我国风险投资公司对风险企业激励与约束机制的现状及对策研究(ppt 15).pptx
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1、国家杰出青年基金项目 我国风险高技术风险投资公司支撑环境与运作模式的系统设计研究的内容一、风险投资支撑环境的作用机理二、我国风险投资公司的治理机制三、我国风险投资公司的投资机制我国风险投资公司对风险企业激励约束机制的现状及对策研究 风险投资公司对风险企业的激励约束机制是指:风险投资家通过对风险企业家实施奖励、监督和控制,有效解决风险投资家与风险企业家委托代理关系中,作为代理人的风险企业家的道德风险问题,调动风险企业家的积极性、激励风险企业家努力工作的制度性安排。风险投资公司对风险企业激励约束机制的界定风险投资公司对风险企业激励约束机制设计的主要内容 普通股优先股可转换优先股可转换债券债券投资方
2、式的设计控制权的划分和使用的设计监督机制的设计信息披露制度设计报酬机制的设计董事会席位投票权雇佣条款控制追加投资及其他定期检查不定期检查直接派人进入管理部门中介机构的审计财务信息战略决策信息产品技术开发信息市场营销信息员工流动信息肯定与否定盟约的设计固定薪酬奖励分红股票期权累进报酬分阶段投资退出方式风险投资公司对风险企业激励约束机制的设计的主要内容财产存续与保全诉讼与其他公告知识产权的保护关联交易绩效判断我国风险投资公司对风险企业激励约束机制的现状普通股借先股可先股可券理想理想理想理想理想度(%)83%18.2%10.6%4.5%27.7%50%8.5%63.6%10.6%43.2%实际与理想
3、投资工具选择比较 投资方式阻碍 理想投工具的原因法律不允政策不允特有的投文化市信用境不健全其他(法人股流通 、机制、判 )度(%)51.1%46.7%19.1%35.6%4.3%控制权的划分和使用 我国风险投资公司对风险企业激励约束机制的现状出任企的董事在管理 中任企副以上出任事定期 企的 及生 情况委托管理公司予以管理不参与企管理其他(助、咨)度(%)85.1%31.9%38.3%68.1%4.3%8.5%4.3%风险投资公司的参与风险企业管理的方式一票否决管理雇用和解雇离 工股票回无 中止投其他度(%)45.5%59.1%13.6%34.1%4.5%风险投资公司投资时所要求的权利 我国风险
4、投资公司对风险企业激励约束机制的现状信息披露及监督机制 信息市 售信息品研信息人流信息企 略决策信息其他度(%)91.3%78.3%52.2%26.4%56.5%6.2%风险投资公司关注的信息定期不定期派人管理求助中介度(%)度(%)度(%)度(%)78.3%56.537.0%6.5理想57.860.053.3%20.0风险投资公司获得风险企业信息的实际理想方式比较 度(%)排序意39.1%2一般47.8%1不意13.1%3对获得的信息质量的评判 我国风险投资公司对风险企业激励约束机制的现状信息披露及监督机制 通过访谈,在信息披露方式上,四地区风险投资公司以书面汇报和会议汇报为主。我国风险投资
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