学习贯彻全国组织工作会议精神,助力全国 .doc
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1、2-03-26 2012-04-13 2012-04-26 2012-05-11 2012-05-24 2012-06-06 2012-06-19 2012-07-03 2012-07-16 2012-07-27 2012-08-09 2012-08-22 2012-09-04 2012-09-17 2012-09-28 2012-10-18 2012-10-31 2012-11-13 2012-11-26 2012-12-07 恒生指数恒生红筹指数恒生国企指数 纳斯达克指数S&P 500 来源:国金证券研究所;wind - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 2013 年 QDII 基金投资策
2、略报告 目前,与全球其他类型风险资产相比,新兴市场仍具有估值优势;而香港 市场的“热钱流入”趋势暂不会逆转。但是,在经历了四季度以来的价值 回归,也需要防范可能在 2013 年一季度出现的回调风险。 总的来说,一季度建议采取以美股为主、港股为辅的配置。 QDII 品种选择:品种选择: 在区域品种上,我们选择的美股基金为国泰纳斯达克 100 指数、大成标普 500。美股以指数型基金为主,毕竟在远离本土的区域投资方面,被动管理 的基金可以避免中国基金经理在信息和研究方面,以及资金管理的时差方 面的劣势;新兴市场品种为华宝海外中国股票、广发亚太(除日本)精选 股票、南方中国中小盘指数。中国基金经理在
3、港股研究方面具有本土优势, 我们选择以港股为主,搭配主动型和指数基金。在区域配置上,整体采取 美股和港股 6:4 的资产配比。 图表图表11:各主要地区股市的估值水平(截至:各主要地区股市的估值水平(截至20121214) 11.80 11.60 20.68 16.26 5.58 13.19 14.38 25.37 14.71 0 5 10 15 20 25 30 PE(倍 ) 来源:国金证券研究所 图表图表12:2013年年1月月QDII组合建议组合建议 类型类型权重权重推荐理由推荐理由 大成标普 500指数型30%美股大中盘蓝筹为主,500 只成份股分散风险 国泰纳指 100 指数型30%
4、美国创新型中小盘成长股代表,弹性较高 南方中国中小盘 指数型20% 跟踪高成长的中国中小盘指数,受益中国经济 复苏 广发亚太股票型10%港股为主,美股为辅。投资风格稳健 华宝海外中国股票型10%主投港股,行业配置和选股能力强 来源:国金证券研究所 最后说明:图表 12 展示了我们在 2013 年 1 月的 QDII 投资组合,以后我们会在 每月的 QDII 基金投资策略报告中逐月更新,并和同业平均业绩基准(定义为 QDII 权益类可比品种同期业绩的算术平均值)进行对比,我们的组合目标是争取 获取相对收益。 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 2013 年 QDII 基金投资策略报告 上海上海
5、北京北京深圳深圳 电话:(8621)-61038271电话:010-6621 6979电话:0755-33516015 传真:(8621)-61038200传真:010-6621 5599-8803传真:0755-33516020 邮箱:researchsh 邮箱:researchbj 邮箱:researchsz 邮编:201204邮编:100032邮编:518026 地址:上海浦东新区芳甸路 1088 号紫 竹国际大厦 7 楼 地址:中国北京西城区金融街 27 号 投资广场 B 座 4 层 地址:深圳市福田区福中三路诺德金 融中心 34B 特别声明:特别声明: 本报告版权归“国金证券股份有限
6、公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在
7、可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告
8、反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 4 总成本万元 6502.42 5 利润总额万元 1956.58 6 净利润万元 1467.43 7 所得税万元 1.14 8 增值税万元 269.87 9 税金及附加万元 74.35 10 纳税总额万元 833.36 11 利税总额万元 2300.80 12 投资利润率 46.82% 13 投资
9、利税率 55.06% 泓域咨询MACRO/ 特长螺栓项目立项申请报告 14 投资回报率 35.12% 15 回收期年 4.35 16 设备数量台(套) 63 17 年用电量千瓦时 622205.80 18 年用水量立方米 5238.48 19 总能耗吨标准煤 76.92 20 节能率 22.62% 21 节能量吨标准煤 21.70 22 员工数量人 144 所得税万元 1.29 8 增值税万元 762.89 9 税金及附加万元 196.61 10 纳税总额万元 2342.24 11 利税总额万元 6490.47 12 投资利润率 51.88% 13 投资利税率 60.88% 14 投资回报率
10、38.91% 15 回收期年 4.07 16 设备数量台(套) 95 17 年用电量千瓦时 537991.99 18 年用水量立方米 18189.22 19 总能耗吨标准煤 67.67 20 节能率 22.38% 21 节能量吨标准煤 19.09 22 员工数量人 346 4 总成本万元 24153.47 5 利润总额万元 7564.53 6 净利润万元 5673.40 7 所得税万元 1.25 8 增值税万元 1043.38 9 税金及附加万元 289.85 10 纳税总额万元 3224.36 11 利税总额万元 8897.76 12 投资利润率 48.03% 13 投资利税率 56.49%
11、 14 投资回报率 36.02% 15 回收期年 4.28 16 设备数量台(套) 97 17 年用电量千瓦时 722530.08 18 年用水量立方米 25478.66 19 总能耗吨标准煤 90.98 20 节能率 29.28% 21 节能量吨标准煤 37.16 22 员工数量人 472 4% 2.1.2 设备投资万元 5752.74 2.1.2.1 设备投资占比 35.11% 2.1.3 其它投资万元 2264.74 2.1.3.1 其它投资占比 13.82% 2.1.4 固定资产投资占比 74.08% 2.2 流动资金万元 4246.76 2.2.1 流动资金占比 25.92% 3 收
12、入万元 33861.00 4 总成本万元 25725.43 5 利润总额万元 8135.57 6 净利润万元 6101.68 7 所得税万元 1.18 8 增值税万元 1122.15 9 税金及附加万元 314.83 10 纳税总额万元 3470.87 11 利税总额万元 9572.55 12 投资利润率 49.66% 13 投资利税率 58.43% 14 投资回报率 37.24% 15 回收期年 4.19 16 设备数量台(套) 119 17 年用电量千瓦时 1193476.49 18 年用水量立方米 20059.48 泓域咨询MACRO/ 年产xx日用陶瓷项目立项申请报告 19 总能耗吨标
13、准煤 148.39 20 节能率 22.68% 21 节能量吨标准煤 39.45 22 员工数量人 444 = #1 IWMPMedia2.imageSourceHeight = #1 IWMPMedia2.markerCount = #1 IWMPMedia2.getMarkerTime = #1 IWMPMedia2.getMarkerTime.MarkerNum = #1 IWMPM第一章全球经济回顾与展望.1 一、全球经济回顾.1 二、全球经济展望.2 第二章国内宏观经济.4 一、宏观面.4 二、宏观调控仍将延续,结构调控意图明显.7 第三章股票投资策略.9 一、市场回顾.9 二、经济
14、周期见顶,但股票估值已相对反映.9 三、利益在不同行业重新分配.10 四、股权分置带来的投资机遇.11 五、利率低迷,终会迫使资金入市谋取较高回报.11 六、持盈保泰、谨慎乐观.12 第四章行业策略.13 一、基础设施行业:稳定增长趋势不改,细分行业策略分化.13 二、能源行业:煤炭到达景气顶峰、电力增速趋缓.15 三、大宗原材料:周期见顶、关注投资收益特性.16 四、消费品行业:稳定增长的长期投资品种.17 五、房地产行业:重新启动尚待时日 资产价值值得期待.19 第五章债券投资策略.20 一、债券市场环境分析.20 二、债券市场回顾与展望.20 三、债券市场投资机会.21 20052005
15、 年第年第 3 3 季度季度 景顺长城季度投资策略报告景顺长城季度投资策略报告 风险提示:本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利,也不保证最低收益。提醒各位投资者注意基金投资风险,在进行投资前请仔细参阅中国 证券监督管理委员会指定的信息媒体上正式公告的有关信息。 第一章第一章 全球经济回顾与展望全球经济回顾与展望 一、全球经济回顾一、全球经济回顾 (一)2005 年上半年度增长符合预期 2005 年上半年全球经济表现大致符合预期。经历 2004 年高速增长后,工业生产与国际 贸易增速回落到较可持续的水平。美国联储局领头加息收紧银根,持续油价高企等因素,
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