20211007-国信证券-通信行业2021年10月投资策略:关注出海+高景气两条主线静待边际改善.pdf
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14、206.198.125来,宏观经济仍面临一定下行压力,具体来 看,需求端受疫情影响,消费修复受阻;海外供给渐次修复,出口回落压力增大;地 产投资增速下行趋势较为确定,基建投资增速维持低位;供给端,工业生产延续放缓 态势,服务业景气度边际回落。与此同时,经济边际下行背景下,货币政策或迎进一 步边际宽松,从流动性层面也整体利好小盘股。 产业层面,国产替代和产业层面,国产替代和 5G 应用驱动新兴产业崛起应用驱动新兴产业崛起。具体来看, “无产业,不牛 市” ,借助复盘可以发现,3G 建设后带来了智能手机,推动了消费电子行业发展;4G 建设后,移动互联网应用端成为资本市场最强的风口。站在当前,5G
15、基建在 2018- 2019 年基本完成, 5G 产业链也在经历从基础设施到硬件设备的传导, 以 PCB 为代表 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 2011/062013/062015/062017/062019/062021/06 创业板指 创业板指 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2012/122013/032013/062013/092013/122014/03 中青宝掌趣科技华谊兄弟 20092009年年1 1月月7 7日日,工业和 信息化部为中国移动、 中国电信和中国联通发 放3张第三代移动通信 (3G)牌照,正式商
16、用, 此举标志着中国正式进 入3G时代 20132013年年1212月月4 4日日,国内三大 电信运营商获发4G的TD- LTE牌照,正式商用 2015年2月27日,电信、中 国联通获发FDD-LTE牌照, 中国开启了4G时代。进入 4G时代,3G基站增长放缓, 4G基站大规模扩大 20192019年年6 6月月6 6日日,工信部 今日正式向中国电信、 中国移动、中国联通、 中国广电发放5G商用牌 照。5G商用牌照发放后, 意味着中国正式进入5G 商用元年 table_page 行业策略行业策略报告报告 http:/ 14/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 的上游率先崛起后,5G 应用端
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