二、企业资金结构分析.pdf

1、微信扫一扫，获更多财会资料包 企 业 资 金 结 构 分 析 1 、 企 业 财 务 状 况 是 企 业 资 金 占 用 和 资 金 来 源 情 况 的 综 合 反 映 ， 对 企 业 资 金 结 构 的 分 析 也 就 是 对 企 业 资 产 结 构 和 负 债 结 构 的 分 析 。 2 、 资 产 结 构 分 析 ： （ 1 ） 流 动 资 产 率 流 动 资 产 额 / 资 产 总 额 1 0 0 A 、 比 例 上 升 或 较 高 的 优 点 ： a 、 企 业 应 变 能 力 增 强 ； b 、 企 业 创 造 利 润 和 发 展 的 机 会 增 加 ； c 、 加 速 资 金 周

2、 转 潜 力 大 。 注 意 ： 企 业 是 否 超 负 荷 运 转 。 企 业 营 业 利 润 是 否 按 同 一 比 例 增 长 ： 企 业 营 业 利 润 和 流 动 资 产 率 同 时 提 高 ， 说 明 企 业 正 在 发 挥 现 有 潜 力 ， 经 营 状 况 好 转 ； 反 之 ， 若 企 业 利 润 并 没 有 增 长 ， 则 说 明 企 业 产 品 销 售 不 畅 ， 经 营 形 势 恶 化 。 B 、 比 例 下 降 或 较 低 ： a 、 如 果 销 售 收 入 和 利 润 都 有 所 增 加 ， 则 说 明 企 业 加 速 了 资 金 周 期 运 转 ， 创 造 出 更

3、 多 利 润 ； b 、 反 之 ， 利 润 并 没 有 增 长 ， 说 明 企 业 原 有 生 产 结 构 或 者 经 营 不 善 ， 企 业 财 务 状 况 恶 化 ， 表 明 企 业 的 生 产 下 降 ， 沉 淀 资 产 比 例 增 加 ， 企 业 转 型 趋 于 困 难 。 注 意 ： 当 企 业 以 损 失 当 前 利 益 来 寻 求 长 远 利 益 时 ， 比 如 趋 于 增 加 在 建 工 程 或 长 期 投 资 时 ， 也 有 可 能 在 短 期 内 出 现 流 动 资 产 和 实 现 利 润 同 时 下 降 的 情 况 。 C 、 常 规 标 准 ： 通 常 商 业 企 业

4、 的 流 动 资 产 往 往 大 于 非 流 动 资 产 ， 而 化 工 企 业 的 则 可 能 相 反 。 一 般 地 ， 纺 织 、 冶 金 行 业 的 企 业 流 动 资 产 率 在 3 0 6 0 之 间 ， 商 业 批 发 企 业 的 有 时 可 高 达 9 0 以 上 。 （ 2 ） 存 货 比 率 存 货 / 流 动 资 产 总 额 1 0 0 （ 其 分 母 也 可 用 总 资 产 来 代 替 ） A 、 比 率 上 升 或 较 高 ： a 、 企 业 产 品 销 售 不 畅 ； b 、 流 动 资 产 变 现 能 力 有 所 下 降 ； c 、 加 强 存 货 管 理 变 得

5、 重 要 起 来 。 B 、 比 率 下 降 或 较 低 ： a 、 产 品 销 售 较 好 ； b 、 原 材 料 市 场 好 转 ； c 、 流 动 资 产 变 现 能 力 提 高 。 （ 3 ） 长 期 投 资 率 长 期 投 资 合 计 / 结 构 性 资 产 合 计 1 0 0 A 、 比 例 提 高 说 明 ： a 、 企 业 内 部 发 展 受 到 限 制 ； b 、 企 业 目 前 产 业 或 产 品 利 润 率 较 低 ， 需 要 寻 求 新 的 产 业 或 产 品 ； c 、 企 业 长 期 资 金 来 源 充 足 ， 需 要 积 累 起 来 供 特 定 用 途 或 今 后

6、 充 分 利 用 ； d 、 投 资 于 企 业 内 部 的 收 益 低 ， 前 景 不 乐 观 。 B 、 比 例 高 所 带 来 的 问 题 ： a 、 企 业 无 经 营 控 制 权 ； b 、 企 业 能 否 得 到 预 期 收 益 ， 取 决 于 被 投 资 公 司 ， 不 确 定 性 较 高 ； c 、 企 业 自 身 实 力 下 降 或 者 产 业 趋 于 分 散 。 （ 4 ） 在 建 工 程 率 在 建 工 程 合 计 / 结 构 性 资 产 合 计 A 、 是 否 增 加 在 建 工 程 要 看 ： a 、 企 业 长 期 资 金 来 源 是 否 有 保 证 ； b 、 企

7、 业 投 资 项 目 预 期 收 益 率 是 否 高 于 长 期 投 资 的 收 益 率 ；微信扫一扫，获更多财会资料包 c 、 企 业 的 经 济 环 境 或 市 场 前 景 是 否 良 好 。 B 、 要 注 意 的 是 ： a 、 建 设 项 目 的 预 期 收 益 和 风 险 如 何 ； b 、 企 业 能 否 筹 集 到 工 程 建 设 资 金 ； c 、 企 业 是 在 扩 大 生 产 能 力 还 是 在 调 整 产 品 结 构 。 C 、 另 外 ： 无 形 资 产 多 少 和 固 定 资 产 折 旧 快 慢 也 在 一 定 程 度 上 反 映 企 业 资 产 结 构 的 特 点

8、 。 无 形 资 产 持 有 多 的 企 业 ， 开 发 创 新 能 力 强 ； 而 那 些 固 定 资 产 折 旧 比 例 较 高 的 企 业 ， 技 术 更 新 换 代 快 。 3 、 负 债 结 构 分 析 ： （ 1 ） 资 产 负 债 率 负 债 总 额 / 资 产 总 额 1 0 0 （ 也 叫 债 权 人 投 资 安 全 系 数 ， 一 般 6 0 左 右 ） A 、 比 例 下 降 或 较 低 时 ： a 、 企 业 经 济 实 力 增 强 ， 潜 力 有 待 发 挥 ； b 、 企 业 资 金 来 源 充 足 ， 获 利 能 力 是 否 增 强 要 看 企 业 自 有 资 金

9、 利 润 率 的 变 化 情 况 ： 、 如 果 企 业 自 有 资 金 利 润 率 （ 企 业 实 现 净 利 润 与 所 有 者 权 益 之 比 ） 较 高 ， 高 于 银 行 长 期 贷 款 利 率 ， 说 明 企 业 产 品 的 盈 利 能 力 较 高 。 、 如 果 企 业 自 有 资 金 利 润 率 提 高 ， 说 明 企 业 通 过 自 我 积 累 降 低 了 资 产 负 债 率 ， 并 提 高 了 企 业 的 盈 利 能 力 。 、 如 果 企 业 的 自 有 资 金 利 润 率 与 过 去 相 比 反 而 有 所 下 降 ， 则 说 明 企 业 资 产 负 债 率 的 降 低

10、 并 没 有 减 轻 企 业 的 负 担 ， 并 没 有 提 高 企 业 的 经 济 效 益 。 c 、 也 可 能 是 企 业 产 品 利 润 率 较 低 ， 企 业 承 受 不 了 借 款 利 息 负 担 ， 企 业 用 未 分 配 利 润 或 生 产 经 营 资 金 偿 还 了 部 分 负 债 ， 从 而 使 企 业 的 生 产 经 营 规 模 同 时 缩 小 。 B 、 比 例 升 高 或 较 高 时 ： a 、 企 业 独 立 性 降 低 ， 企 业 发 展 受 外 部 筹 集 资 金 的 制 约 增 强 ； b 、 企 业 债 务 压 力 上 升 ， 结 构 稳 定 性 降 低 ，

11、 破 产 风 险 增 加 ； c 、 企 业 总 资 产 和 经 营 规 模 扩 大 。 注 意 ： 对 其 升 高 的 分 析 ， 也 要 与 资 金 利 润 率 的 变 化 相 结 合 ： 、 自 有 资 金 利 润 率 升 高 ， 且 大 于 银 行 长 期 借 款 利 率 ， 说 明 负 债 经 营 正 确 ， 企 业 通 过 举 债 发 展 扩 大 了 生 产 经 营 规 模 ， 新 增 生 产 能 力 所 创 造 的 利 润 在 支 付 银 行 利 息 之 后 增 加 了 企 业 的 实 现 利 润 。 、 自 有 资 金 利 润 降 低 ， 说 明 负 债 经 营 不 理 想 ，

12、 企 业 新 增 的 利 润 不 但 没 有 随 投 入 的 增 加 而 增 加 ， 反 而 有 所 降 低 。 、 另 外 ， 负 债 经 营 通 常 会 使 企 业 的 破 产 风 险 增 大 ， 但 如 果 负 债 经 营 使 企 业 收 益 能 力 增 强 ， 反 过 来 又 会 提 高 企 业 的 偿 债 能 力 并 降 低 破 产 风 险 。 （ 2 ） 负 债 经 营 率 长 期 负 债 总 额 / 所 有 者 权 益 总 额 1 0 0 （ 一 般 在 2 5 3 5 之 间 较 合 理 ） 注 ： 负 债 经 营 率 一 般 与 银 行 长 期 贷 款 利 率 成 反 比 ，

13、 与 企 业 盈 利 能 力 成 正 比 。 A 、 比 率 升 高 或 较 高 时 ： 优 点 ： a 、 企 业 生 产 经 营 资 金 增 多 ， 企 业 资 金 来 源 增 大 ； b 、 企 业 自 有 资 金 利 用 外 部 资 金 水 平 提 高 ， 自 有 资 金 潜 力 得 到 进 一 步 发 挥 。 缺 点 ： a 、 资 金 成 本 提 高 ， 长 期 负 债 增 大 ， 利 息 支 出 提 高 ； b 、 企 业 风 险 增 大 ， 一 旦 企 业 陷 入 经 营 困 境 ， 如 货 款 收 不 回 ， 流 动 资 金 不 足 等 情 况 ， 长 期 负 债 就 变 成

14、 了 企 业 的 包 袱 。 B 、 比 率 降 低 或 较 低 时 ： 优 点 ： a 、 企 业 独 立 性 强 ；微信扫一扫，获更多财会资料包 b 、 企 业 长 期 资 金 稳 定 性 好 。 缺 点 ： a 、 企 业 产 品 利 润 率 低 ； b 、 企 业 产 品 利 润 率 高 ， 企 业 自 有 资 金 利 润 率 大 于 银 行 利 率 ， 而 企 业 没 有 充 分 利 用 外 部 资 金 为 企 业 创 利 ； c 、 也 有 可 能 出 现 流 动 负 债 过 高 ， 企 业 生 产 经 营 过 程 资 金 结 构 不 稳 的 情 况 。 （ 3 ） 产 权 比 率

15、 负 债 总 额 / 自 有 资 金 总 额 1 0 0 （ 也 叫 资 本 负 债 率 ， 保 守 1 0 0 ， 我 国 2 0 0 ） 注 ： 产 权 比 率 高 是 高 风 险 高 报 酬 的 财 务 结 构 ； 产 权 比 率 低 是 低 风 险 低 报 酬 的 财 务 结 构 。 产 权 比 率 因 行 业 或 企 业 利 润 率 高 低 不 同 而 差 别 较 大 。 一 般 认 为 1 0 0 较 合 理 ， 目 前 对 我 国 企 业 要 求 产 权 比 率 在 2 0 0 是 比 较 合 理 的 。 A 、 比 率 提 高 或 较 高 时 ： a 、 企 业 结 构 稳 定

16、 性 和 资 金 来 源 独 立 性 降 低 ； b 、 债 权 人 所 得 到 的 偿 债 保 障 下 降 ； c 、 企 业 借 款 能 力 降 低 。 B 、 比 率 降 低 或 较 低 时 ： a 、 企 业 偿 债 能 力 强 ， 破 产 风 险 小 ； b 、 股 东 及 企 业 外 的 第 三 方 对 企 业 的 信 心 提 高 。 但 产 权 比 率 过 低 说 明 ： 企 业 没 有 充 分 利 用 自 有 资 金 ； 企 业 借 款 能 力 和 发 展 潜 力 还 较 大 。 （ 4 ） 流 动 负 债 率 流 动 负 债 总 额 / 负 债 及 权 益 总 额 1 0 0

17、 A 、 比 率 升 高 或 较 高 时 ： a 、 企 业 的 资 金 成 本 降 低 ； b 、 偿 债 风 险 增 大 ； c 、 可 能 是 企 业 盈 利 能 力 降 低 ， 也 可 能 是 企 业 业 务 量 增 大 的 结 果 。 B 、 比 率 降 低 或 较 低 时 ： a 、 企 业 偿 债 能 力 减 轻 ； b 、 企 业 结 构 稳 定 性 提 高 ； c 、 可 能 是 企 业 经 营 业 务 萎 缩 ， 也 可 能 是 企 业 获 利 能 力 提 高 ， 需 看 流 动 资 产 的 增 长 情 况 和 获 利 能 力 的 变 化 情 况 ： 、 如 果 流 动 负

18、 债 率 和 流 动 资 产 率 同 时 提 高 ， 说 明 企 业 扩 大 了 生 产 经 营 业 务 ， 增 加 了 生 产 ， 是 否 增 收 ， 要 看 利 润 的 增 长 情 况 ； 、 如 果 流 动 负 债 率 提 高 而 流 动 资 产 率 降 低 ， 同 时 实 现 利 润 增 加 ， 说 明 企 业 的 产 品 在 市 场 上 销 售 很 好 ， 供 不 应 求 ， 企 业 经 营 形 势 良 好 ； 如 果 实 现 利 润 没 有 增 多 ， 说 明 企 业 经 营 形 势 恶 化 ， 企 业 经 发 生 资 金 困 难 。 、 如 果 流 动 负 债 率 和 流 动 资

19、 产 率 同 时 下 降 ， 说 明 企 业 生 产 经 营 业 务 在 萎 缩 。 （ 5 ） 积 累 比 率 留 存 收 益 / 资 本 金 总 额 1 0 0 （ 一 般 要 求 不 低 于 5 0 ， 1 0 0 较 安 全 ） 注 ： 留 存 收 益 法 定 公 积 金 盈 余 公 积 金 未 分 配 利 润 积 累 比 率 通 常 随 企 业 经 营 的 年 限 而 不 断 提 高 ， 正 常 情 况 是 ， 企 业 经 过 一 段 时 期 经 营 之 后 ， 实 现 利 润 增 加 ， 企 业 经 营 规 模 扩 大 ， 负 债 结 构 也 随 之 改 善 。 4 、 合 理 的

20、 资 金 结 构 ， 应 该 同 时 实 现 资 产 结 构 合 理 和 负 债 结 构 合 理 ， 实 现 负 债 结 构 与 资 产 结 构 的 互 相 适 应 。 在 资 金 结 构 合 理 的 情 况 下 ， 企 业 的 投 资 收 益 最 高 ， 企 业 价 值 最 大 ， 企 业 的 资 金 来 源 稳 定 ， 偿 债 风 险 最 小 ， 企 业 的 资 金 成 本 最 低 。 5 、 决 定 企 业 合 理 的 资 金 结 构 的 因 素 很 多 ， 具 体 有 ： （ 1 ） 与 行 业 有 关 的 因 素 （ 如 最 低 投 资 额 、 经 济 批 量 、 技 术 装 备 、

21、 盈 利 能 力 、 景 气 程 度 等 ） ； （ 2 ） 与 企 业 经 营 决 策 和 管 理 有 关 的 因 素 （ 如 品 种 结 构 、 质 量 和 成 本 、 、 销 售 费 用 、 收 入 增 长 率 ） ； （ 3 ） 企 业 的 市 场 环 境 （ 包 括 银 行 利 率 、 产 品 销 售 情 况 、 生 产 竞 争 激 烈 程 度 、 通 货 膨 胀 率 、 经 济 景 气 与 否 、 汇 率 变 化 等 ） 。微信扫一扫，获更多财会资料包 6 、 合 理 的 资 金 结 构 ， 首 先 是 正 常 情 况 下 的 资 金 结 构 。 所 谓 正 常 情 况 是 指 企

22、 业 应 有 盈 利 ， 并 且 自 有 资 金 利 润 率 高 于 银 行 长 期 贷 款 利 率 。 不 同 行 业 的 企 业 合 理 资 金 结 构 数 值 参 考 表 如 下 ： （ 根 据 我 国 2 0 0 1 年 度 6 0 多 个 上 市 公 司 得 出 ） 行 业 合 理 资 产 结 构 （ 约 占 ） 合 理 负 债 结 构 （ 约 占 ） 流 动 资 产 长 期 投 资 固 定 资 产 无 形 其 他 流 动 负 债 长 期 负 债 所 有 者 权 益 制 约 5 0 5 4 5 很 少 4 5 5 5 0 家 电 6 0 很 少 3 5 5 6 0 很 少 4 0 汽

23、 车 6 0 很 少 4 0 很 少 5 0 5 4 5 房 地 产 8 5 1 0 5 很 少 6 0 1 0 3 0 日 用 品 5 5 6 0 很 少 4 0 4 5 很 少 5 5 5 4 0 机 制 4 5 很 少 5 0 5 2 0 2 0 6 0 空 运 3 5 很 少 6 5 很 少 1 5 6 5 2 0 建 材 2 5 1 5 6 0 很 少 2 0 6 0 2 0 化 工 3 0 1 0 5 5 5 4 0 2 0 4 0 啤 酒 3 0 很 少 6 0 1 0 2 0 5 7 5 商 业 6 0 1 0 2 0 1 0 3 0 1 0 6 0 注 意 ： 以 上 指 标 是 相 对 的 可 因 技 术 水 平 、 市 场 发 育 程 度 等 条 件 的 不 同 而 改 变 调 整 。