1、事管理制度 、 招聘管理制度 、 薪酬管理制度 、 人 事任免制度 、 绩效管理制度 、 岗位设置及编制的管理制度 、 社会保险与住房公积金 缴纳管理制度等一系列专门人事管理制度。 5、企业文化 公司根据现代企业制度建立了一套规范的经营管理流程，采用了“善用人才、培养人 才、留住人才，倡导员工与企业共同发展”的用人理念，塑造了“打造受人尊敬的百年企 业”的企业核心价值观，并不断对核心价值观进行维护、延续和创新。同时将核心价值观 贯穿于自主创新、产品质量、生产安全、市场营销、售后服务等方面的建设中，着力打造 能够让消费者长久认可、在国内外市场上彰显强大竞争优势的品牌。公司在发展过程中， 始终坚持
2、完善太阳能配件产业链，开创新材料、新能源、新营销模式、新综合服务的全新 模式，成为全球核心组件企业优质供应商，在物流、仓储、配送、金融等综合服务中提升 爱康整体水平，奠定爱康行业内领袖地位。 6、法律环境 公司加强法制教育，增强董事、监事、高级管理人员和员工的法制观念，严格依法决 策、依法办事、依法监督，建立健全合同管理制度和诉讼事务管理制度 。 （二）（二）风险评估风险评估 公司根据战略目标及发展思路,结合行业特点,建立了研究院、 战略管控部、 风控管理部、 投资分析部、重大项目管理部等部门，形成了系统、有效的风险评估体系。根据设定的控 爱康科技（002610） 2011 年年度报告 27
3、制目标,全面系统地收集相关信息,准确识别内部风险和外部风险,及时进行风险评估,做到 风险可控。并在实际执行过程及时识别并传递风险，及时调整应对，有效管理及控制风险。 同时,公司建立了突发事件应急机制,制定了应急预案,明确各类重大突发事件的监测、 报告、 处理的程序和时限,建立了督察制度和责任追究制度。 （三）（三）控制措施及重点控制控制措施及重点控制 1、控制措施控制措施 为合理保证各项目标的实现，公司建立了相关的控制程序，主要包括：交易授权控制、 责任分工控制、凭证与记录控制、资产接触与记录使用控制、独立稽核控制、绩效考评控 制等。 （1）交易授权控制： 公司有完善的授权审批控制体系，按交易
4、金额的大小及交易性质 不同，根据公司章程及上述各项管理制度规定，采取不同的交易授权。规定了股东大 会、董事会、监事会及总经理在经营方针及投资计划、重大的资产购置及出售、募集资金 使用、对外担保、关联交易、财务预决算、利润分配等公司重要事务的审批权限,对于日常 经营管理发生的销售业务、采购业务、费用支出等事项采取逐级授权审批的制度;公司设有 专门的部门和岗位来保证所有业务办理均经过适当授权或审批。 （2）责任分工控制： 公司按照不相容职务分离的原则，合理设置内部机构，科学划分 职责权限，形成了相互制衡机制。本公司在实际经营管理中，建立了岗位责任制,在开发、 生产、质管、采购、销售、管理、会计以及
5、计算机信息系统等各个环节都制定了较为详细 的职责划分程序。为防止和及时发现分配职责时所产生的错误和舞弊行为，本公司对某交 易涉及的各项职责进行了合理划分，使每一个人的工作能自动地相互检查另一个或更多人 的工作。 （3）凭证与记录控制：合理制定了凭证流转程序，经营人员在执行交易时能及时编制 有关凭证，凭证及时送交会计以便记录，已记录凭证依序成册并归档。会计电算化的应用 和相关规章制度的有效执行保证了会计凭证和会计记录的准确性和可靠性。 （4）资产接触与记录使用控制：公司按照不相容职务分离的原则，对接触、使用资产 （特别是现金、票据和存货等易变现资产）和记录，包括会计记录和业务记录，均有适当 的防
6、护措施，未经授权，不相关人士不得接触和使用这些资产和记录。公司对货币资金、 应收账款、存货、固定资产等主要资产建立了管理制度和相关管理程序,通过上述制度的 爱康科技（002610） 2011 年年度报告 28 执行,保证公司的各项资产有确定的管理部门和完善的记录,公司通过定期盘点与清查各 项资产、与往来单位定期核对与函证等账实核对、财产保险等措施,确保公司资产安全。 （5）独立稽核控制：公司成立了独立的审计部，并在内部审计管理制度中明确了 审计部的工作范围和权限，要求按照有利于事前、事中、事后监督的原则，对公司的经营 成果及经营行为是否符合法律、法规、公司章程等情况进行稽核。明确审计部为公司董
7、事 会对公司进行稽核监督的机构，负责对经营活动和内部控制执行情况的监督和检查，并对 每次检查对象和内容进行评价，提出改进建议和处理意见，以确保内部控制的贯彻实施和 经营活动的正常进行。 （6）绩效考评控制：公司制订并严格执行绩效考评的工资制度。结合实际情况，不断 优化修订员工的月度各项考核指标，力求做到科学、客观、公正，同时人力资源部针对考 核中重复出现的问题，与相关部门相关人员进行沟通，进行绩效诊断，寻找持续有效的改 进方法，以达到激励员工、提高整体业绩的目的。 2、重点控制重点控制 （1）对全资及控股子公司的管理控制 公司制定了控股子公司管理制度 ，公司主要通过向控股子公司委派执行董事、董
8、 事、监事、高级管理人员和日常监管两条途径行使股东权利，及时、有效地对控股子公司 做好管理、指导、监督工作，从而在财务、人力资源、企业经营管理等方面实施有效监督。 公司支持控股子公司依法自主经营。 （2）关联交易的内部控制 公司根据中华人民共和国公司法以及江苏爱康太阳能科技股份有限公司章程 及其他有关法律、法规及规范性文件的规定，制定了关联交易决策制度和防范大股 东及其关联方资金占用管理制度 ，关联交易的内部控制遵循诚实信用、平等、自愿、公 平、公开、公允的原则，明确划分公司股东大会、董事会、总经理对关联交易事项的审批 权限，规定关联交易事项的审议程序和回避表决的要求。 （3）对外担保的内部控
9、制 为了保护投资者的合法权益，加强公司银行信用和担保管理，规避和降低经营风险， 公司制定了对外担保决策管理制度 。对外担保的内部控制遵循平等、自愿、公平、诚 信、互利的原则，公司内部严格进行对外担保的风险评估，严格控制担保风险，明确股东 大会、董事会关于对外担保事项的审批权限。需他人提供担保的，应慎重选择担保人。 爱康科技（002610） 2011 年年度报告 29 （4）募集资金的内部控制 公司根据法律法规的有关规定，制定了募集资金使用管理制度 ，对募集资金的存 放和使用进行有效的监督和管理，确保募集资金用于承诺投资项目的建设。根据深交所的 有关规定及公司募集资金管理制度要求，公司审计部每季
10、度对公司募集资金使用和项目进 度情况进行审核,督促公司加强对募集资金的管理，维护公司及股东的合法权益,特别是对 募集资金使用的真实性和合规性进行评价， 同时对募集资金项目进行跟踪,做到资金使用规 范、公开和透明。截止到 2011 年 12 月 31 日,公司严格按照深交所的相关规定及时、真实、 准确、完整地披露了募集资金的使用及存放情况。 （5）重大投资的内部控制 公司根据中华人民共和国公司法以及江苏爱康太阳能科技股份有限公司章程 及其他有关法律、法规及规范性文件的规定，制定了投资决策管理办法和投资者关 系管理制度 ，并按投资额的大小确定投资决策权的行使,严格控制投资规模和风险。公司 依据决策
11、科学民主化、行为规范程序化、投入产业效益化的原则，严格履行投资决策和监 督管理程序，控制投资风险、注重投资效益，未有违反深圳证券交易所中小企业板上市 公司规范运作指引的情形发生。 （6）信息披露的内部控制 为规范公司信息披露工作，保证公开披露信息的真实、准确、完整、及时，公司制定 了信息披露管理制度 、 内幕信息知情人报备制度 、 重大信息内部报告制度 、 年报 信息披露重大差错责任追究制度 。明确规定了信息披露的原则、内容、程序、信息披露 的权限与责任划分、记录与保管制度及信息的保密措施。公司依法披露所有可能对本公司 股票价格或投资者决策产生重大影响的信息，确保信息披露内容没有虚假记载、误导
12、性陈 述或重大遗漏，披露信息公平、公正，进一步加强了与投资者之间的互动与交流。 （ 四）四）信息与沟通信息与沟通 公司通过信息披露管理制度 、 内幕信息知情人报备制度 、 重大信息内部报告制 度 、 IT 管理制度汇编等制度，建立起了完整的信息沟通制度，明确内部控制相关信息 的收集、处理和传递程序、传递范围，确保了对信息的合理筛选、核对、分析、整合，保 证了信息的及时、有效。公司利用办公自动化系统、内部局域网等现代化信息平台，使得 各管理层、各部门以及员工与管理层之间信息传递更迅速和顺畅。同时，公司重视与行业 协会、中介机构、业务往来单位以及相关监管部门等进行信息沟通和反馈，以及通过市场 爱康
13、科技（002610） 2011 年年度报告 30 调查、网络传媒等渠道，及时获取外部信息的工作。 （五）（五）内部监督内部监督 公司依法设立监事会,行使监督权,保障股东权益、公司利益和员工的合法权益不受侵 犯,对股东大会负责并报告工作。公司制定了董事会审计委员会工作制度 、 董事会审计 委员会年报工作规程 、 内部审计管理制度等内部控制规章制度，董事会下设审计委员 会，主要负责内部审计与外部审计之间的沟通、审查公司内控的有效实施和内部控制自我 评价情况等工作,强化董事会决策能力,确保董事会对管理层的有效监督。公司审计部在董 事会审计委员会的直接领导下依法独立开展公司内部审计、督查工作。内部审计
14、部设有专 职人员，负责审核公司的经营、财务状况及对外披露的财务信息、审查内部控制的执行情 况。公司在1,647.50 1,062,258.91 非经常性损益净额 3,645,690.86 9,631,042.90 减：归属于少数股东的非经常性损益净影响数 （税后） 85,248.98 33,149.84 归属于公司普通股股东的非经常性损益 3,560,441.88 9,597,893.06 非经常性损益占归属于公司普通股股东净利润的 比例 7.61% 21.37% （6）主要）主要税税费费情况情况 单位单位：人人民民币币（万元（万元） 项目项目 2011 年年 2010 年年 本年比上年增本年
15、比上年增 减幅度减幅度(%) 占占 2011 年营年营 业收入比例业收入比例 （）（） 2009 年年 销售费用 5,696.42 3,482.34 63.58 19.43 1,573.00 管理费用 10,828.62 7,384.07 46.65 36.94 4,480.91 财务费用 -712.20 -638.57 -11.53 2.43 -21.29 营业税金及 附加 675.54 426.93 58.23 2.30 333.95 所得税费用 662.19 361.40 83.23 2.26 283.77 合计 17,150.57 11,016.17 55.69 58.51 665,0
16、.34 报告期内销售费用同比上年增长63.58%，主要原因系公司销售额规模扩大、销 售人员增加，工资、差旅费、场地租赁费、招待费及招投标费用增加所致。 报告期内，公司管理费用同比上年增长46.65，主要原因系公司研发人员的增 长以及研发人员的薪酬成本上涨所致。 报告期内，公司营业税金及附加同比上年增长58.23，主要系公司业务增长所 致。 报告期内公司所得税费用同比上年增长83.23%，主要原因系2011年度国家规划 布局内重点软件企业评审工作还未启动，公司的所得税按15%计提，而上年同期， 公司的所得税率为10%。 北京超图软件股份有限公司 300036 2011 年度报告 17 （7）报告
17、期内公司资产构成情况）报告期内公司资产构成情况 单位单位：人人民民币币（万万元元） 资产项目资产项目 2011 年年 12 月月 31 日日 2010 年年 12 月月 31 日日 变动变动 幅度幅度 （）（） 变动原因变动原因 金额金额 占总资占总资 产比重产比重 （%） 金额金额 占总资产占总资产 比重比重 （%） 流动资产流动资产 合计合计 58,808.33 81.14 53,493.98 83.30 9.93 货币资金 37,882.48 52.27 3,9037.86 60.79 -2.96 应收票据 - 30.02 0.05 - 应收账款 13,115.91 18.10 8,62
18、3.40 13.43 52.10 主要系本年业务规模扩大、 营业收入增长所致 预付款项 5,552.36 7.66 3556.43 5.54 56.12 主要系与部分定制型软件 项目收入相关的成本费用 支付进度高于完工进度造 成 应收利息 538.74 0.74 555.27 0.86 -2.98 其他应收款 1,222.65 1.69 1,149.73 1.79 6.34 存货 496.19 0.68 541.27 0.84 -8.33 其他流动资产 - - - - 非流动资产非流动资产 合计合计 13,671.70 18.86 10,722.98 16.70 27.50 长期应收款 2,6
19、08.19 3.60 111.03 0.17 2249 系新增西安数字城管 BT项 目分期收款所致 长期股权投资 1,376.08 1.90 1,218.76 1.90 12.91 投资性房地产 689.22 0.95 - - 系公司将原科技财富中心 办公用房出租后所形成 固定资产 6,193.66 8.55 6,968.55 10.85 -11.12 无形资产 2,139.34 2.95 2,051.85 3.20 4.26 商誉 131.21 0.18 131.21 0.2 0 长期待摊费用 138.30 0.19 - 北京超图软件股份有限公司 300036 2011 年度报告 18 递延
20、所得税资 产 395.70 0.55 241.57 0.38 63.80 主要系本年对应收款项计 提坏账准备导致可抵扣暂 时性差异增加所致 其他非流动资 产 - - 资产总计资产总计 72,480.03 100 64,216.96 100 12.87 （8）报告期内公司负债构成情况）报告期内公司负债构成情况 单位单位：人人民民币币（万元（万元） 负债负债项目项目 2011 年年 12 月月 31 日日 2010年年 12月月 31日日 变动变动 幅度幅度 （）（） 变动原因变动原因 金额金额 占占负债负债 比重比重 （%） 金额金额 占占负债负债 比重比重 （%） 短期借款 595.30 3.
21、78 121.89 1.10 388.39 本年日本超图取得短期信 用贷款所致 应付账款 4,818.26 30.58 2,445.74 22.16 97.01 主要系本年收入增长相应 外包成本增加所致； 此外部 分定制型软件项目收入相 关的成本费用支付进度低 于完工进度造成 预收账款 4,356.84 27.65 4,014.99 36.37 8.51 应付职工薪酬 1,493.87 9.48 1,207.11 10.94 23.76 主要系人员增加及薪酬上 升所致 应缴税费 1,634.74 10.38 1,200.06 10.87 36.22 主要系本年业务增长造成 所得税、营业税上升所
22、致 应付利息 0.38 0.00 - 其他应付款 1,257.06 7.98 670.81 6.08 87.40 主要系员工垫付费用未完 成支付及支付投标保证金 等造成。 一年内到期的 非流动负债 378.58 2.40 477.31 4.32 -20.69 其他流动负债 98.61 0.63 55.73 0.50 76.95 系本年收到需要递延确认 的政府补助增加所致 流动负债合计流动负债合计 14,633.61 92.88 10,193.64 92.34 43.56 长期借款 1,121.81 7.12 845.27 7.66 32.72 系本公司之子公司日本超 图株式会本年新增长期借 款
23、所致。 非流动非流动负债合负债合 计计 1,121.81 7.12 845.27 7.66 32.72 北京超图软件股份有限公司 300036 2011 年度报告 19 负债合计负债合计 15,755.44 100 11,038.91 100 42.73 （9）报告期公司现金流量构成情况）报告期公司现金流量构成情况 单位单位：人人民民币币（元（元） 项目项目 2011年度年度 2010年度年度COFCO/020918/SH-YGC(2000GB) 机密 以价值为导向的企业战略规划 此告供客部使用。未肯公司的面可，其任何机报仅户内经麦锡书许它构 不得擅自、引用或制。传阅复 二零零二年九月二十四日
24、 中粮油食品出口国进( 集团 ) 有限公司 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 2 我们对企业战略规划的基本观点 企的高管理者，受股和其他益所有者的委托，充价管理者的业层东权当值 角色。高理于企行略的程，也就是通价管理，层经对业进战规划过过值创 造价的程值过 略首先掘具体的价因素着手，取企价敏战规划应从挖业务值驱动选对业值 感度最高而又切可有作的主要杠杆；然后制定明确的行和相实为动计划应 的衡量指，以保略的行业绩标证战贯彻执 略企未三年的目、机遇和挑做出的分析。部和战规划应对业来标战详细总 元交互式的程可以保集公司体略的一致性业务单规划过证团总战 相的据搜集和模型的建
25、立，是好的略所必需的工具和应数财务战规划关键 技能。高管理者以科的度待略，而不是做走层应当学实证态来对战规划过 的表面文章场 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 3 研讨会的内容 战略规划与价值管理的关系 战略规划的要素 战略规划的主要工具 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 4 研讨会的内容 战略规划与价值管理的关系 基本概念 有中造价从现业务创值 新中造价从业务创值 战略规划的要素 战略规划的主要工具 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 5 战略规划与公司价值创造密切相关 在市，价造是通取高于本机成本的投收益的真
26、实场值创过获资会资实现 高于本成本收益的投越多，造的价就越大（即只要投入本的收资资创值资 益率超本成本，的展就能造更大的价）过资业务扩创值 略的目的是使期金流量或利（无战规划预现现值经济润现值论选择这两个 中的一，果都相同）最大化哪个结 股市上公司股票的价等于其在价，在价以市公司值长远来说内值内值场对 未效的期望基，但市公司未效的期望可能不是一公平来绩为础场对来绩种 的估计 期望的化股票的定作用，超了公司的效所起的作用。晰变对决过实际绩清 的有服力的略使本市能充分了解公司的价说战规划资场值 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 6 中国某集团似乎在创造价值 售收入销 人
27、民元币亿 料源：资来年度告；肯分析报麦锡 1 3 8 1 8 5 1 0 1 199319941995 年增率递 =35% 利净润 人民元币亿 1 8 2 7 1 7 199319941995 年增率递 =26% 例明举说 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 7 然而，传统的企业业绩衡量方法并不完善 不能提供 方面的信息财务业绩 可能 生；在亏的情下增加量和会产误导损况产 市反而破坏价场份额会值 利净润 售回率销报(ROS) 每股收益 量产 市场份额 可能 生，只注重利会产误导润 忽略了 本需求和本成本资资 衡量标准缺陷 产值 售收入销 收入增长 忽略了生 成本、售用
28、及其管理用产销费它费 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 8 税项 人民元币亿 固定资产和其它 营业资产 人民元币亿 该集团的投资资本回报较低 1993 1994 1995 10% 5.0 6.6 投资资本回报 百分比 料源：资来年度告；肯分析报麦锡 2323 35 税后营业净利润 人民元币亿 230 461 530 投资资本 人民元币亿 228 463 514 2 -2 16 2 6 8 25 29 43 101 138 185 76 109 142 利、税前利润 人民元币亿 营运资本 人民元币亿 销售收入 人民元币亿 经营成本 人民元币亿 例明举说 COFCO/0
29、20 918/SH- YGC(2000G B) 9 该集团实际上在破坏价值 经济利润 料源：年度告；肯分析资来报麦锡 人民元币亿 9.9 -12. 0 -5.3 差幅 百分比 4.3 -2.6 -1.0 投资资本 人民元币亿 230 461 530 投资资本回报 百分比 10% 5.0 6.6 资本成本 百分比 5.7% 7.6 7.6 债务成本 百分比 4%44 重权=85% 67% 67% 重权= 15% 33% 33% 股权成本 百分比 15%1515 X 例明举说 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 10 投资者为公司提供资本目的是得到大于投资成本 的回报 工
30、业 金融 服务业 企业 资本提供者 股东 家，省国级 或地方政府 雇员 机构 私人投者资 人债权 行银 机构 愿意提供本公司成融资为长资 造就机并创业会 但期望得投成本相等获与资 或大于其投机的回它资会报 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 11 股东价值的创造 创造股东 价值 增长风险 盈利性 为什么要最大化地创造股东价值 着本市的起和日成熟，能随资场兴趋 始如一地向股交价的公司够终东递值 可以得高的价估获较值评 在另一方面，如果不能使股价最东值 大化，使投者金移到其会资将资转它 公司，甚至其市，以求更高的它场寻 回报 能使股价最大化的公司也向够东值倾 于享有更高的
31、生效率、工意度产员满 和市先地位场领 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 12 公司经理的根本职责是通过改进最重要的价值驱 动因素来提升公司的内在价值及市值 价值驱动因素 毛利率 市场份额 展速度发 市的场区间选择 本用的效率资运 财务指标内在价值资本市场的表现 举例投回率资报 售收入销 利润 利经济润 折金流价现现值 期价权值 股回东报 市增加值 非上市公司上市公司 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 13 而战略规划正是增加价值的具体行动指南 增加公司价值的思维框架 有现业务 就我的具体 而言，价负责业务值 的要素是什驱动么 ? 在不同的
32、价增方案中，我值长应 如何取舍？该 如何施才能保 价的？实证值实现 新业务 /更替业务 有 有通新提升公司价没过业务来 的机？值会 战略规划应回答的问题 目前的 市值 部改内进 和理后清 的价值 部改内进 后的价值 有价现值 增、长内 部改及进 后的变卖 价值 的潜在总 价值 价最大化机值会上的差认识异 改经营进 变卖 / 新的所有 者 新的增机长会 工程财务 1 4 53 62 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 14 以价值为导向的战略规划为国际上不少企业创造 了巨大的价值 行业 由追求全的全面增国铺开 向在地首先建长转优势区 立足的模够规 重新保品行定位对险产进
33、 ，增加在品合中高附产组 加品的比重值产 在核心上选择继续业务寻 求增长 某元中个业务单40 的新 目被叫停项 增加了不同的服价格务种 类 带来的价值影响 企潜在价上升了业值30 到 40 ，反映在股票市并 上值 战略规划的决策 企潜在价上升了业值25 企潜在价增了业值长125 日用消品公司费 保公司险 行银 信企电业 元的立潜在价业务单独值 增了长240 NA COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 15 以价值为导向的战略规划同样将为中国企业 带来很大的益处 常强售收入及利增经调销润 ，忽略本生率的重要长资产 性 源资(金，秀人才资优) 稀 缺 缺乏管理流程 / 系统
34、 信息不足 / 不完整 / 不精确 本市通欠佳与资场沟 管理集中于推利增的因素将动获长驱动 景目的适宜性行估对远标进评 明确制定大目的途实现远标径 ( 例如 ：投行先性排序将资进优) 生公司持增所需的金产续长现 了解管理及差距业绩 提供机会 有的深目行思考对现业务层标进( 重 点量从产/ 利向金流量润转现) 加强本市的通与资场沟 以价取向的念更好地理解值为观竞争 提高管理技能 典型中国企业的特点以价值为导向的战略规划对中国公司的贡献 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 16 研讨会的内容 战略规划与价值管理的关系 基本念概 从现有业务中创造价值 新中造价从业务创值 战
35、略规划的要素 战略规划的主要工具 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 17 发现现有业务关键价值驱动因素的过程 第一阶段 跨部的门研 讨会 就价的值树 部内讨论 访谈 / 访问 确定企 的价业 值树 第二阶段第三阶段 及 财 务 市 模 场 型 的 量 化 究 研 15-20 主要个 价值驱 因素动 可操作性 估评 深入分析 初步筛选 3-5 个 主要价 值驱动 因素 略战规划 施方案实 指业绩标 量化检验及 敏感性分析优先排序 具体工作 工作成果 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 18 企业价值树不是对财务指标的简单分解，而是需 要挖掘深
36、层次的价值驱动因素 财务指标 固定投入资产 利经济润 投模资规 投回率资净报 表层营运指标 市场份额 分范销铺货围 深层价值驱动因素 价格水平 品合的安排产组 生的使用率产线 款回情帐笼况 流通金投入资 金现 毛利率 用率营销费 管理用率费 本周次资转数 品知名度产 品念的吸引力及产概 特性独 渠道伴的伙选择 生售的配合产与销 品牌溢价的能力实现 新品推出的管理产 品化少生种优减产复 性的展杂进 分商政策及管理系销 统 战略规划所应 提出的目标 战略规划的核心内容 ，回答怎么去做的问 题 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 19 价值树的形式可随不同的业务而有所不同
37、榨油业务举例 财务指标 油毛利榨 油榨业务 价值 大豆期能力的加强货业务 生成本的一步降低产进 更多的客建立系与户联 提高散油售伍能力销队 少在剩能上不必要减过产 的投入 通租凭方式得能过获产 第二层价值驱动因素 油量榨 本投入资 是否能通加速推过动国内 散油期等新交易方式货创 更好地保毛利水平？来护 第一层价值驱动因素 是否能通过 B2B 品牌的建 立 / 加强大散油的市来扩场 面？ 如何充分利用市的周期场 性做适的投，提来时资来 高投回率？资报 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 20 经验表明，对于周期性强的行业来说，企业价值 最大化来自于明智的工厂买卖和财务杠
38、杆的使用 Source: McKinsey analysis 4.0 5.3 9.1 34.0 63.0 在能自建产紧张时厂 在整周期中均地通个匀过 自建大能厂扩产 在周期低谷，能富裕产时 建厂 在周期低谷通时过买厂来 增加能产 利用杠杆财务来买厂 在合适的机通杠杆时过财务 工来买卖厂 358.0 石化行例业举 投资回报率 百分比 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 21 价值树的形式可随不同的业务而有所不同 房地产业务举例 财务指标 位售单销销 售毛利 房地产业务 价值 平均位售价格单销 建筑成本 宣力度传 市的有效性场营销计划 本占用资时间 融技巧的用资运 第二层
39、价值驱动因素 售出面积 金流的情现 况 目售象是否定位准标销对 确？ 价定位是否市值与实际场 相符？现实 第一层价值驱动因素 是否考到了相似及替代虑 品的？产竞争 不可控制的外部配套施设 是否能跟上我的步伐？们 宏境正于一什观环处个么 的周期？在投入本样现资 是否是最佳机？时 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 22 投资巨大的 Canary Wharf 在商业上的失败就是 因为没有对深层次的价值驱动因素做认真研究 Source: McKinsey analysis Canary Wharf 是敦郊外格林威治天文伦 台附近泰晤士河的一片土地。在八十年边 代以前一直空，
40、而周被是的闲围认为蓝领 居住，交通不方便，形象也不是很好区 加拿大的 Reichmanns 公司英政府手从国 里廉价拿到了片土地行，展这进开发发伦 敦新的公（似巴黎的办区类La Defense ）。整工程投近个资40美元亿 工程完工后，在几年的售出租情大头销况 大低于期，重影了公司的金流。预严响现 加上其担，它债务负Reichmanns 公司最 倒终闭 目市了解不深，低估了英人于对标场国对 敦高公的依程度，伦传统级办区恋错误认为 只要能提供更敞更代的公境就能吸宽现办环 引大批租户 配套施估于。对设计过乐观Jubilee地线铁 比定通完了很多，使敦城到预车时间伦内 Canary Wharf 的交
41、通在最初几年都很不方 便 敦建筑法的化（建筑的放）伦规变对层数宽 使市中心的新公增加，办楼给 Canary Wharf了新的。带来竞争 失败的原因Canary Wharf 开发的失败 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 23 在建立了价值树后，第二阶段的任务是对价值驱 动因素进行深入分析，寻找最关键的杠杆 保公司例险举 110 200 182毛利差 流失比率 取用获费 $325 380 525 驱动因素 210 b.p. 13% 200% 265 b.p. 7% 120% 高价值端低价值端 估计的变动区间 价值区间 百万美元 基 数 = 300 敏感性分析 COFCO
42、/020 918/SH- YGC(2000G B) 24 随后企业应制定有针对性的业绩指标，将一 线工作小组与经营单位的经济利润联系起来 利经营润 本利用率资 股本成本 成本债务 本资结构 本营运资 固定资产 其它净资产 投本资资 回率报 加平均权资 本成本率 财务业绩衡量标准 售伍生率销队产 利用率设备 生周期产时间 交成本货/ 时间 收应/付款化应变 出率产 位品成本单产 生率劳动产 品率废 经营价值的驱动因素 ( 关 键业绩指标 ) 投本资资 经营单位 经济利润 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 25 研讨会的内容 战略规划与价值管理的关系 基本念概 有中造价
43、从现业务创值 从新业务中创造价值 战略规划的要素 战略规划的主要工具 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 26 企业若要能持续增长，必须保持充足的发展“后劲” 面 层2 的新 成面业务为层 1 的核心利润 金源与现来 面 层3 “”种籽 成面为层2 的 新推业务动 成的力长动 需要保持此层 面有充足的创 意，才能保持 长久的成长 利润 时间 层面 1 层面 2 层面 3 创新性想法 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 27 新业务发展战略的制定主要有五个步骤 通展新，过发业务 提高企价的业值关键 要素 准确分析市机场会 无形化有形机遇将资产转
44、为 到性知认识关键识 / 技能的 差距，采取梯式展方法阶发 弥差距补 深刻理解公司的无形资产 根据不同面展新层协调发业务 的措举 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 28 第一步是分析潜在业务的市场机会 吸引力大 吸引力小 市 场 吸 引 力 弱强 企业竞争力 1. 确定各项 业务范围 业务 1 业务 2 业务 5 业务 3 业务 4 2. 评估市场 吸引力 3. 评估企业竞 争实力 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 29 第二步是分析企业自身的特点和能力，其中 也包括无形资产和能力 通本投市入过资资实现场进 “有所有”拥资产 利等于或低于
45、融成本润资 相高财务风险对较 慢且不活缓灵 通的无形价市入过优质资产值实现场进 通盟和交易体系少金融本的过联来减资 不明智使用 利高于融成本润资 相低财务风险对较 迅速且有巨大的活性灵 过去企业竞争主要依赖过去企业竞争主要依赖 有形资产有形资产 而现在无形资产的竞争而现在无形资产的竞争 变得更为重要变得更为重要 COFCO/020 918/SH- YGC(2000G B) 企业的无形资产主要包括知识，关系，声誉，人 员四部分 实现经 济价值 的能力 高 低 知识 利专/ 版权 手运营册 / 示图 件方面的软 技能 调查 程序 普遍技能 潜在技能 系关 密切相的关 （如客网络 、供商户应 、雇）员 半正式网络 非正式、非 准化的标关 系 声誉 品
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