德勤:《民营医院投融资策略分析报告》.pdf
《德勤:《民营医院投融资策略分析报告》.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《德勤:《民营医院投融资策略分析报告》.pdf(16页珍藏版)》请在文库网上搜索。
1、销售增长率。 图 3 2011-2016 医药及 医疗器械制造业主营业务收入情况 医疗器械 制 造收入增 速 高于医药 制 造增速 。 从 细分行业来看,医药收入占比 82.9% , 相比较于 2013 年(由于数据可得性,仅自 2013 年起分析)下降 1.3% ,并且这一比例在 352 362 369 379 371 387 403 435 449 473 8.0% 2.6% 2.0% 2.7% -2.0% 4.2% 4.1% 5.5% 5.5% 5.4% -2.5% 1.5% 5.5% 9.5%-100200300400500 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2、2017E2018E2019E2020E 2011-2020 年全 球医疗 器械 销 售情况 销售额(十亿美元) 增长率 数据来源:Evaluate 投中研究院,2018.03 14,522 17,083 20,593 23,326 25,537 28,206 29.4% 19.8% 18.0% 12.9% 9.1% 10.5% 0.0% 7.0% 14.0% 21.0% 28.0% 35.0%-6,00012,00018,00024,00030,000 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2011-2016 医药 及医疗 器械制 造业主 营业务 收入情 况
3、 主营业务收入(亿元) 增长率 数据来源:国家统计局 投中研究院,2018.03 3 2017 年前三 季度中进一步下降 0.6% ,医疗器械销售的高增速(CAGR 高于 16% )正在发 挥作用。 图 4 2016 医药及医疗器械制造细分行业主营业务收入占比 医药及医 疗 器械制造 利润 率 不 断上升 。2016 年,我国医药及医疗器械制造业利润为 3,115 亿元, 占收入比例为 11.0% ,高于 2011 年 10.3% 的利润收入占比,利润总额同比增 速达 18.6% ,CAGR 为 15.8% ,高于行业收入增速。 图 5 2011-2016 医药及 医疗器械制造业利润情况 17
4、% 25% 7% 23% 11% 7% 1% 9% 2016 医 药 及 医疗器 械制造 细分行 业主营 业务收 入占比 化学药品原料药制造 化学药品制剂制造 中药饮片加工 中成药制造 生物药品制造 卫生材料及医药用品 制造 制药专用设备制造 医疗仪器设备及器械 制造 数据来源:工信部 投中研究院,2018.03 1,494 1,732 2,072 2,322 2,627 3,115 23.5% 19.8% 17.8% 12.1% 12.9% 18.6% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0%-7001,4002,1002,8003,500 2011年 2012年
5、2013年 2014年 2015年 2016年 2011-2016 医药 及医疗 器械制 造业利 润情况 利润总额(亿元) 增长率 数据来源:国家统计局 投中研究院,2018.03 4 医药制造 利 润占比回 升 。2016 年医 药及医疗器械制造利润总额中,医药制造占比为 83.6% ,相比较于 2013 年 下降 0.1% ,但这一比例在 2017 年前 三季度上升至 84.4% 。利 润占比大幅上升主要来自于化药制剂、中药饮片及生物药品利润的大幅上涨。 图 6 2016 医药及医疗器械制造细分行业利润占比 3 、 特点 与 趋势 (1 ) 国内医 疗支出占 GDP 比 重 及人均 医疗
6、支出远 低 于 发达国 家 , 存在提升空间 通过对比发达国家、中国及 OECD 平均支出水平可知,我国医疗卫生支出虽然连年上 升,但仍然有很大提升空间。在医疗卫生支出占 GDP 比例方面,我国已从 2011 年 5.0% 上升至 2016 年 6.2% ,低于 OECD 平均值 9.0% ;人均医疗卫生支出方面,我国已从 278 美元上升至 516 美元,CAGR 为 13.2% ,但仍仅为 OECD 平均值的 12.9% 。中国作为 新 兴市场(Pharmerging)的代表 之 一,将在 未 来 5 年内逐 步成为全 球 第二大医 疗 消费市 场,GDP 占 比及人均 支 出将会进 一
7、步提高, 医 疗产业增 长 空间巨大 。 14% 30% 4% 23% 13% 6% 0% 10% 2016 医 药 及 医疗器 械制造 细分行 业利润 占比 化学药品原料药制造 化学药品制剂制造 中药饮片加工 中成药制造 生物药品制造 卫生材料及医药用品 制造 制药专用设备制造 医疗仪器设备及器械 制造 数据来源:工信部 投中研究院,2018.03 5 图 7 2016 年各国卫生支出占 GDP 之比 图 8 2016 年各国人均卫生支出费用(美元) (2 ) 我国医 疗器械销 售 占比较低 对比全球医疗器械销售情况与我国医疗器械销售情况可知,我国医疗器械销售额仅占 医药与医疗器械销售总额的
8、 21% 左右,远低于全球 49% 左右的平均水平。产生这种现象有 以下原因: (1 )基础技术落后。医疗器械发展水平与多种基础技术相关(如新材料、精密 加工、微控制等) ,我国 基础技术发展水平较为落后,导致我国医疗器械厂商产品水平无法 与国外高端水平相比; (2 )研发水平落后。一方面,我国掌握核心医疗器械技术的公司不 17.2% 11.3% 10.9% 10.6% 10.4% 9.7% 9.6% 9.0% 6.2% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 美国 德国 日本 加拿大 丹麦 英国 澳大利亚 OECD 中国 2016年各国卫 生 支出 占GDP之比 数据来源:O
9、ECD Health Statistics 2017 投中研究院,2018.03 9,892 5,551 5,199 4,753 4,708 4,519 4,192 4,003 516 -3,0006,0009,00012,000 美国 德国 丹麦 加拿大 澳大利亚 日本 英国 OECD 中国 2016 年 各 国 人均卫 生支出 费用( 美元) 数据来源:OECD Health Statistics 2017 投中研究院,2018.03 6 足,研发多以产品导向,而非技术导向;另一方面,我国产学研模式缺少典型成功案例, 联动较差,缺少原创产品。 (3)中国企 业与国际 标 杆企业在 医 疗产
10、业差 距 巨大 通过对国内外医药企业的 2017 年营 业收入数据统计(与医药研发与制造不相关的收 入未包含在内)发现,前十名中国医药企业的营收规模在 12-23 亿美元 之间,与前十名国 际医药企业营收差距在 20 倍左右。国内医药企业发展历史较短,研发力量积累不足,导 致企业成长多采用并购或向产业链下游扩张等方式进行,研发投入水平多只占其销售收入 的 3-5% 左右,相比较于国际巨头 15% 的研发费用占比甚小。 表 1 2017 年国内外医药企业主营业务收入 TOP10 对比(十亿美元) 排名 国际医药 企业 营业收入 国内医药 企业 营业收入 1 Pfizer 52.46 上海医药 2
11、.31 2 Novartis 49.10 恒瑞医药 2.13 3 Roche 41.67 复星医药 2.04 4 Sanofi 41.55 步长制药 1.89* 5 GlaxoSmithKline 40.40 华润三九 1.63 6 Merck Sharp & Dohme,MSD 40.12 云南白药 1.53 7 Johnson & Johnson 36.26 健康元 1.52 8 AbbVie 28.22 丽珠集团 1.31 9 Gilead Sciences 26.11 现代制药 1.27 10 Eli Lily and Company 22.87 同仁堂 1.25 *2017 年营 收
12、暂未公布,以 2016 年 代替。 投中研究院根据公开数据整理,2018.03 通过对国内外医疗器械企业的 2017 年营业收入数据统计(与医疗器械研发与制造不 相关的收入未包含在内)发现,前十名中国医疗器械企业的营收规模在 1-12 亿美 元之间, 与前十名国际医疗器械企业营收差距更加巨大。 表 2 2017 年国内外医疗器械企业主营业务收入 TOP10 对比(十亿美元) 排名 国际医疗 器 械企业 营业收入 国内医疗 器 械企业 营业收入 1 Medtronic 29.71 新华医疗 1.22* 2 Johnson & Johnson 26.59 威高股份 0.97 3 Siemens 1
- 1.请仔细阅读文档,确保文档完整性,对于不预览、不比对内容而直接下载带来的问题本站不予受理。
- 2.下载的文档,不会出现我们的网址水印。
- 3、该文档所得收入(下载+内容+预览)归上传者、原创作者;如果您是本文档原作者,请点此认领!既往收益都归您。
下载文档到电脑,查找使用更方便
10 文币 0人已下载
下载 | 加入VIP,免费下载 |
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 德勤 民营 医院 病院 融资 策略 分析 报告 讲演 呈文