20220927-中信建投期货-铝早报宏观情绪压制铝价震荡偏弱.pdf
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1、 1 请参阅最后一页的免责声明请参阅最后一页的免责声明 期货期货研究报告研究报告 铝铝早报早报 JL13228669839 table_main 铝早报铝早报: : 宏观情绪压制宏观情绪压制,铝价铝价震荡偏弱震荡偏弱 发布日期:发布日期:2022 年 09 月 27 日 分析师分析师: : 王贤伟 电话电话: :023-81157343 期货期货投资咨询从业证书号:投资咨询从业证书号:Z0015983 观点与操作建议观点与操作建议 隔夜美元指数再刷 20 年新高至 114.69,大幅收涨 0.96%,欧元兑美元触及 20 年新低至 0.9556,英镑兑美元跌至历史新低,美元兑日元也逼近前高,美
2、元兑人民币中间价最高升至 7.0298。美元持续走强,有色板块集体承压。 美联储货币政策依然偏鹰,市场对于 4 季度全球需求走弱的预期不断提升,避险情绪略有升温。基本面看全球电解铝供应端将持续减量,欧洲受限于天然气供应,国内枯水期云南地区面临进一步减产,内蒙古白音华 40 万吨产能释放对供应端有所补充。消费端看短期主流消费市场到货较少,叠加部分企业节前有备货需求,库存小幅下滑对铝价略有支撑。中期来看传统消费旺季将行过半,出口增速出现回落,4 季度消费大概率走弱,操作上仍建议反弹沽空为主。 宏观情绪偏空,基本面多空交织。预计 11 合约波动区间 17800-18500 元/吨,操作上建议逢高沽空
3、为主。 更多投研资料或关注公众号投资与读书 2 请参阅最后一页的免责声明请参阅最后一页的免责声明 期货期货研究报告研究报告 铝铝早报早报 表表 1 1:LMELME 及及 SHFESHFE 铝期货交易行情信息铝期货交易行情信息 合约合约 收盘价及价差变化(元收盘价及价差变化(元/吨)吨) 成交及变化(手)成交及变化(手) 持仓及变化(手)持仓及变化(手) 9 月月 23 日日 9 月月 26 日日 涨跌涨跌 成交量成交量 增减增减 持仓量持仓量 持仓变化持仓变化 AL2210 18630 18075 -555 247672 85743 111861 -19947 AL2211 18560 18
4、005 -555 221791 109684 154973 20282 AL2212 18475 17930 -545 50021 24694 69053 2885 AL2211- AL2210 -70 -70 0 AL2212- AL2211 -85 -75 10 合约合约 收盘价及价差变化(美元收盘价及价差变化(美元/吨)吨) 成交及变化(手)成交及变化(手) 持仓及变化(手)持仓及变化(手) 9 月月 23 日日 9 月月 26 日日 涨跌涨跌 成交量成交量 增减增减 持仓量持仓量 持仓变化持仓变化 AH03M 2165.00 2139.50 -25.50 数据来源:数据来源:Wind,
5、中信建投期货,中信建投期货 表表 2 2:LMELME 及国内铝现货交易行情信息及国内铝现货交易行情信息 国内国内 平均价(元平均价(元/吨)吨) 涨跌涨跌 基差基差 9 月月 23 日日 9 月月 26 日日 现货现货- -1010 现货现货- -1111 现货现货- -1212 长江有色铝长江有色铝:A00 18,710.00 18,460.00 -250 385 455 530 上海物贸铝上海物贸铝:A00 18,720.00 18,470.00 -250 395 465 540 广东广东南南储储 A00A00 铝锭铝锭(国产国产)(佛佛山)山) 18,730.00 18,480.00
6、-250 405 475 550 LME 平均价(美元平均价(美元/吨)吨) 涨跌涨跌 三个月升贴水三个月升贴水 9 月月 23 日日 9 月月 26 日日 LME 现货铝现货铝 2,148.12 2,119.75 -28.4 -14.50 数据来源:数据来源:Wind,中信建投期货,中信建投期货 更多投研资料或关注公众号投资与读书 3 请参阅最后一页的免责声明请参阅最后一页的免责声明 期货期货研究报告研究报告 铝铝早报早报 图图 1 1:LMELME 铝库存与升贴水铝库存与升贴水 图图 2 2:国内铝升贴水:国内铝升贴水 数据来源:数据来源:Wind,中信建投期货,中信建投期货 数据来源:数
7、据来源:Wind,中信建投期货,中信建投期货 图图 3:AL2211 合约合约- AL2210 合约(元合约(元/吨)吨) 图图 4:AL2212 合约合约- AL2211 合约(元合约(元/吨)吨) 数据来源:数据来源:Wind,中信建投期货,中信建投期货 数据来源:数据来源:Wind,中信建投期货,中信建投期货 图图 5:LME 铝铝全球库存(万吨)全球库存(万吨) 图图 6:国内库存(万吨):国内库存(万吨) 数据来源:数据来源:WindWind,中信建投期货,中信建投期货 数据来源:数据来源:WindWind,中信建投期货,中信建投期货 -60-40-20020406003060901
8、201502021-08-182021-12-182022-04-182022-08-18LME库存(万吨)LME铝升贴水(0-3)(美元/吨)-400-300-200-10001002002021-08-132021-12-132022-04-132022-08-13上海物贸铝升贴水(元/吨)-400-300-200-10001002003004005002021-12-102022-03-102022-06-102022-09-10-300-250-200-150-100-500501001502002021-12-272022-03-172022-06-052022-08-2402040
9、60801001201401602021-08-182021-12-182022-04-182022-08-18欧洲亚洲北美洲0510152025302021-08-162021-12-162022-04-162022-08-16上海期货库存更多投研资料或关注公众号投资与读书 4 请参阅最后一页的免责声明请参阅最后一页的免责声明 期货期货研究报告研究报告 铝铝早报早报 二、市场动态二、市场动态 发改委:加大对新型基础设施建设的支持力度发改委:加大对新型基础设施建设的支持力度 国家发改委高技术司副司长张志华 26 日在新闻发布会上表示,下一步,将指导电信运营企业统筹布局 5G 和光纤网络建设。完
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