交通运输辅助业股票池构建分析.ppt
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1、交通运输辅助业股票池构建分析张秋生2005 06 12目录市场对比机场行业高速公路港口(尚未作完,待续)高速公路国际估值水平比较第一部分第一部分高速公路高速公路TickerNamePBP/EBITDAROEP/ETCLTRANSURBAN GROUP2.1231.24-3.25NAHLYHILLS MOTORWAY GROUP7.430.05-0.08NA(澳大利亚市场)平 均4.7630.65-1.67NA177JIANGSU EXPRESS CO LTD-H1.478.857.5519.41576ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H2.269.5211.7519.8995ANH
2、UI EXPRESSWAY CO LTD-H1.8710.4310.4618.65548SHENZHEN EXPRESSWAY CO-H1.0714.576.8815.51107SICHUAN EXPRESSWAY CO-H0.635.254.4913.98629YUE DA HOLDINGS LTD0.42.754.038.48(香港联交所)平 均1.288.567.5315.97ATAUTOSTRADA TORINO-MILANO SPA2.738.6718.4815.53SISSIAS SPA2.966.6214.3321.41AUTMEAUTOSTRADE MERIDIONALI SP
3、A2.595.7717.9214.61AUTOAUTOSTRADE SPA8.57.493328.29(意大利)平 均4.207.1420.9319.96MCHLMOUCHEL PARKMAN PLC3.3212.1511.1535.96ABEABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA3.0511.2114.5521.64CINCINTRA CONCESIONES DE INFRAE2.4113.239.4730.24EUREUROPISTAS CONCESIONARIA ESP5.1816.2345.7311.44(西班牙)平 均3.4913.20520.22524.82第一部分
4、第一部分高速公路高速公路 高速公路国际估值水平比较TickerPBP/EBITDAROEP/E国家澳大利亚市场 平均4.76 30.65-1.67 NAAU香港联交所 平均1.28 8.56 7.53 15.97 HK意大利市场 平均4.20 7.14 20.93 19.96ITALY西班牙市场 平均3.49 13.21 20.23 24.82SPAIN中国A股市场 平均1.76 10.56 8.21 22.43 China国际市场 平均3.43 14.89 11.75 20.25 AVERAGE第一部分第一部分高速公路高速公路 高速公路国际估值水平比较第一部分第一部分高速公路高速公路 高速公
5、路国际估值水平比较第一部分第一部分高速公路高速公路 高速公路国际估值水平比较第一部分第一部分高速公路高速公路 高速公路国际估值水平比较第一部分第一部分高速公路高速公路 国内高速公路上市公司市场估值水平比较代码国内公路上市公司PBP/EBITDAROEPE000900XIANDAI INVESTMENT CO LTD-A(现代投资)1.55.94.2136.67000753FUJIAN MINNAN(ZHANGZHOU)-A(漳州发展)1.068.526.234.12600377JIANGSU EXPRESSWAY CO LTD-A(宁沪高速)2.3714.347.5531.45000429GU
6、ANGDONG PROVINCIAL EXPR-B(粤高速A)1.726.147.123.38600012ANHUI EXPRESSWAY CO LTD-A(皖通高速)2.3212.9210.4623.09600106CHONGQING ROAD&BRIDGE CO-A(重庆路桥)1.3910.896.1523000828DONGGUAN DEVELOPMENT HLDGS(东莞控股)2.0115.149.1222.94600350SHANDONG INFRASTRUCTURE CO-A(山东基建)2.0110.779.3822.22600035HUBEI CHUTIAN EXPRESSWAY
7、 CO(楚天高速)1.411.797.0421.71600033FUJAIN EXPRESSWAY DEVELOPMNT(福建高速)2.419.0413.119.25600548SHENZHEN EXPRESSWAY-A(深高速A)2.0713.198.0519.18600269JIANGXI GANYUE EXPRESSWAY CO(赣粤高速)1.98.7210.7318.6600368GUANGXI WUZHOU COMMUNICATION(五洲交通)1.149.627.6315.48000916HUABEI EXPRESSWAY CO LTD-A(华北高速)1.217.828.1315.
8、41600020HENAN ZHONGYUAN EXPRESSWAY(中原高速)2.017.9813.8314.54第一部分第一部分高速公路高速公路 国内重点高速公路平均股息回报率比较股票名称平均股价(元)税前股利派现(10派X)元年均股息回报率(%)近期复权收盘价 (元股)2004年2003年2002年200420032002200420032002粤高速4.814.9074.8981.21.01.02.492.042.045.34华北高速4.1734.9865.0171.61.01.53.832.012.993.65皖通高速6.0365.61801.00.60.31.661.07NA7.5
9、8中原高速7.5767.332未上市1.05.0未上市1.326.82NA7.15福建高速7.138.1088.6963.51.50.54.911.850.578.31赣粤高速6.849.8810.3642.02.02.02.922.021.939.49山东基建3.9424.8814.4611.00.41.12.540.822.474.42宁沪高速5.6349.52911.7881.451.451.32.571.521.106.615深 高 速4.637.2758.0831.11.91.22.382.611.484.86公路上市公司平均股息回报率(%)2.742.311.80一年期银行定期存款
10、利率2.25%第一部分第一部分高速公路高速公路 拟推荐股票池的高速公路公司粤高速A(000429)公司参控股路产公司参控股路产车流量车流量(万辆万辆)通行费收入通行费收入(百万元百万元)收入比重收入比重(%)(%)权益比权益比净利润净利润广佛高速广佛高速29653242713.05 75%17426佛开高速佛开高速13925309921.37 75%16650九江大桥九江大桥70247541.91 100%-惠盐高速惠盐高速1537218218.78 33%11052茂湛高速茂湛高速19165352.63 20%-11738京珠高速京珠高速(广珠段广珠段)16595692222.91 20%1
11、4777广肇高速广肇高速490111184.48 25%1679广惠高速广惠高速8655350921.54 30%9048广肇一级路广肇一级路89182613.33 25%-公司主要路产车流量及通行费公司主要路产车流量及通行费第一部分第一部分高速公路高速公路 拟推荐股票池的高速公路公司粤高速A(000429)主营业务收入快速增长各路段主营业务收入比重第一部分第一部分高速公路高速公路粤高速A历史数据预测数据财务指标200220032004 2005E 2006E主营业务收入753,156,947.00 797,190,721.00 902,454,921.50 1,064,896,807.37
12、1,277,876,168.84 营业利润419,888,295.98 396,789,213.58 420,831,689.72 509,699,033.44 539,929,230.81 净利润171,024,582.16 174,985,974.02 258,201,252.90 332,961,493.35 365,968,839.62 总资产6,140,580,965.34 6,663,419,082.32 6,837,621,820.60 7,773,746,693.80 10,478,584,584.52 净资产3,480,312,041.99 3,503,299,837.45
13、3,634,903,493.42 3,842,153,211.97 4,082,410,276.79 EBIT426,235,356.88 475,925,290.87 598,083,843.56 679,819,584.89 740,272,600.03 EBITDA584,653,519.46 651,422,776.25 777,879,610.90 781,668,446.02 989,178,338.76 ROE0.050.050.070.090.09ROA0.030.030.040.040.03EPS0.140.140.210.260.29 拟推荐进入股票池的高速公路公司分析:粤
14、高速A粤高速A业绩预测第一部分第一部分高速公路高速公路 拟推荐股票池的高速公路公司分析粤高速A(000429)从从1987至至2003年,平均年,平均计算广算广东省省GDP约占全国占全国的的10,增,增长速度高于全国速度高于全国5个百分点。个百分点。近几年广近几年广东GDP更是呈更是呈现规模和速度加快模和速度加快发展的展的趋势。公路公路车流量与区域流量与区域经济关系密切关系密切 第一部分第一部分高速公路高速公路 拟推荐股票池的高速公路公司分析粤高速A(000429)主要推荐理由:1、广东经济规模大、增长迅速2、路网效应逐步显现,车流量快速增长3、股票价格处于绝对价值区间4、业绩增长稳定5、现金
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