20160619_长江证券_数据流量爆发下的确定性机遇.pdf
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1、2016年通信行业中期策略 数据流量爆发下的确定性机遇 长江证券通信团队 分析师 马先文 SAC执业证书编号: S0490511060001 2016年 6月 14日 研究报告 评级 看好 维持 2 目 录 一、 数据流量的增长逻辑 二、网络升级:光通信行业的确定性增长 三、应用升级:从零到一的广阔空间 四、终端升级:产品技术革新的必然结果 五、流量爆发:流量经营市场的爆发逻辑 六、推荐标的 3 数据流量的增长逻辑 数 据 流量 应 用 场 景 终 端 网络 投资 交替增长 01 卡位 1 n 普及 赋 能 4 目 录 一、 数据流量的增长逻辑 二、网络升级:光通信行业的确定性增长 三、应用升
2、级:从零到一的广阔空间 四、终端升级:产品技术革新的必然结果 五、流量爆发:流量经营市场的爆发逻辑 六、推荐标的 5 资料来源: Wind, 长江证券研究所 图: 2007-2014年中国联通宽带和传输网络投资占比( %) 图: 2007-2014年中国移动无线网络和传输网络投资占比( %) 无线建设进程过半,有线建设方兴未艾 0%10%20%30%40%50%60%2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015宽带及数据业务投资占比 基础设施及传输网络投资占比移动网络投资占比0%10%20%30%40%50%60%70%2007 2008 2009
3、2010 2011 2012 2013 2014 2015基础网络建设(移动通信网) 传输网络 我们观察到,运营商为了实现投资效率的最大化,其网络建设长期遵循着接入系统和传输网系统交替上升的发展规律。在“宽带中国”、“提速降费”等政策推动下,运营商会首先考虑提升光纤网络的覆盖范围和扩大用户规模,进而转向升级扩容和提升上网质量。运营商宽带接入与传输网交替投资,将足以支撑光通信行业维持快速增长。 6 资料来源:公司公告,长江证券研究所 图: 2016年 3月 23日中国联通发起成立 4K超清产业联盟 无线建设进程过半,有线建设全面启动 图:中国移动上市公司收购中国铁通相关资产和业务 7 资料来源:
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