1、企业财务管理技巧与方法 *分享 财务预警与诊断 对风险的认识 什么是风险 一般而言，风险就是未来结果的不确定（好与坏、有利于不利）。规避？ 风险是对企业的目标产生负面影响的事件发生的可能性。 从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 财务预警与诊断 风险与收益的关系（危机） 财务预警与诊断 人的风险偏好 风险回避者 风险追求者 风险中立者 风险控制对策 规避风险 减少风险 转移风险 接受风险 关键发现风险 财务预警与诊断 企业破产危机发展的四个阶段 潜伏期、爆发期、长期或慢性化期、
2、解决期 大多数情况下，企业破产危机表现为财务危机 对管理者的要求 在潜伏期察觉危机征兆 财务预警与诊断 企业危机征兆 外部特征 交易记录恶化 过度依赖借款 过度依赖关联交易 通过收购或资本支出方式大规模扩张 管理层持股数下降 领导班子更换频繁 财务报表及相关信息公布迟缓 等等 财务特征（以下重点说明） 财务预警与诊断 财务特征 现金流量缺乏 企业出现财务危机首先表现为缺乏支付到期债务的现金流量 销售额非正常下降 现金大幅度下降而应收账款大幅度上升 重要财务比率恶化（见下表） 财务预警与诊断 案例：安然事件 美国安然公司，居世界500强第七，2000年营业规模过千亿美元，曾被认为是新经济时代传统
3、产业发展的典范。 2001年10月，这个让世人赫然的能源巨人，突然宣告破产。 安然公司宣告破产后，股价从美元一路下跌至不到美元，投资者损失超过百亿美元；公司两万多名员工中，很多人连退休金都没有保住。身为五大会计师事务所的安达信公司因为掩盖安然的信用危机，使其声誉大受玷污，也随后宣告破产。 案例：安然事件 麦克莱恩是原高盛投资银行的分析师，2001年她在财富杂志上发表了安然是否被高估一文，是全美第一篇公开质疑安然公司交易的文章。 在这篇文章中，麦克莱恩提出了一个简单的问题“安然到底是怎样赚钱的?” 文章中提到：安然的利润逐年上升，但其内部人士在一年前就开始抛售股票，说明管理层已经知道公司遇到了麻
4、烦，建议投资人提高警惕。由此，安然这个用纸牌搭起来的公司转瞬间坍塌。 案例：蓝田股份事件 蓝田股份于1996年5月以农副水产品种养、加工、销售为主营业务包装上市，当时注册地在沈阳。1998年，公司注册地由沈阳变更为湖北洪湖市瞿家湾镇，名称也由“沈阳蓝田股份有限公司”变更为“湖北蓝田股份有限公司”。洪湖，就成为蓝田股份日后鱼塘里放卫星的“基地”。 蓝田股份的主营业务是：农副水产品、饮料。 案例：蓝田股份事件 刘姝威女士，中央财经大学的一位研究员，一直从事银行信贷研究工作。2001年，刘姝威应编辑之约写一本书，名为上市公司虚假会计报表识别技术。她选取了十几家上市公司作为案例，编辑建议，选几个新上市
5、公司的案例。此时，正赶上蓝田股份公告说，该公司正在接受证监会调查。于是2001年，刘姝威将目光投向了蓝田。在对该公司公开的财务报告研究以后，写了一篇应立即停止对蓝田股份发放贷款的文章。2001年10月26日发表于金融内参 案例：蓝田股份事件 区区600字，一剑锁喉，刺破了蓝田的巨大泡沫，切断了蓝田股份极不健康的资金链，给了蓝田股份致命的一击。最终导致主要银行都停止了对蓝田股份的贷款。高管和财务人员被公安部门拘传，公司股票停牌，大股东转让股权，公司被迫实行重组。 这篇影响巨大的文章，其基本策略也不过是分析上市公司业绩的真实性，诊断分析方法也是我们经常用的基本财务分析方法。所依据的材料，从蓝田招股
6、说明书到2001年中期财务报告，全部是公开资料。 财务预警与诊断 财务预警与诊断的含义 财务预警与诊断的对象 财务预警与诊断的方法 基本财务比率 财务预警与诊断的重点 一、财务预警与诊断的含义 财务预警与诊断是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。 二、财务预警与诊断的对象 财务会计报表 资产负债表 利润表 现金流量表 会计报表附注 财务情况说明 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表 （三）现金流量表 （三）现金流量表补充资
7、料 （三）现金流量表补充资料 三、财务预警与诊断的方法 财务预警与诊断的基本方法是比较分析法。 按比较内容分类： （1）总量比较 （2）结构比较； （3）财务比率比较。 按比较对象分类： （1）趋势比较：同历史比； （2）横向比较：同类企业相比； （3）差异比较：与计划预算比。 四、基本的财务比率 反映企业短期偿债能力的比率 反映企业长期偿债能力的比率 反映企业资产管理能力的比率 反映企业获利能力的比率 反映企业收现能力的比率 反映企业市场价值的比率 （一）反映企业短期偿债能力的比率 流动比率 流动资产/流动负债 作用：反映企业对短期性债务的保证程度 参考标准值 一般为2.0； 行业性质不同，
8、比率的标准不同 影响因素：流动资产的结构和流动性 营运资金 流动资产流动负债 营运资金是企业经营活动的“缓冲垫”；要防止过度资本化和过量交易 （一）反映企业短期偿债能力的比率 速动比率 速动资产/流动负债 速动资产 流动资产存货（等） 作用：反映企业对短期性债务支付能力的迅速性 参考标准值： 一般为1.0 行业性质不同，比率的标准不同 影响因素：应收账款的流动性 现金比率 现金（或经营现金净流量）/ 流动负债 作用：企业在最坏情况下偿付流动负债的能力；一个极短的债权人可能对该指标感兴趣。 用该指标评价企业偿债能力更谨慎 案例：蓝田股份的偿债能力分析 2000年蓝田股份的流动比率是0.77。 这
9、说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。 2000年蓝田股份的速动比率是0.35。 这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。 2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。 这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。 案例：蓝田股份的偿债能力分析 2000年蓝田股份流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“渔业类”上市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比率分别是“渔业类”上市公司的同业平均值的大约1/5和1/11。这说明，在“渔业类”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低
10、的。 2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“食品、饮料类”上市公司的同业最低水平，分别只有同业平均值的1/2、1/5和1/3。这说明，在“食品、饮料类”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，偿还短期债务能力是最低的。 （二）反映企业长期偿债能力的比率 1.资产负债率 负债总额/资产总额 作用：反映资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的资金支撑程度 说明： （1）债权人：要求比率越低越好。 （2）股东：（两面性） 投资收益率利息率时，要求比率越高越好； 投资收益率利息率时，要求比率越低越好。 （3）经营者：要求保持恰当的资本结构。 资产负债率分析 企业负债与财务杠杆
11、 案例： 某企业现有自有资金100万元，年初做出了投资风险预测： 投资收益 企业现在决定负债100万元，利息率8% ，也用于投资 投资剩余收益 资产负债率分析 若企业负债300万元，利息率8% ，用于投资 投资剩余收益 结论：负债是“双刃剑”。 负债在增大投资者收益的同时，也会增大投资者的风险，所以，应适度负债。 次贷危机 资产负债率分析 资产负债率参考标准值： 行业性质不同，比率的标准不同。 传统产业高一些 新兴产业低一些 固定资产多的企业高一些 科研开发类企业低一些 进行财务分析时行业平均水平是很好的参照标准 一般标准： 保守的观点认为该指标不应高于50%，而国际上通常认为等于60%时较为
12、适当 我国企业负债的现状与企业的“羽化”行为 资产负债率分析 企业集团的债务放大效应 某企业集团由三家企业组成，并依次形成控股关系，各自的资产负债率均为50% 该企业集团的资产负债率却高达87.5%（7/8） 资产负债率分析 和资产负债率相关的比率： （1）产权比率 负债总额/所有者权益总额 （2）权益乘数 资产总额/所有者权益总额 带息负债比率分析 2.带息负债比率 带息负债额 / 负债总额 说明： 带息负债一般包括：短期借款、长期借款、应付债券等 带息负债的偿还具有一定的刚性（经营性负债的偿还弹性较大） 该指标反映了企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息
13、）压力，该比率越高，表明企业承担的的偿债风险与压力越大。 利息保障倍数分析 3.利息保障倍数息税前利润/利息费用 作用 反映企业用经营收益支付利息的能力 参考标准值 至少要大于1，一般应在3以上 分析时重点关注企业前若干年利息保障倍数的最小值 长期资产适合率 4.长期资产适合率 （权益+长期负债）/ 长期资产 评价标准：1 以上，但也不宜过高 （三）反映企业资产管理能力的比率 “资金运动”论 存货周转率（次数）营业成本平均存货 存货周转期（天数）360存货周转率 应收账款周转率 营业收入平均应收账款 应收账款周转期（天数） 360应收账款周转率 流动资产周转率营业收入平均流动资产 固定资产周转
14、率营业收入平均固定资产净值 总资产选择题（40题，每小题1分看，共40分，每小题只能选择一个答案）1制定其他会计法规依据的是（B ） P3A注册会计师法B会计法C宪法D企业财务会计报告条例2以下不属于会计规范性文件是（ D） P5A企业会计制度B会计基础工作规范C会计档案管理办法D会计法3现行会计法是全国人大常委会于（ B）修订通过并实施的。 P4A1993年12月29日B1999年10月31日C2006年2月15日D1999年10月11日4企业会计准则体系，自2007年1月1日起开始在（ D）施行。 P6A国有企业B股份制企业C私营企业D上市公司5会计法规定本单位会计行为的责任主体应该是（C
15、 ） P10A会计记账人员B财务负责人C单位负责人D总会计师6会计机构会计人员的基本职责是（ A）。A进行会计核算，实行会计监督B进行会计分析，实行会计控制C进行会计分析，实行会计监督D进行会计核算，实行会计控制7采购员刘洪到北京出差，返回途中将北京至武汉的飞机票遗失，无法报账。请问下列处理方法正确的是（ B）。 P23A售票单位开具证明，加盖公章，刘洪单位会计科长和单位领导批准后，代作原始凭证B刘洪写出书面报告，说明情况，会计机构负责人和单位负责人批准后，代作原始凭证C售票单位开具证明，并经售票单位会计机构负责人和单位负责人批准后，代作原始凭证D由刘洪写出详细情况，加盖售票单位公章，经会计机
16、构负责人和单位负责人批准后，代作原始批准8单位里如果由一个人担任既可能发生错误和舞弊行为，又可能掩盖其错误和舞弊行为的职务，是指（C ） P35A不相容职称B不相容单位C不相容职务D不相容岗位9注册会计师对委托人和被审计单位应尽的义务是指（ A） P40A审计责任B会计责任C被审计单位责任D审计单位责任10以下属于会计岗位的是（ D） P55A单位内部审计B社会审计C政府审计D对外财务会计报告编制11不属于高级会计师的基本任职条件包括（B ） P52A较系统地掌握经济、财务会计理论和专业知识B具有一定的财务会计工作经验，能担负一个单位的财务会计工作或管理一个地区一个部门，一个系统某个方面的财务
17、会计工作C取得博士学位，并担任会计师职务两至三年；取得硕士学位第二学士学位或研究生班结业证书，或大学本科毕业并担任会计师职务五年以上D较熟练地掌握一门外语12财政部发布的代理记账管理办法，对从事代理记账的条件代理记账的程序委托双方的责任和义务等作了具体规定，该办法的颁布日期是（B ） P44A2005年3月1日B2005年1月22日C2006年2月15日D2004年5月1日13被依法吊销会计从业资格证书的人员，自被吊销之日起（D ）不得参加会计从业资格考试，不得重新取得会计从业资格证书。 P48A两年内（含两年）B三年内（含三年）C四年内（含四年）D五年内（含五年）14不属于会计员的主要工作职
18、责的是（ C）A审核和办理财务收支B编制记账凭证，登记会计账簿C草拟一般的财务会计制度规定办法D编制会计报表和办理其他会计事物15持有会计从业资格证书的人员，离开会计工作岗位超过（C ）个月的，应当填写注册登记表，并持会计从业资格证书，向原注册登记的会计从业资格管理机构备案。 P49A1B3C6D916会计从业资格管理机构作出准予颁发会计从业资格证书的决定，应当自作出决定之日起（D ）日内向申请人颁发会计从业资格证书。 P48A30B25C20D1017会计机构，会计人员对违反国家统一的会计制度规定的事项（D ） P34A没权拒绝办理B应当向单位领导提出书面意见，请求处理C应当向主管单位或财政审计税务机关报告
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