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1、第十四讲第十四讲 财政平衡和财政赤字财政平衡和财政赤字 一、一、财政平衡与财政赤字概述财政平衡与财政赤字概述 二、二、财政赤字与社会财政赤字与社会 总供求平衡总供求平衡三、三、运用运用ISLM模型分模型分 析财政赤字的经济效应析财政赤字的经济效应 一、如何理解财政平衡一、如何理解财政平衡二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类第一节、第一节、财政平衡与财政赤字概述财政平衡与财政赤字概述 指在一定时期内指在一定时期内(通常为一个(通常为一个财政财政年度年度)财政收入财政收入与与财政支出财政支出之间的等之间的等 量对比关系。量对比关系。.我国一向强调我国
2、一向强调“收支平收支平衡、略有结余衡、略有结余”的方针,的方针,但年年有结余意味着财但年年有结余意味着财政资金未能做到有效的政资金未能做到有效的运用运用。赤字是和结余。赤字是和结余相对应的,而相对应的,而结余和结余和赤字同财政平衡并不赤字同财政平衡并不是绝对排斥的是绝对排斥的。(一)财政收支平衡(一)财政收支平衡一、理解财政平衡一、理解财政平衡注意:注意:财政实现平衡是财政实现平衡是相对的相对的(某个时点上的平衡)(某个时点上的平衡)财政不平衡是绝对的财政不平衡是绝对的 财政平衡追求的目标是财政平衡追求的目标是基本平衡基本平衡,非绝对平衡,非绝对平衡一、一、理解财政平衡理解财政平衡(一)财政收
3、支平衡(一)财政收支平衡收大于支收大于支 有顺差有顺差 即即财政结余财政结余;支大于收支大于收 有逆差有逆差 即即财政赤字财政赤字;收支相等收支相等 即即财政收支平衡财政收支平衡。财政收支平衡为最理想状态财政收支平衡为最理想状态。从实际经济运行来看,收入与从实际经济运行来看,收入与支出恰好相等的支出恰好相等的绝对平衡状态绝对平衡状态是很少见是很少见的。的。一、一、理解财政平衡理解财政平衡(二)财政平衡的分类(二)财政平衡的分类1.静态静态平衡与平衡与动态动态平衡平衡 按时间因素按时间因素 静态静态平衡的主要表现是平衡的主要表现是不考虑时间因不考虑时间因素素,只考察,只考察一个财政年度内一个财政
4、年度内的收支对比状的收支对比状况。况。动态动态平衡则要平衡则要引进时间因素引进时间因素,考虑,考虑年年度之间度之间的联系和衔接,研究未来财政收支的联系和衔接,研究未来财政收支的发展趋势,研究的发展趋势,研究经济周期经济周期对财政的影对财政的影响以及响以及财政财政对经济周期的对经济周期的调节调节作用,以作用,以 求得一个时期的内在平衡。求得一个时期的内在平衡。一、一、理解财政平衡理解财政平衡(二)财政平衡的分类(二)财政平衡的分类2.局部局部平衡与平衡与全局全局平衡平衡按研究范围按研究范围 把把财政部门财政部门看作看作国民经济国民经济的的一个部门一个部门,财政收支是国民经济货币收支体系中一类财政
5、收支是国民经济货币收支体系中一类货币收支,同其他货币收支,即同货币收支,同其他货币收支,即同家庭部家庭部门、企业部门以及对外部门门、企业部门以及对外部门的货币收支有的货币收支有着密切的联系,是相互交织、相互转化的,着密切的联系,是相互交织、相互转化的,而且是而且是互补余缺互补余缺的。的。财政状况是财政状况是国民经济运行国民经济运行的综合反的综合反映,财政收支是宏观经济的重要指标,映,财政收支是宏观经济的重要指标,财政政策又是财政政策又是宏观调控宏观调控体系的重要体系的重要 组成部分。组成部分。一、一、理解财政平衡理解财政平衡(二)财政平衡的分类(二)财政平衡的分类3.中央中央预算平衡和预算平衡
6、和地方地方预算平衡预算平衡 按财政体制按财政体制 我国实行分税制改革,把中央财政我国实行分税制改革,把中央财政与地方财政分开来考察。(中央财政赤与地方财政分开来考察。(中央财政赤字与地方财政赤字)字与地方财政赤字)这样既能反映这样既能反映国家财政收支国家财政收支的全貌,的全貌,又能够反映又能够反映中央与地方政府各自收支中央与地方政府各自收支的的对比情况。对比情况。一、一、理解财政平衡理解财政平衡(二)财政平衡的分类(二)财政平衡的分类4.真实真实平衡与平衡与虚假虚假平衡平衡 按赤字反映情况按赤字反映情况 虚假平衡虚假平衡主要表现为由主要表现为由隐性债务和或有债务隐性债务和或有债务形成形成的的“
7、财政性挂账财政性挂账“,隐性债务和或有债务(欠补社,隐性债务和或有债务(欠补社保缺口)构成隐性财政赤字,保缺口)构成隐性财政赤字,抵减了抵减了当年现实的财当年现实的财政政赤字赤字。财政虚假平衡有较大的财政虚假平衡有较大的隐蔽性隐蔽性,会使人们产生一,会使人们产生一种错觉,即在实际上已存在赤字的情况下,还可能种错觉,即在实际上已存在赤字的情况下,还可能误认为财政状况良好,从而导致决策上的失误。从误认为财政状况良好,从而导致决策上的失误。从这一点看,虚假平衡比公开的赤字有更大的危害性。这一点看,虚假平衡比公开的赤字有更大的危害性。一、一、理解财政平衡理解财政平衡(三)(三)预算赤字、决算赤字和赤字
8、政策预算赤字、决算赤字和赤字政策 预算赤字预算赤字是指在是指在编制预算编制预算时在收支时在收支安排上就有赤字安排上就有赤字;(某年偶然性);(某年偶然性)决算赤字决算赤字是指预算是指预算执行结果执行结果支大于支大于收,出现赤字;(某年偶然性)收,出现赤字;(某年偶然性)赤字政策赤字政策是指国家是指国家有意识地有意识地运用赤运用赤字来调节经济的一种政策,亦即通过财政字来调节经济的一种政策,亦即通过财政赤字扩大政府支出,实行赤字扩大政府支出,实行扩张性财政政策扩张性财政政策,刺激社会有效需求刺激社会有效需求的增长。(连续多年安的增长。(连续多年安排预算赤字)排预算赤字)1.预算预算列有赤字,列有赤
9、字,并不意味着预算执行并不意味着预算执行的结果也一定有赤字的结果也一定有赤字,因为在预算执行,因为在预算执行过程中可以通过采取增收节支的措施,过程中可以通过采取增收节支的措施,实现收支的平衡。实现收支的平衡。2.决算决算有赤字,可能是因为预算编有赤字,可能是因为预算编制时就有赤字,也可能是预算执行制时就有赤字,也可能是预算执行过程中出现过程中出现新的减收增支的因素新的减收增支的因素而而导致赤字。导致赤字。3.预算赤字或决算赤字预算赤字或决算赤字,从财政政策的,从财政政策的指导思想上说,并指导思想上说,并不一定是有意识地安不一定是有意识地安排赤字排赤字,也,也并非在每一个财政年度并非在每一个财政
10、年度都出都出现,只是由于经济生活中的一些矛盾一现,只是由于经济生活中的一些矛盾一时难以解决而导致的时难以解决而导致的个别年度或少数年个别年度或少数年度的赤字度的赤字。一、一、理解财政平衡理解财政平衡 关系:关系:(三)(三)预算赤字、决算赤字和赤字政策预算赤字、决算赤字和赤字政策 一、一、理解财政平衡理解财政平衡(三)(三)预算赤字、决算赤字和赤字政策预算赤字、决算赤字和赤字政策 赤字政策赤字政策的基本思想是由英国经济学的基本思想是由英国经济学家约翰家约翰梅纳德梅纳德凯恩斯凯恩斯于于1936年发年发表表就业利息和货币通论就业利息和货币通论一书提出一书提出的,在西方市场经济国家曾被广泛地的,在西
11、方市场经济国家曾被广泛地运用,作为运用,作为调节经济运行调节经济运行的一种重要的一种重要手段。(手段。(连年安排预算赤字连年安排预算赤字)凯恩斯凯恩斯是英国著名的是英国著名的经经济学济学巨匠以他的理论为基础而巨匠以他的理论为基础而形成的形成的“凯恩斯主义凯恩斯主义”是是2020世世纪西方经济思潮中最大的一个纪西方经济思潮中最大的一个流派,不论是对西方经济学说,流派,不论是对西方经济学说,还是对世界各国还是对世界各国 的经济政策,的经济政策,都有重大影响。都有重大影响。他的他的就业、利息和货就业、利息和货币通论币通论一出版就引起了西方一出版就引起了西方经济学界的轰动,有人把他的经济学界的轰动,有
12、人把他的理论誉为一场像理论誉为一场像“哥白尼在天哥白尼在天文学上,达尔文在生物学上,文学上,达尔文在生物学上,爱因斯坦在物理学上一样的革爱因斯坦在物理学上一样的革命命”。一、一、理解财政平衡理解财政平衡(三)(三)预算赤字、决算赤字和赤字政策预算赤字、决算赤字和赤字政策 就业、利息和货币通论(就业、利息和货币通论(The General Theory of Employment,Interest,and Money):一本拯救资本主义的名著一本拯救资本主义的名著 一、如何理解财政平衡一、如何理解财政平衡二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类第一节、
13、第一节、财政平衡与财政赤字概述财政平衡与财政赤字概述 二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类(一)财政赤字的计量口径(一)财政赤字的计量口径 赤字或结余赤字或结余(经常收入经常收入+债务收入债务收入)(经常支出经常支出+债务支出债务支出)1.赤字或结余经常收入经常支出(付息列入)赤字或结余经常收入经常支出(付息列入)2.两种口径的两种口径的差别差别在于,债务收入在于,债务收入是否计是否计入入经常收入之中,以及债务的清偿是否经常收入之中,以及债务的清偿是否计入经常支出之中。计入经常支出之中。还本付息还本付息(债务收入(债务收入不作为不作为弥补赤字的来
14、源)弥补赤字的来源)(债务收入(债务收入作为作为弥补赤字的来源)弥补赤字的来源)计入计入不计入不计入 二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类(一)财政赤字的计量口径(一)财政赤字的计量口径 国际货币基金组织国际货币基金组织编制的编制的政府财政统计年政府财政统计年鉴鉴计量财政赤字或结余的口径:计量财政赤字或结余的口径:财政赤字或结余(总收入无条件赠款)财政赤字或结余(总收入无条件赠款)(总支出净增贷款)。(总支出净增贷款)。就我国而言,不同的时期对于债务收入就我国而言,不同的时期对于债务收入与清偿的计算方法是不同的。随着改革开放与清偿的计算方法是不同
15、的。随着改革开放的深入发展,的深入发展,我国从我国从“七五七五”时期时期开始改变开始改变财政赤字(或结余)的计量方法,财政赤字(或结余)的计量方法,采用国际采用国际的通用口径的通用口径:主要是将:主要是将债务收入和债务还本债务收入和债务还本支出单列支出单列,将,将债务付息支出债务付息支出列入列入经常支出经常支出。净增贷款净增贷款=政府对内外的贷款贷款的还款政府对内外的贷款贷款的还款列为支出:贷款是追求政府政策目标的手段列为支出:贷款是追求政府政策目标的手段(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字结构性赤字与周期性赤字的区分结构性赤字与周期性赤字的
16、区分1.区分依据:区分依据:根据财政赤字和经济运行的关系,通常按照根据财政赤字和经济运行的关系,通常按照产生赤字产生赤字的经济背景和原因的经济背景和原因。现实的财政赤字现实的财政赤字是由结构性赤字和周期性赤字两部分组成的。是由结构性赤字和周期性赤字两部分组成的。周周期性赤字期性赤字是由是由经济周期波动决定经济周期波动决定的,它体现的,它体现经济运行对财政平衡(收减经济运行对财政平衡(收减支增)的决定作用支增)的决定作用,是一种,是一种内生变量内生变量,随着经济周期的波动而增减。,随着经济周期的波动而增减。结构性赤字结构性赤字是指发生在已给定的是指发生在已给定的充分就业水平充分就业水平Yf(如失
17、业率不超过(如失业率不超过4-5%)条件下的赤字,也称为)条件下的赤字,也称为充分就业赤字充分就业赤字。结构性赤字是由政府财政。结构性赤字是由政府财政政策的变量决定的,是一种政策的变量决定的,是一种外生变量外生变量,体现,体现财政政策变量对经济的影响财政政策变量对经济的影响。(增支减税)(增支减税)二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字结构性赤字与周期性赤字的区分结构性赤字与周期性赤字的区分1.假设:假设:DEF代表现实的赤字,代表现实的赤字,SD为结构性赤字为
18、结构性赤字,CD代表周期性赤字代表周期性赤字,t为税率,为税率,G为政府支出,为政府支出,Yf代表充分就业的产出水平代表充分就业的产出水平,Y代表实际的产出代表实际的产出水平水平,则现实赤字、结构性赤字和周期性赤字三者的关系如下列公式所,则现实赤字、结构性赤字和周期性赤字三者的关系如下列公式所示:示:DEF=SD+CD SD=(GtYf)CD=DEFSD=(GtY)()(GtYf)=t(YfY)DEF=CDSD=(GtYf)t(YfY)二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类结构性结构性赤字赤字SD是是扩张性财政政策扩张性财政政策(高(高G低低t)的
19、结果。)的结果。周期性周期性赤字赤字CD是充分就业的产出水平是充分就业的产出水平Yf和现实的产出水平和现实的产出水平Y之差与税率之差与税率t的乘积,是的乘积,是经济衰退的结果和表现经济衰退的结果和表现。(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字区分结构性赤字和周期性赤字的政策意义区分结构性赤字和周期性赤字的政策意义2.(1)采取何种财政政策采取何种财政政策,是采取扩张性政策还是采取紧缩,是采取扩张性政策还是采取紧缩性政策,不能由主观意志决定,应当是具体情况具体分析,性政策,不能由主观意志决定,应当是具体情况具体分析,主要取决于主要取决于对经济形势和
20、当前财政赤字性质对经济形势和当前财政赤字性质的的正确判断正确判断。(2)一般说来,)一般说来,财政政策财政政策(至少在短期内)(至少在短期内)既改变既改变结构性结构性赤字赤字又改变又改变周期性赤字,财政措施在周期性赤字,财政措施在增加增加(减少)(减少)结构性结构性赤字赤字的同时的同时可能减少可能减少(增加)(增加)周期性赤字周期性赤字。二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类 二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类(三)我国的财政赤字和国际比较(三)我国的财政赤字和国际比较 一方面一方面,我国的经济体制
21、正处于转轨过程中,政府陆续,我国的经济体制正处于转轨过程中,政府陆续实施各项改革措施,几乎每项改革措施对财政来说不是减收实施各项改革措施,几乎每项改革措施对财政来说不是减收就是增支就是增支;另一方面另一方面,我国仍是一个发展中国家,人口众多,农业,我国仍是一个发展中国家,人口众多,农业比重过大,总体生产率低下,国家财政首先要满足众多人口比重过大,总体生产率低下,国家财政首先要满足众多人口的生存、政府机构的正常运行和维系社会安定的基本需要,的生存、政府机构的正常运行和维系社会安定的基本需要,还要担负着繁重的科教兴国和经济建设任务,财政支出呈刚还要担负着繁重的科教兴国和经济建设任务,财政支出呈刚性
22、增长、结构僵化的态势,调节的弹性很小。性增长、结构僵化的态势,调节的弹性很小。我国财政赤字的性质和动态我国财政赤字的性质和动态1.二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类(三)我国的财政赤字和国际比较(三)我国的财政赤字和国际比较在收入增长较慢而支出增长较快的情在收入增长较慢而支出增长较快的情况下,出现财政赤字就是不可避免的。况下,出现财政赤字就是不可避免的。因此,因此,我国财政赤字在很大程度上属我国财政赤字在很大程度上属于经济改革和经济发展的代价,可视于经济改革和经济发展的代价,可视为经济改革和经济发展的机会成本,为经济改革和经济发展的机会成本,带
23、有较强的过渡性特征。带有较强的过渡性特征。从理论上说,从理论上说,随着经济的稳定快速增长和社会主义随着经济的稳定快速增长和社会主义市场经济体制改革的不断深化,这种市场经济体制改革的不断深化,这种改革和发展性质的赤字也将随之逐步改革和发展性质的赤字也将随之逐步缩小以至于消失。缩小以至于消失。我国财政赤字的性质和动态我国财政赤字的性质和动态1.二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类二、财政赤字(或财政结余)的计量口径和分类(三)我国的财政赤字和国际比较(三)我国的财政赤字和国际比较 世界上大多数国家都存在程度世界上大多数国家都存在程度不同的财政赤字,财政赤字可以说是不同的财政赤字,财政赤字可以
24、说是一种世界性现象。一种世界性现象。目前理论界一般是将欧盟国家目前理论界一般是将欧盟国家马约马约规定的规定的“入围限制标准入围限制标准”,不超过不超过3%,作为适度赤字水平的参,作为适度赤字水平的参考值。考值。财政赤字的国际比较财政赤字的国际比较2.第十四讲第十四讲 财政平衡和财政赤字财政平衡和财政赤字 一、一、财政平衡与财政赤字概述财政平衡与财政赤字概述 二、二、财政赤字与社会财政赤字与社会 总供求平衡总供求平衡三、三、运用运用ISLM模型分模型分 析财政赤字的经济效应析财政赤字的经济效应 一、财政赤字与社会总量平衡的关系一、财政赤字与社会总量平衡的关系二、财政赤字的弥补方式及其经济效应二、
25、财政赤字的弥补方式及其经济效应第二节第二节 财政赤字与社会总供求平衡财政赤字与社会总供求平衡在国民经济核算中,在国民经济核算中,总量平衡总量平衡有如下有如下恒等式恒等式:C+S+T+MC+I+G+X不论经济处于何种状态,在给定的时不论经济处于何种状态,在给定的时期内,作为期内,作为总供给的收入流量总供给的收入流量(左)(左)恒等于恒等于作为作为总需求的支出流量总需求的支出流量(右)。(右)。政府的所有支出政府的所有支出,无论是赤字支出还,无论是赤字支出还是非赤字支出,都汇入支出流量而是非赤字支出,都汇入支出流量而构构成总需求成总需求。一、财政赤字与社会总量平衡的关系一、财政赤字与社会总量平衡的
26、关系总供给总供给的收入流量的收入流量总需求总需求的支出流量的支出流量描述描述财政赤字的预算恒等式财政赤字的预算恒等式:GT(SI)+(MX)财政赤字财政赤字储蓄、投资账户结余储蓄、投资账户结余+贸易经常账户赤字贸易经常账户赤字 恒等式左边表示预算收支平衡状况,恒等式左边表示预算收支平衡状况,当当GT,政府预算出现赤字;,政府预算出现赤字;当当GI,非政府部门非政府部门的储蓄大于投资,有结余资金;的储蓄大于投资,有结余资金;当当MY2),),利率降低利率降低(i2i3)。)。二、不同融资机制的不同经济效应的分析二、不同融资机制的不同经济效应的分析(二)财政赤字的(二)财政赤字的货币化融资货币化融
27、资的经济效应的经济效应如果中央银行通过如果中央银行通过增加基础货币的方式为财政赤字融资增加基础货币的方式为财政赤字融资,那,那么么与通过债务融资的等额的财政赤字相比与通过债务融资的等额的财政赤字相比,财政赤字的增加,财政赤字的增加就会使就会使产出以更大的幅度增加产出以更大的幅度增加,同时,同时,利率上升的幅度更小利率上升的幅度更小,甚至保持不变或降低。甚至保持不变或降低。这是因为,这是因为,政府支出增加政府支出增加导致导致产出的增加产出的增加,产出的增,产出的增加促使加促使货币需求量上升货币需求量上升,由于中央银行通过,由于中央银行通过增加货币供应满增加货币供应满足了货币需求的增长足了货币需求
28、的增长,抑制了利率的上升抑制了利率的上升,也抑制了利率上,也抑制了利率上升对私人支出的紧缩效应,但由此却升对私人支出的紧缩效应,但由此却有可能导致通货膨胀有可能导致通货膨胀。一、运用一、运用IS-LM模型对分析财政赤字经济效应模型对分析财政赤字经济效应 的一般原理的一般原理二、不同融资机制的不同经济效应的分析二、不同融资机制的不同经济效应的分析第三节第三节 运用运用ISLM模型分析财政赤字模型分析财政赤字 的经济效应的经济效应三、财政赤字的三、财政赤字的“排挤排挤”效应分析效应分析四、财政赤字的长期效应分析四、财政赤字的长期效应分析三、财政赤字的三、财政赤字的“排挤排挤”效应分析效应分析财政赤
29、字的财政赤字的“排挤排挤”效应效应,是指由于赤字增加了政府是指由于赤字增加了政府支出而支出而挤出了民间支出挤出了民间支出(投资或消费)的现象。(投资或消费)的现象。三、财政赤字的三、财政赤字的“排挤排挤”效应分析效应分析(1)当)当债务化融资债务化融资而没有增加货币供给量时,均衡而没有增加货币供给量时,均衡点由点由交点交点1上升为交点上升为交点2,将新的均衡点,将新的均衡点2比照初始的比照初始的均衡点均衡点1可以说明,由于财政赤字增加了政府支出的可以说明,由于财政赤字增加了政府支出的结果,是结果,是同时提高了产出和利率同时提高了产出和利率。均衡点分析:均衡点分析:(2)均衡点均衡点4是原始的利
30、率是原始的利率i1和产出和产出Y4的均的均衡点,说明是衡点,说明是在利率没有提高的条件下在利率没有提高的条件下,由,由于财政赤字于财政赤字增加了总需求从而扩大了货币供增加了总需求从而扩大了货币供给量给量,促进了,促进了产出达到较高的产出达到较高的Y4水平水平(3)将均衡点)将均衡点1、2、4对比,分析由点对比,分析由点1只只提高到点提高到点2而没有提高到点而没有提高到点4的原因在于利率。的原因在于利率。均衡点均衡点2上,产出之所以只是上升到上,产出之所以只是上升到Y2而没而没有达到有达到Y4的水平,是因为利率的提高排斥了的水平,是因为利率的提高排斥了私人或民间投资(或消费),减弱了政府支私人或
31、民间投资(或消费),减弱了政府支出增加的扩张效应出增加的扩张效应,财政赤字产生了,财政赤字产生了“排挤排挤”效应。效应。三、财政赤字的三、财政赤字的“排挤排挤”效应分析效应分析完全完全“排挤排挤”效应。效应。1.财政赤字对总产出的扩张效应在多大程度上被排挤效应抵消,财政赤字对总产出的扩张效应在多大程度上被排挤效应抵消,在不同的情况下则有所不同:在不同的情况下则有所不同:由于利率上升由于利率上升挤出的私人投资(或消费)规模挤出的私人投资(或消费)规模正好正好等于财政赤字等于财政赤字或其增加额。或其增加额。不完全不完全“排挤排挤”效应。效应。2.在存在失业的经济中,由于总需求增加提高了总产出,在存
32、在失业的经济中,由于总需求增加提高了总产出,储蓄也相应地增加储蓄也相应地增加,所以,挤出是不完全的;,所以,挤出是不完全的;储蓄将增加,储蓄将增加,利率不会上升到完全挤出私人投资的程度利率不会上升到完全挤出私人投资的程度。无无“排挤排挤”效应。效应。3.充分就业水平,经济中充分就业水平,经济中无可利用闲置资源无可利用闲置资源,总产,总产出没有增加,只是提高了均衡利率。出没有增加,只是提高了均衡利率。经济未达到充分就业水平时:经济未达到充分就业水平时:总需求总需求收入收入储蓄储蓄为财政赤字融资为财政赤字融资经济未达到充分就业水平时,政府增支,且经济未达到充分就业水平时,政府增支,且央行增加货币供
33、给央行增加货币供给总需求总需求收入收入货币需求货币需求货币供给货币供给补足补足利率不上升利率不上升一、运用一、运用IS-LM模型对分析财政赤字经济效应模型对分析财政赤字经济效应 的一般原理的一般原理二、不同融资机制的不同经济效应的分析二、不同融资机制的不同经济效应的分析第三节第三节 运用运用ISLM模型分析财政赤字模型分析财政赤字 的经济效应的经济效应三、财政赤字的三、财政赤字的“排挤排挤”效应分析效应分析四、财政赤字的长期效应分析四、财政赤字的长期效应分析四、财政赤字的长期效应分析四、财政赤字的长期效应分析分析分析长期效应长期效应的的IS-LM模型模型YnIS1YY2231I1I3I2IIS
34、2LM1LM2 扩张性财政政策导致的财政赤字增加使扩张性财政政策导致的财政赤字增加使IS1曲线右移至曲线右移至IS2,在,在短期里短期里经济活动经济活动移至移至点点2(IS2和和LM1的交点),此时利率上升到的交点),此时利率上升到i2,产出增加到,产出增加到Y2;由于由于产出产出Y2超过潜在产出超过潜在产出Yn,故,故价格开价格开始上涨始上涨,真实货币余额开始下降,真实货币余额开始下降,LM曲线曲线左移。左移。(P上升)上升)有当有当LM曲线移至曲线移至LM2(自动)(自动)且均衡点且均衡点为点为点3,即产出再次回到潜在产出水平,即产出再次回到潜在产出水平Yn时,时,价格水平才会停止上升,价
35、格水平才会停止上升,LM曲线才不会继曲线才不会继续位移。续位移。结果,在结果,在点点3代表的长期均衡位置代表的长期均衡位置上,利率升到更高的上,利率升到更高的i3,产出则维持,产出则维持在潜在产出水平在潜在产出水平Yn上上。四、财政赤字的长期效应分析四、财政赤字的长期效应分析分析长期效应的分析长期效应的IS-LM模型模型实际上,实际上,长期中发生的是完全的长期中发生的是完全的挤出效应挤出效应:价格水平价格水平P上升上升使得使得LM曲线移到曲线移到LM2,从而使得,从而使得利率利率大幅度升大幅度升到到i3,导致,导致私人支出下私人支出下降降到这种程度,到这种程度,足以完全抵消财足以完全抵消财政赤字增加的扩张性效应政赤字增加的扩张性效应。因此,。因此,从从ISLM模型来考察,虽然短期模型来考察,虽然短期IS-LM模型里模型里LM曲线并非垂直,曲线并非垂直,不会发生完全的挤出效应,但在不会发生完全的挤出效应,但在长期里的确会发生。长期里的确会发生。YnIS1YY2231I1I3I2IIS2LM1LM2谢谢!