1、18915 129757 143680 管理费用 19792 20983 23581 26164 固定资产 12954 15358 18573 21370 财务费用 421 1440 1746 1619 无形资产及其他 9367 9093 8818 8543 投资收益 906 1000 1000 1000 投资性房地产 19623 19623 19623 19623 资产减值及公允价值变动 249 197 200 100 长期股权投资 1714 1414 1314 1214 其他收入 720 0 0 0 资产总计资产总计 150635 164402 178084 194430 营业利润 547
2、1 9671 11531 13255 短期借款及交易性金融负债 12664 10000 10000 10000 营业外净收支 (407) (400) (400) (400) 应付款项 28516 31256 34783 39286 利润总额利润总额 5064 9271 11131 12855 其他流动负债 33215 42434 47381 53339 所得税费用 342 927 1113 1285 流动负债合计流动负债合计 74395 83690 92163 102625 少数股东损益 446 816 980 1131 长期借款及应付债券 22614 22614 22614 22614 归属
3、于母公司净利润归属于母公司净利润 4260 7528 9038 10438 其他长期负债 7503 7803 8003 8103 长期负债合计长期负债合计 30117 30417 30617 30717 现金流量表（百万元）现金流量表（百万元） 2020 2021E 2022E 2023E 负债合计负债合计 104512 114107 122781 133342 净利润净利润 4260 7528 9038 10438 少数股东权益 2826 3234 3723 4289 资产减值准备 (1071) 1406 281 293 股东权益 43297 47061 51580 56799 折旧摊销 3
4、565 1761 2079 2384 负债和股东权益总计负债和股东权益总计 150635 164402 178084 194430 公允价值变动损失 (249) (197) (200) (100) 财务费用 421 1440 1746 1619 关键财务与估值指标关键财务与估值指标 2020 2021E 2022E 2023E 营运资本变动 (954) 3528 (687) (707) 每股收益 0.92 1.63 1.96 2.26 其它 1208 (998) 209 273 每股红利 0.64 0.82 0.98 1.13 经营活动现金流经营活动现金流 6759 13029 10719 1
5、2581 每股净资产 9.38 10.20 11.18 12.31 资本开支 (3041) (5100) (5100) (5100) ROIC 8% 12% 15% 16% 其它投资现金流 (476) 0 0 0 ROE 10% 16% 18% 18% 投资活动现金流投资活动现金流 (2904) (4800) (5000) (5000) 毛利率 32% 35% 36% 35% 权益性融资 14167 0 0 0 EBIT Margin 4% 8% 9% 9% 负债净变化 12569 0 0 0 EBITDA Margin 7% 10% 11% 11% 支付股利、利息 (2951) (3764)
6、 (4519) (5219) 收入增长 12% 16% 13% 13% 其它融资现金流 (34908) (2664) 0 0 净利润增长率 -17% 77% 20% 15% 融资活动现金流融资活动现金流 (1505) (6428) (4519) (5219) 资产负债率 71% 71% 71% 71% 现金净变动现金净变动 2350 1801 1200 2362 息率 2.0% 2.6% 3.1% 3.6% 货币资金的期初余额 33309 35660 37461 38661 P/E 33.9 19.2 16.0 13.8 货币资金的期末余额 35660 37461 38661 41023 P/
7、B 3.3 3.1 2.8 2.5 企业自由现金流 3315 9113 7160 8973 EV/EBITDA 32.8 22.1 18.9 17.2 权益自由现金流 (19024) 4911 5676 7489 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 更多投研资料 微信公众号mtachn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 国信证券投资评级国信证券投资评级 类别类别 级别级别 定义定义 股票 投资评级 买入 预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计 6
8、个月内，股价表现介于市场指数 10%之间 卖出 预计 6 个月内，股价表现弱于市场指数 10%以上 行业 投资评级 超配 预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计 6 个月内，行业指数表现介于市场指数 10%之间 低配 预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解， 通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影 响，特此声明。 风险提示风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司” ）所有，仅供我公司客 户使用。未经书面许可任何机
9、构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点， 一切须以我公司向客户发 布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写， 但我公司不保证 该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我 公司于本报告公开发布当日的判断， 在不同时期， 我公司可能撰写并发布与本报告 所载资料、 建议及推测不一致的报告。 我公司或关联机构可能会持有本报告中所提 到的公司所发行的证券头寸并进行交易， 还可能为这些公司提供或争取提供投资银 行业务服务。 我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态； 我公司将随时补 充、更新和修订
10、有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用， 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。 在任何 情况下， 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。 任何形式的分享 证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 投资者应结合自 己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风 险， 我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律 责任。 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指 取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者
11、或客户提供证 券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析， 形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布 的行为。 更多投研资料 微信公众号mtachn 请务必参阅正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 国信证券经济研究所国信证券经济研究所 深圳深圳 深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦 18 层 邮编：518001 总机：0755-82130833 上海上海 上海浦东民生路 1
12、199 弄证大五道口广场 1 号楼 12 楼 邮编：200135 北京北京 北京西城区金融大街兴盛街 6 号国信证券 9 层 邮编：100032 更多投研资料 微信公众号mtachn b 2,b b 3, ,bn 1 b n，3243nn n 1bn 1 b 2 32n bn 1 1 1 2n 12n(n 1)又 b 1nn 2 . -72分111111 3由 2 c 2 b 1 n n2，nnc2k 4k 2 4k 1 2 2k 1 2k 12 -9分1 1 11 11 1 1 11111c2 c c64c2n23 2 3 52 2n 1 2n 11211 -212n 1-12分123(19
13、)解：1第 2局中可能是乙当裁判，其概率为颗应阀(鐀晞攁匀饔%鐀晞攁攀讀缁苨仌缀盰倦譸椀秀唂較漄錅锆祶匀娀敬健饧婎驗絷汙啓潒瀀搀昀愀挀搀戀挀挀戀戀挀搀愀戀攀最椀昀祶匀娀敬健饧婎驗絷汙啓潒瀀搀昀尀尀搀攀挀愀搀昀搀挀樀焀堀琀愀倀稀甀搀瘀堀嘀吀樀渀渀愀砀刀漀甀欀昀洀伀猀瘀甀眀猀倀匀娀敬健饧娀驗絷氀啓潒桦琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀戀昀攀搀攀昀攀愀攀戀挀栀搻9搻洀礀欀椀渀最猀攀氀刀匀圀昀攀一眀伀稀爀娀昀瀀瘀昀甀伀琀樀搀嘀猀匀氀圀搀氀夀吀伀嘀吀琀吀倀伀堀砀圀吀眀畧畧癸氀琀祶祶匀娀敬健饧嫿驗絷汙啓潒敬健饧嫿驗絷汙啓潒销鐀晞攁D圀应鶤R閧应胔-腀蔵桴i縃$菓纪念白求恩.pptx6870202171da4df5be0803cb47bed65a.gif纪念白求恩.pptx2021-714da15aeca-4781-4d6d-9fc9-63c6ac29b2ebN1am8nqjRRwouHHUmJQGyBWY+URkx4OcMaeMPnuJzxKCS5g4GjFWYA=纪念,白求恩https:/ 纪念白求恩 1939年12月21日 毛泽东 nk免疫细胞治疗癌症费用 nk免疫细胞治疗癌症价格 nk细胞治疗癌症权威医院 nk细胞治疗癌症权威医院 nk细胞治疗癌症权威医院 nk细胞治疗癌症权威医院 生物免疫细胞治疗肿瘤中心 生物免疫J0颸忀(
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