宏观经济学期末论文——浅析财政与货币政策及其对中国经济的影响.docx
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1、键入公司名称宏观经济学 期末论文浅析财政与货币政策及其对中国经济的影响旅游管理1511 夏赵一铣 152004031012016/12/29一前言自1978年改革开放伊始,中国就一直致力于两方面的要务:发展经济和消除贫困。其他所有目标都是从属于这两个目标。但2012年习近平当选为中共中央总书记之后,对中国的战略方向进行了调整,设定了新目标,开始了新征程。目前,已经有7亿中国民众摆脱了贫困,尽管其生活水平仍只是一般,但相比于前已得到了极大的改善。过去的中国相对贫困,现却日渐富强。此前的中国生活在历史的阴影之中,现在的中国却越发自信、乐观。必要的经济改革被置于突出的地位:从出口驱动向内需驱动转变、
2、实现劳动生产率和资本生产率的大幅提升、扩大服务业所占比重、发展金融业、提升人民币的国际地位。现在,就让我们从货币和财政政策两方面出发,探讨一下它们对中国经济应产生的作用。二货币政策的本质及其影响首先我们需要理解一下什么是货币政策、什么是财政政策。货币政策,是中央银行为实现既定的目标,运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率,通过市场利率的变化来影响民间的资本投资,影响总需求来影响宏观经济运行的各种方针措施。调节总需求的货币政策的三大工具为法定准备金率,公开市场业务和贴现政策。它还可从狭义和广义的视角去区分。狭义上,货币政策是指信贷政策、利率政策和外汇政策的总和。广义上,货币政策是指政府、中央银
3、行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。对于货币本质的认识主要可以分成两类,大多数经济学家注重货币的功能,认为货币就是商品交换、劳务支付或债务偿还中被普遍接受的东西。另一类学者则认为,货币是固定充当一般等价物的特殊商品,它有着作为人类无差别劳动的内在价值。认为货币不包含内在价值的定义以下面两种观点为代表,大多数经济学教科书中的货币定义都是以这两种观点为前提和出发点的。凯恩斯认为货币是用于债务支付和商品交换的一种符号,计算货币本身就是一种符号或称号,由它派生出的货币本体只能是相依于符号之物,所以货币不可能具有实质价值。正是因为通过计算货币可以完成买卖的分离,人们可以
4、现在卖出商品持有货币,再进行未来的消费和投资,所以凯恩斯认为,“货币之重要性主要是从货币乃现在与未来之联系这一点产生的”,货币最重要的属性在于它“巧妙地联系现在与未来”。拉德克利夫报告认为,传统的货币概念没有很大的意义,“流动性”或“总的流动性状况”对经济的影响更大。所以,在拉德克利夫报告中,货币就成了流动性。根据流动性的定义,货币不仅包括传统意义上的货币供给,而且包括银行和非银行的金融机构所创造的所有的短期流动资产。认为货币具有内在价值的定义有着更为久远地发展历史。亚当斯密、重商主义者和金属学派等都认为货币是贵金属,它从交换中分离出来,以内在的价值作为交换的基础。到马克思这里,货币由偶然的、
5、简单的价值形态,到扩大的价值形态、一般的价值形态,直至货币形态。这就决定了货币依据内在的价值发挥价值尺度、交换媒介、流通手段、支付手段和储藏手段的职能。尽管现在大部分货币银行学的教科书已经引进最新的理论与模型,但是,有关的货币定义往往停留在一般等价物的论述上,以至于我国的货币银行制度设定和政策的操作都可以看到这样定义的痕迹和影响。正是这样的定义,阻碍了我国货币银行制度和货币政策向国际惯例的转轨。不同的货币定义决定不同的货币银行制度及货币政策的实施。如果货币只是交换媒介,而没有内在价值,货币发行就要政府信用作担保,而政府信用的凭证是国债,货币发行和货币量的调节就要通过国债买卖来进行。只要用国债买
6、卖来调节货币量,就能用影响金融市场各种资产的收益率,也就能形成市场化利率,并能通过国债买卖调节市场利率。然后,由货币政策通过对利率的调节,实现对国民经济进行逆经济风向调控。如果货币有内在的价值,它就要衡量商品的价值,货币数量就要与经济规模相一致。它的发行就要与流通中的货币必要量匹配,也就是货币流通与商品流通相适应。三财政政策的含义与思路顾名思义,财政政策是指为促进就业水平提高,减轻经济波动,防止通货膨胀,实现稳定增长而对政府财政支出、税收和借债水平所进行的选择,或对政府财政收入和支出水平所作的决策。或者说,财政政策是指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。它是国家干预经
7、济的主要政策之一。它的基本思路就是用财政收支来实现经济的稳定。财政收入主要是税收,财政支出则是财政发挥职能而产生的各类开支。因为财政收支都是总需求的重要组成部分,所以财政收支可以通过总需求影响国民经济的均衡。公众纳税的主要目的是购买政府的公共产品,包括国家安全、社会公正、公共服务和济弱扶贫等。因为这类产品不能通过市场交易,它们的消费不排他,不发生所有权的转移,所以只能通过纳税方式进行交易。税收主要有公司和个人的累进所得税。财政支出扩大投资,刺激消费,推动出口。累进所得税的降低,包括起征点的提高和税率的降低等,都可以增加公众的税后收入,刺激消费和投资。财政收支不仅可以调节总需求,而且可以改变产业
8、结构。因为财政资金进入哪个行业,哪个行业就可以有较大的发展,而提高哪个行业的税率,哪个行业就会受到遏制。转移支付则是财政将富人收入的一部分补贴给穷人,对穷人具有负所得税性质。因为穷人的边际消费倾向比较大,可以部分抵消富人较低的边际消费倾向,提高国民消费曲线的斜率。财政收支的累进所得税和转移支付具有“自动稳定器”作用,它表现为在经济繁荣时,自动增加财政税收,减少支出,遏制社会总需求;在经济萧条时,自动减少税收,增加支出,刺激社会总需求。这就能使过热的经济降温、过冷的经济升温,从而实现经济的相对稳定。这就是财政的“自动稳定器”作用。但是,“自动稳定器”的作用是有限的,所以政府还是要实行积极的财政政
9、策。财政增加支出有挤出效应,也就是财政支出增加可能使公共消费与投资减少,从而使总需求不变或变动有限。因为财政支出增加来自征税和举债,征税减少公众可支配收入,举债则会低价发行债券,造成利率上升,公众消费和投资都下降,总需求不如财政支出增加得多,这就是挤出效应。四我国货币供给制度的特殊性所谓的货币供给制度,就是货币供给的原则、依据、方法、传导的途径,影响实体经济变量和效果,以及货币循环的特点等。货币供给的起点既是货币供给机制的表现,也决定了货币供给机制的特点。美国货币供给的起点是国债买入,英国的是商业票据的买入,商业银行得到基础货币后,在准备金率的约束下派生存款。货币供给量、国债价格和贴现率的变动
10、带动基准利率相应变化,并传导到所有的金融市场中去,然后打乱实体经济的原有均衡,不管是通过凯恩斯还是弗里德曼的资产选择和调整,实体经济恢复均衡,将货币供给的效果传导到位。我国的货币供给从央行的买入外汇开始,企业出口创汇后,按照结售汇制,将外汇卖给央行,商业银行基础货币增加。商业银行缴纳准备金后,若没有突破存贷款比例管理限制,也没有收到央行的规模与外汇买卖及货币供给的变化没有直接明显的关系,同业拆借利率只能在有限的范围内小幅波动。在市场分割的情况下,有限利率波动并不能在金融市场中迅速传导开来。在企业均衡与经营者个人均衡背离、生产规模为经营者均衡决定的情况下,原本没有企业均衡,利率波动就没有打破企业
11、既定均衡的效应,货币供给变动也就不能有效地影响实体经济,除非管理层直接放松或者抽紧银根。在这样的基础上,按照发达国家成功的经验和方法推导出的结果与我国的实际往往大相径庭,运用它们的经验和方法也无法取得期望的效果。五我国货币政策传导前提缺失按照经济学理论,货币政策的效果要通过有关变量的传导体现,如果传导顺畅,货币政策有效,甚至高效,但如果传导堵塞,则货币政策难以发挥应有的作用。经济学理论所强调的变量与我国对应变量的含义、影响不同,还有很多变量经济学理论没有说,但是,它们确确实实存在,不仅影响着我国货币政策的效果,而且影响我们对这个问题的理解和认识。(一) 货币政策传导理论以凯恩斯为例在凯恩斯的货
12、币政策传导理论中,利率是关键的传导变量,也就是中央银行降低利率,投资就业增加,通过投资乘数,总需求和国民收入倍数减少。中央银行在经济衰退时,降低利率,刺激总需求;在经济繁荣时,提高利率,遏制总需求,可以实现宏观调控目标,熨平经济波动的褶皱。(二) 我国货币政策传导的实际按照凯恩斯的理论,降低利率,投资可以增加,但是,我国利率下降,投资与国民收入却增加有限。也许郎咸平所说我国货币政策无效有些绝对,但是,低效则是肯定的。所以,利率是货币政策传导的关键变量不在于他的本身,而在于企业原本已经实现了边际成本等于边际收益的均衡。降低利率,打破既定均衡,企业的边际成本小于边际收益,它们势必扩大生产规模,货币
13、政策才能传导到位。而我国企业生产规模背离,企业生产规模为经营者利益最大化,而不是企业利润最大化所决定。货币政策可以引起利率变动,却打不破企业原本不存在的均衡,企业也不会努力恢复均衡,所以货币政策难以传导到位。通常,经济学家大都强调利率、货币量以及资产调整在我国货币政策传导中的作用,以为这三者也是我国货币政策的传导变量。如果在我国这三个变量及它们的前提与理论像所认定的一样,那么就可以根据相关理论分析和理解我国的货币政策传导。但实际上,不仅我国这三个变量与理论所说的截然不同,而且它们的隐含前提也都根本不一样,所以,要理解我国的货币政策传导,不仅要分析和讨论这三个变量,更要列举它们的前提,分析它们所
14、处的状态及其相互关系与影响。对发达国家来说,这些条件和变量是明确无误的和无须讨论的,而在我国它们是根本不存在的,所以是非讨论不可的。具体而言,我国的货币政策传导必须分析和讨论以下六个条件与变量:第一, 货币发行买入国债。买入国债发行货币能保障货币发行数量的适当。因为国债是政府的债务凭证,国债发行取决于政府的偿债能力,中央银行买进国债发行货币,就是以政府的偿债能力为担保发行货币。政府不能滥发国债,这就决定了中央银行不能滥发货币。第二, 公开市场买卖国债。只有公开市场买卖国债,才能决定国债价格与收益率的反方向变动,才可以打破其他市场投资收益率的均衡。投资者的套利行为,才可以将中央银行的政策意图传导
15、到所有资产的回报率上,才能带动利率体系的相应变动。而我国的公开市场操作主要以外汇和央票为买卖标的,买买他们不具有相应的传导功能。第三, 金融市场一体化。此处不作详细说明。第四, 利率随行就市波动。同上。第五, 准备金制度规范合理。第六, 企业追求利润最大化。六. 单纯依靠人民币升值不能解决内外失衡问题第一人民币名义汇率变动无法解决内部失衡。人民币名义汇率升值并不意味着提高了劳动者的收入水平,不能解决提高消费率、降低储蓄率的问题。如果储蓄率大于投资率,必然带来经常账户顺差。第二,人民币名义汇率变动无法解决外部失衡。单是通过人民币名义汇率的变动来影响进出口无法改善经常账户。因为人民币升值对迸口和出
16、口影响的方向和幅度存在不确定性。国际收支弹性理论要求的条件,现实很难达到。日本、韩国和中国过去的本币升值经验就说明了这一点。第三,当前人民币汇率处于均衡水平。汇率水平是国家所处的发展阶段、发展水平和竞争力的综合体现。汇率的演进过程与该国 的经济实力、科技进步水平、产业结构调整等因素密切相关。一国 市场汇率所处水平与该国经济发展阶段密切关联。随着经济从不发 达到发达,市场汇率会从远离购买力平价(PPP)汇率逐渐向PPP汇率接近,这是世界各国汇率发展的自然规律。目前中国市场汇率 所处的位置,即与PPP汇率的偏离程度,基本与中国当前的经济发展阶段相适应。如果人为过分干预、操纵汇率,使得市场汇率非自然
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