大学课件 电力工程基础 电力负荷计算.ppt
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1、期 货 基 础 知 识培训 笑看昨日纯真的微凉(传) 1 简单的说,期货就是买卖 一种预期 。买卖未来的涨 跌。 一、什么是期货? 2 期货市场的产生 时间: 1848年 地点: 美国芝加哥 诞生第一家期货交易所 背景:美国农业商品化的推动 市场经济发展的产物 现货交易远期交易期货交易 3 期货交易就是对期货合约的买卖。 期货合约就是由交易所统一制定的,规定了在未 来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实 物商品或者金融产品的标准化合约。 期货合约主要条款包括合约标的、报价单位、最 小变动价位、合约月份、交易时间、最低交易保 证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交 割方式、交易代码等。
2、期货合约简介 4 标 准 化 合 约 5 保证金制度(杠杆效应)保证金制度(杠杆效应) 双向交易制度双向交易制度 T+0T+0制度制度 每日结算制度(当日无负债)每日结算制度(当日无负债) 强制平仓制度强制平仓制度 到期交割制度到期交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 二、期货交易制度(交易特点) 6 杠杆效应 1保证金制度 假设某期货品种保证金定 为合约价值的8%(交易所 ),期货公司加收一定比 例(如2%),并随市场风 险不断变化而适当调整. 于是实际合约保证金率 10% 如买入该期货合约总价值为50000 则所需保证金50000*10%=5000 7 保证金制度(杠杆效
3、应) ¥100 ¥110 ¥100 100 ¥ 900 100 ¥ 900 200 10% 100 10% 10% 100% 全额交易全额交易保证金交易保证金交易 做 多 情 况 下 财富增长快 财富增长快 8 100 ¥ 900 100 ¥ 900 0 ¥100 ¥ 90 ¥100 10% 10010% 10% 100% 全额交易全额交易 保证金交易保证金交易 做 多 情 况 下 风险成倍扩大 9 2、双向交易制度 预期价格下跌,卖 出期货合约,下跌后买 入平仓获利 预期价格上涨,买 入期货合约,上涨后卖 出平仓获利。 做多 做空 上涨、下跌均有获利机会10 双向操作实例 上涨、下跌均有获利
4、机会 卖出平仓 买入开仓 买入平仓 卖出开仓 11 3、T+0制度 买入开仓 卖出平仓 卖出开仓 买入平仓 流动性 便利性 随时应对市场变化 规避隔夜风险 12 4、每日结算制度(当日无负债) n每日计算盈亏、交易保证金及各种费用,并划转资金。 n保证金不足,要求追加保证金或者被强制平仓。 结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日交易价格限制的依据。 结算价是指某一期货合约当日一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。 当日盈亏=(卖出成交价-当日结算价)卖出量合约乘数+(当日结算价 -买入成交价)买入量合约乘数+(上一交易日结算价-当日结算价)(上一 交易日卖出持仓量-上一交易日买
5、入持仓量)合约乘数 当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金当日 交易保证金+当日盈亏+入金出金手续费等 13 履约保证金 可用保证金 5 5、强制平仓制度、强制平仓制度 什么情况 下会被强 制平仓? 14 会、客出下列情形之一的,交易所 其持 行强行平! (一)算会算准金余小于零,且未 能在定限内足; (二)客、从事自 的交易会持超 出持限准,且未能在定限内平 ; (三)因、受到交易所强行平 ; (四)根据交易所的急措施予强行平; (五)其他予强行平的情形。 15 实物交割制度,主要是指期货合约到期时, 交易双方在交易所指定交割仓库以货品易主 的方式了结到期未平仓合
6、约。实物交割指的 是商品期货,金融期货一般是现金交割。 6 6、到期交割制度、到期交割制度 16 7、持仓限额制度 持仓限额制度主要指会员或投资者可以持有的,按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。超出的持仓 或未在规定时限内完成减仓的持仓,交易所可强行 平仓。 同一客户在不同会员处开仓交易,其在某一合约的 持仓合计不得超出该客户的持仓限额。 目的:防止操纵 17 8、大户报告制度 交易所行大持 告制度。会或者 客 某一合持达到交易所定的持 告准的,会或者客 当向交易 所告。客未告的,会 当向交易 所告。 交易所可以根据市场风险状况,制定并调 整持仓报告标准。 18 期货涨跌停板幅度在交易规则
7、中确立,为前一日结算价的X% 期货交易出现涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情 况的,交易所可以采取调整涨跌停板幅度化解市场风险。 涨停价涨停价 跌停价跌停价 9 9、涨跌停板制度、涨跌停板制度 收盘收盘价价 结算结算价价 结算结算价价 收盘收盘价价 +5%+5% -5%-5% 19 期货交易与现货交易的区别 现货交易 期货交易 交易目的: 获得实物 转移风险、获得利润 交易对象: 商品实物 标准合约 交易时间: 无限制 严格规定 交易地点: 任何地点 只能在交易所 交易价格:买卖双方商定 公开竞价 交易方式;一手交钱,一手交货 交易所集中交易 20 期货交易与远期交易的区别 远期交易
8、 期货交易 保障制度:书面合同 保证金制度 每日无负债结算制度 履约方式:实物交割 对冲平仓(实物交割) 信用风险:风险较高 风险较小 21 期货交易与股票交易的区别 股票交易 期货交易 交易方向: 只能做多 双向交易,多空皆可 交易规则: T+1(当天不可平仓) T+0(当天可平仓) 资金运用: 全额资金 保证金方式 (杠杆) 22 期货交易的优点 交易更便捷有大量买家和卖家 市场更透明遵循“公平、公开、公正 ” 交易成本低保证金交易,以小博大 履约有保证 有严格的保障制度 投资投机两相宜既能投资又能投机 23 三、期货交易的功能 发现价格 指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交
9、易运行机制, 形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。 规避风险 套期保值 套期保值:就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期 货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场 价格变动所带来的实际价格风险。 风险投资 投机、套利 套利:指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为 是“便宜的”合约,同时卖出那些“高价的”合约,从两合约价格间的变动 关系中获利。在进行套利时,交易者注意的是合约之间的相互价格关系 ,而不是绝对价格水平。 24 套期保值的原理 时间 期货 现货 价 格 趋同性 1、套期保值 25 买入套期保值(多头套保) 9月份
10、,某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的 现货价格为每吨2010元,该油厂对该价格比较满意。据预测11月 份大豆价格可能上涨,因此该油厂为了避免将来价格上涨,导致 原材料成本上升的风险,决定在大连商品交易所进行大豆套期保 值交易。交易情况如下表: 26 卖出套期保值(空头套保) 7月份,大豆的现货价格为每吨2010元,某农场对该价格比较满 意,但是大豆9月份才能出售,因此该单位担心到时现货价格可 能下跌,从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险,该 农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表 所示: 27 套期保值的目的 盈亏相抵 规避风险 28 怎样做期货单
11、向投机交易 2、投机 29 1、开户 2、下单 3、竞价 4、结算 每日无负债 交 易 流 程 风险揭示 签署合同 缴纳保证金 30 多头交易举例 31 平仓离场 开仓进场 32 期货交易的盈亏计算 开仓价:48000 平仓价:82000 保证金比例:12 1手5吨 交易顺序:先买后卖,即开仓是买入,平仓是卖出,多头交易。 计算过程如下: 保证金开仓价保证金比率手数5 48000121528800(元) 盈亏计算(卖出价买入价)手数5 (8200048000)15170000(元) 资金回报率170000288005.9(倍) 33 例子说明 这就是期货中所说的做多 先买后卖,就是做多 34
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