2008年玻璃行业风险分析报告110页.doc
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1、Parents generally value the first class, mainly to see whether the students can accept the tutor, so the first class is more important. It is best to understand the students learning situation first, to communicate well with their parents in advance, to make adequate preparations for the students st
2、udy habits, learning habits, good or bad learning, and what knowledge they have mastered, whether they are willing to study, whether they are willing to learn, or whether they are willing to study, and whether they are temperamental and so on. Only in this way can the target be targeted. If the foun
3、dation is relatively poor, it is necessary to review the old knowledge, accompanied by the corresponding exercises to make consolidation; learn better,2008年玻璃行业风险分析报告摘 要一、2007年玻璃及玻璃制品行业供给分析(一)供给总量及速率分析2004-2006年玻璃行业产能增加过快,使得行业供给过剩,行业景气不断下滑。2006年末开始,行业产能增速明显放缓,而房地产、汽车和等下游行业的大幅增长带动了玻璃行业需求的增长,行业供求关系得到改
4、善。根据国家统计局对规模以上企业的统计数据显示,2006年玻璃及玻璃制品行业工业总产值(当年价格)为1908.08亿元,同比增长28.96%。2007年行业增长速度加快,前11月实现工业总产值2279.67亿元,同比增长33.05%,增速高出上年4.1个百分点。2007年行业总体形势好于2006年,分析其原因有:一是市场需求旺盛,市场潜力较大。二是宏观调控措施发挥了导向作用。三是出口形势较好。四是规范市场、诚信自律促进了市场的稳定。(二)主要产品产量2007 年我国玻璃行业产品中,中空玻璃、钢化玻璃、玻璃保温容器、玻璃纤维纱等产品产量都保持了稳定增长。全年累计生产中空玻璃1481.1万平方米,
5、同比增加了29.73%;钢化玻璃10600.36万平方米,同比增长29.77%;玻璃保温容器54587.87万个,同比增长35.79%;玻璃纤维纱165.37万吨,同比增长28.3%。同时,主要产品平板玻璃产量增长也比较稳定,全年产量49748万重量箱,同比增长13.4%,与上年持平。日用玻璃制品1270.56万吨,同比增长26.96%。而夹层玻璃产量增速明显下滑,全年产粮2810.09万平方米,同比增长15.57%,较上年的86.05%大幅下降。2007 年我国玻璃及玻璃制品主要产品产量平板玻璃中空玻璃钢化玻璃夹层玻璃日用玻璃制品玻璃保温容器玻璃纤维纱产量(万重量箱)增速产量(万平方米)增速
6、产量(万平方米)增速产量(万平方米)增速产量(万吨)增速产量(万个)增速产量(万吨)增速200536573.5816.8592.2411.73407030.61073.53105.85871.7515.0328997.62-13.4895.1732.8200640499.3213.31046.2243.317357.0231.851575.0786.05995.0314.3940046.6510.03130.0332.3820074974813.41481.129.7310600.3629.772810.0915.571270.5626.9654587.8735.79165.3728.3数据来
7、源:国家统计局当前,我国建筑玻璃与工业玻璃的结构优化有了新的进步。浮法玻璃占平板玻璃比例由2001年71.37%增至2007年83%,提高12个百分点;“优质浮法”由原来8条生产线,占浮法总量10%左右,增至近30条生产线,占总量25%左右。玻璃深加工的比例进一步提高。2007年深加工玻璃产量增幅超过了25。(三)供给预测初步统计,2007年约有18条浮法生产线投放市场,全年共新增产能约5800多万重量箱。总体看,2007年新增产能较多,加上2008年扩张步伐较快(目前在建和拟建的生产线还有30余条),预计2007年平板玻璃产能已有潜在过剩的隐患。虽然国家发改委要求在2010年前淘汰落后产能3
8、000万重量箱,但这个淘汰比例较小,还不能从根本上改变供大于求的局面。目前平板玻璃年出口量已占总产量的15,如果2008年出口放缓,部分产品将回流到国内市场,势必会加剧国内的供给过剩。二、 行业需求分析2006年末开始,房地产、汽车和IT等下游行业的大幅增长带动了玻璃行业需求的增长。2007年前11月行业销售收入2199.17亿元,同比增长32.83%,高于上年全年3.44个百分点。同时,由于供求关系缓解,2007年玻璃价格上涨,行业效益明显改善。前11月实现利润156.33亿元,同比增长90.33%。2004-2007年行业销售收入、利润单位:亿元销售收入同比增长利润总额同比增长200410
9、70.14 35.0277.56 71.33 20051443.28 27.7283.90 -2.32 20061852.14 29.39104.18 24.22 2199.17 32.83156.33 90.33 推动当前玻璃市场需求上升的因素有:1.下游需求强劲拉动行业发展。近年来,玻璃行业的需求大户房地产和汽车行业都高速增长,有力地增加了对玻璃的需求。2.节能工程、节能建筑为深加工玻璃工业带来无限生机。3.安全玻璃进入快速发展时期。预测,2011年以前,中国平板玻璃需求量将保持8.4的年均增长速度,深加工玻璃的市场需求将以年均12.5的速度增长,全面超越整个平板玻璃业的增长速度。门窗,家
10、具,汽车行业,电子产品等领域对高档次玻璃与日俱增的需求是深加工玻璃业快速发展的原动力。三、进出口情况分析(一)出口情况2007 年,我国玻璃及其制品累计出口额为71.49亿美元,同比增长27.1%,比上年提高1个百分点。其中,玻璃制品累计出口额为.1 万美元,同比增长21.3%;平板玻璃累计出口额为81140.4 万美元,同比增长31.1%;平板玻璃累计出口数量为30917 万平方米,同比增长17.0%。2000-2007年我国玻璃及玻璃制品出口总值近年来,深加工玻璃产业的发展推动了玻璃深加工产品的出口。2007年玻璃纤维纱、建筑技术玻璃等深加工和高附加值商品的出口快速增长。111月份玻璃纤维
11、纱、夹层玻璃和钢化玻璃出口额与上年同期相比,分别增长52、53和48。很明显,我国深加工玻璃出口呈现出快速增长的势头。深加工玻璃将是我国未来玻璃出口的主流。(二)进口情况尽管我国是玻璃生产大国,但由于行业结构制约,高档玻璃仍需要进口。但近年来,随着国内生产企业技术水平和竞争力的提高,进口增速呈放缓趋势。2007 年,我国玻璃及其制品累计进口额为.6 万美元,同比增长9.7%,增速比上年放缓7.4个百分点。其中,玻璃纤维及其制品累计进口额为81321.4 万美元,同比增长11.5%,比上年放缓9.6个百分点。玻璃纤维及其制品累计进口数量为 吨,同比增长7.5%。2000-2007年我国玻璃及玻璃
12、制品进口总值四、价格分析2007年浮法玻璃价格创近5年的新高。从中国建筑材料工业信息中心重点联系的44家企业主要浮法玻璃品种价格走势来看,2007年二季度在下游需求带动以及成本上涨的推动下,我国浮法玻璃价格出现明显的上涨,并在三季度出现加速上涨的趋势。重点联系企业浮法5mm玻璃均价从2006年12月的62.31元/重量箱上涨至2007年9月末的76.76元/重量箱,上涨23.19%。但全年价格最高点出现在9月份,而10、11、12月玻璃价格相对疲软,较9月逐步下滑。从全年涨幅看,浮法4mm玻璃全年涨幅19.82%,涨幅最高。2006-2007年重点联系企业浮法玻璃平均出厂价格浮法玻璃平均出厂价
13、格(元/重量箱)浮法3mm浮法4mm浮彩4mm浮法5mm浮彩5mm浮法6mm浮法8mm浮法10mm浮法12mm镀膜玻璃2006-1272.5761.4462.7662.3164.3264.1964.2864.4265.5783.442007-0370.4762.9666.6162.2369.4866.8866.8366.4466.4490.452007-0474.7764.8865.6163.7268.0263.3565.3866.0766.3489.192007-0573.4664.766.4562.8967.4867.0466.4366.8666.8985.622007-0680.0964
14、.867.5264.1969.8267.6869.0468.969.5289.412007-0780.7366.2869.5165.8269.4969.3468.4970.2868.5184.592007-0882.4169.3472.0870.4773.6673.6872.772.3770.9588.472007-0987.0574.6776.4176.7676.6579.5479.479.4278.1591.462007-1087.1877.1980.6475.718079.8179.778.7279.3388.892007-1185.0871.3175.5771.9174.8676.14
15、75.6375.8475.997.132007-1282.6870.0975.269.175.9773.4271.9573.7973.5292.2全年涨幅13.93 14.08 19.82 10.90 18.11 14.38 11.93 14.55 12.12 10.50 2008年玻璃均价比2007年将略有上升。在目前玻璃价格创出历史新高后,预期短期玻璃价格将有所下调,但2008年全年均价仍将超过2007年。五、2007年行业市场竞争分析及预测我国玻璃及深加工产品的产量快速增长的同时,近年来,结构也在逐步优化,品种不断增加。玻璃品种从普通厚度扩展到超薄(0.551.1毫米)、超厚(1525毫
16、米);开发出了在线镀膜(阳光膜和Low-E膜)、自洁、超白、本体着色、防火等新品种。2008年4月,我国自主设计,具有全球领先水平的建筑节能玻璃生产项目在浙江东亚工程玻璃有限公司正式投产,这标志着我国建筑节能玻璃生产工艺和装备制造技术赶上了世界先进水平,打破了德国和美国企业长期垄断我国节能玻璃生产技术的局面。近一年来,政府主管部门针对平板玻璃行业不断陆续出台新的调控政策,不断加大宏观调控力度。2006年年底,国家发改委等6部委联合发出了关于促进平板玻璃工业结构调整的若干意见,进一步明确了“十一五”期间玻璃工业结构调整的指导思想和目标措施;2007年8月,国家发改委下发了关于做好淘汰落后平板玻璃
17、生产能力有关工作的通知,对淘汰落后玻璃产能工作作出全面部署。9月,国家发改委又出台并实施平板玻璃行业准入条件。这一系列文件的出台,对抑制平板玻璃行业盲目投资和低水平重复建设,促进行业结构调整,实现节能减排目标发挥了重要导向作用;对我国平板玻璃行业加快转变经济增长方式,实现可持续协调发展提供了重要的政策环境。随着玻璃行业竞争加剧,企业间兼并重组将是走出困境的发展方向。通过兼并,企业做大做强,能够提高市场占有率,提高企业利润。2007年2月,中国玻璃发出公告,拟出资4亿元买下7家公司。7月,其通过其附属公司JV Investments Limited收购北京秦昌玻璃及陕西蓝星玻璃的控制性股权。10
18、月,信义玻璃公司宣布,以现金2.34亿元向中国南玻集团收购深圳南玻汽车玻璃公司股权。达成收购协议将有助信义玻璃实时扩大汽车玻璃的生产规模,加强其在全球汽车玻璃市场的领导地位。10月,中国建材集团旗下的中国玻纤股份有限公司收购其控股子公司巨石集团有限公司余下的49股权。此次整合是将巨石集团的余下股权用于上市,提升了中国玻纤的业绩和竞争力。六、行业规模与效益分析及预测(一)行业规模分析2004年玻璃及玻璃制品行业资产增长较快,高于20%。但2005、2006年开始行业资产增速连续两年下降,2006年资产增速为13.97%,比2004年提高近7个百分点。2007年资产增速提高,到11月末资产达到25
19、43.05亿元,同比增长20.48%,增速同比提高6.51个百分点。市场回暖推动了行业的快速发展以及规模的扩张。资料来源:国家统计局相关数据整理2004-2007年玻璃及玻璃制品业资产变化(二)行业效益分析除2006年的财务费用外,近年来玻璃及玻璃制品业三费增速都低于销售收入增速,但增速差距呈缩小趋势。三费占销售收入的比重呈下降趋势。财务费用所占比重由2004年的1.82%下降到2007年的1.71%,管理费用由2004年的5.69%下降到2007年的3.99%,销售费用比重由2004年的3.96%下降到2007年的3.42%。资料来源:国家统计局相关数据整理2004-2007年三费占销售收入
20、比重变化从近年来玻璃及玻璃制品制造业销售毛利率、销售利润率、资产报酬率等指标的变化情况看,从2005年开始行业销售毛利率、销售利润率、资产报酬率都逐年小幅提升,盈利能力指标保持增长态势。销售利润率从2005年的5.81%增长到2007年的7.11%,资产报酬率从5.83%增长到8.32%。2004-2007年11月玻璃及玻璃制品业经济运行情况2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率17.69 16.11 15.99 18.84 销售利润率7.11 5.62 5.81 7.25 资产报酬率8.32 6.49 5.83 6.52 偿债能力负债率57.51 57.69 60.
21、40 60.18 亏损面16.15 16.16 17.11 16.10 利息保障倍数5.16 4.30 4.48 4.99 发展能力应收帐款增长率13.57 17.74 16.66 14.32 利润总额增长率90.33 24.22 -2.32 71.33 资产增长率20.48 13.97 15.62 20.88 销售收入增长率32.83 29.39 27.7235.02营运能力应收帐款周转率9.69 8.67 7.82 7.62 总资产周转率0.94 0.89 0.78 0.72 流动资产周转率2.30 2.10 1.89 1.69 资料来源:国家统计局相关数据整理行业负债率呈下降趋势,目前负
22、债率57.51%,负债率较低。行业亏损面也逐年小幅下降,2007年为16.15%,与2006年基本持平。2007年利息保障倍数有所提高。整体偿债能力有所增强。行业营运能力保持稳定提高态势,2007年应收账款周转率9.69次,比2006年提高1.02次;总资产周转率在0.94次,比2006年提高0.05次;流动资产周转率2.3次,比2006年提高0.2次。近两年玻璃及玻璃制品行业持续高速增长,销售收入增长速度接近或超过30%,2007年销售收入增长32.83%,利润增长90.33%。同时,2007年行业资产增速也有所提高,达到了20.48%,大大高于前几年。2008年玻璃及玻璃制品制造业的景气度
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