1、一半为 因不符合持续 上市条件而被强制退市 ，这当中大部分随后在或 交易。 平级转板是在不同交易所之间的转板。例如年间 ，共 家公司从转板到 同时家公司从转板到 。有 意思的是 其中没有 一 家中国公司在两大交易所之间转 板。 内部转板指内部三个板块的上市公司之间的升 降 转板。 四 ）关于 、场外市场及转板上市的辨析 另 一个含混之处是 与场外市场的关系。诞生 于 年月 ，当时国家征券交易商协会 （ ，为促进场外市场的电子化、高效率和透明度， 组建国家证券交易商自动报价联盟 （ ，即目前 的前身） 。 例 如年 ，有 家 从转板到有家是中国公司 ）。 这 家公司都是采取反向收 购的方式先 在
2、报价交易再转板至 最 终转板至。参见纽约证券交易所北京 代 表 处 “ 关 于年美国资本市场 上市公司转 扳之研究报 告 ” ，载风 凰网， 年月日访问。 参 见 纽约证券交易所北京 代 表 处 “ 关于年美国资本市场上市公司转扳之研究 报 告 ” ，载茂凰网，印 咖 年月 日访问 。 参见年年度报 告 ，载 系统。 证券 法苑（第十卷） 年， 获 批准 成为 一家国家证券交易所 。 与此同 时，经批准 ，在 挂牌的企业如已注册为报告公司的 ，自 动转为上市公司 。 时至今日 ， 与场外市场的混淆 ，在美国也存在。 中 国 更是存在 一些以说传讹 、似是而非之说。例如转板上市相传微软公司 是
3、“ 从 转板登陆纳斯达克 ” 的说法不时见诸报端。事实上微 软早在年就通过 募集资金并在市场交易。彼 时尚未诞生。 概国内媒体所称 “ 场外 市场 ” ，实乃成为国家 早在获批成为全国性证券交易所 之 前 在上 市门槛、上 市公司质 量、交易 规模 、自律盤管等 方 面的市场地位已确立多年。 世纪以来在股 权结 构 上逐步脱离金 业监 管局（筒称 年由 与 的会良监管、执法机构合并成 立 目前是全美 最 大的交易商、经纪商 非政府自律监管组织） 年又将对场外 市场的经营权归还给 。在这些铺垫的基础上，于 年经批准 正式成为 一家国 家证券交易所。 在获得全国性 证券交易所的注册之前在上市的证券
4、 要么因资 产规模和股东人数达到法的门槛性条件而向 注册成为报告公司 ， 要么因未达到门檻而 免予注册 。在成为全国性 证券交易所之际，经 许可所有在 上市且巳经注册的公司 ，自动获得 的注册。原 先豁免注册的证 券则要在年月日前完 成的注册。参 见有 关报告， 载 年 月 日访问。关于年交易法和的注册详 见 后文 讨论。 例如在官方网站的投 资者栏目，专题瞽示以 上市的幌子 实则在场外 市场挂脾 ，诱蹁投资者参与投资的风险。参见 载 年 月 日访问 。 徵软年 月公开 招股 ，并于 月 日在场外 市场挂牌交易。公司及股东 筹 资 万美元挂牌当 日股价从发行价 元涨至 元。参见微软股票 挂牌当
5、日纽约 时报的报道（ “紅 ， ” 参见 ，载 年 月 日访问。 肇始于年（ 一美 元股票 改革 法 案旨在提高 场 外 市场透明度的改 革。 于 年月经批准，获得永久运营地位。 美国资本市 场转板 机餚的得失之 鉴 证券交易所之前的市场。而在注册成为国家证券 交易所之际微软公司也依法获得上市公司身份。这个事实，与从 向转板上市，风马牛不相 及。 五场外市场的多层次体系 场外市场是一个包罗各类 “ 证券 ” 的庞大系统，就权益类证券（包 括股票、可转债、权证、美国存托凭证等）的场外市场而言 主要存在 两个报价媒介 和 。前者由拥有、运营及监管。后者的前身为更为耳熟 能详的粉单市 场 ，该市场于
6、年被 一家私人公司 收购后 ，将划分出由高到低三个层次： 、 并同在系统上报价和执行 交易。 曾显赫 一时 ，最近短短数年间，挂牌证券数量、交易量、做 市商家数日渐萎缩。则 后来居上。这无疑归功于市场 化的股权结构、先进的报价和交易系统以及细分层次战略。 据统计 ， 目前（年月 日 ）挂牌证券数量为 场 外市场是 一个庞 大 的概念许多权益 类证券、公司偾券、政府债券、衍生产品在场 外 交易。本文讨论的场 外市场是指以权益 类证 券 交易为主的场外市场。 将报价媒 介 （ 解释为任何交易商之间的报 价系 统 ” 或任何出版或电子沟通网络或其他设备用以在经 纪商 或 交易商之间通报对任 何证券的
7、交易 意向包括以声明的价格买卖 或 要约买卖。參见 在 挂牌 设有 财务门槛 ， 以保持该板块的高 质量特征包括 和 两个细分层次。在 挂牌，没有财 务门褴但要 求公司 向 注册为报告公司 。 既没有注册要 求 ，也不设任何门褴但按照投 资者可获得的信 息 数和质量 ，又细分为及时性 信息（、有限信 息（ 、无信息（三个细分层 次。 曽经繫盛 一时 世 纪 高蜂期报价证券达到多只 ，近年 曰益萎缩。 世纪末实行的资格规则将纳入监管 范围，导致挂脾 数量减半，降至 只左右。世纪以来 ，随着萨班 斯法案实施，以及 凭借更为实 时的报价和交易 系统的 竞争加剧滑坡。最近三年年、 年和 丨 年年底）分
8、别有只 、 只、只证券做市商家数分别 也从 家、 家进 一 步下降 到家。有 关数据根据 官方网站的数 据整理。 数据 根据官方网站的系统 整理而得，载 枕 ， 年月日访问。 证券法苑（第十卷） 只，其中、 三个层次分别 有只 、 只 、只证券挂牌。而 目前仅剩只单独挂牌证券（其 余 余只在双重挂牌）。值得注意的是 ， “ 挂牌证券 ” 与 挂牌公司绝不可混淆同 一家公司 往往 发行不同证券（普通股、不同种 类的优先股、权证、公司债券且分别挂牌在场外市 场尤为普遍因此 挂牌证券只数远高于挂牌公司家数。 其他场外市场极少纳人业界、学界、监管 方视野笼统称为 “ 灰色 市场 ” （ 。据统计 ，灰
9、色市场挂牌的证券目前有家 其中相当部分为在双重或多重挂牌） 。 将场外市场的层次分为纳入监管范围的与未 纳人监管范 围 的粉单市 场是过于简单化和陈旧的二分法。事实上联邦年 证券法及 监管、自律监管、场外市场自身设置的要求， 以及各州层面的年证券法及州监管机构的监管 ， 共同构建 了场外市场市场准人、信息披露监管及执法的多层次 。场 外市场的监 管层次包括： （场外市场的层次如图所示） 第 一 注册的报告公司 ： 和 。根据年 月批准的资 格规则（，所 有 在 有证券挂牌的公司，必须注册成为报告公司依法履行信 息披露义务如果是存款机构 或保险公司，则按照银行、保险监管机构 的监管要求进行注册）
10、。 第二，未向注册，但适用其他信息披露标准的公司。包括两 数据来源同注 。 与交易所 通过上 市标准与上 市公司形成商业及监管关系不同 ，场 外 市场 作为 一个报 价媒介 市 场准入由经纪商 或 交易商主导。经 纪商 或交易商依 据的将符合有关条件的公司和证券 资料提交经 审核同意后才允许开始报价。 年国会通过的全国证券市 场改进法案规定在以及 上 市的证券为 “ 联邦覆盖范围内的证券 ” （因而豁免在州监 管机构的发行注册。但在场外 市 场 挂牌的证券不 属于 “ 联邦覆盖范围内的证券 ” ，因 此 要接受州盤管机构的审查（通 常是 “ 审批制 ” 下的实质 审查）。为避免州层面审查 程序
11、的烦 琐 冗 长场 外市场公司通常诉诸于种种豁 免条件 其中最为重要的 一项 豁 免渠道是被列入国家承认的证 券手册 ，典型 的如 穆迪手册和标准普尔手册。 美国资 本市场转板机制 的得失之鉴 种类型：（采用 “ 国际信息标准 ” 的 非美国公司，在板块挂牌。另外未达到 财务门的外国上市公司，在挂牌， 亦采用这 一 标准。（采用备选报 告标准（ 的公司，在层次及 的 层次挂牌。 第三，未遵循任何注册或其 他信息披 露标准的公司，主 要是在 的最后两级 ：（有限信 息板块（，这里 挂牌的多数是因财务报告问题 、经济困境、濒临破产或自愿原因仅提供 少量信息的发行人 ； （无信息披露板块（ 细分层次
12、。 这里挂牌的发行人不愿提供任何信息。 报告公司的 报告公司 卜 图场外市场的监管层次 六） “成 为报告公司 ” 或 “ 公开 ” 的多样化途 径 报告公司（ 又称为公众公司（， 是根据年证券法或年交易法注册后，向 履行报告 责 任的公司。根据年交易法第条和第条，向报告的 根 据年交易法的在 合 格非美国交易所的上市公司在 场外 市场挂 牌的，可以 以上市地的信息披露为依据 披露 英 文版信息，而不必注册成为 报 告公司 。 证券 法苑（第 十卷 ） 信息包括年度报告 、季度报告 、重大事项临时报告 等。成为报告公司或称 “ 公开 ” 的过程，即英文所称 “” 。 年证券法关于公开发行的注册
13、 ，以及年交易法关于某 一类 权 益性 证券的注册 ，以及在或其他场外市场的 特定板块挂牌，都会触发成为报告公司的法定要求： 年交易法的注册。在国家证券交易所上市的证券 第 条，或企业总资 产超过 万美元 ，且记录持有人超过 人或非 “ 合格投资者 ” 人数超过人的证券第条）这类 证券必须向 注册。 年证券法的注册。公开发行证券的注册完成后 发 行人即开始履行报告责任，不论该发行人的证券在何处挂牌。 场外 市场的规则。根据年批准的资格规 则，所有在挂牌的公司，都要依照年交易法履行报告 要求。 为符合此项要求，挂牌的发行人依据年交易 法将某 一类证券 （予以注册。 的板块存在同样要求。 此外即使
14、某场外市场或某板块挂牌没有 注册要求，公司脹汌(辬萀茀茀茀萀茀讀缁朰H缀窢狝砀茀椀蔂儃甃疃甃礃贃霃霃霃灗瀀琀瀀瀀琀搀攀攀挀戀挀攀攀昀昀最椀昀灗瀀琀瀀瀀琀尀尀愀挀戀挀戀愀搀攀昀愀搀猀刀伀伀洀昀一挀堀一刀吀挀最欀欀唀樀嘀唀儀唀戀砀欀搀一搀欀洀戀洀倀眀瀀瀀琀攀戀挀戀愀昀挀愀攀攀挀挀愀栀偰,偰稀倀倀吀蜀捥爀嘀夀堀匀堀最嘀愀瘀渀挀攀唀甀洀圀一最愀圀愀焀儀夀夀儀夀瀀欀礀伀渀一最欀圀椀氀氀椀愀洀愀欀攀瀀攀愀挀攀吀栀愀挀欀攀爀愀礀渀渀攀攀挀栀攀爀吀栀愀挀欀攀爀愀礀愀渀搀圀椀氀氀椀愀洀吀栀愀挀欀攀爀愀礀愀琀愀戀漀甀琀愀最攀爀椀攀昀椀渀琀爀漀搀甀挀琀椀漀渀愀吀栀愀挀欀攀爀愀礀椀猀漀渀攀漀昀琀栀攀最爀攀愀琀攀猀琀挀
15、爀椀琀椀挀愀氀愀吀栀愀挀欀攀爀愀礀椀猀漀渀攀漀昀琀栀攀最爀匀阁阀茀鰀/谦2胔-i縀$莃弱导光纤中的线偏振模ppt课件.ppt875289b0a59e4c08ad89f81a4c859b4e.gif弱导光纤中的线偏振模ppt课件.ppt2020-113035c12cf1-63f5-40b9-b5c9-043a6ec6c0e7o0Du9UVWab6mzbM8bnCArebhgSO4GrhuX5coHHuj29cYDJFLiUmrwQ=光纤,中的,偏振,ppt,课件b0c7c2b84cc551385993b154f9b00db4徤炬P湰P顺达0000400004PPT文档20201130092941
16、464312hEUviqpSCBQGGgB0eWdxTWJ9iNF+vc+ydQZ8bdXd5CIiC3vfCMee+JiBmjMilR4h1 第三章 光纤模式理论 3.1 阶跃折射率光纤中的场模式 3.2 弱导光纤中的线偏振模 3.3 光波导中模式的普遍性质 3.4 波导横向非均匀性的微扰法处理 3.5 纵向非均匀性与模式耦合方程 2 第二节第二节 弱导光纤中的线偏振模 一 弱导光纤与线偏振模 二 弱导光纤中的模式简并性和线偏振模的构造 三 线偏振模的截止特性 四 特性曲线与功率限制因子 五 传导模，辐射模和泄漏模 矢量法的复杂R0/:寵(憭萀諯舁谀茀茀萀諯舁讀缁朰H缀窢狝砀茀椀匂脃億攄洄洄
17、洄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄輄鼅坏茀瑬网埿地豓睎瀀搀昀攀搀搀愀愀昀攀愀挀最椀昀坏茀瑬网垘地豓睎瀀搀昀尀尀攀挀攀戀攀愀搀猀倀堀夀堀愀瀀栀圀嘀搀夀猀甀栀匀漀刀吀刀砀倀愀愀堀瘀砀愀最倀挀椀昀儀坏茀瑬网圀豓攀搀挀攀挀攀昀挀昀昀攀挀攀戀昀W栀偰堀偱夀偱u娀偱挀挀漀甀渀琀椀渀最甀搀椀琀瘀趑猀稀瀀稀砀瀀氀娀夀匀爀栀搀刀渀猀琀最伀氀愀娀焀椀唀倀椀欀樀甀唀夀甀吀唀漀戀渀吀渀圀茀琀缀圀圀堀腤汖沕塎马g乧偏鶖氀汏葓灎鵥膘腬乧皎睎葎齞马葧蹗茀葠湨琀汞萀骉舀鱙汧葓一蹏乏蹏瘀霁阀缀茀谶2胔-i縀$莟头孢克洛独特的免疫学特性ppt课件.ppta51438bbc8cc450ca8e695abbedece4b.gif头孢克
18、洛独特的免疫学特性ppt课件.ppt2020-1130ec8f1e3e-f794-47c5-af77-a1d5c54735ab5Cg6vMfLWmNTAkMlwMrrjJcGuM+rKzY5spaBrw/9zCSNHhxP+QymyA=头孢,独特,免疫学,特性,ppt,课件039d412db6e2c63b4a5d3e383d01f921圀煃P煄P炦P顺腾0000400004PPT文档20201130093050872164yyKkt3jW2lJydtKCnxFHDhKvrQPaE1okBtZ6Pfqq1NGy4o9ZJirCvrSxGziD2FNY头孢克洛独特的免疫学特性 1 抗生素参与机体免疫反应 间接效应 直接效应 2 间接效应 杀死细菌 改变肠道菌群 抗原性 防止细菌毒素效应 3 直接效应 激活宿主防御机制(多形核白细胞) l激活巨噬细胞吞噬细胞伸出伪足包围细菌并吞入 l激活调理作用激活补体系统，使细菌易被吞噬并 抑制细菌酶或毒素产生 l激活趋化作用使白细胞向细菌移动 4 影响生物学效应的抗菌药 对宿主防御系统无活性
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