私募排排网中国私募证券基金.docx
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1、精品 料推荐私募排排网中国私募证券基金月度报告( 2009 年 11 月)摘 要【十二月调查】 67.5%私募管理人看涨, 77.5%重仓参与; 48%认为明年刺激政策将延续。【近二十四个月点评】 68 个产品中, 67 个跑赢大盘。【近十二个月点评】 6.8%私募战胜王亚伟,私募全部实现正收益。【近六个月点评】 95%私募实现正收益,策略大师第一,收益99.39%。【近三个月点评】私募大幅跑输大盘14.73%;海洋之星一号第一,收益率 44.84%。【近一个月点评】最赚钱私募杨永兴,年底继续上攻【十一月份信托发行】明星经理产品扎堆成立。第一部分:私募调查1精品 料推荐离上交 2009 年答卷
2、还剩最后一个月,私募基金的年度收益排名,将成投资者关心的焦点。而对于按年度提取业绩报酬的私募管理人来说,能否在本年度提取报酬过个好年,就要看十二月的业绩表现能否创历史高位。那么,对于十二月份的行情,私募管理人将如何判断,又将如何操作呢?私募排排网研究中心就此对全国四十家私募管理机构做了问卷调查。1.167.5% 私募看涨十二月行情,77.5% 重仓参与对比上期的调查问卷结果,看涨的私募管理人增至67.5%,多出 9.17%;表示会重仓操作的有 77.5%,增加了12.92%;而认为横盘整理或下跌的有所减少(如图1 所示)。1.247.92% 私募认为明年刺激政策将延续2009 年的小牛行情是由
3、于积极的财政政策和宽松的货币政策造成的,是资金面推动的的行情,年底的中央经济工作会议对明年政策的定调,是大家关心的焦点。那么究竟一系列刺激政策会不会在明年有所减退,通胀预期下将带来哪些投资机会?我们调查结果显示,47.92%的私募管理人认为明年的刺激政策将会延续,仅 12.5%的私募管理人认为会减退;对于通胀预期下的投资机会,大部分私募管理人认为旅游消费以及资源类股票将带来机会(如图4 所示)。1.3哥本哈根效应,55% 的私募表示将加大新能源板块投资一年一度的新能源会议(哥本哈根会议) 召开在即,新能源成为近期最热门的投资话题,那么私募管理人如何看待呢?会不会加大对新能源板块的投资?我们的调
4、查结果显示,55%的私募管理人表示将会加大对新能源板块的投资,而具体到哪类股票上,智能电网以及汽车电池相关的股票,是投资的重点(如图6 所示)。图示 1:2精品 料推荐私募排排网 - 中国私募基金十二月行情研判80.00%十二月70.00%67.50% 十一月60.00%58.33%50.00%十一月40.00%十二月 37.50%30.00%27.50%20.00%十二月 十一月10.00%5%4.17%0.00%看涨横盘整理看跌图示 2:私募排排网 - 中国私募基金十二月持仓策略100.00%十二月80.00%77.50% 十一月64.58%60.00%十一月40.00%十二月 31.25
5、%20%十二月 十一月20.00%2.50%4.17%0.00%重仓轻仓空仓观望图示 3:私募排排网 - 中国私募基金判断明年经济刺激政策会否暗退?70%60%60%50%40%30%25%20%15%10%0%会不确定不会图示 4:3精品 料推荐私募排排网 - 中国私募基金通胀预期下的投资机会70%60%65%60%50%40%35%30%25%20%10%0%旅游消费金融地产资源类化工类图示 5:私募排排网 - 中国私募基金会不会加大对新能源板块的投资?60%55%50%40%30%25%20%20%10%0%会不会观望图示 6:私募排排网 - 中国私募基金看好哪类新能源股票?70%65%
6、60%50%60%50%40%40%30%20%15%10%0%风力发电智能电网太阳能核电汽车电池以上调查结果显示,私募管理人的操作策略显得更为积极,表明大部分私募管理人对年关冲刺行情充满期待。中共中央政治局会议已于11 月 27 日召开,定调2010 的宏观政策为积极的财政政策和适度宽松的货币政策。那么随着中共中央工作经济会议的召开,政策将如何定向,股市何去何从,我们还将拭目以待。第二部分:业绩点评4精品 料推荐2.1近二十四个月点评:长期马拉松,公募背景凸显优势在这两年的时间里,中国股市经过一年熊市和一年小牛行情,截止到 11 月 30 日,沪深300 指数共下跌了38.27%。在私募排排
7、网研究中心统计的340 个非结构化阳光私募产品中(同比上期新增13 个),有两年以上业绩记录的有68 个(同比上期新增了14 个),平均收益率为1.78%;全部实现正收益,且大幅度跑赢大盘。2.1.1近 24 个月, 68 个产品中, 67 个跑赢大盘68 个产品中实现正收益的有30 个,占 44%;其中 67 个跑赢大盘,仅“华宝信托塔晶狮王二号”跑输大盘。排名第一的是“平安信托淡水泉成长一期”,收益率为77.87%。此产品成立于2007 年9 月初指数继续创新高的时候,在2008 熊市中最低净值为80.31,在牛市中最高净值为172.73。第二名为“重庆国投金中和西鼎”,收益率为70.58
8、% 。此产品从 2007 年 7 月成立至今,净值从未低于1,最高净值达1.9。第三名为“粤财合赢” ,收益率为57.36%,此产品刚好成立于2007 指数最高点的时候,尽管生不逢时,但也难以阻挡其出色的风控和盈利能力,两年间的收益名列前茅。排名最后的是“华宝信托塔晶狮王二号”,收益为 -39.78% ,仅此产品跑输大盘。排名前十如下:5精品 料推荐榜单的前十名产品均成立于2007 年牛尾阶段,从管理人背景分析,除了金中和及海洋之星,其余八只产品均由有公募背景的私募管理人掌舵,比如淡水泉的赵军、合赢的刘鹰、朱雀的李华轮、星石的江晖、民森的蔡明等,这些都是赫赫有名的前公募基金经理。2.1.2股市
9、上升期,公募背景的私募产品增势稳健从这些产品近两年的月度收益率来看,可以从股市下跌和上升两个阶段分析。在下跌过程中,这些产品均表现出优秀的风控能力,在2008 年熊市中跌幅很小;金中和及星石甚至还取得正收益;只有海洋之星在下跌中净值跌幅比较大,一度徘徊在0.6-0.7之间,月度收益落差大。在股市上升阶段, 公募背景的产品呈稳健增长走势,海洋之星一号之所以收益排名靠前,是因为在近半年的反弹中取得超越大盘的收益。综合我们以上的分析,有着公募背景的基金经理在风险控制能力方面确实比其他的私募管理人优秀,尤其在下跌市中表现更为明显,这是他们的制胜法宝。牛市中,由于他们的谨慎风格,暂时未能跑赢大盘及其他产
10、品,但私募追求的是,无论在什么情况下都能保持稳健持续增长,实现绝对收益,这才是客户希望得到的。6精品 料推荐2.2近十二个月点评: 6.8% 私募管理人战胜王亚伟沪深 300 指数从去年十一月初的最低点1606.3,反弹至今年的十一月三十日的收盘价3511.67 点,涨幅达111%,翻了一番多。根据私募排排网研究中心统计的340 个非结构产品中,存续期在一年以上的产品共有174 个(同比上期新增9 个),整体平均收益为56%,与沪深300 差距有所缩小,跟以往不同,这期产品的近十二个月收益全部实现正收益。2.2.1罗伟广大幅跑赢王亚伟尽管 340 个非结构产品近12 个月全部实现正收益;但是,
11、这些产品仍大幅跑输大盘,跑赢大盘者寥寥可数,只有16 个产品,占9.2%。然而,其中也不乏顶尖的私募管理人,他们不仅跑赢了大盘,还超越了明星公募基金,在我们统计的174 个产品中,甚至有12 只(占 6.8%)跑赢了王亚伟。比如,新价值的罗伟广以 180.71% 的收益率,大幅跑赢最牛公募基金经理王亚伟的115% 。2.2.2粤财新价值 2 期业绩第一,收益率 180.71%近十二个月的业绩排名中,排在榜首的是“粤财新价值2 期”,收益率为 180.71%。第二名是“尚雅4 期”,收益率为168.59% 。第三名是“开宝1 期”,收益率为148.11% 。排在最后的是“塔晶狮王二号”,收益率为
12、1.76%,最好与最差冰火两重天,收益相差近两倍。排名前十如下:7精品 料推荐近一年是小牛行情,激进的私募管理人只要能抓住这波行情,就可以取得丰厚收益。比如,新价值的罗伟广、尚雅的石波、开宝的叶猷建、混沌的葛卫东等,在这轮行情中赚得盘满钵满。相比之下, 稳健者如武当的田荣华、 星石的江晖、 民森的蔡明等, 这些公募背景的私募管理人,以出色的风控及稳健盈利水平著称,在这波行情中表现相对平稳。原因很简单, 因为他们在熊市中的净值跌幅很小,仍然保持着高位水平,所以在牛市中的收益比例相较于去年跌幅大的产品要低。 但是,这并不代表他们赚不了钱, 他们的产品净值长期保持着创新高的趋势。2.2.3踏空者,“
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