中国上市公司董事会结构分析中国上市公司董事会结构分析 1 1 黄张凯黄张凯 徐信忠徐信忠 a 岳云霞 岳云霞 b 摘要摘要 本文结合公司财务理论， 研究了中国上市公司股权结构对董事会结构的影响。 本文着重于董事会对经理层的监督和对大股东的擎制这两项基本功能。文中结果 显示：股权集中程度降低独立董事比
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1、本文还显示，不 同性质股权的比重对公司治理的影响是非线性的。
国有股对独立董事比例有负面 作用，但当国有股比例特别大时这中作用则不明显。
国有股对两职合一有推动作 用，尤其时在国有股比例特别大时。
社会法人股对独立董事有负面作用，而当社 会法人股比例特别大时，社会法人股又能在一定程度上阻止两职合一。
本文的发 现说明了一个有趣的但又被人忽略的现象：股权集中与否和股权性质对公司治理 的影响并不是非此即彼的，照搬西方现有理论，简单的分散股权或实现国有股的 全部退出未必一定能在所有方面改善公司治理。
一 引言 一 引言 西方经济学界对国有企业的一个普遍观点是，国有企业的机制决定了其效率 低下。
在理论上，这种观点有三个依据：第一，国有企业往往有着充分就业等政 治目标，干扰了企业经营(Boycko, Shleifer, and Vishny, 1996)；第二，国有 企业的管理人员往往不是职业经理人，不具备管理企业的能力(Barberis et al, 1996)；第三，国有企业存在着所有者缺位的问题，从而缺乏有效的公司治理机制 (Shleifer, 1998)。
受这种理论指导，近二、三十年来，世界。
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