20141110-平安证券-基础化工行业周报-丙烯醋酸价格上涨天然橡胶苯胺跌幅居前.pdf
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1、 证券研究报告 行业报告 行业周报 基础化工 基础化工 2014年11月10日 基础化工行业周报 丙烯、醋酸价格上涨,天然橡胶、苯胺跌幅居前丙烯、醋酸价格上涨,天然橡胶、苯胺跌幅居前 请务必阅读正文后免责条款。 公司名称 公司名称 股票代码 股票代码 EPS(元(元/股)股) PE(倍)(倍) 评级 评级 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 万华化学 600309 1.34 1.34 1.88 2.39 13.40 13.40 9.55 7.51 强烈推荐诺普信 002215 0.26 0.30 0.45 0.54 38.15 33.
2、07 22.04 18.37 强烈推荐佰利联 002601 0.12 0.38 1.33 1.72 203.75 64.34 18.38 14.22 推荐 史丹利 002588 1.39 1.72 2.10 2.57 22.83 18.45 15.11 12.35 推荐 东材科技 601208 0.11 0.29 0.35 0.46 89.64 34.00 28.17 21.43 推荐 上周周行情走势上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨 0.55,分别跑赢上证指数0.64 个百分点,跑赢沪深 300 指数 0.80 个百分点。分子板块看,有机化学品(+5.16%) 、有机硅(+3.58)和
3、涤纶(+3.15)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为氨纶(-5.14%) 、无机盐(-2.12) 。个股方面涨幅较大的有科隆精化、华峰超纤、*ST 新材、银禧科技等。 本周化工投资策略:本周化工投资策略:上周受美元升值以及沙特和美国价格战持续发酵影响,国际原油价格出现了较大的下跌。上周基础化工产品上涨较少,因较多厂家装置停产,地方炼厂库存较低,丙烯价格上涨;受华东市场出口增多,国内货源稍显紧张,醋酸价格小幅上涨。而天然橡胶由于国际橡胶主产国提振价格影响力逐步减弱,供给过剩问题依旧,价格跌幅居前;原材料支持弱,下游需求低迷,苯胺价格下跌幅度较大。本周传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续
4、向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业, “推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤, “推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技, “强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC 配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP 抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。 化工子
5、行业最新动态及后市运行分析:化工子行业最新动态及后市运行分析: (1)农药:草甘膦市场依旧疲软,主流成交价下跌至 2.452.50 万元/吨;百草枯受上游原材料价格下滑以及需求不旺因素打压,42母液实际成交价下跌至 2.052.10 万元/吨; (2)染料:9月受 H 酸价格大幅下滑影响,活性染料价格出现较大幅度回调,目前活性染料价格稳定在 2.53.0 万元/吨水平,分散染料在还原物持续上扬推动下,10 月底分散染料蓝价格上调 2000 元/吨,后续关注染料出货量恢复情况; (3)氮肥:尿素市场价格疲软下滑,国内市场观望情绪浓厚,新单成交不畅致使库存压力渐增,国际方面出口低关税期结束,企业订
6、单急剧缩水; (4)磷肥:一铵市场行情稳定,市场观望气氛浓厚,新单成交有所放缓,二铵市场稳定为主,冬储进展缓慢,场内观望气氛浓厚; (5)钾肥:氯化钾市场一片沉寂,企业减产停产较多,小单随采随用为主,国产钾供应偏紧状态仍未有明显改观;硫酸钾市场较为平稳,山东河北等地需求减弱,价格多一单一议,其余地区按单生产为主,暂无走货压力,继续上涨可能性不大; (6)复合肥:市场价格稳定,观望氛围浓厚; (7)氨纶:市场偏弱运行,工厂报价稳中有跌,成交重心略有松动;(8)聚氨酯:纯 MDI 市场平稳运行,下游采购积极性匮乏;聚合 MDI 市场行情弱稳为主;TDI 市场持续跌势,下游需求持续不振。 本周模拟投
7、资组合:本周模拟投资组合:万华化学(20%)+诺普信(20%)+佰利联(20%)+史丹利(20%)+东材科技(20) 。 风险提示风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。 中性(维持)中性(维持) 行情走势图行情走势图 -20%0%20%Jun-13Sep-13Dec-13Mar-14沪深沪深300 基础化工基础化工 证券分析师证券分析师 鄢祝兵鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 陈建文陈建文 投资咨询资格编号 S1060210050001 0755-22625476 请通过合法途径获取本公司研究报告, 如经由未经许可的渠道获得研究报告,
8、请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 请通过合法途径获取本公司研究报告, 如经由未经许可的渠道获得研究报告, 请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 更多投研资料 公众号:mtachn 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 2/23 正文目录正文目录 一、行业新闻及点评 . 6 二、基础化工品价格涨跌幅 . 7 三、各化工子行业产品价格 . 8 3.1 国际油气价格 . 8 3.2 农化 . 9 3.3 氯碱 . 12 3.4 煤化工 . 13 3.5 塑料 . 14 3.6 橡胶 . 15 3.7 聚氨酯 . 16 3.8 化纤 . 17 3.9 磷化工 . 19 3.1
9、0 有机硅氟 . 20 3.11 无机盐 . 21 3.12 其他化工品 . 22 更多投研资料 公众号:mtachn 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 3/23 图表目录图表目录 图表 1 化工品价格涨跌幅 . 7 图表 2 布伦特原油价格下跌 4.89%(美元/桶) . 8 图表 3NYMEX 天然气价格上涨 14.25%(USD/MMBtu) . 8 图表 4 贵州瓮福一铵出厂价格维持 2300(元/吨) . 9 图表 5 波罗的海一铵市场价格维持 465(美元/吨) . 9 图表 6 湖北宜化二铵出厂价维持 2900(元/吨) . 9 图表 7 波罗的海二铵市场价格下跌 3.
10、07%(美元/吨). 9 图表 8 阿拉伯湾尿素价格维持 305(美元/吨) ,美国海湾价格维持 306(美元/吨) . 9 图表 9 阿拉伯海湾海运价格维持 23(美元/吨) . 9 图表 10 山东地区合成氨价格维持 2480(元/吨) . 10 图表 11 江苏华昌氯化铵出厂价格维持 330(元/吨) . 10 图表 12 安徽金禾三聚氰胺出厂价下跌 3.33%(元/吨). 10 图表 13 尿素-无烟煤成本价差下跌 2.01%(元/吨) . 10 图表 14 温哥华氯化钾(低端)现货价维持 303(美元/吨) ,西欧/北欧氯化钾现货价维持 315(欧元/吨) . 11 图表 15 美国
11、海湾维持硫酸钾(低端)现货价维持 610(美元/吨)西欧/北欧硫酸钾(低端)现货价维持 473(欧元/吨) . 11 图表 16 国内钾肥山东市场价格维持 2200(元/吨) . 11 图表 17 华星化工草甘膦价格维持 4483(美元/吨) . 11 图表 18 甘氨酸河北市场价格维持 11200(元/吨) . 11 图表 19 华东低端重质纯碱市场价维持 1525(元/吨) ,轻质价格维持 1465(元/吨) . 12 图表 20 纯碱与原盐氨碱法成本价差维持 1103.9 (元/吨) , 联碱法成本价差维持 1202.8(元/吨) . 12 图表 21 华东液氯价格下跌 2.63%,盐酸
12、价格维持 450(元/吨) . 12 图表 22 华东 PVC 树脂电石法价格维持 6030(元/吨) ,乙烯法维持 6875(元/吨) . 12 图表 23 乙炔法 PVC 与电石成本价差维持 1560(元/吨) . 12 图表 24 烧碱与原盐成本价差上涨 1.14%(元/吨) . 12 图表 25 三氯乙烯出厂价格维持 5000(元/吨) . 13 图表 26 四氯乙烯出厂价格维持 6100(元/吨) . 13 图表 27 华东地区甲醇市场价格下跌 4.76%(元/吨) . 13 图表 28 平煤蓝天二甲醚价格下跌 1.32%(元/吨) . 13 更多投研资料 公众号:mtachn 基础
13、化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 4/23 图表 29 醋酸与甲醇成本价差上涨 1.56%(元/吨) . 13 图表 30 上海石化华东区 PE 价格维持 12000(元/吨) . 14 图表 31 扬子石化华东 PP 拉丝价格维持 10500(元/吨) . 14 图表 32 茂名石化 PP 粉料出厂价维持 11000(元/吨) . 14 图表 33ABS 华东市场价格下跌 0.36%(元/吨) . 14 图表 34PS-GPPS 华东市场价格下跌 1.07%(元/吨). 14 图表 35PBT 出厂价格维持 11400(元/吨) . 14 图表 36PC 出厂价维持 19300(元/吨
14、) . 15 图表 37POM 市场价格维持 12100(元/吨) . 15 图表 38 丁二烯出厂价格维持 8600(元/吨) . 15 图表 39 天然橡胶上海期货交易所期货价格下跌 7.59%(元/吨) . 15 图表 40 丁苯橡胶华东市场价维持 11500(元/吨) ,顺丁橡胶市场价下跌 0.40%(元/吨) . 15 图表 41 纯 MDI 市场价维持 20000(元/吨) . 16 图表 42TDI 与甲苯价差维持 9690(元/吨) . 16 图表 43 BDO 华东市场价格下跌 5.11%(元/吨) . 16 图表 44PTMEG 华东市场价格维持 22000(元/吨) .
15、16 图表 45DMF 华东市场价格上涨 1.02% (元/吨) . 16 图表 46 硬泡聚醚华东市场价格下跌 4.62%(元/吨) . 17 图表 47 软泡聚醚华东市场价格上涨 1.96%(元/吨) . 17 图表 48 丙烯出厂价格上涨 1.96%(元/吨) . 17 图表 49 己二酸华东价格维持 10775(元/吨) . 17 图表 50 烟台 40D 干纺有光氨纶维持 48000(元/吨) . 17 图表 51 氨纶与 MDI、PTMEG 成本价差维持 27460(元/吨) . 17 图表 52 粘胶短纤市场价格下跌 0.42%(元/吨) . 18 图表 53PTA 华东市场价格
16、下跌 5.31%(元/吨) ,PTA、PX 成本价差下跌 750%(元/吨) . 18 图表 54 聚酯切片半光与 PTA、MEG 成本价差上涨 8.18%(元/吨) . 18 图表 55 涤纶短纤与聚酯价差维持 850(元/吨) . 18 图表 56 涤纶长丝与聚酯价差上涨 3.45%(元/吨) . 18 图表 57 锦纶切片与己内酰胺成本价差上涨 15.94%(元/吨) . 19 图表 58 腈纶短纤与丙烯腈价差维持 3600(元/吨) . 19 图表 59 贵州 30%磷矿石价格维持 380(元/吨) . 19 更多投研资料 公众号:mtachn 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款
17、。 5/23 图表 60 湖北 30%磷矿石价格维持 480(元/吨) . 19 图表 61 黄磷江苏采购价维持 15900(元/吨) . 19 图表 62 兴发集团三聚磷酸钠维持 5700(元/吨) . 19 图表 63 荣宏化工工业六偏磷酸钠价格维持 6500,食品级价格维持 7600(元/吨) 20 图表 64DMC 华东价格维持 17000(元/吨) . 20 图表 65 氢氟酸出厂价格维持 6600(元/吨) . 20 图表 66 巨化 R22 价格维持 14000 (元/吨) , 江苏理文二氯甲烷价格维持 4250 (元/吨) . 20 图表 67 蓝星星火二甲基硅油出厂价格维持
18、18300(元/吨) . 20 图表 68107 硅胶出厂价维持 17800(元/吨) . 21 图表 69 氟化铝国产平均价维持 6750(元/吨) . 21 图表 70 四川攀钢钛精矿出厂价格维持 750(元/吨) . 21 图表 71 华东安徽淮化硝酸价格下跌 1.96%(元/吨) . 21 图表 72 华东江苏 98%硫酸出厂价维持 380(元/吨) . 21 图表 73 苯酚价格下跌 0.74%,丙酮价格下跌 0.65%(元/吨) . 22 图表 74 环氧氯丙烷价格下跌 0.86%(元/吨) . 22 图表 75 长三角钛白粉价格维持 14200(元/吨) . 22 更多投研资料
19、公众号:mtachn 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 6/23 一、行业新闻及点评一、行业新闻及点评 国际油价频创新低,化工品沦成重灾区国际油价频创新低,化工品沦成重灾区 截至北京时间11月5日18时,纽约商业交易所12月交收的轻质原油期货价格最低探至每桶76.47美元,跌至2011年10月以来最低水平。值得注意的是,受外盘油价大幅下挫拖累,能源化工板块成为“重灾区” ,仅10月以来,文华化工板块跌幅就达8.05%,受隔夜外盘油价大幅下挫拖累,本周二国内化工板块全线飘绿,周三大部分品种继续走低。近期石化品种的总体走势紧紧跟随国际原油的步伐,虽步调未呈现完全一致,但油价不仅在成本支撑
20、上,更在情绪上都灵敏而及时地反应到市场上。 点评点评:隔夜原油价格跌破80美元/桶的主要原因是市场基于沙特与美国页岩油开始价格战的预期,而不是本身供需面出现了新的变化,所以原油继续大幅下跌的可能性并不大,如果原油停止继续下跌,化工品还是会回到其本身的基本面上来。 发改委发改委:2020年天然气消费比重超年天然气消费比重超10% 11月4日,国家发改委发布关于国家应对气候变化规划(2014-2020年)的通知。 规划要求,到2020年,控制温室气体排放行动目标全面完成,其中,单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%,非化石能源占一次能源消费的比重到15%左右。根据发改委的规划,
21、2020年,天然气消费量在一次能源消费中的比重达到10%以上,利用量达到3600亿立方米;常规水电装机容量力争达到3.5亿千瓦,年发电量1.2万亿千瓦时;核电总装机容量达到5800万千瓦;并网风电装机容量达到2亿千瓦;太阳能发电装机容量达到1亿千瓦,太阳能热利用安装面积达到8亿平方米;同时,2020年,全国生物质能发电装机容量达到3000万千瓦, 生物质成型燃料年利用量5000万吨, 沼气年利用量440亿立方米,生物液体燃料年利用量1300亿立方米。 点评点评:当前虽然很多地方担忧“气不够用” ,但随着天然气供需的日渐宽松,如果现行价格机制未发生根本性变革,未来天然气出现的问题不是短缺,很可能
22、是过剩。 三部门发文首提石墨烯三部门发文首提石墨烯2016年规模应用年规模应用 11月3日,国家发改委、财政部、工信部三部门联合印发关键材料升级换代工程实施方案的通知,提出将紧紧围绕支撑我国新一代信息技术、节能环保、海洋工程、先进轨道交通等四大战略性新兴产业发展,首次将石墨烯列入关键材料,并将石墨烯等20种重点新材料实现批量稳定生产和规模应用,并培育30家新材料企业,文件还提出到2016年,将实现石墨烯的批量稳定生产和规模应用。 点评点评:从国家层面上看,石墨烯具备从实验室向工程化迈进的潜力获得了认可,因此对石墨烯产业的发展意义重大,通过国家政策的助推,石墨烯产业化的步伐将加快。 多晶硅双反或
23、致中下游企业受损多晶硅双反或致中下游企业受损 日前商务部联合海关总署发布公告,2014年9月1日起暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请的受理。目前我国领先的硅片企业较海外企业成本优势在8%-10%左右,由加工贸易改为一般贸易后,硅片企业增加了多晶硅进口关税、反倾销税、增值税和相应的资金成本,并面对因美国多晶硅进口渠道被封堵而带来的价格上涨,多晶硅采购成本的增加将使硅片企业全球竞争优势严重削弱。在此压力下,为规避贸易壁垒,中下游制造商被迫海外建厂,以抵消多晶硅采购成本上涨的影响,据了解,晶澳、晶科在南非建组件厂,正泰收购德国Conergy法兰克福组件厂,目前国内单晶制造商卡姆丹克也已在马来西亚
24、建厂。 点评点评:此举或将加速下游企业在海外投资,减少国内光伏就业机会,最终削弱中国光伏产业的国际竞争力。 更多投研资料 公众号:mtachn 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款。 7/23 二、基础化工品价格涨跌幅二、基础化工品价格涨跌幅 图表图表1化工品价格涨跌幅化工品价格涨跌幅 化工产品 化工产品 涨幅排名 涨幅排名 化工产品 化工产品 涨幅排名涨幅排名NYMEX天然气价格 (usd/mmbtu)14.25%PVC 树脂(华东)-电石法 0.00%丙烯出厂价-山东汇丰 1.96%PVC 树脂(华东)-乙烯法 0.00%醋酸-华东地区(低端) 1.56%电石-华东(含税送到) 0.0
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