金融学名词解释.doc
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1、 1、关于贴现 贴现付款额(贴现净额)=到期票据金额贴现利息 如果票据是有息,则到期票据金额是本利和,如果票据是贴现发行的,则到期票据金额就是票据面额。 贴现利息则是申请贴现人因提前获得资金而出让的部分,也是银行因这一笔贴现而获利的部分。贴现利息= 到期票据金额贴现率 贴现期限。其中,贴现期限须注意换算,如给定期限为“月”,则贴现率除以 12 再 乘以贴现月数,如给定期限为“天”,则贴现率除以 360 再乘以贴现天数。 例 1: 现有一张 10000 元的商业汇票,期限为 6 个月,在持有整 4 个月后,到银行申请贴现,在贴现率为 10%的情 况下,计算贴息和贴现净额各为多少元? 本题中,到期
2、票据金额是 10000,贴现期限是 2 月,贴现率是 10%,因而, 贴息=1000010%212=166.7 元 贴现净额=10000166.7=9833.3 元 2、关于收益率 这里,我们一般只讨论持有期收益率,即收益与本金之比,再将它化为年收益率即可。 如例 1 中,如果再追加一个问,银行在此次交易中获得的收益率是多少?考虑银行的收益与成本,收益是多 少?就是贴息 166.7 元,成本是多少?就是付给贴现人的 9833.3 元。 则,银行收益率=(166.79833.3) (122)100%=10.17% 例 2: 某人于 2008 年 1 月 1 日以 102 元的价格购买了一张面值为
3、 100 元、利率为 10%(单利) 、每年 1 月 1 日支 付一次利息的 2004 年发行 5 年期国库券, 并持有到 2009 年 1 月 1 日到期。 问债券购买者和出售者的收益率分别 是多少? 分析:这是一张有息且按年支付利息的债券,交易发生时出售者已持有四年,购买者将持有余下的一年, 他们也分别获得四年和一年的利息。交易价格 102 元既是购买者的成本,又是出售者的到期所得(一部分) 。 债券购买者的收益率 = (110102)(1021)100%= 7.8% 债券出售者的收益率 = (10210040)(1004)100%=10.5% 例 3: 甲公司一年前发行了一种 3 年期的
4、贴现债券,面值为 1000 元,发行价格是 800 元,现在的市场价格为 900 元(剩余期限为 2 年) 。乙公司现在平价发行面额为 1000 元、期限为 2 年、年利率为 5% 、到期一次性还本付 息(计复利)的债券。问: (1)甲公司贴现债券发行时的单利年收益率是多少? (2) 李某现在有 90000 元,是在二级市场购买甲公司债券, 还是在一级市场购买乙公司债券获取的利息多? 分析:甲公司贴现债券发行时发行价格是 800 元,到期可以得到 1000 元,若发行时即购买此债券并持有到 到期,则收益 200 元,本金是 800 元,持有期是 3 年。因而: 收益率=(200800)3100
5、%=8.3% 李某有两种选择,一是二级市场购买已发行的甲债券,二是一级市场购买乙债券,期限都是两年,需要考 虑的就是利息多少的问题了。 如购甲,成本将是 900 元一张,到期每张债券可获利 100 元,90000 元共可购入 100 张。则: (90000900)(1000900)=10000 元 如购乙,可以考虑先将每张债券的利息计算出来,再乘以可购的债券张数。 2 1000(1+5%) 1000=102.5 元 102.5(900001000)=9225 元 也可以直接将 90000 作为本金,本利和减去本金即为利息。 2 90000(1+5%) 90000=9225 元 例 4:1某国证
6、券市场现有两种债券供投资者选择:(1)一级市场发行的 A 债券,其面值 1000 元,期限 9 个月, 发行价格 970 元;(2)二级市场交易的 B 债券,该债券是 2 年前发行的,名义期限为 5 年,面值 1000 元,年利 率为 10%,到期后一次性还本付息(单利计息) ,现在的市场价格为 1200 元。问两种债券的年收益率各是多少? A:(1000970)97012/9100%=4.12% B :(15001200)12001/3100%=8.33% 关于基础货币、3、关于基础货币、货币乘数等 必须牢牢掌握以下关系: 法定存款准备金=存款准备金超额存款准备金 派生存款 =存款总额原始存
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