华谊兄弟股票发行案例分析.ppt
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1、 “华华谊谊兄兄弟弟”此此次次股股票票上上市市是是否否成成功功?分分析析其其成败的原因。成败的原因。融资方式的选择受到资金成本,公司控制和融资工具等外部环境因素的强烈影响。资金成本是公司融资行为的最根本决定因素。股权融资的主要成本则是目前的股息支付和投资者预期的未来股息增长。从我国的实际情况来看,由于证券市场的过小规模与投资者与巨大需求存在反差,以及非流通股的大量存在,证券市场市盈率和股价长时间维持在较高水平,而与之相比公司的派息水平则显得微不足道。因此,投资者也希望在短期投机行为中获得资本利得,所以,投资者偏好以股本扩张进行分配的公司。对上市公司而言,配股融资的资金成本实际上只是一种机会成本
2、,而且限制额较少。因此,上市公司的管理层自然将股权融资作为一种长期的无需还本付息的低成本资金来源。华谊兄弟选择发行股票的原因还有,发行有其自身的优点,例如:没有固定的股利负担,没有到期日,不用偿还;风险小;增加公司的信誉;普通股筹资的限制较少。而且,上市会给华谊带来第二次提升,使华谊更加透明,更加公众化,有更好的融资渠道。综综上上所所述述,“华华谊谊兄兄弟弟”此此次次股股票票上上市市是是成成功的。功的。根据有关财务指标判断整体经营状况,并预测根据有关财务指标判断整体经营状况,并预测其未来的发展趋势和融资方式的合理选择。其未来的发展趋势和融资方式的合理选择。融资方式有负债筹资和权益筹资,这就呈现
3、债务资本和权益资本的比例关系,即资本结构。企业筹资必须达到综合资金成本最小,同时,将财务风险保持在适当的范围之内,使企业价值最大化,这就是最佳资本结构。(1)从企业的营业收入状况确定。营业收入稳定且有上升趋势的企业,可以提高负责比重。因为企业营业收入稳定可靠,获利就有保障,现金流量可较好预计和掌握,即使企业负债数额较大,也会因企业资金周转顺畅,获利稳定而能支付到期本息,不会遇到较高的财务风险。相反,如果企业营业收入时升时降,则其现金回流时间和数额也不稳定,企业的负债比重应当低些。以下是华谊兄弟公司净利润和利润总额的分析:净利润分析,净利润是企业获得的最终财务成果,是可供企业所有者使用或分配的财
4、务成果。华谊兄弟公司在09年实现净利润为元0.85亿元;而08年同期实现的净利润为0.68亿元。较08年上升了0.17亿元,上升幅度约为17%。由于所得税费用是与净利润变动最直接相关的项目,09年1-9月公司的所得税费用比08年同期增长166.63%,但公司的净利润任呈现上升趋势,这说明该公司净利润上升的主要原因在于利润总额的上升。利润总额分析,利润总额反映了企业全部活动的财务成果,它不仅包括营业利润,而且还有非流动资产处置损益及营业外收支净额等一系列财务数据。华谊兄弟公司06年-09年利润总额逐年增加,主要是由于营业收入的增加。(2)从企业盈利能力情况确定。营业利润率,营业利润率反映企业营业
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