20141109-广证恒生证券研究所-环保行业周报-国家应对气候变化规划出台碳排放主题升温.pdf
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1、 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 16 页 证券研究报告证券研究报告 环保环保行业周报行业周报 (2012014 4. .1 11 1.2.2- -2012014 4. .11.11.8 8) 国家应对气候变化规划出台国家应对气候变化规划出台, “碳排放”主题升温“碳排放”主题升温 2014.11.9 姚玮姚玮(首席分析师首席分析师) 许硕许硕(研究员研究员) 电话: 020-88836125 020-88834052 邮箱: 执业编号: A1310512110002 A1310114100001 本周本周动态动态回顾回顾: 板块行情:板块行情:本周上证综指继上周大涨之后
2、高位盘整,微跌 0.08%;创业板指上涨 0.62%。环保概念板块涨幅居前,上涨 2.30%。从环保各细分板块看,固废处理板块和水处理板块分别上涨 2.32%、0.72%;大气治理和环境监测板块分别下跌 0.80%、0.50%。 政策政策动态:动态: 发改委印发 关于印发国家应对气候变化规划 (关于印发国家应对气候变化规划 (2014-2020年)的通知年)的通知,鼓励发展生物质能、循环经济和重点领域节能等;发改委、国家能源局和信建部联合印发特急文件关于印发天然气关于印发天然气分布式能源示范项目实话细则的通知分布式能源示范项目实话细则的通知,地方政府将主导天然气分布式能源的发展。 新闻动态新闻
3、动态:2014 年年 APEC 会议将首次会议将首次实现“碳中和”实现“碳中和”;草案已上报国务院,环境保护税立法将提速环境保护税立法将提速;环境保护部约谈安阳市政府负责同志; 安徽公布首批城市基础设施 PPP 项目, 环境治理项目融资 170亿。 公司公司公告公告:兴蓉投资、迪森股份兴蓉投资、迪森股份签订新项目;格林美、国中水务、格林美、国中水务、宝馨科技宝馨科技对外投资;东湖高薪、神雾环保东湖高薪、神雾环保遭股东减持;津膜科技、津膜科技、城投控股城投控股因重大事项停牌。 投资投资建议建议: 国家应对气候变化规划出台国家应对气候变化规划出台, “碳排放”主题升温“碳排放”主题升温:发改委印发
4、国家应对气候变化规划(2014-2020 年 ) ,重申到 2020 年单位 GDP二氧化碳排放比 2005 年下降 40%-45%的目标, 鼓励发展生物质能、循环经济和重点领域节能等;同时,APEC 会议期间的环保议题预期也导致“碳排放”概念升温,推荐中电远达中电远达、置信电气、迪森股置信电气、迪森股份、韶能股份份、韶能股份。 执法细则即将出台,新环保法执法细则即将出台,新环保法实施实施箭在弦上:箭在弦上:环保部已就按日连续处罚、查封扣押、限产停产、信息公开等四项细则开始征求意见,并将于年内印发,为明年 1 月 1 日起执行的新环保法增强可操作性。党的十八大四中全会聚焦依法制国,环保法治更是
5、刻不容缓。执法趋严,监测先行。环保监测子行业仍将处于一个持续的景气周期,关注聚光科技、雪迪龙和先河环保聚光科技、雪迪龙和先河环保。 继续关注并购重组和转型标的:继续关注并购重组和转型标的:通过并购重组实现横向和纵向扩张,是环保公司做大做强的必由之路,环保行业公司的并购浪潮也正风起云涌。持续关注凯迪电力、维尔利、瀚蓝环境和南方汇通凯迪电力、维尔利、瀚蓝环境和南方汇通。 谨慎推荐谨慎推荐(维持) 环保环保行业行业 行业指数走势行业指数走势 指数表现指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 2.8 20.7 40.4 相对表现 0.7 13.2 23.3 行业估值走势行业估值走势 行业估值行
6、业估值(PE)(PE) 当前估值 38 平均估值 36 历史最高 73 历史最低 16 北京空气质量北京空气质量(AQIAQI) -20 -10 0 10 20 30 40 2013-11-012013-11-222013-12-132014-01-062014-01-272014-02-242014-03-172014-04-082014-04-292014-05-222014-06-132014-07-042014-07-252014-08-152014-09-052014-09-292014-10-27沪深300环保概念指数0 10 20 30 40 50 60 14/11/0714/0
7、7/2514/04/1113/12/2713/09/1313/05/3113/02/0812/10/2612/07/0612/03/2311/12/0211/08/1211/04/2911/01/1410/09/3010/06/1810/03/05环保概念板块广证恒生环保更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 16 页 环保环保行业行业周报周报 目录目录 推荐投资组合 . 3环保舆情和环境监控 . 5环保板块行情回顾 . 7环保政策动态 . 9环保新闻动态 . 10重点公司公告 . 12 图表图表目录目录 图表 1 推荐标的本周市场表现 . 3
8、图表 2 推荐标的过去一个月涨跌幅 . 3图表 3 推荐标的投资逻辑与催化剂 . 3图表 4 推荐标的过去 6 周资金流入率(%) . 4图表 5 推荐标的过去 6 月资金流入率(%) . 4图表 6 推荐标的市场关注情况 . 4图表 7 推荐标的盈利预测与估值 . 4图表 8 关键词“雾霾”百度搜索指数 . 5图表 9 关键词“水污染”百度搜索指数 . 5图表 10 关键词“环保”百度搜索指数 . 5图表 11 北京最近一月空气质量指数趋势 . 6图表 12 武汉最近一月空气质量指数趋势 . 6图表 13 广州最近一月空气质量指数趋势 . 6图表 14 中信一级行业和环保板块本周涨跌幅 .
9、7图表 15 环保细分板块周涨跌幅 . 7图表 16 环保细分板块月涨跌幅 . 7图表 17 环保板块当前估值水平(市盈率) . 8图表 18 环保子板块估值变动趋势(市盈率) . 8图表 19 环保板块周涨、跌幅前五名个股 . 8图表 20 环保板块月涨、跌幅前五名个股 . 8图表 21 本周重大公司公告列表 . 13图表 22 重点公司行情、盈利预测与估值 . 14 更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 16 页 环保环保行业周报行业周报 推荐投资组合推荐投资组合 图表 1 推荐标的本周市场表现 图表 2 推荐标的过去一个月涨跌幅 资料来
10、源:WIND,广证恒生 资料来源:WIND,广证恒生 图表 3 推荐标的投资逻辑与催化剂 公司名称公司名称 评级评级 变动变动 投资逻辑投资逻辑 催化剂催化剂 凯迪电力 000939.SZ 强烈推荐强烈推荐 1.公司是生物质能源行业龙头,生物质能是国内潜力最大的可再生能源之一;2.破解燃料收集瓶颈,月均发电量保持在 2 亿度以上, 公司生物质发电迎来业绩释放; 3.越南电建业务稳步推进,环保发电业务毛利率提升。 生物质能政策升级; 签订海外电建项目; 集团资产注入。 南方汇通 000920.SZ 强烈推荐强烈推荐 1.中国南车重组承诺期限渐近,资产重估确定性强,公司将完成华丽蜕变;2.时代沃顿
11、为复合反渗透膜龙头,在技术积淀、市场需求、产能释放等多维度驱动因素下,成长前景巨大;3.大自然科技有望成为公司新的业绩增长点。 公司公布重组方案; 沃顿新建项目提前投产。 维尔利 300190.SZ 强烈推荐强烈推荐 1.继续深耕国内垃圾渗滤液处理市场,获得长期稳定收益;2.积极实施产业链的延伸,大力拓展餐厨垃圾处理工程建设项目;3.收购杭能环境,进军生物质沼气领域,进一步完善环保产业链;4.在固废处理、 水处理等领域也实现突破, 多元化业务全面开花。 生物质能政策升级;签订渗滤液、餐厨、 沼气等大项目订单。 瀚蓝环境 600323.SH 谨慎推荐谨慎推荐 1.收购创冠中国,突破区域和规模瓶颈
12、,确立公司垃圾发电领域领先地位,并全方位布局环保领域;2.燃气发展经营稳健,业绩处于上升通道;3.城市水务和污水处理业务平稳发展,提供稳定现金流。 收购创冠中国获批; 签订固废新订单。 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%凯迪电力南方汇通维尔利瀚蓝环境重点公司沪深300创业板指-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%凯迪电力南方汇通维尔利瀚蓝环境更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 16 页 环保环保行业周报行业周报 图表 4 推荐标的过去 6 周资金流入率(%) 图表 5 推荐标的过去 6
13、 月资金流入率(%) 资料来源:WIND,广证恒生 资料来源:WIND,广证恒生 图表 6 推荐标的市场关注情况 公司简称公司简称 凯迪电力凯迪电力 南方汇通南方汇通 维尔利维尔利 瀚蓝环境瀚蓝环境 评级机构家数 5 4 21 23 评级买入家数 3 2 11 12 评级增持家数 2 2 9 11 评级中性家数 0 0 1 0 评级减持家数 0 0 0 0 评级卖出家数 0 0 0 0 1 月内评级调高家数 0 0 0 0 1 月内收入调高家数 0 0 2 3 1 月内净利润调高家数 1 0 3 4 1 月内评级调低家数 0 0 0 0 1 月内收入调低家数 1 0 8 5 1 月内净利润调低
14、家数 1 0 12 4 资料来源:WIND,广证恒生 图表 7 推荐标的盈利预测与估值 重点公司重点公司 代码代码 EPS PE PB 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 凯迪电力 000939.SZ 0.07 0.30 0.42 0.52 109.16 25.00 17.86 14.42 2.63 南方汇通 000920.SZ 0.15 0.19 0.25 0.35 85.68 69.63 52.92 37.80 5.08 维尔利 300190.SZ 0.17 0.66 0.86 1.17 166.16 41.77 32.06 23
15、.56 3.36 瀚蓝环境 600323.SH 0.40 0.46 0.58 0.72 34.65 30.41 24.12 19.43 3.12 资料来源:广证恒生 -20 -15 -10 -5 0 5 10 14-10-314-10-1014-10-1714-10-2414-10-3114-11-7凯迪电力南方汇通维尔利瀚蓝环境-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 14-6-3014-7-3014-8-3014-9-3014-10-30凯迪电力南方汇通维尔利瀚蓝环境更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 16 页 环保环保
16、行业周报行业周报 环保环保舆情舆情和环境和环境监控监控 图表 8 关键词“雾霾”百度搜索指数 资料来源:百度,广证恒生 图表 9 关键词“水污染”百度搜索指数 资料来源:百度,广证恒生 图表 10 关键词“环保”百度搜索指数 资料来源:百度,广证恒生 更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 16 页 环保环保行业周报行业周报 图表 11 北京最近一月空气质量指数趋势 资料来源:环保部,广证恒生 图表 12 武汉最近一月空气质量指数趋势 资料来源:环保部,广证恒生 图表 13 广州最近一月空气质量指数趋势 资料来源:环保部,广证恒生 更多投研资料
17、 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 16 页 环保环保行业周报行业周报 环保板块环保板块行情行情回顾回顾 本周上证综指继上周大涨之后高位盘整,微跌 0.08%,收于 2418.17 点;深证成指微涨0.11%,收于 8234.87 点;创业板指上涨 0.62%。环保板块涨幅居前,上涨 2.30%;中信环保及公用事业板块上涨 0.88%。此外,中信一级行业中,建筑、非银行金融和交通运输板块涨幅居前,食品饮料、有色金属和银行板块跌幅较大。 从环保细分板块看,固废处理板块和水处理板块分别上涨 2.32%和 0.72%;大气治理和环境监测板块分别下跌 0.80
18、%和 0.50%。个股方面,中电远达、迪森股份和中电环保涨幅居前;众合机电、国中水务和永清环保跌幅居前。 图表 14 中信一级行业和环保板块本周涨跌幅 资料来源:WIND,广证恒生 图表 15 环保细分板块周涨跌幅 图表 16 环保细分板块月涨跌幅 资料来源:WIND,广证恒生 资料来源:WIND,广证恒生 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 建筑非银行金融交通运输环保(WIND)餐饮旅游机械电力设备电力及公用事业家电计算机环保及公用事业基础化工建材房地产综合钢铁传媒通信纺织服装农林牧渔轻工制造电子元器件商贸零售石油石化国防军工汽车煤炭医药银行有色金属食品饮料-1.0%-0.5%0.0%
19、0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%环保板块创业板指沪深300-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%环保板块创业板指沪深300更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 8 页 共 16 页 环保环保行业周报行业周报 图表 17 环保板块当前估值水平(市盈率) 图表 18 环保子板块估值变动趋势(市盈率) 资料来源:WIND,广证恒生 资料来源:WIND,广证恒生 图表 19 环保板块周涨、跌幅前五名个股 图表 20 环保板块月涨、跌幅前五名个股 资料来源:WIND,广证恒生 资料来源:WIND,广证恒生 34.6747.06
20、27.0646.5652.4233.2837.6147.9231.1740.930102030405060广证恒生环保大气治理水处理固废处理环境监测其他环保概念股WIND环保概念SW环保工程及服CS环保及公用事业CS环保0204060801001202014-11-072014-08-292014-06-202014-04-112014-01-302013-11-222013-09-132013-07-052013-04-262013-02-082012-11-302012-09-142012-07-062012-04-272012-02-172011-12-022011-09-162011-
21、07-082011-04-292011-02-18大气治理水处理固废处理环境监测-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 中电远达迪森股份中电环保中山公用维尔利津膜科技创业环保永清环保国中水务众合机电-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 中电远达迪森股份中电环保中山公用维尔利津膜科技创业环保永清环保国中水务众合机电更多投研资料 公众号:mtachn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 9 页 共 16 页 环保环保行业周报行业周报 环保政策动态环保政策动态 2014-11-4 发改委发改委关于印发国家应对气候变化规划(关于印发国家应对气候变化规划(2014
22、-2020 年)的通知年)的通知 政策摘要 到 2020 年,应对气候变化工作的主要目标是:控制温室气体排放行动目标全面完成。 单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 40%-45%, 非化石能源占一次能源消费的比重到 15%左右, 森林面积和蓄积量分别比 2005 年增加 4000 万公顷和 13 亿立方米。产业结构和能源结构进一步优化,工业、建筑、交通、公共机构等重点领域节能减碳取得明显成效,工业生产过程等非能源活动温室气体排放得到有效控制,温室气体排放增速继续减缓。 发展生物质能。优先建设生物质多联产项目,加快发展沼气发电,推动城市垃圾焚烧和填埋气发电。实现生物质成型燃料产业化
23、,加快生物质液体燃料产业化进程,积极发展生物质供气。2020 年全国生物质能发电装机容量达到 3000 万千瓦,生物质成型燃料年利用量 5000 万吨,沼气年利用量 440 亿立方米,生物液体燃料年利用量 1300 亿立方米。 加强重点领域节能。重点推进电力、钢铁、建材、有色、化工等行业节能。强化新建建筑节能,加大既有建筑节能改造力度,实施绿色建筑行动方案。推进交通运输节能,加快构建绿色低碳安全高效的综合交通运输体系。推进商业和民用、农业和农村以及公共机构节能。实施节能改造工程、节能产品惠民工程、合同能源管理推广工程、节能技术产业化示范工程等重大节能工程。继续开展万家企业节能低碳行动。 大力发
24、展循环经济。在农业、工业、建筑、商贸服务等重点领域推进循环经济发展,从源头和全过程控制温室气体产生和排放。健全资源循环利用回收体系,制定循环经济技术和产品目录。 2014-11-7 发改委、能源局、住建部关于印发天然气分布式能源示范项目实话细则的通知发改委、能源局、住建部关于印发天然气分布式能源示范项目实话细则的通知 政策摘要 国家发改委、住房和城乡建设部、国家能源局三部委就天然气分布式能源示范项目的申报、评选、实施、验收、后评估,以及激励政策等联合印发特急文件天然气分布式能源示范项目实施细则,旨在完善天然气分布式能源示范项目审核、申报等管理程序,推动天然气分布式能源快速、健康、有序发展。 根
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