财务管理制度-小企业会计制度(PDF 87页)_小企业会计制度.pdf
《财务管理制度-小企业会计制度(PDF 87页)_小企业会计制度.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理制度-小企业会计制度(PDF 87页)_小企业会计制度.pdf(87页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、股的 价值是多少? D D1 1 = $3.24$3.24 ( 1 + .08 ) = $3.50$3.50 V V CGCG = D D 1 1 / ( k k e e - g ) = $3.50$3.50 / ( .15.15 - .08 ) = $50 $50 4-29 不增长模型 不增长模型不增长模型 假定每年股利不变即 g = 0. (1 + ke)1(1 + ke)2(1 + ke) V = + . + D1D = ke D1D1:第1期将支付的股利. ke: 投资者要求的报酬率. D2 4-30 不增长模型例 Stock ZG 上一期分得股利 $3.24 /股. 投资 者要求的报
2、酬率为 15%. 普通股普通股的价值是多 少? D D1 1 = $3.24$3.24 ( 1 + 0 ) = $3.24$3.24 V V ZGZG = D D 1 1 / ( k k e e - 0 ) = $3.24$3.24 / ( .15.15 - 0 ) = $21.60 $21.60 4-31 D0(1+g1)tDn(1+g2)t 阶段性增长模型 阶段性增长模型阶段性增长模型 假定公司先以超常增长 率增长一定的年数(g可能会大于ke), 但最后增长率会降下来。 (1 + ke)t (1 + ke)t V = t=1 n t=n+1 + 4-32 D0(1+g1)tDn+1 阶段性
3、增长模型 阶段性增长模型假定在第2阶段股利按 g2固 定增长, 所以公式应为: (1 + ke)t (ke - g2) V = t=1 n + 1 (1 + ke)n 4-33 阶段性增长模型例 Stock GP 头3 years按 增长率 16% 增 长,而后按 8% 固定增长. 上一期分得 的股利 $3.24 /股. 投资者要求的报酬率 为 15%. 在这种情形下该普通股的价值 是多少? 4-34 阶段性增长模型例 D0 = $3.24 D D 1 1 = D0(1+g1)1 = $3.24(1.16)1 =$3.76$3.76 D D 2 2 = D0(1+g1)2 = $3.24(1.
4、16)2 =$4.36$4.36 D D 3 3 = D0(1+g1)3 = $3.24(1.16)3 =$5.06$5.06 D D 4 4 = D3(1+g2)1 = $5.06(1.08)1 =$5.46$5.46 4-35 Growth Phases Model Example PV(D D 1 1 ) = D D 1 1 (PVIF15%, 1) = $3.76 $3.76 (.870) = $ $3.273.27 PV(D D 2 2 ) = D D 2 2 (PVIF15%, 2) = $4.36 $4.36 (.756) = $ $3.303.30 PV(D D 3 3 ) =
5、 D D 3 3 (PVIF15%, 3) = $5.06 $5.06 (.658) = $ $3.333.33 P P3 3 = $5.46 $5.46 / (.15 - .08) = $78 CG Model PV(P P 3 3 ) = P P 3 3 (PVIF15%, 3) = $78 $78 (.658) = $ $51.3251.32 4-36 D0(1+.16)tD4 Growth Phases Model Example 计算 内在价值内在价值 (1 + .15)t (.15-.08) V = t=1 3 + 1 (1+.15)n V = $3.27 + $3.30 + $3
6、.33 + $51.32 V = $61.22V = $61.22 4-37 计算报酬率(或收益率) 1. 确定预期 现金流现金流. 2. 用市场价格市场价格 ( (P P 0 0 ) ) 替换内在价值 (V) 3. 解出使现金流现值现金流现值等于市场价格市场价格的 市场市场 要求的报酬率要求的报酬率. 计算报酬率(或收益率)的步骤 4-38 计算债券 YTM 计算非零息债券的到期收益率 (YTM) P0 = n n t=1 (1 + kd )t I = I (PVIFA kd , n n ) + MV (PVIF kd , n n ) (1 + kd ) n n + MV kd = YTM
7、4-39 计算 YTM Julie Miller 想计算BW 发行在外的债券 的 YTM . BW 的债券的年利率为10% , 还有15 年 到期. 该债券目前的市场价值 $1,250$1,250.则现在购买该债券持有至到期的 YTM?YTM? 4-40 YTM 计算(尝试 9%) $1,250$1,250 = $100(PVIFA9%,15) + $1,000(PVIF9%, 15) $1,250$1,250 = $100(8.061) + $1,000(.275) $1,250$1,250 = $806.10 + $275.00 =$1,081.10$1,081.10 贴现率太高贴现率太高
8、 ! ! 4-41 YTM 计算 (尝试7%) $1,250$1,250 = $100(PVIFA7%,15) + $1,000(PVIF7%, 15) $1,250$1,250 = $100(9.108) + $1,000(.362) $1,250$1,250 = $910.80 + $362.00 =$1,272.80$1,272.80 贴现率太低贴现率太低 ! ! 4-42 .07$1,273 .02IRR$1,250 $192 .09$1,081 X $23 .02$192 YTM 计算 (插值) $23 X = 4-43 .07$1,273 .02IRR$1,250 $192 .09
9、$1,081 X $23 .02$192 YTM Solution (Interpolate) $23 X = 4-44 .07$1273 .02YTMYTM $1250$1250 $192 .09$1081 ($23)(0.02) $192 YTM Solution (Interpolate) $23 X X =X = .0024 YTMYTM = .07 + .0024 = .0724 or 7.24%7.24% 4-45 计算半年付息一次债券的 YTM P0 = 2n n t=1 (1 + kd /2 )t I / 2 = (I/2)(PVIFAkd /2, 2 n n ) + MV(P
10、VIFkd /2 , 2 n n ) + MV 1 + (kd / 2)2 -1 = YTM (1 + kd /2 )2 n n YTM为一年的到期收益率 4-46 债券价格与收益率的关系 贴现债券贴现债券 - 市场要求报酬率大于票面利率 (Par P0 ). 溢价债券溢价债券 - - 票面利率大于市场要求报酬率 (P0 Par). 平价债券平价债券 - -票面利率等于市场要求报酬率 (P0 = Par). 4-47 债券价格与收益率的关系 票面利率票面利率 市场要求报酬率 (%) 债券价格 ($) 1000 Par 1600 1400 1200 600 0 0 2 4 6 8 1010 12
11、 14 16 18 5 5 YearYear 15 15 YearYear 4-48 债券价格与收益率的关系 假定10%票面利率,15年的债券,当市场 要求报酬率从10% 上升上升 到12%, 该债券 的价格如何变化? 当利率 上升上升, 市场要求报酬率即 上升上升 , 则债券价格将 下降下降. 4-49 债券价格与收益率的关系 票面利率票面利率 市场要求报酬率 (%) 债券价格 ($) 1000 Par 1600 1400 1200 600 0 0 2 4 6 8 1010 12 14 16 18 15 15 YearYear 5 5 YearYear 4-50 债券价格与收益率的关系(利
12、率上升) 因此, 债券价格从 $1,000 下降下降 到 $864.10. 10%票面利率,15年的债券,当市场要求 报酬率从10% 上升上升 到12%. 4-51 债券价格与收益率的关系 假定10%票面利率,15年的债券,当市场 要求报酬率从10% 下降下降到8%, 该债券的 价格如何变化? 当利率 下降下降, 市场要求报酬率即 下降下降 , 则债券价格将 上升上升. 4-52 Bond Price - Yield Relationship 票面利率票面利率 市场要求报酬率 (%) 债券价格 ($) 1000 Par 1600 1400 1200 600 0 0 2 4 6 8 1010 1
13、2 14 16 18 15 15 YearYear 5 5 YearYear 4-53 Bond Price-Yield Relationship (Declining Rates) 因此, 债券价格从$1000 上升上升 到 $1171. 10%票面利率,15年的债券,当市场要求 报酬率从10% 下降下降 到8%. 4-54 The Role of Bond Maturity 到期日不品质量的能力。为满足上述两方面的要求,企业应开展内部质量保证活动和外部质量保证活动。无论内部质量保证活动或外部质量活动都要求提供资料或证据。(二).必须考虑风险、成本和利益企业在建立质量体系时,应考虑到企业与顾
14、客双方的风险、费用和能得到的好处。 1.风险方面。企业经营中的风险是,带有质量缺陷的产品会导致企业信誉下降,造成产品滞销、顾客索赔、市场减少、资源浪费及发生产品责任等问题。用户的风险则是,质量缺陷可能危及人身健康和安全等问题。中间商的风险是,供货不及时引起索赔,丧失顾客信任等问题。2.成本方面。企业当产品有缺陷或生产过程出现不符合规定要求时,要支付内、外部故障成本,而用户也要产品的维修、保养、故障处理、人身安全等方面付出费用。3.利益方面。经营得当的企业,能增加利润,不断扩大市场占有率,用户也会得到物美价廉的产品,中间商也能取得购买者的更大信任。(三).必须结合产品类别的特点不同的产品其质量形
15、成的规律和特点是不同的,要求所建立的质量体系构成也应有区别,以适应不同产品特性的要求。GB/T 19004.1是适用种类产品建立、健全质量体系的指导性文件,生产企业在建立、健全质量体系时应综合考虑ISO 推荐的有关建立、健全质量体系的标准。(四).必须结合企业的特点GB/T 19004.1是一个指导企业建立质量体系的通用标准。一个企业的质量体系受到本企业的目标、产品特点、服务项目及管理基础的影响,因此,企业所建立的质量体系应是各不相同的。企业在建立质量体系时,应根据企业的特点、生产的情况,恰当地选择GB/T 19004.1中的要素的采用程序,建立与其相适应的质量体系。因此,建立质量体系应符合如
16、下五点要求。1.具有系统性质量体系是指为实施质量管理所必需的组织结构、程序、过程和资源构成的有机整体。它是对产品质量发生影响的各个方面综合起来的一个完整的系统。其内涵是企业以一定的格局确立组织机构,明确职责范围和相互联系的方法,规定实施质量活动的方法,对产品质量形成的各个过程进行控制,以及配备必要的资源和各个岗位上称职的人员。因此,企业建立质量体系必须树立系统的观念,才能确保企业质量方针和质量目标的实现。2.突出预防性建立质量体系要突出预防思想,做到预防为主。每项质量活动都要订好计划,规定好程序,使各项质量活动都处于受控状态,以求把质量缺陷减少至最低限度或消灭在形成过程之中,千万不能完全依靠事
17、后的检查验证。3.符合经济性一个完善的质量体系,既要满足顾客的需要,同时也要考虑企业的利益,要圆满地解决企业与顾客双方的风险、费用和利益,使质量体系运行效果最优化,做到以最经济的方法生产出满足用户要求和期望的产品,即产品质量最佳化与产品质量经济性融为于一体。4.保持适合性建立质量体系必须结合企业、产品、工艺品特点等情况,选择适当的体系要素,决定采纳和应用要素的程度,使质量体系能适合需要。GB/T 19004.1是通用性很强的原则,它尽可能全面地考虑各种需要实施控制的因素,因此,列出的体系要素较全面,这并不是要求每个企业在建立、完善质量体系时都要全部选用,而是允许企业根据实际情况和产品特点,对标
18、准所列要素进行适当的剪裁和增删,也允许不同企业因不同的产品要求对同一要素控制程度有所不同,使它适应企业经营的需要和满足顾客的要求。5.注重有效性质量体系的有效性主要体现在质量体系要素的有效性,质量体系功能发挥的有效性,质量成本保持在最佳水平的有效性和产品质量稳定达到规定目标的有效性。企业建立和完善质量体系时,必须将组织结构、程序、过程和资源有机地组合起来,充分发挥质量体系的功能,稳定产品质量,减少质量损失,降低质量成本,取得良好的经济效果。因此,注重质量体系的有效性就要求企业通过体系的运行,不但要对产品质量形成全过程连续地实施控制,预防质量问题发生,还必须及时发现质量问题,迅速采取相应的纠正措
19、施和预防措施,努力开展质量改进活动。五将5S作为实施ISO 9000的辅助方法“5S管理”是起源于日本的一种比较优秀的质量管理方法,目前在亚洲企业中较为流行。近年来,随着越来越多的日资、港资及台资企业的进入,“5S管理”逐渐被国人所了解,并在国内部份企业中开花结果。本文拟就如何寻求5S与ISO9000的结合点谈些体会。(一).“5S管理”简介 “5S管理”的思路非常简单朴素,它针对企业中每位员工的日常行为方面提出要求,倡导从小事做起,力求使每位员工都养成事事“讲究”的习惯,从而达到提高整体工作质量的目的。 5S分别是日文的第一个字母,它们的含义是: 清理(Seiri):把工作场所内不要的东西坚
20、决清理掉。 整理(Seiton):使工作场所内所有的物品保持整齐有序的状态,并进行必要的标识。杜绝乱堆乱放、产品混淆、该找的东西找不到等无序现象的出现。 清洁(Seiso):使工作环境及设备、仪器、工夹量具、材料等始终保持清洁的状态。 维持(Seiketsu):养成坚持的习惯,并辅以一定的监督检查措施。 素养(Shitshke):树立讲文明、积极敬业的精神。如尊重别人、爱护公物、遵守规则、有强烈的时间观念等。 企业推行5S管理,是指从上述五个方面进行整顿,训练员工,强化文明生产的观念,使得企业中每个场所的环境、每位员工的行为都能符合5S精神的要求。 从当前国内外企业推行5S管理的情况来看,其对
21、改善生产现场环境、提升生产效率、保障产品质量、营造企业氛围以及创建良好的企业文化等方面效果是显著的。(二)如何在实施ISO9000的企业中推行5S 一般来说,推行5S的步骤为: 确定推行组织。这是成败的关键所在。任何一项需要大面积开展的工作,都需要有专人负责组织开展,推行5S也绝不例外。实施ISO9000的企业内通常会有一个类似于ISO9000领导小组的机构,没有特殊情况的话,给该机构赋予推行5S的职能比较恰当。 制订激励措施。激励措施是推动工作的发动机,实施ISO9000的企业往往会有相应的激励措施出台,可以在制订该措施时纳入有关5S的激励内容。 制订适合本企业的5S指导性文件。按照ISO9
22、000的精神,文件是企业内部的“法律”,有了明确的书面文件,员工才知道哪些可以做,哪些不可以做。正如企业实施ISO9000一样,推行5S也要编制相应的文件,这些文件可列入ISO9000质量体系文件的第三层文件范畴中。 培训、宣传。培训的对象是全体员工,主要内容是5S基本知识,以及本企业的5S指导性文件。宣传是起潜移默化的作用,旨在从根本上提升员工的5S意识。全面执行5S。这是推行5S的实质性阶段。每位员工的不良习惯能否得到改变,能否在企业中建立一个良好的5S工作风气,在这个阶段得以体东南大学远程教育 财政与税收 第 二十五 讲 主讲教师: 吴斌 1 第七章 流转税制 【资料引证】 我国现行流转
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理制度-小企业会计制度PDF 87页_小企业会计制度 财务 管理制度 小企业 会计制度 PDF 87