案例6全过程跟踪审计实施方案.doc
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1、 )A、16.28% B、16.28%C、19.45% D、19.45%参考答案题号12345678910答案ACCADBBACB二、解释题1、请解释什么是金本位制?金本位制下汇率如何决定?有何优缺点?答:参考教材P73金本位制就是以黄金为本位币的货币体系。历史上有三种形式的金本位制:金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。金本位制下,金铸币的含金量决定了其内在价值,通过两国货币单位的含金量之比来决定。此外,外汇市场上的供求关系影响汇率。而且,汇率波动受到黄金输送点的约束。在国际金本位制度下,黄金是国际货币体系的基础,可以自由铸造金币、自由兑换、自由输出入国境,铸币平价和黄金输送点保证了各国货币
2、之间的比价相对稳定;金币的自由兑换保证了黄金与银行券之间的比价相对稳定;金币的自由铸造或熔化能调节市面上货币流通量,保证了各国物价水平的稳定。但是,对黄金的高度依赖,决定了当世界经济增长对货币的需求超过了黄金产量时,金本位制的物质基础将发生动摇;黄金过于集中在少数国家,其他国家国内的金本位制难以维持。2、请解释什么是布雷顿森林体系?该体系下汇率如何决定?答:参考教材P76布雷顿森林体系是指第二次世界大战后建立的以美元为中心的国际货币体系。1944年7月,在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开国际货币金融会议,通过了“怀特计划”,建立了第二个国际货币体系。这个体系中美元与黄金挂钩,各国货币与美元挂钩
3、,美国承担以官价兑换黄金的义务,各国禁止居民自由买卖黄金。成立了国际货币基金组织和世界银行。前者负责就国际货币事务进行共同商议,为成员国的短期国际收支逆差提供信贷支持,保障国际货币体系的稳定。后者提供中长期信贷来促进成员国经济复苏。金平价成为汇率决定的基础,实行“双挂钩”制度,美元与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩;汇率受到外汇市场上的供求关系影响;各国货币对美元的汇率一般只能在金平价汇率上下各1%的幅度内波动。三、理论联系实际题1、2005年7月21日,中国人民银行公布的人民币兑美元的中间汇率为USD1=CNY8.11;2010年8月18日,人民币兑美元的中间汇率为USD1=CNY6.789
4、5。(a)解释术语“浮动汇率安排”。(b)分别计算美元和人民币的变动幅度。答:参考教材P86(a)浮动汇率安排包括浮动和自由浮动两种。浮动汇率在很大程度上是由市场来决定的,没有一个确定的或可预测的汇率路径。对外汇市场的干预可能会是直接的或者间接的,目的是为了缓和汇率变化,防止汇率过分波动。如果政府干预只是为了解决无序的市场问题而例外进行,并且当局能提供资料或数据表明,在过去6个月内最多干预了3次,每次不超过3个工作日,将被视为自由浮动。(b)汇率变动幅度的计算:一国货币对外比价发生变化时,以直接标价法表示的外币汇率变动幅度计算公式为:%=(S2-S1)/S1其中,S1为变动前的汇率,S2为变动
5、后的汇率。注意本币的汇率变化幅度与对应外币的汇率变动幅度是不同的。美元的汇率变动幅度为:(6.7895-8.11)/8.11=-16.28%,即是下降了16.28%人民币的汇率变动幅度为:(0.1473-0.1233)/0.1233=19.46%,即是上升了19.46%四、综合应用题1、布雷顿森林体系结束了混乱的国际货币体系,为国际贸易发展和世界经济增长创造了有利条件。(a)请回答:布雷顿森林体系的优点主要有哪些?(b)请回答:布雷顿森林体系存在哪些问题?答:参考教材P81(a)布雷顿森林体系的主要优点有:该体系下的固定汇率制度有利于成本核算,为国际贸易和国际投资提供了极大便利;美元成为货币体
6、系的核心,解决了世界黄金不足的问题;建立国际货币基金组织,为会员国提供了相互磋商协调机制。(b)同时,布雷顿森林体系亦存在很多问题:该体系存在着自己无法克服的缺陷:“特里芬难题”;美国与其他国家制度安排上的不平等;汇率过于僵化,无法真实和迅速反映国内经济实体状况;除美国外,其余国家国内财政货币政策独立自主性受到一定的影响。2、汇率变动的影响是多方面的,但对进出口贸易的影响尤为显著。(a)对出口商的影响主要在哪些方面?(b)对进口商的影响又有哪些?答:参考教材P93(a)如果一国货币汇率下降,等量外币所能换到的本币就会增加,对于出口商来说,在出口商品成本不变的情况下,如果出口商品的外币价格没有变
7、化,则收回货款后可以兑换成本币的数额增加,意味着出口利润增加。另外,出口商也可以适当降低出口商品的外币价格,提高竞争力,扩大销售。(b)对于进口商来说,本币汇率下跌意味着进口商品在国内销售价格提高,影响进口商品在本国的销售。进口替代产品在市场上的吸引力增加,也会刺激国内相关产业的发展,对进口起抑制作用。本币汇率上升对进出口贸易的影响同汇率下跌的影响作用相反。3、汇率变动对国际资本移动的影响有哪些?答:参考教材P96(1)总体上看,一国货币汇率下跌,以外国货币表示的资产兑换成本币的数额将增多,有利于国外资本的输入;反之,一国货币汇率上浮,以本国货币表示的资产兑换成外币的数额将增多,可能会出现更多
8、本国资本的外流。(2)汇率变动对于长期资本的影响比较复杂;短期资本流动常常更易受到汇率波动预期的影响;汇率变动会影响到企业的跨国融资行为。第四章 国际金融市场本章重点难点1、主要的外汇交易形式2、外汇市场的运作模式3、欧洲货币市场的特点、类型和构成学习目标重点掌握:主要的外汇交易形式;能够理解:外汇市场的运作模式以及欧洲货币市场的特点、类型和构成;了解:世界主要金融中心。一、单项选择题1、最早成为世界最大的国际金融中心是 ( )A、伦敦 B、纽约C、苏黎世 D、新加坡2、欧洲货币市场指 ( )A、欧洲国家货币市场 B、银行间市场C、资金的最终借出者与使用者的市场 D、离岸金融市场3、国际外汇市
9、场最重要的组成部分是( )A、外汇银行 B、中央银行C、外汇经纪人 D、投机者4、在外汇市场上,最常用的交易方式是( )A、远期交易 B、套汇交易C、掉期交易 D、即期交易5、通常情况下,即期外汇交易中的标准交割日指( )A、外汇银行成交的当日 B、外汇银行成交日后的第一个营业日C、外汇银行成交日后的第二个营业日 D、外汇银行成交日后的第三个营业日6、假定,伦敦外汇市场即期汇率为1=$1.4608,3月期美元升水0.51美分,则3月期美元远期汇率为( )A、1=$0.9508 B、1=$1.4557C、1=$1.4659 D、1=$1.97087、外汇市场上同种货币的即期汇率与远期汇率的差额与
10、同期两种货币的利率差不相等会引起( )A、套汇交易 B、复合套汇C、套利交易 D、掉期交易8、( )是指交易双方签约,同意在未来一定时限内互相交换一系列现金流的一种金融活动。A、外汇期货交易 B、金融互换交易C、远期交易 D、套汇交易9、下列哪一个说法是正确的?( )A、欧洲货币市场是指在欧洲境内的货币存贷行为B、欧洲货币的主要货币形式是欧元C、欧洲货币市场不是一个货币兑换的外汇市场D、不在欧洲境内发行的货币就不能称为欧洲货币10、下列关于外汇市场的表述不正确的是( )A、外汇市场是一个有形市场B、外汇市场是一个24小时不间断的市场C、外汇市场是一个自由的市场D、外汇市场是全球最大的金融市场参
11、考答案题号12345678910答案ADADCBCBCA二、解释题1、请解释什么是掉期交易?掉期交易的主要目的是什么?答:参考教材P111(1)掉期交易是指在买入或卖出某种外汇的同时,卖出或买进同一货币的不同期限的外汇的一种交易形式。掉期交易的特点是两笔交易同时进行,货币相同,金额相等,方向相反,期限不等。根据涉及的交易不同,可以分成几种类型:即期对远期的掉期交易;即期对即期掉期;远期对远期的掉期交易。(2)掉期交易的目的主要包括:商业银行或跨国公司调整手中持有的外汇头寸,避免汇率变动引发的风险;利用不同交割期限的汇率差异,通过贱买贵卖,牟取利润;可以利用掉期交易进行外汇资金的融通。2、请解释
12、什么是欧洲货币市场?主要特点有哪些。答:参考教材P125(1)欧洲货币是由货币发行国境外的银行体系中经营的该种货币的存贷款业务。欧洲货币市场又称离岸国际金融市场或境外金融市场。(2)欧洲货币市场的主要特点包括:经营非常自由;资金规模极其庞大;资金调度灵活、手续简便,有很强的竞争力;有独特的利率体系,存款利率相对较高,贷款利率相对较低,存贷利差很小。三、理论联系实际题1、在某一时刻,纽约、伦敦、法兰克福市场行情如下:纽约:EUR 1 =USD 1.23001.2400伦敦:GBP 1 =USD 1.55001.5600法兰克福:GBP 1 =EUR 1.30001.3100试回答:(a)什么是套
13、汇交易?上述三地是否存在套汇机会?(b)如果存在套汇机会,可以获利的套汇路径是什么?答:参考教材P112(a)套汇交易是指利用不同外汇市场上某一时刻同种货币的汇率差异而进行的低买高卖赚取利润的交易行为。在三个或更多外汇市场进行套汇的原则是:将三个或更多市场的汇率转换成首位相连的报价环,然后将第一列中的数字相乘,如何乘积为1,说明没有套汇机会,如果乘积大于1,则表明按目前的次序兑换即可获得套汇收益。(b)我们将伦敦的报价进行以下转换,形成USDGBPEURUSD的报价环:伦敦:USD1=GBP 0.64100.6452法兰克福:GBP 1 =EUR 1.30001.3100纽约:EUR 1 =U
14、SD 1.23001.2400将三个汇率相乘,0.64101.30001.2300 =1.025,大于1,存在套汇机会。在伦敦将美元换成英镑,在法兰克福将英镑换成欧元,在纽约将欧元换成美元,可以获得套汇收益。2、美国进口商从法国进口一批货物,价值125 000欧元,并约定2010年9月10日付款提货。签约日欧元兑美元的即期汇率EUR1=USD1.3047,而预测欧元的即期汇率将走高,可能达到EUR1=USD1.32。为规避风险,该公司决定采取买入套期保值策略,购买了1张2010年9月15日交割的欧元期货合约,成交价格为EUR1=USD1.3087。至2010年9月10日,欧元即期汇率为EUR1
15、=USD1.3150,同时购买的欧元期货价格上升至EUR1=USD1.3195,美国进口商决定平仓,卖出欧元期货合约,在即期市场购入欧元,解付货款。试回答:(a)什么是套期保值?如何通过期货交易进行套期保值?(b)分析上例的套期保值结果。答:参考教材P116(a)套期保值是指利用外汇现货价格与期货价格同趋势变动的特点,在期货市场进行与现货方向相反金额相等的交易,通过对冲持有的外汇头寸进行保值。如果预测现货市场价格即将上涨,则在期货市场进行买入交易,将来如果价格果然上涨,则期货市场平仓获利,可以弥补现货市场的亏损,称为买入套期保值;如果预测现货市场价格即将下跌,则在期货市场进行卖出交易,将来如果
16、价格果然下跌,则期货市场平仓获利,可以弥补现货市场的亏损,称为卖出套期保值。(b)套期保值结果分析:美国进口商以1:1.3150的汇率买入125 000欧元,成本为1.3150125 000=164 375,实际成本=164 3751 350=163 025;单位成本=163 025125 000=1.3042。此进口商做了期货交易之后,将其成本固定于每欧元兑1.3047美元左右水准,达到了避险的目的。四、综合应用题1、远期、期货、期权交易有何区别和联系?答:参考教材P115(1)外汇期货交易与远期交易都是在未来某一特定时期,以事先商定的价格交割某种货币的合约。两种交易对象都是外汇,交易原理相
17、同,都可以防范风险,达到保值目的。区别表现在:期货交易是一种标准化交易;而远期交易的细节可以双方自由议定;交易制度不同。期货交易双方均须缴纳保证金。风险程度不同。结算方式不同。(2)外汇期权交易指交易双方在规定的期间按商定的汇率购买或出售某种外汇的权利进行买卖的交易。期权交易也是一种标准化交易。买方支付一定的期权费后,获得一定的买权或卖权,将来自己根据市场情况,拥有选择执行期权还是放弃的权利。一旦买方要求行权,卖方必须履约。买卖双方的收益和风险是不对称的,对期权的买方而言,其成本是固定的,而受益是无限的;对期权的卖方来说,最大收益是期权费,损失是无限的。2、一家公司想通过欧洲货币市场进行融资,
18、可以有哪些选择?答:参考教材P127目前,欧洲货币市场已经发展成全球性市场,形成了许多具有不同业务对象及营运特点的离岸金融中心。根据营运特点、业务对象、资金来源等,可分为以下类型:功能中心。主要指集中诸多外资银行和金融机构,从事具体存储、贷放、投资和融资业务的区域或城市;名义中心。金融机构一般不经营具体的投融资业务,只从事与这些业务相关的交割转账或登记注册等事务性活动;基金中心。主要是吸收国际游资,然后贷放给本地区的资金需求者;收放中心。筹集本地区多余的境外货币,然后贷放给世界各地的资金需求者。第五章 外汇风险管理本章重点难点1、管理交易风险的主要方法2、外汇风险的概念、构成要素和主要类型3、
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