s金融衍生产品第二讲(金融衍生品-上海交通大学,沈思玮).ppt

1、 1金融衍生产品简介主讲人：沈思玮上海交通大学管理学院2公司增加价值的方式 研发市盈率比较高的公司往往是研发投入较高的公司，可见研发可以提高公司的价值 竞争优势垄断与竞争优势有关 长期价值取决于长期现金流量 降低风险现金流折现模型，收益率与风险有关3虚假的公司价值 财务调整会计准则的调整、折旧、存货调整 出售资产 特别实体安然事件、表外化、衍生化 资本运营垂直一体化往往成功，横向一体化失败大吃小成功，小吃大失败4经常遇到的陷阱 金融市场只 期 一 成 ， 交 方 的 ， 价 的 成 投资人 ， 经理人 取 有与的本别currency1理的“一fifl 与， 的 经理”关交 ， 是生产、 务 公

2、司价值特，一公司，公司 价值5fl 管则的 与公司价值提高关 fifl90 的公司盈 的提高与 率的 降有关 融资融资方式与公司价值关，公司 有 的 融资 ，只 理 的方式有 ， 与 融资往往成 流通 益的 IPO 于金融公司向的 6期 值的 理 收的 公司以 主， 公司的盈 可以收 有 的 期 值 ，公司本 该进 期 值 融资成本的考虑公司业绩 ，可以提升信用水 fl公司普遍存 三角债，信用 失， 公司 业绩 ，甚至通 业绩波 去市7战略性风险管理 一些公司 于某些产品价 波 的敏 性 跨fl公司 于汇率，如荷兰fl际集团 的一房产公司 石油价 一些公司 于某自然风险的敏 性 农产品 于天气

3、 震 大桥： 险通 避风险8经济 素 房产 率，按揭贷款 需求，开发商贷款 成本 钢铁 宏观经济，他相关产业及产品 源 石油价 ，如煤炭 业 汽车 与房产类似，资本密集型 业9财务层面 远期 率合：相 于一贷款承诺 期货合： 率期货、fl债期货 互换： 率互换与货币互换 期权： 率期权、汇率期权 指数期货：以价指数 标的的期货合 认权 与可转换债10交 报价驱 做市商 ， 连续段上做市商报出买入价、卖出价以及数量，一般一票有做市商，如NASDAQ、fl外汇交 订单驱 连续竞价，如A市场，由交 者订单驱 ，交者相互提供了票的流 性 流 性的差异订单驱 是相互的做市商是单向的，做市商的持有量存货模型