下两个标准: 公司全职员工且工作满一个完整会计年度; 担任公司部门副经理以上职务,或者认定为具备授予股票期权资格的技术骨干、业务骨干;2、股票期权的授予时机和数量股票期权的授予时机一般确定为:在员工受聘、升职、取得重大科技成果和每年一次的业绩评定情况下获受股票期权。公司董事会下设的薪酬委员会根据员工的工作表现、公司当年的整体业绩来决定当年适
5、合的股票期权数量。3、股票期权授予模式:薪酬委员会确定年度授予期权数量薪酬委员会组织实施年度业绩考评薪酬委员会根据业绩考评确定授予期权授予数量薪酬委员会确定行权价格薪酬委员会确定授予对象(五)股票期权方案的具体实施股票期权的行权 股票期权的行权价格 股票期权的时间节点 股票期权的行权时间表 股票期权的行权方式1、行权价格的确定行权价格是股票期权激励方案设计中的关键因素,因为行权价格的高低影响到股票期权方案的激励效果。股票期权行权价的确定一般有三种方法:一是现值有利法,即行权价低于当前股价;二是等值法,即行权价等于当前股价;三是现值不利法,即行权价高于当前股价。目前美国一般实行非现值有利法,因为
6、美国国内税务法规规定,行权价不能低于股票期权授予日的公平市场价格。我国企业一些试验的认股期权计划在行权价格的确定方法方面基本上采取了国际通行的方法,即以股票市场价格作为定价的基础。如上海贝岭的虚拟股票期权计划中其行权价确定为行权前3天或5天的二级市场平均收盘价格。武汉国有资产管理公司的可即刻行权股票期权的行权价格被确定为“该企业年报公布后一个月的股票平均价”。由于目前尚不知未来实施股票期权方案时公司是否已经上市,因此行权价格的确定可分两个方面来讨论:公司上市前的行权价格确定方式:对于非上市公司,其股票期权行权价的确定没有相应的股票市场价格作为定价基础,因此其确定的难度相对要大得多。因此可采用如
7、下方式确定: 每股净资产评估价值法对企业的价值进行专业的评估,以确定企业每股的内在价值并以此作为股票期权行价的基础,同时将同类型上市公司的市场价格(市场平均市盈率)作为参考因素。公司上市后的行权价格确定方式:作为上市公司股票期权行权价的确定可考虑如下方式: 溢价行权价格根据授予期权时的股票公平市价再上浮一定幅度作为行权价格,因此公司核心层员工只有在显著提高公司业绩,从而使股价上升的情况下才可能从期权中获利。 目标完成行权价格行权价格是授予期权时的股票公平价格,但是规定期权持有人只有在公司股票价格达到某一目标时才能行权。这一目标通常反映了公司的中长期利益回报要求,需要经营人员积极努力才能达到。2
8、、股票期权的等待期股票期权的行权是指期权获受人购买期权项下的股票。通常情况下,股票期权不可在授予后立即执行,公司将股票期权授予获受人时,并没有授予他们行权的权利,需要间隔一段时间后才能执行,这个间隔期间就是等待期。等待期的设置是为了对期权持有人有一定的约束,在行权期开始前1年为等待期,经过等待期结束后,才能行权。行权期限一般为5-10年,行权期结束后仍没有行权视作放弃(特殊情况经薪酬委员会批准可以延期)。3、股票期权的行权时间节点授予日行权起始日行权日到期日等待期(1年)行权期(5-10年)4、行权时间表 薪酬委员会负责制订行权时间表,并有权根据内外部环境变化做出加快或者减缓行权进度的决定 行
9、权时间表既可以采取匀速的方式,也可以采取加速的方式,匀速行权是指行权期内每年经营者可以行权的股票期权数量是相等的(例如,假设行权期限为5年,经营者每年可以将20%的股票期权实施行权),而加速行权是指每年行权的数量是递增的(如,第一年5%,第二年10%,第三年30%-加速递增)。公司遇特殊情况,公司董事会可以缩短股票期权的等待期。股票期权的行权时间表范例年份行权期内当年准许行权比例累计准许行权比例第一年5%5%第二年10%15%第三年20%35%第四年30%65%第五年35%100%5、股票期权的行权方式行权方式具体来说有如下两种方式: 现金行权方式期权持有人按照行权价格向薪酬委员会支付总的购股
10、金额,个人持有股票,享有普通股的所有权利。 无现金行权方式我国企业经营者长期以来收入较低,实行股票期权计划后缺乏必要的行权资金,这将大大影响其参与股票期权计划的积极性。因此可考虑无现金行权方式,即行权人并不需要拿出任何的现金,直接由公司支付给期权持有人按照行权日股票价格和行权价格之差计算的现金,个人不持有公司股票,这种方式适用于上市公司。若公司为非上市公司,那么公司支付给期权持有人的现金可按照行权日的每股净资产和行权价格之差确定。实际上这是一种股票增值权的激励方式,该方案使用每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干和董事,由于不涉及公司二级市场的股票,轻易的解决了股票期权激励机制中的股票来
11、源问题,绕开了当前我国法律、政策上的诸多障碍,直接拿公司的每股净资产增值来作为激励来源,这种方案无需报财政部、证监会等机构的审批,只要经股东大会通过即可实施。具体操作起来方便、快捷。五、股票期权激励方案的调整股票期权方案在实施过程中可能会遇到各种不可测事件,需要对方案进行适当的调整。 对期权持有人所享有的股票期权的处理b 因主动辞职、因严重失职或被判刑事责任而被解雇等原因而终止或解除劳动合同的。未行权的股票期权从终止或解除劳动合同之日起失效,薪酬委员会不予补偿。b 因公司收缩等原因而被解雇、劳动合同到期未续签合同造成终止服务的,尚未行权的股票期权仍然有效,行权日程的调整,具体由薪酬委员会确定。
12、b 因退休、完全丧失工作能力而终止服务的,尚未行权的股票期权仍然有效,行权日程的调整,具体由薪酬委员会确定。b 期权持有人死亡,尚未行权的股票期权由法定财产继承人继承。该继承人应该在最近的一个行权窗口期全部行权,超过最后一个行权窗口期未行权的,其未行权部分将随之失效 对期权持有人所拥有的普通股的处理b 因主动辞职、劳动合同到期未续签合同、被解雇、退休或完全丧失工作能力等原因而终止或解除劳动合同的,普通股应当由薪酬委员会回购,薪酬委员会享有优先购买权。b 例外条款。在公司创业期进入公司并对公司发展具有重大贡献的员工,其普通股可以保留,也可以由薪酬委员会回购。其他激励模式期票期权并非是股权激励的唯
13、一模式,鉴于嘉信医药股份公司在目前实行股票期权激励时存在一定障碍,因此可考虑如下的激励模式:一、虚拟股票激励模式虚拟股票是指公司授予激励对象的是一种虚拟的股票,这种股票并非真实存在,因此遂宁减震支座项目预算报告规划设计 / 投资分析 一、行业发展背景分析(一)国家主要法律法规、政策及技术标准1、建筑隔震橡胶支座JG118-2000规定了建筑隔震橡胶支座的产品定义、分类、要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存。适用于工业与民用建筑所用的建筑橡胶支座。对构筑物、桥梁、铁路、设备等隔震减震所需的隔震橡胶支座也可参照适用。2、叠层橡胶隔震支座隔震技术规程(CECS126:2001)适用于抗震
14、设防烈度为69度地区房屋和桥梁结构的隔震设计与施工。3、建筑结构隔震构造详图03SG610-1适用于在建筑上部结构与基础之间设置隔震层以隔离地震能量的房屋隔震设计,是关于主要由橡胶隔震支座等部件组成的隔震层的结构布置、节点设计、构造连接等4、房屋建筑工程抗震设防管理规定国家鼓励采用先进的科学技术进行房屋建筑工程的抗震设防。制定、修订工程建设标准时,应当及时将先进适用的抗震新技术、新材料和新结构体系纳入标准、规范,在房屋建筑工程中推广使用。新建、扩建、改建的房屋建筑工程,应当按照国家有关规定和工程建设强制性标准进行抗震设防。任何单位和个人不得降低抗震设防标准。产权人和使用人不得擅自变动或者破坏房
15、屋建筑抗震构件、隔震装置、减震部件或者地震反应观测系统等抗震设施。5、国家防震减灾规划(2006-2020年)增强城乡建设工程的地震安全能力。推进隔震等新技术在工程设计中的应用。6、建筑消能阻尼器JG/T209-2007标准规定了建筑消能阻尼器的术语和定义、分类与标记、技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存。7、建筑隔震橡胶支座GB20688.3-2006规定了建筑隔震橡胶支座及所用橡胶材料和钢板的要求,包括隔震橡胶支座的分类、要求、设计准则、允许偏差、检验规则、标志和标签。适用于建筑结构所用的隔震橡胶支座。8、建筑工程抗震设防分类标准(GB50223-2008)住房和城乡建设部
16、、国家质量监督检验检疫总局抗震设防区的所有建筑工程应确定其抗震设防类别。新建、改建、扩建的建筑工程,其抗震设防类别不应低于本标准的规定。9、中华人民共和国防震减灾法县级以上人民政府应当加强对防震减灾工作的领导,将防震减灾工作纳入本级国民经济和社会发展规划,所需经费列入财政预算。国家鼓励、支持防震减灾的科学技术研究,逐步提高防震减灾科学技术研究经费投入,推广先进的科学研究成果,加强国际合作与交流,提高防震减灾工作水平。10、建筑抗震设计规范(GB50011-2010)抗震设防烈度为6度及以上地区的建筑,必须进行抗震设计。本规范适用于抗震设防烈度为6、7、8和9度地区建筑工程的抗震设计以及隔震、消
17、能减震设计。11、产业结构调整指导目录(2011年本)/(2013年修订本)鼓励类“二十一、建筑”第1项“建筑隔震减震结构体系及产品研发与推广”。12、中华人民共和国建筑法国家扶持建筑业的发展,支持建筑科学技术研究,提高房屋建筑设计水平,鼓励节约能源和保护环境,提倡采用先进技术、先进设备、先进工艺、新型建筑材料和现13、国家十二五科学和技术发展规划推进重点领域核心关键技术突破,开展住宅抗震与防灾、新建筑材料开发与应用。14、关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知自2011年1月1日至2020年12月31日,对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税(上述鼓励类产业企
18、业是指以西部地区鼓励类产业目录中规定的产业项目为主营业务,且其主营业务收入占企业收入总额70%以上的企业,西部地区鼓励类产业目录包括国家现有产业目录中的鼓励类产业和西部地区新增鼓励类产业两部分,主营业务属于国家现有产业目录,即产业结构调整指导目录(2011年本)/(2013年修订本)中的鼓励类“二十一、建筑”第1项“建筑隔震减震结构体系及产品研发与推广”)。15、建筑消能减震技术规程JGJ297-2013适用于抗震设防烈度为69度地区新建建筑结构和既有建筑结构抗震加固的消能减震设计、施工、验收和维护。16、关于房屋建筑工程推广应用减隔震技术的若干意见(暂行)对于抗震设防烈度8度(含8度)以上地
19、震高烈度区、地震重点监视防御区或地震灾后重建阶段的新建3层(含3层)以上学校、幼儿园、医院等人员密集公共建筑,应优先采用减隔震技术进行设计。鼓励重点设防类、特殊设防类建筑和位于抗震设防烈度8度(含8度)以上地震高烈度区的建筑采用减隔震技术。对抗震安全性或使用功能有较高需求的标准设防类建筑提倡采用减隔震技术。我国隔震技术的发展起步较晚,隔震技术的有效性及综合效益未得到广泛认可,隔震技术的市场推广仍需要产业政策的扶持和引导。2007年云南省人民政府率先出台一系列文件和法规,要求在全省范围内大力推广减隔震技术应用,并对减隔震产业发展给予政策和资金扶持。近年来住建部及山西、甘肃、海南、山东、新疆、合肥
20、等省市也相继出台推广减隔震技术应用的政策,但由于从各省市发布支持政策到市场真正推广采用尚存在较长时间(按云南经验为1-2年),其他地区大部分地方政府或者设计院对减隔震技术的认知度仍然较低。建筑隔减震行业的发展有利于推动我国地震灾害预防体系建设,提高全民防灾、抗灾意识,全面提高国家综合防灾、减灾、救灾能力,有利于提高城市建筑和基础设施抗灾能力,提高农村住房设防措施和抗灾能力。随着国家对抗震防灾工作的重视和隔震技术宣传普及度的提高,以及强制政策的实施起到的示范和鼓励作用,未来隔震技术推广和应用总体呈上升趋势,整个行业处于平稳成长期,市场前景广阔。(二)影响行业发展的有利和不利因素1、有利因素(1)
21、隔震技术的有效性在隔震支座的作用下,建筑的上部结构的地震反应一般仅相当于不隔震时的20%-50%,保证建筑物内部设施在强震下的安全性,保持震后建筑物继续使用的能力,确保建筑物内部财产不遭受损失,保障生命和财产的安全。目前国内外已建成的隔震建筑,很多都通过了大地震的考验,表现出了隔震技术的有效性。2011年3月11日,日本东北部海域发生里氏9.0级地震,近1.6万人遇难。其中,超过90%是因为大地震引发的海啸而淹死,只有不到5%是因为地震导致的房屋损害、塌压所致(数据来源:平成23年版防灾白书)。仙台、福岛等震区的数百栋隔震建筑(包括超过100米的高层隔震建筑)经历地震后完好无损,室内设备和物品
22、几乎没有发生任何移位。2013年4月20日,四川省芦山县发生7.0级地震,采用隔震技术的芦山县人民医院新建门诊综合楼在震后主体结构完好无损,内部设备正常使用,在抗震救灾工作中起到了关键的作用。(2)、隔震技术具有明显的经济效益据统计,公共类建筑物设防烈度每提高1度,将增加造价20%左右,使用隔震技术可以节约这部分成本,而隔震装置的购置和安装费用只占总成本的5%左右。采用隔震技术的经济效益体现在:1)混凝土和钢筋用量减少。建筑物受到地震的损害作用将会减少,抗震等级也可能降低,这样结构构件的截面尺寸、构件的配筋等也将减少,即混凝土和钢筋用量均随之减少;2)建筑物使用面积增加。采用隔震技术后,建筑物
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