部年度投资计划和项目库内项目电子地图.pdf
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1、9.1188.1 应付债券 - 其他长期负债 72.8160.7232.1226.2220.5 负债总额 负债总额 1,328.31,877.83,248.63,073.23,035.4 股东权益 股东权益 1,928.52,228.32,668.22,997.03,273.9 股本 481.0481.0481.0481.0481.0 负债与股东权益 负债与股东权益 3,256.84,106.25,916.86,070.26,309.3 现金流量表(百万元) 现金流量表(百万元) 20032003200420042005F2005F2006F2006F2007F2007F 息税前经营利润 息税
2、前经营利润 295.4510.1888.6628.4532.9 息税前经营利润的税赋 68.699.7293.2207.4175.9 扣除调整税的净营业利润 折旧 118.2264.5153.4149.5170.6 流动资金增加 经营活动产生的现金流量 经营活动产生的现金流量 307.2532.81,645.3367.9520.7 资本支出 (1,133.7)(295.7)(156.8)(103.3)(126.5) 其他资产-负债增加 (188.5)291.871.2(5.9)(5.6) 投资活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 (1,322.2)(3.9)(85.6)(109.2)(1
3、32.1) 自由现金流量 股东权益增加/减少 1,326.7299.8439.9329.8278.5 红利 (114.3)(48.1)(146.6)(82.5)(69.6) 银行借款和应付债券 241.5(40.0)(297.4)(3.7)4.2 融资活动的现金流量 融资活动的现金流量 1,717.8509.7806.9536.8638.0 数据来源: Wind 资讯 光大证券研究所 资本回报率(%) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 20012002200320042005F2006F2007F2008F ROICROEROA 净利润增长率 & 每股自由现金 -40% -20%
4、0% 20% 40% 60% 80% 20012002200320042005F 2006F 2007F 2008F -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 净利润增长率每股自由现金 净负债 & 净负债/权益(%) -3,000 -2,500 -2,000 -1,500 -1,000 -500 0 500 2001200220032004 2005F 2006F 2007F 2008F -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 净负债净负债/权益 企业价值比率(x) - 5 10 15 20 20012002200320042005F2
5、006F2007F2008F EV/EBITDAEV/EBIT 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构(包括研究所)不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 7 财务比率和估值指标 财务比率和估值指标 数据来源: Wind 资讯 光大证券研究所 20032003200420042005F2005F2006F2006F2007F2007F 销售净
6、利率 销售净利率 主营业务利润率 29.8%22.3%25.5%23.2%21.0% EBITDA/销售收入 18.4%16.4%14.4%11.0%10.2% EBIT/销售收入 13.2%10.8%12.3%8.9%7.7% 净利润/销售收入 9.2%7.3%8.1%5.8%5.1% 资产周转率 资产周转率 固定资产周转率 34.0%37.5%25.0%25.7%25.6% 流动资产周转率 27.5%23.6%28.7%51.0%56.6% 总资产周转率 66.8%68.7%56.6%83.7%88.1% 财务杠杆 财务杠杆 资产负债率 40.8%45.7%54.9%50.3%47.6%
7、负债权益比率 68.9%84.3%121.8%101.2%90.8% 流动比率 1.141.301.241.451.63 速动比率 1.081.261.141.341.52 增长率 增长率 销售收入增长率 64.4%111.3%53.1%-2.5%-2.5% 主营利润增长率 27.5%58.4%53.1%-11.5%-11.6% EBIT 增长率 11.1%72.7%74.2%-29.3%-15.2% 净利润增长率 19.5%69.3%68.6%-29.7%-15.6% 估值指标 估值指标 每股收益(元) 0.430.721.220.860.72 每股净资产(元) 4.014.635.556.
8、236.81 每股自由现金流(元) -2.111.103.240.540.81 市盈率(X) 25.3714.998.8912.6514.98 市净率(X) 2.702.341.951.741.59 EV/EBITDA(X) 12.886.343.374.244.22 股息收益率 2.19%0.92%2.81%1.58%1.34% 利润率(%) 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 20012002200320042005F2006F2007F2008F 毛利率息税前利润率净利润率 国阳新能 11x 14x 16x 19x 22x 24x 0 4 9 13
9、 18 08-0303-0409-0404-05 光大证券研究所采用的公司评级系统为“收益评级风险评级”的二维体系,其定义如下: 收益评级:最优未来 6 个月的投资收益率领先上证综合指数 15%以上; 优势未来 6 个月的投资收益率领先上证综合指数 5%至 15%; 中性未来 6 个月的投资收益率与上证综合指数的变动幅度相差-5%至 5%; 弱势未来 6 个月的投资收益率落后上证综合指数 5%至 15%; 最弱未来 6 个月的投资收益率落后上证综合指数 15%以上; 风险评级:1正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于上证综合指数波动; 2较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于上
10、证综合指数波动; 吀丯耀0唀岷0圀耀0圀釺耀鹘0堀耀?耀0嬀亞耀鹛0嬀玞耀0嬀臼耀靜0怀蠻耀0戀甘耀聢0戀耀镢0戀胛耀0挀动耀噻0攀捰耀0最阉耀0最机耀0氀萴沸耀?耀0洀哷耀0甀謳耀0甀嬵耀0瘀勈耀0眀稟決耀禘0笀畖耀0簀宾耀咀0耀亡耀0耀滽耀?耀0舀狱屹耀?耀0謀呦耀0謀窾耀0贀负丣耀炍0輀耀?耀0退仨耀0阀欶耀禘0頀构耀蒘0頀耀榖0泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项申请 水银继电器项目立项申请水银继电器项目立项申请 工业制造业创造了大量物质财富,是中国经济发展的基石,是解决就 业矛盾的关键性领域和前提性领域,为第三产业的快速发展创造了良好的 基础和条件。伴随着工业制造业发展的是中国综
11、合国力的迅速提高。2010 年,中国成为全球第一大工业制造国;同年,中国超过日本,跃居世界第 二大经济体。2014年,中国制造业产值占全球制造业产值份额上升至25 ,继续稳居世界第一制造大国地位。在世界500种主要工业品中,中国有22 0种产品产量位居世界第一,“中国制造”闻名全球。 一、项目名称及承办单位一、项目名称及承办单位 (一)项目名称(一)项目名称 水银继电器项目 (二)项目承办单位(二)项目承办单位 xxx集团 二、项目建设地址及负责人二、项目建设地址及负责人 (一)项目选址(一)项目选址 某某新兴产业示范区 (二)项目负责人(二)项目负责人 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立
12、项申请 杨xx 三、项目承办单位基本情况三、项目承办单位基本情况 公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合 作共赢的市场战略,以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召,融入 各级城市的建设与发展,在商业模式思路上领先业界,对服务区域经济与 社会发展做出了突出贡献。 公司研发试验的核心技术团队来自知名的外企,具有丰富的行业经验 ,公司还聘用多名外籍专家长期担任研发顾问。 为实现公司的战略目标,公司在未来三年将进一步坚持技术创新,加 大研发投入,提升研发设计能力,优化工艺制造流程;扩大产能,提升自 动化水平,提高产品品质;在巩固现有业务的同时,积极开拓新客户,不 断提升产品的市
13、场占有率和公司市场地位;健全人才引进和培养体系,完 善绩效考核机制和人才激励政策,激发员工潜能;优化组织结构,提升管 理效率,为公司稳定、快速、健康发展奠定坚实基础。 四、项目建设地基本情况四、项目建设地基本情况 园区是省政府于1998年批准成立。坚定制造业强市发展方向,加快推 进制造业转型升级步伐,推进信息技术与制造技术深度融合。到2020年, 制造业转型升级取得明显成效,先进制造业发展体系更加完善,成为国内 知名的制造业大市。全市规模以上制造业增加值达到1450亿元,年均增长6 .2%左右,拥有18家以上主营收入超百亿元企业和3个500亿产业集群。 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项
14、申请 五、项目提出理由五、项目提出理由 项目建设得到了当地人民政府和主管部门的高度重视,土地管理部门 、规划管理部门、建设管理部门等提出了具体的实施方案与保障措施,并 给予充分的肯定;其二,项目建设区域水、电、气等资源供给充足,可满 足项目实施后正常生产之要求;其三,投资项目可依托项目建设地成熟的 公用工程、辅助工程、储运设施等富余资源及丰富的劳动力资源、完善的 社会化服务体系,从而加快项目建设进度,降低建设成本,节约项目投资 ,提高项目承办单位综合经济效益。 六、产品方案及建设规模六、产品方案及建设规模 (一)产品方案(一)产品方案 项目主要产品为水银继电器,根据市场情况,预计年产值1939
15、9.00万 元。 (二)建设规模(二)建设规模 1、该项目总征地面积58249.11平方米(折合约87.33亩),其中:净 用地面积58249.11平方米(红线范围折合约87.33亩)。项目规划总建筑面 积72811.39平方米,其中:规划建设主体工程46166.91平方米,计容建筑 面积72811.39平方米;预计建筑工程投资5162.72万元。 2、项目计划购置设备共计134台(套),设备购置费5648.30万元。 七、设备购置七、设备购置 项目计划购置设备共计134台(套),设备购置费5648.30万元。 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项申请 八、节能分析八、节能分析 1、项目年
16、用电量533516.86千瓦时,折合65.57吨标准煤。 2、项目年总用水量14118.86立方米,折合1.21吨标准煤。 3、“水银继电器项目投资建设项目”,年用电量533516.86千瓦时, 年总用水量14118.86立方米,项目年综合总耗能量(当量值)66.78吨标准 煤/年。达产年综合节能量24.70吨标准煤/年,项目总节能率21.92%,能源 利用效果良好。 九、环境影响分析九、环境影响分析 项目符合某某新兴产业示范区发展规划,符合某某新兴产业示范区产 业结构调整规划和国家的产业发展政策;对产生的各类污染物都采取了切 实可行的治理措施,严格控制在国家规定的排放标准内,项目建设不会对
17、区域生态环境产生明显的影响。 十、投资估算十、投资估算 项目预计总投资17751.83万元,其中:固定资产投资15540.37万元, 占项目总投资的87.54%;流动资金2211.46万元,占项目总投资的12.46%。 十一、经济效益测算十一、经济效益测算 预期达产年营业收入19399.00万元,总成本费用15207.04万元,税金 及附加302.38万元,利润总额4191.96万元,利税总额5072.54万元,税后 净利润3143.97万元,达产年纳税总额1928.57万元;达产年投资利润率23. 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项申请 61%,投资利税率28.57%,投资回报率17.
18、71%,全部投资回收期7.15年,提 供就业职位279个。 十二、经济效益测算十二、经济效益测算 本期工程项目建设期限规划12个月。 科学组织施工平行流水作业,交叉施工,使施工机械等资源发挥最大 的使用效率,做到现场施工有条不紊,忙而不乱。 十三、项目符合性十三、项目符合性 (一)产业发展政策符合性(一)产业发展政策符合性 由xxx集团承办的“水银继电器项目”主要从事水银继电器项目投资经 营,其不属于国家发展改革委产业结构调整指导目录(2011年本)(2 013年修正)有关条款限制类及淘汰类项目。 (二)项目选址与用地规划相容性(二)项目选址与用地规划相容性 水银继电器项目选址于某某新兴产业示
19、范区,项目所占用地为规划工 业用地,符合用地规划要求,此外,项目建设前后,未改变项目建设区域 环境功能区划;在落实该项目提出的各项污染防治措施后,可确保污染物 达标排放,满足某某新兴产业示范区环境保护规划要求。因此,建设项目 符合项目建设区域用地规划、产业规划、环境保护规划等规划要求。 (三)(三)“三线一单三线一单”符合性符合性 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项申请 1、生态保护红线:水银继电器项目用地性质为建设用地,不在主导生 态功能区范围内,且不在当地饮用水水源区、风景区、自然保护区等生态 保护区内,符合生态保护红线要求。 2、环境质量底线:该项目建设区域环境质量不低于项目所在地
20、环境功 能区划要求,有一定的环境容量,符合环境质量底线要求。 3、资源利用上线:项目营运过程消耗一定的电能、水,资源消耗量相 对于区域资源利用总量较少,符合资源利用上线要求。 4、环境准入负面清单:该项目所在地无环境准入负面清单,项目采取 环境保护措施后,废气、废水、噪声均可达标排放,固体废物能够得到合 理处置,不会产生二次污染。 十四、项目评价十四、项目评价 1、xxx科技发展公司为适应国内外市场需求,拟建“水银继电器项目 ”,本期工程项目的建设能够有力促进某某新兴产业示范区经济发展,为 社会提供就业职位279个,达产年纳税总额1928.57万元,可以促进某某新 兴产业示范区区域经济的繁荣发
21、展和社会稳定,为地方财政收入做出积极 的贡献。 2、项目达产年投资利润率23.61%,投资利税率28.57%,全部投资回报 率17.71%,全部投资回收期7.15年,固定资产投资回收期7.15年(含建设 期),项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项申请 十五、主要经济指标十五、主要经济指标 主要经济指标一览表主要经济指标一览表 序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注 1 占地面积平方米 58249.11 87.33亩 1.1 容积率 1.25 1.2 建筑系数 57.11% 1.3 投资强度万元/亩 177.95 1.4 基底面积平方米 33266.0
22、7 1.5 总建筑面积平方米 72811.39 1.6 绿化面积平方米 3650.42 绿化率5.01% 2 总投资万元 17751.83 2.1 固定资产投资万元 15540.37 2.1.1 土建工程投资万元 5162.72 2.1.1.1 土建工程投资占比万元 29.08% 2.1.2 设备投资万元 5648.30 2.1.2.1 设备投资占比 31.82% 2.1.3 其它投资万元 4729.35 2.1.3.1 其它投资占比 26.64% 2.1.4 固定资产投资占比 87.54% 2.2 流动资金万元 2211.46 2.2.1 流动资金占比 12.46% 3 收入万元 19399
23、.00 4 总成本万元 15207.04 5 利润总额万元 4191.96 6 净利润万元 3143.97 泓域咨询MACRO/ 水银继电器项目立项申请 7 所得税万元 1.25 8 增值税万元 578.20 9 税金及附加万元 302.38 10 纳税总额万元 1928.57 11 利税总额万元 5072.54 12 投资利润率 23.61% 13 投资利税率 28.57% 14 投资回报率 17.71% 15 回收期年 7.15 16 设备数量台(套) 134 17 年用电量千瓦时 533516.86 18 年用水量立方米 14118.86 泓域咨询MACRO/ 电子卡尺项目立项申请 电子
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