期权5字母详解.docx
《期权5字母详解.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《期权5字母详解.docx(5页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、最新 料推荐期权知识Delta 值Delta 值是衡量期货价格变动一个单位,是引起权利金变化的幅度。如看涨期权为0.4 ,意味着期货价格每变动一元,期权的价格则变动0.4 元。当期货价格上涨或下跌,看涨期权和看跌期权的权利金会发生不同的变化。对于看涨期权来说,期货价格上涨(下跌),权利金随之上涨(下跌) ,二者始终保持同向变化,因此,看涨期权的为正数。而看跌期权权利金的变化与期货价格相反,因此,看跌期权的为负数。的绝对值介于0 到 1 之间。深实值期权绝对值趋近于1,平值期权绝对值接近0.5 ,深虚值期权绝对值趋近于0。期货的为1。可以用来衡量部位风险。具有可加性。例如,投资者投资组合中包括强
2、麦期货、强麦看涨期权、看跌期权等多空不同的持仓,整体值是 -20 。说明投资组合的风险相当于20 手期货空头。 部位整体上将从期货价格下跌中获利,面临的是期货价格上涨的风险。Gamma值概述Gamma( )反映期货价格对delta值的影响程度,为delta变化量与期货价格变化量之比。如某一期权的 delta为 0.6 , gamma值为 0.05 ,则表示期货价格上升1 元,所引起delta增加量为 0.05. delta将从 0.6增加到 0.65 。公式为: Gamma=delta的变化期货价格的变化1, 规律与 delta不同,无论看涨期权或是看跌期权的gamma值均为正值:期货价格上涨
3、, 看涨期权之 delta值由 0 向 1 移动,看跌期权的delta值从 -1 向 0 移动,即期权的 delta值从小到大移动,gamma值为正。期货价格下跌, 看涨期权之 delta值由 1 向 0 移动,看跌期权的delta值从 0 向-1 移动,即期权的 Delta值从大到小移动,Gamma值为正。对于期权部份来说, 无论是看涨期权或看跌期权,只要是买入期权,部位的Gamma值为正,如果是卖出期权,则部位Gamma值为负。平值期权的 Gamma值最大,深实值或深虚值期权的Gamma值则趋近于 0。随着到期日的临近, 平值期权 Gamma值还会急剧增加。期权交易者必须注意期权Gamma
4、值的变化对部位风险状况的影响。当标的资产价格变化一个单位时,新的delta值便等于原来的delta值加上或减去Gamma值。因此 Gamma值越大, Delta 值变化越快。进行Delta 中性套期保值, Gamma绝对值越大的部位, 风险程度也越高, 因为进行中性对冲需要调整的频率高;相反, Gamma绝对值越小的部位,风险程度越低。2, 应用Gamma值等于对冲值Delta 值的变化量除以正股价格的变动量。举例来说, 以 6 月 1 日的收盘价计算, 武钢 CWB1的 Gamma值为 0.056 ,也就是说理论上当武钢股份变化1元时,武钢CWB1的 Delta 值变化 0.056 。对于认
5、购证, 当正股价格上升时,认购证的Delta 值会因为正的Gamma变得越来越大。对于认沽证,当正股价格上升时,认沽证的Delta 值会因为正的Gamma而变的越来越小。当权证处于平价时,其Gamma值最大,这也意味着这时候Delta 对正股价格的变化最敏感。而对于深度价内或者深度价外的权证而言,Gamma值一般都偏低,表明Delta 对正股价格变化不敏感。对投资者而言, Gamma值越大, Delta 值因正股价格变化而改变的幅度也就越大。当处于价外的权证变成平价时, 其 Gamma值达到最高。在其他条件不变的情况下,理论上权证的价格将出现较大的升幅,投资回报相对较大。当然,如果投资者看错方
6、向,平价的权证回落至价外,理论上该权证的跌幅也会较大,投资者可能遭1Theta最新 料推荐受较大的损失。此外, Gamma值越高表示 Delta 值越不稳定,越低表示 Delta 值越稳定。在权证越接近到期日,并且权证价格越接近行权价, Gamma值会快速跳动,这就代表此时的 Delta 值最不稳定。由于对权证的买方来说,亏损有限,因此, Gamma值越高, Delta 越不稳定对投资者而言是件好事。vega 值Vega( ):衡量标的资产价格波动率变动时,期权价格的变化幅度,是用来衡量期货价格的波动率的变化对期权价值的影响。Vega,指期权费( P)变化与标的汇率波动性(Volatility
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 期权 字母 详解